布丁资讯专贴（8月29）

	乌克兰危机效应：欧盟转移内部矛盾 他国趁机去美元化 近期俄罗斯与欧盟在乌克兰问题上的对立，使得双方关系持续恶化。而俄罗斯针对欧盟的农副产品进行的一系列制裁，更是使得经济状况本就不景气的欧盟元气大伤。然而，金融博客zerohedge的一篇博文却提出了不同的观点。 该博文的作者克里斯·提尔（Chris Tell）以这样一个故事开始叙述：一对兄妹正在激烈争吵，甚至大打出手时，如果有一个住在隔壁的男孩，这时候跑过来嘲笑兄妹中的一人，兄妹俩都会立刻同仇敌忾，站回到同一条战线。在克里斯眼里，先前为经济政策争吵不休的欧盟就如这对兄妹，而俄罗斯则扮演了“隔壁男孩“的角色。 俗语讲道：“敌人的敌人就是朋友“，这句话在历史上多次得到了验证。尽管国际政治中的种种联盟往往与故事中的兄妹大不相同，但由于同仇敌忾而结为同盟走向团结者，却是并不少见。 克里斯写道，在欧洲，乌克兰危机的出现，将欧盟各国的注意力从欧盟自身槽糕的政治和经济状况上吸引过来，欧元区各国的“内斗“一时成为了次要问题。对于那些将欧元区的市场弄得一团糟的政策制定者们来说，普京在他们四处寻找替罪羊时突然出现，简直就是天降福音。 然而，对于本就深陷危机的欧洲国家来说，俄罗斯的制裁对其农业实际上造成了严重的打击。受俄罗斯进口食品禁令影响最大的两国，波兰和挪威，其损失都已超过10亿美元。下图显示了欧洲各国的损失程度： 克里斯同时提到，在欧盟与美国的目光都放在乌克兰乱局的同时，中国与俄罗斯却在巩固经济同盟关系，而此前出炉的不少新闻，都提到了中俄之前想要跨过美元，直接用人民币或卢布进行跨境结算的意愿。而金砖银行的建立更是大胆的表现。“去美元化正在积极进行中，不是由私人力量驱动，而是由各国政府主导。如果放在以前，各国不要说将去美元化付诸行动，就是动动念头，都会招来美国调高关税、削减援助的回应，美方甚至可能毫不客气的实施制裁。但现在，去美元化每一天都在进行，地缘政治形势正在迅速变化。” 克里斯在结尾处写道，资金已经潮水般涌入香港和新加坡，并对该地区银行造成巨大压力。克里斯预测，下一次大的企业并购风潮很可能出现在东南亚地区，而与此相关的私募业务暗藏商机。

	北京时间今天下午5点公布的欧元区通胀数据很重要。如果8月份通胀率如预期进一步下滑至“危险地带”，至少会令欧洲央行“观望近期政策调整是否提振欧元区经济”的计划复杂化。 彭博社预期显示，欧元区8月CPI年率初值料从7月份的增长0.4%进一步下滑，至增长0.3%。 而9月4日，也就是下周四，欧洲央行将举行每月一度的议息会议，讨论是否因处于通缩边缘而加快当前的货币宽松政策进程。 路透社调查显示，市场预期欧洲央行会在明年3月启动QE。此前路透社援引欧洲央行的消息人士称，欧洲央行不太可能在下周议息会议上行动，除非今天公布的通胀数据显示欧元区严重处于通缩边缘。 欧洲央行执委会委员Coeure也表示，需要采取行动支持欧洲经济复苏。 他向希腊Skai TV表示，欧洲经济复苏需要从需求和供给两方面的行动支持，以及持久的结构性改革。 “我们所说的，特别是上周欧洲央行行长德拉吉在Jackson Hole会议上所说的是，欧洲经济正当前的处境，需要从供应和需求端两方面行动的支持。” Coeure并称，供给端的行动非常重要。如果欧元区国家不实施结构性改革，就不会复苏。

	德国财长朔伊布勒表示，欧洲央行已没有办法拯救欧元区，将提振经济的重担压在各国政府身上，希望欧元区各国政府在不扩大财政赤字的情况下刺激经济。 这不是德国财长第一次泼冷水。就当市场把德拉吉Jackson Hole会议上讲话解读为财政政策可能在推动欧元区增长方面发挥更多作用时，朔伊布勒站出来说：“我很了解德拉吉，我认为他被过度解读了。” 朔伊布勒在接受彭博社访问时表示，他百分百同意德拉吉对欧元区18个成员国政府，通过结构性改革配合货币政策以提振竞争力，克服欧债危机残余影响力的呼吁声。 “货币政策只能赢得时间。市场流动性并不很低，甚至太高了。因此我认为货币政策的效力已经到头了，我们亟需投资，重获投资者、市场和消费者的信心。” 市场正热议如何提振欧元区经济增长，而欧洲央行行长德拉吉暗示欧元区需要更多货币刺激。彭博社认为，朔伊布勒的评论反映了德国当前的主流观点。法国总理Manuel Valls前日敦促欧洲央行尽一切可用手段提振通胀。 不过朔伊布勒称：“坦率来讲，我认为欧洲央行没有对抗通缩的工具了。” “本土需求正驱动德国经济增长，因为我们的投资者和消费者有高度信心。”

	日本7月全国通货膨胀指标与上个月保持不变，零售销售表现糟糕，凸显出日本央行在达到设定的物价增长目标问题上仍面临挑战。 今日（8月29日），日本统计局公布的数据显示，7月，剔除新鲜食品之外的全国核心CPI同比增长3.3%，与预期及前值持平。 日本央行此前表示，在达到央行设定的2%通胀目标之前，CPI将在某些时段上涨1.25%左右。伴随上季度经济萎缩的任何通胀走软都可能对日本央行推出进一步宽松举措构成压力。 日本政府上周五发布的预估数据显示，全国核心CPI今年可能增长1.3%。 日本经济二季度收缩6.8%。彭博新闻社对经济学家展开的预测调查结果显示，经济学家们认为，日本三季度GDP可能同比增长2.7%。 由于国民受4月消费税调升3%影响而削减开支，二季度，日本私人消费环比下滑5%。私人消费在日本经济中占比60%。 日本三菱日联研究咨询公司(Mitsubishi UFJ Research and Consulting Co.)经济学家Shinichiro Kobayashi对彭博新闻社表示： 通胀不太可能明显上扬，疲软的经济将令日本央行达到2%通胀目标的任务变得越来越难。 日本7月全国CPI年率+3.4%，预期+3.4%，前值+3.6%。 日本7月核心CPI（除新鲜食品）年率+3.3%，预期+3.3%，前值+3.3%。 日本7月核心-核心CPI（除食品和能源）年率+2.3%，预期+2.3%，前值+2.3%。 日本8月东京CPI年率+2.8%，预期+2.7%，前值+2.8%。 日本8月东京核心CPI（除新鲜食品）年率+2.7%，预期+2.7%，前值+2.8%。 日本8月东京核心-核心CPI（除食品和能源）年率+2.1%，预期+2.1%，前值+2.1%。 日本7月失业率3.8%，预期3.7%，前值3.7%。 日本7月求才求职比1.10，预期1.10，前值1.10。 日本7月所有家庭支出年率-5.9%，预期-3.0%，前值-3.0%。 日本7月工业产出月率+0.2%，预期+1.0%，前值-3.4%。 日本7月工业产出年率-0.9%，预期-0.1%，前值+3.1%。 日本7月零售销售月率-0.5%，预期+0.3%，前值从+0.4%修正为+0.5%。 日本7零售销售年率+0.5%，预期-0.2%，前值-0.6%。 日本7月大型制造商零售销售月率-0.6%，预期-0.8%，前值-1.8%。 上周，日本央行行长黑田东彦暗示，若经济前景恶化，可能推出新一轮宽松政策。 数据公布后，日本股市开盘。今日，日经225指数开盘下跌0.23%，报15423.88点。

	英国内政大臣Theresa May宣布，英国将恐怖袭击威胁级别从“重大”（substantial）上调至“严重”（Severe）。 新的警戒级别表示攻击“极有可能”发生。虽然May表示，目前没有情报表明英国将受到“迫在眉睫”的袭击。 她说，威胁级别提高与叙利亚和伊拉克有关，这两个地区的恐怖组织正计划袭击西方国家。“严重”在英国五个恐怖袭击威胁级别中排第二高。 上一次恐怖袭击威胁级别变化是在2011年7月，当时，恐怖袭击威胁级别被下调至“重大”。 May说： 恐怖袭击威胁级别的增加主要受到叙利亚和伊拉克的恐怖组织袭击西方国家计划的影响。英国政府的第一要务是保护英国人民。 英国首相卡梅伦将于北京时间21:45就恐怖主义威胁发表讲话。

	周五，汤森路透/密歇根大学发布的报告显示，美国8月密歇根大学消费者信心指数终值82.5，市场预期80，初值79.2。现况指数99.8，创2007年7月来新高。

	普京称必须把乌克兰逼入谈判，才能结束乌克兰东部近半年的血腥冲突，普京把乌克兰政府军目前的行动比作纳粹德国。俄罗斯作为一个大国什么都不怕。 俄罗斯总统普京在特维尔地区塞利格湖区发布讲话称： “必须把乌克兰当局逼入谈判，正如外交家喜欢说的，现在必须实质性的了解顿巴斯、卢甘斯克，以及整个东南部地区究竟能享受什么权力。” 普京说乌克兰政府军用武力夺取分裂分子控制地区的做法，让他想起了第二次世界大战，当时纳粹围攻并狂轰乱炸了普京的家乡圣彼得堡（当时称作列宁格勒）。 昨天乌克兰总统波罗申科称一支俄罗斯军队已入侵乌克兰，并帮助分裂分子占领了南部城市Novoazovsk。 美国和欧盟威胁如果俄罗斯进一步恶化乌克兰局势，将采取进一步制裁。 乌克兰总理Arseniy Yatsenyuk说，俄罗斯最新的军事行动，将迫使乌克兰加入北约组织。 普京说本周乌克兰东部武装的反击，是为保护遭围困城市的平民免受乌克兰军队炮击。 普京重申一些俄罗斯部队误入了乌克兰境内，因为当地地形非常容易迷路，乌克兰军队进入俄罗斯领土的次数更多。普京称波罗申科已经建议交换被俘士兵。 普京还表示只要展开谈判，像乌克兰和俄罗斯这种邻国的纠纷“很容易”解决。他还多对于乌克兰不接受俄罗斯的提议采取联邦制感到非常奇观。 普京强调俄罗斯是一个大国，所以什么都不怕。他要求俄罗斯增强在北冰洋的军事部署，因为美国核攻击潜艇就在挪威海岸线活动。 普京说：“美国潜艇发射的导弹打到莫斯科只要15分钟，但是我要提醒你们俄罗斯的潜艇部队也在那里。”

	受能源、食物、酒类和烟草价格下跌的影响，欧元区8月CPI初值同比增长0.3%，与预期持平，低于前值0.4%。尽管欧洲8月通胀数据创2009年10月以来新低，但路透援引消息人士称，欧洲央行或将继续观望。 路透社此前援引欧洲央行的消息人士称，欧洲央行不太可能在下周四的议息会议上采取行动。尽管行长德拉吉反复强调，如有需要，欧洲央行已准备好做得更多，但自6月欧洲央行降息至纪录低值以来，欧央行一直处于观望状态，想要在其增加流动性的措施发挥作用之后，再进一步推出刺激措施。 欧元区7月失业率11.5%，与预期及前值持平。8月22日，德拉吉在Jackson Hole论坛上发言称，“欧元区的长期凝聚力取决于各成员国能否保持高就业水平。失业率是影响中短期通胀的核心宏观因素。” 欧元区8月CPI终值年率+0.3%，预期+0.3%，前值+0.4%。 欧元区8月核心CPI终值年率+0.9%，预期+0.8%，前值+0.8%。 欧元区7月失业率11.5%，预期11.5%，前值11.5% 。   符合预期的通胀数据发布后，欧元兑美元短线大涨，随后回落。

	德拉吉已经同欧洲政府摊牌：你要让我追加刺激可以，但你们自己也必须掏口袋花钱。 欧洲央行行长德拉吉最近屡次暗示欧洲央行准备实施量化宽松，但他同时要求欧洲各国政府加大开支配合央行行动。 明天欧盟峰会就将在布鲁塞尔召开之前，德拉吉给欧洲各国政府发出了明确信号：必须通过财政预算的“灵活性”。 目前欧元区18国经济增长停滞，又面临巨大通缩风险高涨。上周德拉吉呼吁，欧洲要通过宽松货币和财政政策，并同时进行结构改革。 但是现在要让欧洲政府扩大财政支出有巨大困难。 为了打压“反紧缩”派，法国总统奥朗德本周改组了政府任命了新的总理。同时德国领导的欧盟依然要求各成员国严控赤字。 欧盟智库Bruegel institute分析师Guntram Wolff告诉彭博新闻社： “最终肯定会有刺激方案出台，你必须把供给和需求端的措施结合在一起。问题是法国和意大利这些国家是不是还有财政刺激的余地。” 财政赤字目标 德拉吉上周五在美国Jackson Hole年会的讲话，指出欧洲应该转变紧缩的财政思路。 分析称，欧洲央行承诺采取更多措施以遏制通胀的下滑。但欧洲央行没法仅通过自己的努力就改变这一现状，需要各国的财政政策配合。 但问题是欧盟各国领袖只能在理论上实现德拉吉的要求。欧盟6月峰会称要最大“限度”使用稳定和增长公约中的灵活性内容，但是没有就究竟如何定义“灵活性”达成共识。 欧盟稳定和增长公约对成员国赤字率有严格规定，当成员国财政赤字占GDP比率超过3%时，将面临罚款的风险。 一季度欧元区作为一个整体赤字率达到2.9%，法国赤字率为4.3%，西班牙高达7%，而德国实现财政盈余，盈余占GDP比率为0.4%。 如果成员国年终赤字率超过3%，将触发过度赤字程序，欧盟将为该国设定达标的最后期限。不过某些国家能够证明不达标是因为特殊原因，那么欧盟仍然可以对其宽限。 今天欧洲欧元区将公布最新的通胀数据，市场共识认为8月欧元区CPI同比仅能增长0.3%，创下自2009年以来最慢，远低于欧洲央行设定的2%目标。 靠德国花钱？ 德拉吉建议提出欧洲需要更大的公共投资计划，他提出一个为其三年，总价值3000亿欧元的公共和私人部门投资计划。 德国总理默克尔同样在谋求扩大德国的基础设施支出，其中包括与私人部门合作的项目。 但默克尔同时强调，欧洲必须明白“更多支出并不意味着就能创造增长。” 德拉吉曾经显示过他成功团结欧洲的能力。2012年7月他发表了“做一切事情”捍卫欧元区的演讲，这为之后欧洲央行承诺OMT购债计划救市，以及之后的银行联盟铺平了道路。 德拉吉坚持欧洲必须实施包括解放僵化的劳动力市场在内的改革。彼得森国际经济研究所高级研究员Jacob Funk Kirkegaard认为，如果法国等国家认同德拉吉的观点，这意味着欧洲央行将启动量化宽松。 他认为：“德拉吉与默克尔可能最终的结论可能是，政治道德风险的风险可控，法国则应该得到补偿。” “奖励好的表现肯定会有利于欧洲央行下一步货币政策。”