布丁资讯专贴（11月7）

	今晚美国非农就业报告 你所需要知道的一切 北京时间今晚9点30分，美国劳工部将公布10月非农就业报告。彭博调查的共识预期结果显示，10月新增就业人数较9月略低，但仍比此前12个月平均水平多2.2万人，将连续第七个月新增就业者超过20万人。 据上述共识预期：     · 10月新增非农就业者23.5万人，9月新增24.8万人，截至9月的12个月内平均每月新增21.3万人；     · 10月私人部门新增就业者22.5万人，9月新增23.6万人；     · 10月失业率5.9%，持平9月，仍为六年来最低；     · 10月平均时薪环比增长0.2%，同比增长2.1%，9月环比零增长，同比增长2.0%；     · 10月每周工作时长34.6小时，持平9月。 从已公布数据看，9月非农就业报告显示，当月劳动力参与率由8月的62.8%降至62.7%，创1978年2月以来新低。9月平均时薪环比几无增长（注：美国劳工部公布环比减少1美分，增幅约等于零），薪资水平是美联储开始关注的数据。与失业率和新增就业人数相比，这两项指标相对滞后，它们体现的就业市场形势更疲弱。 加拿大投行TD Securities的全球利率、汇率与大宗商品研究主管Eric Green预计，美联储主席耶伦肯定有信心，相信联储加息以前劳动者收入会增长。他认为，非农就业报告中的薪资相关指标滞后于经济复苏速度，预计该指标现在会回升。 其他就业市场指标普遍传出了体现经济强劲增长的好消息：     · 发布10月非农就业报告前一周——10月30日当周首次申请失业救济者（首申）仅有27.8万人，创2000年4月以来单周这类失业人数新低。     · 10月ADP就业报告显示，当月私人企业用工增加23万人，比9月多增5000人。     · 10月ISM服务业就业指数升至59.6，创九年新高。 华尔街分析人士对10月非农就业报告的预测普遍乐观。 高盛认为，就业市场指标与就业稳步增长的潜在趋势一致，预计8月和9月两个月的新增就业人数可能上修，明显超过上次公布数据。平均时薪环比增长0.3%，在9月零增长后稍稍“追赶”整体上升趋势。 宏观经济研究机构Capital Economics指出，创2000年4月以来新低的首申人数远低于30万人，这一数据让人很难忽视，是用工理应强劲增加的信号。 美国银行旗下美林证券预计，制造业就业在两个月意外增长疲弱后应会反弹。因零售商备战假日销售旺季，零售业就业料将稳定增长，公共部门将新增1万就业者，私人部门就业者将增加22.5万人。 瑞信预计，10月非农就业报告将显示，9月数据会上修，这是过去几个月的趋势。过去五年里，9月的初期公布新增非农就业者数据平均上修增加4万人。过去十年里，9月这类数据有八次都是上修。 瑞银预计，10月平均时薪会增加，小企业在加薪，他们难以找到合格的劳动者，最终会形成平均时薪的上升压力。 下图可见《华尔街日报》总结的美国9月非农就业报告数据。

	在现货黄金跌至4年新低之后，市场的“买金”热情已经消失殆尽。不过在悲观情绪弥漫之下，也有乐观者。渣打银行表示，来自亚洲，尤其是中国的实物买盘有可能会帮助金价企稳。 渣打银行大宗商品负责人Paul Horsnell周三在给彭博的邮件中表示，“中国实物黄金的需求有望在1100美元附近给黄金带来强劲支撑。” 中国去年超过印度成为全球最大黄金买家，不过2013年金价下跌28%。世界黄金协会9月预计中国在未来3年的黄金需求量将增长20%。9月中国从香港进口的黄金量达到61.7吨，为近5个月高点，印度也有望在第四季度迎来黄金销售旺季。印度珠宝贸易协会表示，第四季度印度黄金进口量可能会上涨75%，黄金在年末的需求量很大。 受到全球股市大涨、美元走高和通胀低迷的影响，现货黄金本周最低触及1137.94美元/盎司，为4年新低。不过花旗集团和高盛均预测金价可能已经接近短期低点。 花旗分析师David Wilson预计短期金价将在1100-1200美元范围内波动。美国银行分析师 Michael Widmer则预计金价将跌至1100美元，高盛的Jeffrey Currie表示金价年末将在1050美元。 金价持续下跌已经给黄金开采商带来了成本压力。彭博调查的显示，在19就金矿公司中，有7家的开采成本已经高于黄金的市价。其中有两家的成本在1200美元附近。 Capital Economics大宗商品经济学家Caroline Bain认为金价持续疲软将倒逼金矿公司削减产能，并最终推动金价反弹。她预计金价有望反弹至1200美元附近。 资产规模18亿美元的Huntington Asset Advisors副总裁Peter Sorrentino表示正在利用低价建立黄金多头头寸，“我们依然倾向于低位做多，黄金现在的弱势是美元造成的”。

	原油价格周四再度承压，因此前笼罩在沙特和利比亚的供给端受冲击的阴影消散，且美元再度大幅走强。 昨日有消息称沙特输油管道爆炸，同时利比亚最大油田——El Sharara油田被武装分子占领导致停产，这两个消息一度导致国际油价走高。 但是涨幅很快就被抹去，因有报告显示利比亚Sharara油田很快就能复工，同时投资者还发现沙特发生爆炸的管线并不是出口原油所用，所以对国际原油供给不会产生影响。 布伦特原油12月期货合约周四下跌50美分至82.4美元/桶，接近周三创下的4年低点81.63美元/桶；美国WTI原油12月期货合约下跌1.33美分，至76.33美元.桶，周三时曾创下75.84美元/桶的三年多新低。 “考虑到市场负面情绪的强度，我们预计利比亚的供给冲击只能对油价产生有限的支撑，任何Sharara油田将复工的消息都将再次施压油价。”Energy Aspects分析师Richard Mallinson表示。 此外，欧洲央行行长德拉吉周四表态应做好必要时支持更多刺激措施的准备，并暗示欧洲央行有近万亿欧元刺激空间。同时美国初请失业金人数低于预期。上述消息导致美元大幅走强，美元指数大涨0.7%升破88关口，以美元计价的原油承压。 本周早些时候的数据显示市场炒家已经将美国原油多头押注削减至2013年初以来最低水平。因担忧供给不断上升而需求增长不断下降，原油价格自6月中旬以来下跌超过四分之一。

	欧元/美元周四在徳拉吉新闻发布会后跌至两年新低1.2363。看似老调重弹的内容却字字珠玑。那么究竟是哪些潜台词让2012年的“欧元救世主”摇身一变成为“欧元终结者”？ 欧洲央行替代个人观点，徳拉吉继续掌控ECB 在本次新闻发布会上，徳拉吉表示，欧洲央行预计（expected）资产负债表将迈向2012年初的水平。2012年3月，欧洲央行的资产负债表规模为2.96万亿欧元，现在为2.1万亿。这或意味着，欧洲央行的资产负债表有8600亿欧元的扩张空间。 这和此前徳拉吉本人预计资产负债表扩张有着明显的区别，打消了市场对于徳拉吉是否有能力“言出必行”的怀疑。 此外，在有关于是否扩大刺激的问题上，徳拉吉强调央行管委会一致同意将毫不犹豫的采取措施——如有需要的话。 这个信号说明之前德国央行行长魏德曼以及其他反对者的影响已经被“内部消化”，全员支持徳拉吉让欧洲央行突然调转货币政策方向的可能性几乎为零。在可以预见的时间内(2年)，宽松将是唯一的主旋律。 大方向确定的情况下，市场做空欧元显然已经有了保障。 “新武器”已经准备完毕，威慑还是打击取决于市场 在本次发布会上，徳拉吉另外一个重要信号则是“QE在手，天下我有”。徳拉吉表示，“如有必要，将采取更多措施。触发进一步的行动有两种条件。一个是当前的行动还不足够；另一个是通胀前景恶化。” 所谓的当前行动就是购买ABS和抵押债券以推升资产负债表水平到目标水平，其中TLTRO的市场反馈可能成为重中之重。从10月欧洲央行的购买行动以及第一次TLTRO来看，仅靠现有的措施几乎不可能完成8000-10000亿欧元的放水目标。12月的TLTRO很有可能是近期最重要的风向标。如果银行(市场)依然对TLTRO不感兴趣的话，那就意味着“迫使”欧洲央行行使更为激进的宽松措施。(这很有可能就是市场所希望的) 当然，这里面还有一个前提就是通胀前景(或者说经济复苏情况)。但是，是个人都能知道，如果没有央行的帮助，欧元区经济自我修复是不可能完成的任务。 在“新武器”选择上，欧洲央行的选择有两种。一种是全面化的QE，不过这可能会遇到来自政治层面的压力，因此这可能是最后一招。第二种则是在购买ABS和抵押债券的范围上有所放宽，10月市场已经有传闻ECB可能会在12月的决议上宣布购买企业债。 从这个逻辑来看，本次徳拉吉带来的态度其实是十分坚决的：欧洲央行一定会扩大资产负债表规模到近3万亿欧元的水平。区别只是在于用何种购买方式以及市场的选择而已。 既然如此，欧元还有理由不跌么？ 市场准备不足，空头重新蜂拥而至 最后一个造成欧元/美元在30分钟内跌去100余点的关键因素则在于市场并没有做好充分准备。 虽然在决议以及新闻发布会之前，多家投行都得出“鸽派，但无新意”的结论。不过市场走势并非如此。周三尾盘以及周四风险事件之前，市场都在选择调整头寸/了结空单；欧元/美元一度回升到1.2530附近。因此当新的坏消息传来的时候，大量跟风者又一起加入欧元空头大军，最终引发了周四的暴跌。 未来会怎样？可能会有三种情形 1.徳拉吉再一次成功上演“空城计”。尽管8000-10000亿欧元的目标未能完成，但德拉吉成功的为欧洲争取到了足够的时间，此前的刺激措施在预期效应的帮助下发挥作用，欧洲经济实现复苏。 2.欧洲央行大举进军企业债，并扩大ABS及抵押债券的购买范围。这个结果就是让私人投资者被挤出市场，其结果就是类似日本央行“承包”本国国债，只不过ECB买的不是国债而已。这很有可能是ECB的首选。 3.如果扩大购债依然无法起到效果的话，欧洲央行最后一招就是全面购买欧元区国家的国债，这就宣布了全面QE的到来。然而欧元区的特殊性意味着徳拉吉势必会在政策层面遭遇到十分巨大的阻力。这将会是徳拉吉的最后一搏，不成功便成仁。

	乌克兰东部重新爆发大规模冲突，因政府与反对派互相指责对方在区域内发起大规模进攻。 乌克兰政府称，周四政府军与反对派之间爆发了26场战斗，而反对派称政府军在该地区展开了大规模攻势。 反对派2日举行了领导人选举，而乌克兰总统波罗申科指责称这一行为破坏“整体和平进程”，并提议取消此前明斯克会议（9月5日）为了达成停火协议而为反对派设立的“特殊地位”法案。该法案是停火协议的核心。 俄罗斯总统普京5日称，随着越来越多的城市卷入炮火和越来越多的平民在炮火中丧生，乌克兰的“内战”并未平息。 人权组织大赦国际(AMNESTY INTERTIONAL)周四在官网发布报告称： 乌克兰政府军和反对派军应立即停止(军民)不作区分的进攻，这一行为违反战争法。他们造成了平民死亡和受伤，并摧毁了他们的家园，而且双方似乎都不想结束这样的侵犯。 乌克兰政府军新闻办公室在Facebook上称，政府军仍然坚守着两个月前的停火协议，“仍然停留在原先的位置上”。政府军还表示，有三名政府士兵昨日被杀害。 俄新社周四援引乌克兰东部“顿涅茨克人民共和国”副总理Andrei Purgin称，政府军在东部对反对派进行了大规模进攻，已经违反了9月5日的停火协议。 俄罗斯外交部在官网的一份声明中表示，回绝了潜在的与美国和欧盟就乌克兰问题进行谈话的日内瓦会谈。5日乌克兰总理亚采纽克表示，乌克兰方面希望未来与美国、欧盟、俄罗斯一起举行“日内瓦模式”的多边会谈，商讨解决乌东部局势。 国际文传电讯周四报道称，普京与俄罗斯安全委员会讨论了乌克兰东部安全局势恶化的问题。 伴随着乌克兰东部的炮火声，卢布和俄罗斯股市继续大跌，美元/卢布已站上46：

	欧央行行长德拉吉表示，欧洲央行资产负债表预计（expected）将迈向2012年初的水平。2012年3月，欧洲央行的资产负债表规模为2.96万亿欧元，现在为2.1万亿。这或意味着，欧洲央行的资产负债表有8600亿欧元的扩张空间。 德拉吉表示，触发欧洲央行进一步的行动有两种条件。一个是当前的行动还不足够；另一个是通胀前景恶化。 德拉吉讲话后，欧元/美元触及两年低点，欧美股市大涨。 德拉吉：欧洲央行将很快开始购买ABS。如有必要，将采取更多措施。 资产负债表正迈向2012年的水平。 资产负债表的构成“尤其重要”。 欧元区经济下行风险仍存。风险包括地缘政治风险和改革不足的风险。 委员会正密切关注中期通胀风险。 通胀率将在2015年和2016年逐步上升。 未来几个月通胀率将维持低位。 资产购买项目将持续2年。 TLTRO、资产购买支持了前瞻指引。全球政策周期出现明显分化。 欧元区成员国不应松懈财政改革进程。 欧元区经济复苏被失业和闲置产能所拖累。 未来几个月通胀将依然维持低位。 出口受益于全球经济复苏。 欧元区内的需求受到更低能源价格的支撑。 触发进一步的行动有两种条件。一个是当前的行动还不足够；另一个是通胀前景恶化。 已经广泛讨论了成员国央行们的购债经验。 自信的认为，新措施对资产负债表的影响将是足够的、相当大的。

	美元上涨,基本面没有任何障碍了.......

	谢谢布丁

	谢谢