布丁资讯专贴（3月9）

	希腊局势骤紧！债权人嫌希腊改革清单太短不愿拨款 欧盟官员表示，希腊提出的旨在避免违约的改革清单比两周前的那份大幅缩水，远不及债权人的要求。希腊则威胁称，若债权人拒绝改革清单，希腊可能就此事举行公投或提前选举。 据彭博新闻社报道，欧元集团主席Jeroen Dijsselbloem于上周日（3月8日）称，希腊政府3月6日提交给欧元区财长们的措施清单内容过少，远不及债权人的要求，希腊可能将无法收到本月的救助款项。 有两名不具名欧洲官员也表示，该提议尚不足以令希腊获得国际援助款。他们认为，该方案太业余，也没有显示出希腊在2月20日债权人所提要求方面有持续的进展。 希腊财长瓦努法基斯（Yanis Varoufakis）于同日威胁称，若欧元区各国拒绝其债务和改革计划，希腊可能就此举行公投或提前选举。 由齐普拉斯（Alexis Tsipras）领导的希腊左翼政府今年1月赢得大选，承诺将摆脱一直要求其施行紧缩财政政策的救助计划，并就规模达2400亿欧元的救助计划与国际债权人进行重新谈判。 然而，Yanis Varoufakis态度强硬的威胁似乎缺乏有力的资金支持。尽管上个月国际债权人与希腊达成协议，同意延长援助计划，但希腊政府的现金正快速耗尽，即将面临严重的现金短缺困境。Jeroen Dijsselbloem也在昨日表示：“看起来，他们（希腊）的资金已经枯竭了。” 有鉴于此，希腊政府正竭尽所能寻找新途径来填补财政缺口，比如该国致力于打击偷税漏税，在上述清单中，希腊甚至还考虑招募游客充当“临时收税员”。 希腊政府目前正寻求70亿欧元的国际援助。 不过，欧洲债权人也并未完全否决希腊的努力。据路透社报道，希腊政府在上周五提交的方案中要求立即重启与债权人的谈判，并提出了七项改革措施，希望用一些预算稳固措施来替代上届政府提出的目标。Jeroen Dijsselbloem在回复希腊的邮件中表示，希腊提交的改革纲要有助于其疏通贷款，但需要被国际债权人审查。 Jeroen Dijsselbloem在上述回复邮件中还表示：“我们已经同意与联合政府在布鲁塞尔举行谈判。”欧元集团将于周一开会讨论希腊问题。 如果希腊与债权人达成改革协议，那么该国将有望获得2400亿欧元当中的18亿欧元援助款。

	油价未来走势如何？法国兴业银行称，你需要了解海上囤油套利在油价走势中扮演的角色。 投资者的买入动机是广泛的，也不总是基于传统的市场分析的。由于现有对冲仓位的名义价值下降，他们热衷于用新获得的信贷额度锁定低油价。捐赠基金和主权财富基金（SWFs）需要利用这一“机会”扳回近期的损失。 其核心在于： 现在以较低价格买入现货，同时以较高价格卖出远期合约，借此锁住价差利润。如果这一利润高于租用、固定巨型油轮和交易费用，这种套利应该会发生。 以下是法兴的具体分析： 1. 一旦陆上仓库存满，现货原油会以更低价格成交以消除过剩产量。买家会买入实物原油，然后贮藏在巨型油轮上，每只油轮可以储油200万桶（相当于2000份期货合约）。以我们撰写报告之时的价格（57美元/桶）为例，一艘巨轮的原油的名义价值达到1.14亿美元。 2. 如果有可能的话，买家会选择固定相对老旧的巨型油轮，因为它们的价格更为低廉，尽管效率也偏低。由于只是用来储油，所以买家不会过于担心效率问题。最近一次的数据显示，合法商家的租用和固定费用约在4.3万美元/天或1700万美元（396天）。 3. 与此同时，买家通过远期合约锁定价差，以66.61（撰写报告时）美元的价格卖出2000份远期合约（每份合约等于1000桶）。一年获得9.61（66.61-57）美元/桶的价差，意味着200万桶（2000*1000）可以获得1922万美元的利润。 4. 不过，除了油轮和固定费用外，其他费用也需要考虑在成本里。 我们预计，船上原油的保险费用约是原油价值的1%，即约114万美元/年。船体清洁（每月一次）和租船融资成本等支持加起来每年约212.2万美元，全年支持共在326.2万美元。 5. 此外，大部分巨型油轮都不允许直接在港口装卸货，因此还需要租用小型船只进行原油的装修。如下图所示，基于当前的观察，我们认为这还会增加65.1万美元/年的成本。 6. 买家还需为期货市场的仓位进行融资。保守估计，一份合约需要的保证金约是4500美元（包括应对波动需要的空间），那么2000份合约就需要融资900万美元，成本约在45.35万美元。预计交易成本约在1.088万美元。 法兴认为，发现能让该套利交易产生利润的油价水平可以作为未来油价方向的一个重要指引。换言之，法兴正在寻找足以让期限价差扩大到吸引套利资金介入的现货价格水平。 如图所示，该行给出的案例显示，布油价格需要在49美元附近，套利资金方有相当的盈利（300万美元）。 不过，法兴注意到，一旦这种套利交易启动，反而会让现货价格远离能够开展这类套利的价格水平： 每一轮海上囤油，买家买入现货都会对近端价格构成部分支撑，而随着一年期合约被卖出，远端价格会承压——反而会缩小远期对近期的溢价。近月合约价格需要低到足以让套利产生经济效益，这可能会是一个漫长的过程，需要一定的时间。 基于此，美国金融博客Zerohedge认为，未来油价可能会大幅走低。

	彭博新闻社援引知情人士称，兴业银行已将收购华福证券的计划上交至国务院。 今日，兴业银行股价上涨。银行板块集体上涨。 知情人士称，华福证券的党委办公室已经搬入兴业银行总行办公。 兴业银行和华福证券总部都位于福州。据华福证券官网，兴业银行的兴业国际信托有限公司持有华福证券4.35%的股份。 华尔街见闻网站此前提到，中国证监会新闻发言人张晓军本月称，目前证监会正研究落实新国九条，在研究银行在风险隔离基础上申请券商牌照的情况，目前尚在研究，没有时间表。券商业务牌照有望进一步放开。 张晓军还表示，近期证监会关注到有媒体报道监管部门将会向银行发放券商牌照，2014年发布的国九条明确提出要实施进退有据的牌照管理制度，证券公司、基金管理公司和期货公司等公司交叉持牌，支持其他符合条件的机构申请牌照。证监会正研究国九条的落实。

	谢谢布丁一直努力的分析。 欧元也许再过几个月就会迎来升势。希腊最终会解决。现在是买入欧元时机

	windowssam 发表于 2015-3-9 16:17 谢谢布丁一直努力的分析。 欧元也许再过几个月就会迎来升势。希腊最终会解决。现在是买入欧元时机 还不是买的时候吧！

	美元还保持着强烈的上涨趋势.

	彭博援引两位消息人士称，欧洲央行已开始购买德国和意大利债券。德、法、意、西等国家的国债收益率有所下跌。欧元跌至逾11年低位，而欧元区Stoxx 600指数上涨至2007年来新高。 德国10年期国债收益率下降4个基点至0.36%。 意大利10年期国债收益率下跌4个基点至1.28%。 欧洲央行上周表示，根据该计划进行的债券购买活动将从3月9日开始，每个月的购买规模为600亿欧元。欧洲央行将以负收益率购买债券，只要收益率在购买时不低于该行的存款利率即可。目前欧洲央行的存款利率为-0.2%。 如果欧元区的某家央行不能购买足够多的债券以完成其配额，则欧洲央行将允许替代性的购买活动。这项替代购买规定应该可令欧洲央行完成每个月购买600亿欧元债券的目标。 在任何情况之下，欧洲央行购买的债券量都不会超过总量的25%，目的是避免购买多数份额的债券以防任何债务重组。欧洲央行只会在二级市场上购买债券，并且只会购买剩余到期时间在两年到30年之间的债券。 巴克莱分析Cagdas Aksu向彭博新闻社表示：“欧洲央行或需要出高价来从债券持有者手中购买国债。欧元区最安全国家的国债收益率将持续受到压抑。我们预计核心-外围的息差将（意大利/西班牙 Vs德国）有所缩小。”

	早晨！

	早安布丁