“布丁”资讯专贴（9月30）

	在岸人民币创811汇改以来新高 在岸离岸倒挂收窄 在岸人民币兑美元开盘快速走高约100点，至约6.3540元水平，追随昨日离岸人民币走势。离岸人民币现报6.3455，仍高于在岸价格，昨日曾大涨近300点。 早些时候，央行公布的人民币兑美元中间价报6.3613，已经连续四日上调；上日中间价报6.3660，收报6.3636。 市场分析认为这可能最主要由于两个原因，一是国庆长假前，银行们需要囤积一些人民币，另一方面由于中国央行近期频频干预离岸市场，已经吸纳走了大量人民币，导致离岸市场人民币流动性枯竭。 随着央行不断调控以及市场预期渐趋稳定，离岸与在岸人民币价差9月后明显收窄。周二，离岸人民币自去年11月来首次强于在岸中间价，在岸离岸甚至出现300点的倒挂。 路透提到，目前两地价差几乎消失，基本达到管理层希望的汇价靠拢的汇改目标，预计价差再度大幅走阔的可能性亦有限。而随着两地价差缩窄，汇率贬值预期淡化，境内美元各期限掉期升水亦出现回落。 目前，离岸人民币走势仍强于在岸人民币。在岸离岸人民币价格倒挂100多点。 中国人民银行调查统计司司长盛松成上周五在上海表示，人民币汇率不具备持续贬值的基础，短期人民币汇率可能有超调，但长期会向均衡值靠拢；而中国宏观调控政策还有很大空间。

	英国央行行长卡尼警告化石能源投资者称，更加严格的气候变化规则可能会导致石油、煤和天然气等化石能源“完全用不了”，这类企业的投资者也可能面临巨大损失。 在全面评估全球变暖带来多少金融风险的会议上，卡尼警告称，遏制全球气候变化的更严厉规则可能会给化石能源企业带来危险，持有这些公司资产的投资者将面临困境。 “包括保险企业在内，英国投资者对这种风险暴露的规模可能是巨大的。”他称，19%的英国富时100指数成分股企业是自然资源和开采企业。 “与将来可能发生的事情相比，当前气候变化带来的挑战明显较小。”他称，“一旦到气候变化能够威胁金融稳定的时候，就可能太晚了。” 据《中国经济周刊》报道，11月30日至12月11日，第21届联合国气候变化大会(COP21)将在巴黎召开。巴黎会议的核心简而言之是抑制或控制碳排放，即完成哥本哈根大会提出的目标，继《联合国气候变化框架公约》《京都议定书》后，达成一项抑制全球气候变暖、具有约束力的多边协定，确保地球升温不超过工业革命前2摄氏度。 卡尼称，科学家们已经计算出实现2摄氏度所需的“碳预算”，这大概相当于全球石油、天然气和煤化石能源探明储量的1/5至1/3。 “如果他们的估计是正确的，甚至差不多准确，那么这也将使绝大多数化石能源储备开采搁浅。在缺乏昂贵的捕碳技术(Carbon capture technology)情况下，石油、天然气和煤将完全用不了，”他称。 英国《金融时报》称，更加严厉的全球气候变化协议出台的概率上升。卡尼表示，“彻底评估这个前景，尤其是其是否突然实施，这可能会扰乱市场”。 卡尼并没有暗示，英国央行自身是否会为金融机构而试图强制实施更加严格的气候风险规定。但是，他的评论已经令石化能源企业高管感到不悦。

	股市汇市双双暴跌，让国际投资者以罕见速度逃离新兴市场。 国际金融协会(Institute of International Finance)昨日发布的报告显示，今年第三季度国际投资者抛售了400亿美元的新兴市场资产，仅次于2008年第四季度金融危机顶峰时1050亿美元的抛售规模。其中190亿美元为股票，另外210亿美元为债券。 在中国经济增长放缓、大宗商品价格暴跌以及美联储将要加息的阴影下，MSCI新兴市场指数在过去三个月大跌20%，或将创下四年来最大单季跌幅。据美银指数，以美元计的发展中国家当地货币债券价格第三季度下滑6.6%，也创2011年来最大单季跌幅。 8月11日中国央行汇改之后人民币大幅贬值，新兴市场货币也面临巨大压力。印度股市与汇市双双大跌，总理莫迪紧急召开经济座谈会商讨对策；越南央行连续三次让越南盾贬值；菲律宾财政部长也表达了对新兴市场货币竞相贬值的担忧。 彭博援引Krane Fund Advisors董事总经理Brendan Ahern称，“我们看到的市场反应非常严重，不过很多冲击可能已经发生过了。”“这是投资增长放缓、大宗商品价格下滑以及美元走强这三重因素导致的结果。” 国际金融协会在报告中称，本月美联储政策会议之后的鸽派言论，促进了资本流入新兴市场，但是在9月21日当周，资本重新开始逃离。 本月中美联储决定不加息，而FOMC会议声明显示的“鸽派”态度，更投资者感到意外。美联储主席耶伦强调了对全球经济增长和近期市场反应的担忧，海外局势是影响本次美联储不加息的主要因素之一，耶伦解释称，美联储尤其聚焦中国和新兴市场的风险。 美联储不加息的决定，按常理应该对新兴市场货币形成支撑，然而事实是并没有。FOMC会议之后，MSCI新兴市场外汇指数跌创2009年9月以来新低，巴西，南非和印尼的货币跌幅最大。 国际金融协会报告还称，市场对未来美联储加息的担忧，可能也加剧了近期的市场动荡，令新兴市场资本外流进一步承受压力。

	你们一般会做CNH的单吗？像昨天那样CNH暴涨导致倒挂以后，你们做空它不？

	luyuhang66 发表于 2015-9-30 18:51 你们一般会做CNH的单吗？像昨天那样CNH暴涨导致倒挂以后，你们做空它不？ 没

	央行今日公告称，境外央行类机构可通过人民银行代理、中国银行间外汇市场会员代理以及直接成为中国银行间外汇市场境外会员三种途径中的一种或多种进入中国银行间外汇市场，开展包括即期、远期、掉期和期权在内的各品种外汇交易。 在夏季达沃斯论坛上，国务院总理李克强曾表示，中国将稳步扩大金融开放，下一步将允许境外央行类机构直接进入银行间市场。 对此，央行新闻发言人9月14日表示，人民银行、外汇局一直积极推动中国外汇市场对外开放，稳妥有序引入境外主体。下一步，将允许境外央行类机构直接进入中国银行间外汇市场，开展即期、远期、掉期和期权等外汇交易。 央行新闻发言人指出，央行前期出台的外汇远期售汇宏观审慎管理政策是对银行柜台业务，不对银行间市场交易。境外央行类机构进行远期、掉期和期权等衍生品交易属于银行间市场交易，不属于银行柜台业务，境外央行类机构及其交易对手都不需要为此类交易交存外汇风险准备金。 近来央行开始扩容在岸人民币交易市场。华尔街见闻网站此前提到，中国央行为海外投资者准备了惊喜大礼：一张参与在岸人民币外汇掉期、远期市场的请柬。 彭博上月报道引述知情人士称，央行低调出台了拓宽人民币购售业务范围的政策。只要拥有贸易项及直接投资项下真实的购售人民币需求，境外客户就能够通过人民币参加行，在境外、以在岸价格进行人民币兑换，产品范围从即期拓展到掉期和远期；参加行的相关敞口可以经由境外清算行或境内代理行，到境内外汇市场平盘。 清算行目前尚不具备参与境内外汇衍生品市场的资格，不过中国外汇交易中心正在推进此事。彭博周一引述知情人士报道，交易中心上周已向部分人民币境外清算行发出通知，各清算行可根据自身需求向交易中心提出申请，以获得银行间外汇市场衍生品（掉期、远期）会员资格。 截至目前，共有17家中资银行境外分行成为中国央行确定的人民币业务清算行，包括中国银行(香港)公司、中国工商银行新加坡分行、交通银行首尔分行、中国建设银行(伦敦)公司等。 分析人士提到，此举将为海外投资者提供更完善更灵活的套利机会，长期看有利于境内外价差收窄。招商银行外汇交易主管张治青认为，此举将打通境内外市场通道，令以往局限于境内外即期市场的套利交易得以参与即、远、掉期各个市场，从而在整条汇率曲线上进行。他认为，长期来看，境内外各期限价差都会趋于缩窄，使两条人民币汇率曲线更加一致、市场更加有效。 “终极目标就是统一境内外两个人民币外汇市场。”张治青接受采访时说，“政策上看，这会引导汇率定价权向在岸市场靠拢、由在岸价格引导离岸价格。” 央行公告如下： 为推动中国外汇市场对外开放，便利境外央行（货币当局）和其他官方储备管理机构、国际金融组织、主权财富基金（以下统称境外央行类机构）依法合规参与中国银行间外汇市场交易，现就开放境外央行类机构进入中国银行间外汇市场有关事宜公告如下： 一、境外央行类机构进入中国银行间外汇市场有三种途径：通过人民银行代理、通过中国银行间外汇市场会员代理以及直接成为中国银行间外汇市场境外会员。境外央行类机构可从上述三种途径中自主选择一种或多种途径进入中国银行间外汇市场，开展包括即期、远期、掉期和期权在内的各品种外汇交易，交易方式包括询价方式和撮合方式，无额度限制。 二、境外央行类机构进入中国银行间外汇市场，应当通过原件邮寄递交的方式向中国外汇交易中心提交《境外央行类机构进入中国银行间外汇市场备案表》（见附件）。 三、备案完成后，境外央行类机构通过人民银行代理的，人民银行将向其发送操作指引；通过中国银行间外汇市场会员代理的，自主选择代理机构并签署代理协议，代理机构将代理协议向中国外汇交易中心备案后即可交易；成为中国银行间外汇市场境外会员的，通过中国外汇交易中心完成外汇交易系统接入等技术准备后即可交易。 四、中国外汇交易中心等市场中介机构应当根据各自职责，做好境外央行类机构参与中国银行间外汇市场交易的服务工作。

	日本开放资本流动、日元全球化的经验可以给中国一定的启示。 日本花了十年时间，来国际化日元，开放资本账户。而这被认为帮助推升了日本的资产泡沫，并最终搞垮了日本经济。 最初，日本的资本流出快于资本流入。在1980年资本账户开放后，日本投资者抢购海外资产。这一情况在1985年广场协议后有所逆转。1985年后，日元开始兑美元升值。 随后两年，美元对日元贬值。这导致了大量资本流入日本，房地产和股市被推高。这一泡沫最终在1989年破灭。 和上世纪70-80年代的日本一样，中国现在正在放松资本管制，并放松对人民币汇率的控制。 汇丰银行亚洲经济研究主管Frederic Neumann表示：“日本的教训告诉你的是，你必须非常非常的小心。日本当时经济非常繁荣，而目前中国的金融市场正面临挑战，中国经济的前景尚不明朗。这是一个关键区别。” 中国官员已经预计到了开放资本管制之路将充满颠簸。中国经济增速创下25年来新低。同时，中国投资者对股市感到担忧。自本轮高点，中国股市已至少蒸发了5万亿美元市值。 中国央行在8月11日突如其来的贬值人民币，令人民币贬值幅度创下20年来新高。大量资本离开中国。 这显示出中国可能成为全球金融的不稳定因素。和上世纪70年代的日本一样，中国现在是全球第二大经济体，并贡献了全球13%的经济增长。 野村亚洲首席经济学家（不含日本）Robert Subbaraman表示：“日本的经验和现在的中国显示，要开放金融体系，又不造成不想要的副作用是非常具有挑战的。” 中国官员正积极推动人民币加入IMF的储备货币，以增加人民币在全球的使用。 这和当年的日本有相似之处。随着日本经济影响力的扩大，日元在全球外汇储备中的比重从1975年的0上升至1989年的7%。 日元债券和债务在离岸市场交易，外国投资者被允许进入日本股市。 日本的国际化在日本经济陷入萧条后失去动力。日元占到国际储备的比例从峰值时的9%降至3%-4%。 星展银行经济学家Ma Tieying表示：“日元国际化在20世纪90年代失去了势头的重要原因是其资产泡沫的破灭。” 在某些方面，今天中国所面临的挑战大于几十年前的日本。目前，中国的国际资本流动的规模更大且更不稳定。目前，资金离开中国的规模迫使中国央行消耗外储来支持人民币。 如果中国当局过快开放资本账户，中国有可能失去对国内金融体系的控制权。分析人士表示，在全面开放之前，政府需要首先自由化其国内市场，深化监管结构。 官员们还必须打击低效的贷款并放弃拯救那些需要国家不停借款的“僵尸公司”。 国际金融论坛的副主任Cui Li表示：“日本的经验显示出改革的延迟会影响增长前景。中国应该从日本的教训中获取经验，让资不抵债的公司退出，通过改革提高中国经济的生产力。”

	美国9月ADP新增就业人数较预期多增1万人，较8月升幅明显加快，为本周五将要公布的9月美国非农就业报告带来好兆头。 美国ADP私人企业就业报告显示，9月私人企业新增就业者20万人，预期19万人，环比多增1.4万人，8月由19万人下修至18.6万人。 9月美国多个领域的私人企业就业均有增长，但制造业就业不增反降，减少1.5万人。制造业私人企业就业减少速度为2010年1月以来最快。9月ADP就业同比增长2.21%，增速为去年4月以来最低。协助汇编ADP报告的穆迪旗下分析机构Moody's Analytics的首席经济学家Mark Zandi仍认为，美国就业市场像机器一样创造了许多就业。 9月ADP就业数据公布后，美元应声而涨，欧元对美元有短暂明显下行。 ADP就业报告有“小非农”之称，这是指它有助于预测美国就业重磅报告——非农就业报告。本周五晚8点30分将公布9月非农就业报告。就业是和通胀同样最为美联储重视的宏观经济数据，美联储的两大使命就是实现充分就业和维持价格稳定。本月美联储会议仍未加息，但包括联储主席耶伦在内联储高官近期都重申今年年内仍会启动加息的预期。 8月非农就业报告显示，失业率超预期下降，但新增就业人数增长放缓。8月新增非农就业者17.3万人，较预期少增4.3万人；失业率由7月的5.3%降至5.1%，创7年新低；8月平均时薪同比增长2.2%，略高于预期的2.1%，持平7月。 本月的美联储会议保持接近于零的超低利率不变，认为美国国内经济温和扩张，就业稳步增长，失业率下降，不过全球经济和金融局势可能一定程度上限制美国经济活动。 美联储主席耶伦上周四重申，预计将于今年晚些时候加息，联储决策者不认为近期经济和金融形势会严重影响到联储政策路径。重要的并非首次加息的“精确时点”而是整个利率路径。她说，将“在未来数年内以非常渐进的节奏”加息。

	现在是买入股票的最佳时机，有很多好股是很值得买的。