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	花旗：土耳其政变可能改变欧洲政治历史进程 周六凌晨发生的土耳其政变对于很多知晓土耳其历史的人而言，是不足为怪的一件平常事。因为土耳自1960年至今已经发生过6次此类事件，差不多每10年一次。上一次发生是在2007年，到今年再次发生也可以说是历史的必然。 但历史不会简单的自我重复。就像在这次政变中，土耳其总统运用Facetime鼓动民众上街支持自己一样，每次看似重复的历史总会有一丝新意。但此次土耳其政变所带来的“新意”远大于此。 如果把之前发生的一系列事件串联起来看，土耳其政变可能拉开了全球政经版图的新序幕。就在法国宣布解除今年一月巴黎恐怖袭击的紧急状态后仅数小时，在远离巴黎的法国东南部沿海城市Nice就再次发生了恐怖袭击事件，致80多人丧生。就在不到一个月前，仅隔一条英吉利海峡的英国，正式宣布退欧，将发达国家政治风险推到了聚光灯下，并在欧盟的问题清单上又画下了重重的一笔。而越过大西洋，在与英国隔海相望的美国，特朗普当选的几率也连续攀升，已高达35%，并继续保持上升势头。 花旗银行在最新的报告中称，以上风险事件其早就在之前的各类报告中提及。但让其措手不及的是，这些事件竟会在这么短的时间内“同时”发生，并相互影响和相互呼应。基于这一新情况，花旗更新了对日后政治经济风险的判断： 虽然土耳其政变目前暂时已被挫败，即便现总统继续掌权，与欧洲达成的难民协议也会面临越来越多国内的压力，继而不了了之。土耳其一旦“开闸”，欧洲难民问题会再次出现，将严重冲击并再次打乱欧洲政治进程。特别是在几个月以后匈牙利和意大利将举行欧盟相关的全民公投，2017年德国、法国和荷兰将举行大选的这种关键时刻，如果在这之前土耳其“开闸”放出难民潮，欧洲的民意将迅速转向，欧洲的未来可能被改写。 另一方面，在所有发达民主国家中，普通民众对政治和商业精英的敌视情绪有增无减。虽然在这短短一个月当中，英国、法国和土耳其发生的大事件表面上没有任何因果联系，但是产生的蝴蝶效应可能会进一步测试各国政府的治理能力、并进一步煽动反移民情绪、恶化平民与精英之间的关系。这一过程中，非主流政治主张可能会大行其道，让政治分裂和两极化更趋严重。这些相关国家中弥漫着不满情绪，恐怖袭击、政治丑闻和反移民情绪进一步激化了一般民众对全球化的反对。 但这些政治担忧可能随着时间的流逝而逐渐退去，毕竟市场的记忆仿佛很短。但如果最近这些事件持续发酵，会让外汇市场上蹿下跳，市场会重回避险情绪，直到尘埃落定。对于法国和土耳其而言，至少有一点是肯定的：这个暑期旅游高峰，不会再现游人如织的盛景。

	前日本央行首席经济学家早川英男（Hideo Hayakawa）称，日本央行应当在下周的货币政策会议上增加刺激措施，并利用这个机会修正关于货币政策的“两个弥天大谎”。 早川英男所称的日本央行的两个谎言究竟是什么呢？第一、关于无限政策空间的描述；第二、在一定时间框架内达到2%通胀目标的表述，这个达成时间已经一再被推迟。 早川英男周二在接受彭博社采访时说：“日本央行至今还在让谎言继续，这是个大问题。”他称，日本央行应该放弃在两年内达到2%的通胀目标这个时间框架，并承认将不得不开始缩减购债规模。 日本央行在这两方面的表态一直很坚定。行长黑田东彦上个月还说，设置时间框架对显示日本央行在达成通胀目标方面的强而有力的承诺而言至关重要。他在4月28日还重申，不认为货币政策接近上限。 但事实是，日本央行从3月以来一次次地推迟达成2%通胀目标的时间，恰恰是因为通胀指标已连续三个月下滑，没有半点改善迹象。 购债方面同样不容乐观，虽然日本央行每一年都吃下差不多90%以上的新发债券，但很多经济学家认为，日本央行正快速地逼近QQE的极限，能买的国债已越来越少了。QQE已经让日本央行的资产负债表剧烈膨胀到超过80%的GDP体量，这个比例远超美国的25%。 包括高盛和摩根大通在内，市场对日本央行将在7月28-29日的货币政策会议上采取新刺激政策的预期升温。 接受路透调研的80%的分析师表示，央行将通过一系列政策的组合实施宽松，比如进一步下调已然为负的利率，扩大资产购买，比如上市交易基金(ETF)。调查显示，这将使央行负0.1%的利率在本季度进一步降至负0.2%，将货币基础目标从当前的80万亿日元扩大至90万亿日元。 日本首相安倍晋三在议会选举得势之后在7月12日称，将下令着手准备经济刺激计划。据日经新闻，安倍晋三考虑采取10万亿日元的经济刺激措施。里昂证券日本策略师Nicholas Smith称，预计安倍晋三最早将于本周宣布10-15万亿日元的财政刺激计划。 安倍政府货币政策顾问本田悦朗上周再次提到“10万亿”的说法，似乎已经明确这笔钱是财政支出。他称，日本央行应当在本月末会议上扩大货币刺激，但相较于进一步降息，日本央行更应扩大购债。 而关于日本央行“直升机撒钱”的猜测已经四处扩散。据彭博，美联储前主席伯南克上周访日期间，安倍政府重要经济顾问浜田弘一称，伯南克可能已经和日本央行、财政部官员讨论了直升机撒钱的事宜。日本央行会半永久性地持有其所买入的日本国债，政府会在商定的特定日元区间内发行国债。 不过，日本内阁官房长官菅义伟在上周三明确否认了媒体有关政府顾问建议此政策的报导，称“政府并未考虑将直升机撒钱纳入政策选项”。 早川英男表示：“如果日本央行这次还不改正，市场绝对不会再信任央行了。人人都知道，2%的通胀目标不可能在短期内实现，宽松工具也受限了。所以，我认为就算日本央行承认了，也不会造成太大影响。” 由于市场预期日本央行与政府将采取更多刺激措施，日元兑美元过去一周下跌了约5%。