布丁资讯专贴（2月27）

宽松预期强烈 沪指重返3300点 人民币再度逼近跌停


本周五市场宽松预期依然强烈，上证综指重返3300点，人民币即期汇率则快速走低，较中间价折价幅度最高达1.98%，再度逼近“跌停”。

早盘收盘，沪指报3317.49点，涨幅0.58%，深成指涨幅为0.47%，国防军工、通信服务、传媒、通信设备、计算机应用涨幅居前，港口航运、公路铁路运输、包装印刷、煤炭开采跌幅居前。



在外汇市场上，今天人民币即期汇率创28个月新低。即期汇率开盘报6.2595，但不久后快速贬值100点，最低至6.2695，较中间价6.1475折价近2%，此汇率也是2012年10月以来新低。昨日人民币收盘报6.2589。



据数据供应商Markit和汇丰联合公布，2月汇丰中国制造业PMI初值为50.1，高于1月终值为49.7以及市场预期的49.5。

“虽然PMI好于市场预期，但是，春节假日因素导致的潜在影响使得数据解读变得更为不确定。” 高盛高华中国宏观经济学家宋宇团队在报告中写到。

其预计，中国经济增长势头的基本面仍然保持疲弱，政策将进一步放松，一季度结束前可能再降息一次。

2月26日国家统计局公布了《2014年国民经济和社会发展统计公报》，透过这份看似平常的公报可以窥见中国经济社会正在悄然发生的巨变。

国泰君安首席宏观分析师任泽平在一份名为《于无声处听惊雷：从2014年统计公告看未来趋势》的报告中提到了非常重要的两点，一个是关于中国的人口结构，一个是房地产。

在人口方面，中国的劳动年龄人口比重正在下降。公报显示，2014年年末16-59岁的人口占比为67%，比2013年年末下降了0.6个百分点，减少371万人，这是我国劳动年龄人口连续第三年萎缩。





值得注意的是，去年外出农民工有16821万人，增速仅1.3%，比2013年1.7%的增速下降了0.4个百分点，近些年这一比例一直在明显放缓。

与此同时，劳动力成本在快速上涨，居民收入增速超过人均GDP增速，农村居民超过城镇居民收入增速。

公报数据显示，去年全国居民人均可支配收入20167元，比上年增长10.1%，城镇居民人均可支配收入比上年增长9.0%；农村居民人均可支配收入比上年增长11.2%。

而房地产市场与人口结构息息相关。任泽平指出，目前房地产市场已进入长周期“总量放缓、结构分化”新阶段。

房地产投资增速的大幅放缓跟住房饱和度和置业人群达到峰值有关，城镇户均套数约为1左右，20-50岁置业人群已到达峰值并开始逐年减少。

房地产投资的冷却又是经济增速放缓的“罪魁祸首”。2014年GDP增长7.4%，比过去30多年年均9.8%的增速下降了2.4个百分点。任泽平称，其主要原因是房地产投资增速从2013年的19.8%大幅下降至2014年的10.5%，降幅近一半。房地产投资占固投的24.6%，房地产相关投资（地产投资加上相关的制造业和基建投资）占约50%。



任泽平预计，2015年房地产投资将进一步下降到5%左右，对应的GDP增速7%左右。

未来中国劳动力人口下滑的形势可能更严峻。根据社科院发布的《社会蓝皮书：2015年中国社会形势分析与预测》，在2020年之前，我国劳动年龄人口将年均减少155万人；2020-2030年将年均减少790万人，2030-2050年将年均减少835万人。总计到2050年，中国的劳动年龄人口将减少2.5亿，按照劳动参与率推算，中国未来减少的劳动力人口，将在2亿左右。

这引发了不少担忧。国资委商业科技质量中心研究员罗天昊发于《南方都市报》的一篇评论文章写道，日本在上世纪九十年代开始的“停滞的时代”，正与是其人口的萎缩相伴。未来，随着全国最深重的老龄化时代到来，中国的劳动力成本将迅猛飙升，经济前景堪忧。

这将是一个可怕的景象。中国不仅经济增速下滑，所寄望的创新转型，也因为人口活力的丧失，青年人口的不足而付诸东流，陷入一个死循环。

他认为，移民蜂拥而入，不是中国想不想控制的问题，而是计划生育导致的必然结果。“或者这将是最大的讽刺。用计划生育节制本国人民的活力与生机，用高房价迫使本民族的青年不得不为生计奔走而丧失朝气，原来最后是为他国人做嫁衣裳。”

原油市场进入了高波动性的“新常态”，短线投机者藉此赚了不少“快钱”，而长期投资者则感到失望。

据华尔街日报报道，原油价格去年6月至今年1月暴跌60%，但波动率却一路飙升，尤其是最近几周，2月上半原油价格波动率大涨超30%。

而原油市场在一年以前还相对平静，作为全球油价基准的布伦特原油价格在100美元附近交投时间长达三年。

布伦特原油价格周四跌至近一个月来最低位，因周三库存数据继续上升。

不过交易员们相对来说还是喜欢有波动性的市场，这使他们有了更多赚钱的机会。

原油市场风格的转变吸引了不少以对冲基金为首的短线投资者，他们的加入反过来也促进了市场更大的波动。

“我们喜欢双向波动的市场，”管理着1.3亿美元同名商品基金的Emil van Essen表示，尽管最近油价上升，市场变成了单边行情。

Van Essen使用期权工具来操作美国WTI原油价格，他在40美元上方押注油价上涨。

自2014年6月下旬以来，WTI原油价格从每桶100美元附近一路下滑，到2015年1月下旬，跌落到45美元下方，下跌幅度达到近60%。但1月29日之后，原油期货价格触底反弹，迅速攀升到50美元上方。WTI原油价格本周四下跌2.82美元/桶，跌幅5.5%，至48.17美元/桶。



一些大型投资机构也随着油价近期的反弹重新回到能源市场，根据基金研机构EPFR的数据，今年以来全球能源相关基金净流入资金达到94亿美元，对照2014年最后两个月流入的金额为61亿美元。

不过波动性增对长期投资者来说不是件好事，因为即使他们的长期观点是正确的，但短期内的重大损失也是很难接受的。原油价格在今年37个交易日中有24个交易日涨跌幅超过2%。

“当前市场波动性对我们来说太高了，”管理着3亿美元的Neuberger Berman集团基金经理Hakan Kaya表示，该公司已减少对原油的投资规模。

芝加哥期权交易所（CBOE）原油价格波动指数本月初升至63，而去年6月时该指数还在15附近徘徊。

花旗期货部门原油分析师Tim Evans表示，分析师和交易员们开始关注一些他们从前并不熟悉的数据，例如美国钻机开工数量，或者是美国页岩油企的财务数据。这导致人们可能基于误读的数字来交易，从而引发价格波动或者估值扭曲。

美元对一篮子货币的汇率在周四创下一个月新高，稍早前公布的美国通胀与耐用品订单数据改善市场对美国经济的信心，美联储两位官员的点评也进一步支撑美联储今年年中加息的预期。

此前，美元曾因美联储主席耶伦的鸽派言论下跌，但周四，美元指数创1个月新高，上涨1.1%至95.27，接近1月26日创下的11年多来的新高。



因油价大跌，美国1月CPI下滑0.7%，但剔除了食品和能源的核心CPI上涨了0.2%，好于经济学家预期的上涨0.1%。

CNBC援引德银全球外汇策略主管Alan Ruskin称，这一数据并不支持美国国内遭遇通缩的观点，价格下跌更多的是因为食品和能源价格下滑。

在CPI公布之前，圣路易斯联储主席Bullard就对CNBC提到，在夏天加息之前，美联储需要观察今年春天通胀反弹的证据。他补充道，美元上涨对美国经济和货币政策有边际影响。

另一份表现不错的数据是耐用品订单，1月美国耐用品订单环比大增2.8%，明显高于预期的1.6%。

“如果数据跟我预期的一样，我想美联储加息的时点可能是在今年夏天或秋天的某个时候。”旧金山联储主席Williams对福克斯商业新闻网提到。

此外昨日美元兑欧元、美元兑日元均大幅上涨。

布丁，好久没见。新年快乐。
欧洲如何了？

请布丁发些欧洲的帖子

windowssam 发表于 2015-2-27 14:18
布丁，好久没见。新年快乐。
欧洲如何了？

新年快乐！  

欧洲啊？我找找看

美国商务部周五公布的美国去年第四季度GDP修正值为年化环比增长2.2%，高于此前彭博通讯社经济学家中值预期的增长2.0%

德国众议院以压倒性的票数批准将希腊援助方案延长四个月。有587人参与投票，542人投了赞成票，32人投了反对票，13人弃权。

24日，欧元区同意希腊提交的改革计划，对希腊的金融援助计划得以延长四个月。这份改革计划在一些关键的激进措施方面有所让步，并承诺用于缓和社会困境的支出不会影响预算。

在希腊提交改革计划清单之后，欧元集团主席迪塞尔布洛姆召集各国财长召开简短的电话会议，做出了赞同这份清单的决定。希腊计划在6月底以前落实这些改革措施。

延长对希腊金援的决定，需要得到一些成员国国会的批准。路透称，德国众议院此前被认为是延长希腊救助的唯一障碍。

在投票前，德国财长朔伊布勒敦促议会支持该延长方案，不过他坦言，让步对他来说“并不容易”。

延长救助将让希腊银行业避开了即刻崩溃的命运，并暂时消除了希腊国家破产的威胁，但接下来将要对希腊的较长期经济前途进行艰难的谈判。根据希腊对欧盟和三家马车提出的方案，希腊将在劳动力市场和司法领域进行一系列改革，打击腐败、逃税活动，推动增长。

不过，尽管议会以绝对票数通过，但德国媒体却仍然不依不挠。德国发行量最大的《图片报》近期用整版篇幅刊登了一个大大的“不”字(Nein)，以抗议希腊和欧洲之间达成的援助协议。德国报纸强烈呼吁，绝不再借钱给“贪婪的希腊人”。

谢谢布丁。