“布丁”资讯专贴（10月2）

	美国9月非农就业报告的五大看点 美东时间周五，美国将公布9月非农就业报告。《华尔街日报》总结了9月报告的五大看点。包括：新增非农就业人数整体趋势、哪些人在离开劳动力大军、薪资增幅是否能改善、想要全职工作却只能兼职工作的人数是否下降、具体行业的就业情况。 1. 新增非农就业人数整体趋势 8月新增就业人数17.3万，是年内第二低的水平。这只是一个偶然，还是新增就业人数下降趋势的开始？周五的非农就业报告将给出答案。每月新增就业人数波动通常较大，3个月、6个月、1年的趋势更有说服力。目前，3个月新增就业人数均值为22.1万。如果这种长期均值数据出现明显下滑，将会引起投资者对经济的担忧。 2. 哪些人在离开劳动力大军 8月时，失业率为5.1%，已经落入美联储认为的长期均衡水平4.9%~5.2%。然而，让美联储一直担心的问题是，劳动力参与率下降。例如，25~54岁主要劳动人口积极参与就业的比例，从2014年1月的81%下降到目前的80.7%，而在此期间，就业形势大好。 3. 薪资增幅 尽管失业率持续下降，薪资增幅依然疲软。8月数据显示，平均小时工资同比增长2.2%。美联储认为，薪资增幅疲软，是劳动力市场存在闲置的表现。如果薪资增幅能有所增长，那么说明劳动力市场在向全面复苏更进一步。 4. 想要全职工作却只能兼职工作的人 尽管想要全职工作却只能兼职工作的人数在走低，自2009年起下降了19%，但比金融危机爆发前仍高了40%。 5. 具体行业的就业情况 从具体行业的就业情况，可以看出海外经济动荡对美国经济的具体影响。原油价格暴跌使得油气行业就业下降了3%。同时，出口需求下降和美元升值，对一些工厂的雇佣有所影响。不过零售和休闲娱乐业的就业在好转，这主要是由于低油价使美国人的可支配收入增加。

	觉得就业靠 construction 和 leisure and hospitality 支撑会没那么好，因为一旦经济衰退，那些领域一定会裁员的。 觉得很不健康的就业

	花旗分析师认为，美国经济向好会推升美元汇率，即使美国经济有疲软迹象，可能也不会阻碍美元升值。无论美国经济好还是不好，美元汇率都会走高。 今年9月17日，美联储货币政策会议决定维持近零利率不变，此后美元对其他主要货币汇率一路上扬，美元指数17日以来累计上涨1.7%。今晚8点30分，美国劳工部将公布9月美国非农就业报告，这份每月美国最重要的就业报告将为预测美元未来走向提供线索。 花旗分析师在本周三发布的报告中预计，如果非农就业数据显示就业市场增长强劲，投资者会押注美联储仍在今年启动加息，美元汇率也会随之上涨。而就算今年美联储加息的预期降低，也可能不会干扰美元升值的轨迹。因为美国经济复苏势头降温可能有助于欧洲央行和日本央行保持增加宽松的势头，压低欧元和日元的汇率。 正如花旗驻纽约的外汇策略主管Shahab Jalinoos在报告中所写：“美国经济走弱凸显了全球增长整体疲弱的主题，接下来焦点就是各央行对此采取行动的迫切需要。” 此前一些分析人士看空和看多美元的观点。比如汇丰认为，美联储逐步走向加息，欧洲央行和日本央行的QE也实行了一段时日，货币政策分化已经被市场消化，除非“告诉我一些我不知道的消息”，否则美元涨势就将停滞。 而美国私人银行布朗兄弟·哈里曼（Brown Brothers Harriman）的全球外汇策略主管Marc Chandler认为，美国同欧洲和日本的基本面还有明显差异，欧洲的QE刚开始，不大可能提前结束。基本面决定了欧洲和日本都会维持超级宽松，美国可以考虑收紧货币，那么就不该质疑美元的牛市。 今年8月国内券商观点时提到，历史上曾有几轮美联储加息伴随着美元牛市，因为加息周期往往伴随着经济改善。从短期美国与欧洲、日本、中国的经济走势和货币政策方向明显分化、长期欧洲和日本仍将受制于人口结构的老龄化与政府债务问题的角度来看，美元长期仍将保持强势。