布丁资讯专贴（3月11）

	德银：美联储加息阴影笼罩 标普或跌9% 德意志银行（德银）首席美股策略师David Bianco预计，因为投资者越来越相信美联储会在今年年中开始加息，美股的标普500指数将下跌，跌幅可能达到9%。 彭博新闻社援引Bianco新近观点称，上周公布的2月美国非农就业数据让投资者越来越相信上述美联储加息的预期。 “虽然GDP增长依旧缓慢，但就业增长强劲、失业率下降，这意味着美联储加息可期，美元可能进一步走高。近期（标普500）有下挫5%-9%的风险。” 昨日美元对欧元汇率创近12年新高，对日元汇率创7.5年新高，美股回吐今年以来涨幅。Bianco认为，美元的强势威胁着美股盈利增长。 Bianco维持此前预测，即到今年年底标普500升至2150点。这一预测值在彭博的21位策略师调查中排倒数第三，调查的平均预测点位为2237点，相当于较目前水平还要涨9%。 上周五公布的2月美国新增非农就业者29.5万人，不但较预期多6万人，而且是连续第12个月超过20万人，当月失业率创近七年新低。市场预计美联储可能较共识预期更早加息，当天美元对一篮子货币汇率一度因此创11.5年来新高，标普500创两个月来最大跌幅。上周文章也提到，高盛等华尔街机构的经济学家预计美联储最早可能6月开始加息。

	新西兰元/美元（白线），美元指数（黄线） 昨日亚洲时段内美元大涨至十二年来新高，欧元、日元等一众非美货币集体遭“血洗”，但当时时段的外汇市场内并无重大消息公布，所以有分析推测这轮走势背后的推手很有可能是一家奶粉公司遭遇恐吓所引发的连锁效应。 全球最大乳制品企业恒天然集团（Fonterra）昨日暂停股票交易，因其收到了威胁要在婴儿配方奶粉里下毒的恐吓信。由于奶粉与乳制品是新西兰最大出口项目，因此相关行业的消息对新西兰元影响巨大。该国一年乳品出口量可达1860亿美元，仅比希腊GDP小23%。所以在恐吓信的消息公布后，新西兰元对美元汇率迅速下跌了1.1%。 彭博新闻社的报道称，新西兰元的下跌直接推高美元升破了众多美元空头的止损位，导致出现大规模对欧元、澳元和日元的抛单。在昨日亚洲盘时段，欧元跌至2003年以来最低，而日元则刷新2007年以来新低，同时美元指数升破98，至十二年来新高。 据国际清算银行数据，新西兰元作为全球交易量排名第十的货币，占全球外汇交易量的2%，每日交易量高达1050亿美元左右，超过该国国内生产总值(GDP)的一半，这一比值全球居首，所以新西兰元对外汇市场的潜在影响要比其经济体量能带来的影响要大的多。 “美元几乎全线都在上涨，所以如果说新西兰元真的很受打击，我想你大概会边张望边自语说，‘天哪，谁是下一个？’你会开始触发人们从反方向设置的止损单，整个情况都会让人提心吊胆。”澳大利亚国民银行(NAB)驻悉尼外汇策略全球联席主管Ray Attrill说道。

	欧元何处是底？ 欧元近期大幅贬值，尤其是对美元更刷新了十二年新低。就在一年以前，欧元兑美元仍然以当时的十八个月新高约1.40的水平交易。欧元/美元以1.21开启2015年，在截至本周二的两个多月时间里，欧元对美元已经低至1.07。一年间，欧元下跌超过22.5%。 欧元大幅贬值凸显了大西洋两岸货币政策的分化。今年1月，欧洲央行宣布每月购买600亿欧元的资产，至少持续到2016年9月。该资产购买项目的总规模达到1.1万亿欧元，相当于欧元区GDP的10%。相比之下，美联储有望从今年年中开始加息，因失业率降至其认为的充分就业的区间和经济中的闲置产能进一步收缩。 何去何从？ 在这样的背景下，欧元对美元是否会平价、何时平价，成为投资者心中的一个疑问。毕竟，2002年以后，欧元对美元1:1的情形再也没有出现过。 高盛和经济预测机构Oxford Economics此前均预测欧元对美元将在2016年底实现平价。但欧元若以近期的速度下跌，平价可能会比它们的预测来的更早一些。 年初的时候，还有许多机构预测欧元对美元将在今年年底达到1.15。除非欧元自现在起显著反弹，否则恐怕这些预测也难称准确了。 英国《金融时报》援引荷兰合作银行高级外汇策略师Jane Foley称： 欧元对美元可能会走向平价，也许是今年就会发生的事情。 市场分析公司IFR Markets全球策略师Divyang Shah补充道：在这里，趋势仍然是你的朋友，我们认为今年欧元对美元有很大的可能会平价。 甚至不乏预测欧元对美元低于平价的投行。德意志银行分析师Robin Winkler 和George Saravelos 重申了“欧元供过于求”的观点。他们在一份新的研究报告中写道： 我们继续预计，欧元会全面疲软。过去六个月中，欧洲资本外流更甚于我们最初的预期，因此我们将下调欧元/美元预测。现在我们预计，欧元对美元在今年年底跌至1.00，在2017年跌至新一轮贬值周期的低点0.85。 已经低估？ 但《华尔街日报》指出，欧元贬值到一定程度时将令欧元区出口更加强劲，为寻求更高收益率而流出的资本将被外国消费者购买欧洲商品录入的资金抵消。 实际上，测量两种货币汇率在理论上是否合理的《经济学人》巨无霸指数（Big Mac index）显示，早在今年1月，欧元对美元已被低估10%。现在被低估的程度更高了。该指数的测量方法假定购买力平价理论成立。 《华尔街日报》称，欧元被低估更多地是因为美元的强势，而非欧元自身的疲软。欧元对其他货币的贬值幅度并没有那么大，对英镑水平较为合理，对日元甚至高估，因日本央行的激进货币政策导致日元贬值幅度更大。 （欧元贸易加权汇率月度均线） 如图所示，在过去一年中，欧元对一揽子货币的贸易加权汇率下跌了12%，仅为对美元汇率跌幅的一半。今年以来，欧元贸易加权汇率跌幅为8%，但是对美元的跌幅就达到了12%。 不过，从贸易来看，欧元仍然具有相当的竞争力。欧元区当前的经常帐盈余相当于区域GDP的2%，德国盈余更是达到了其GDP的6%。只要全球经济不要变得太差，这些盈余很可能会继续扩大。 欧洲央行为刺激欧元区经济增长而实施的欧元贬值措施，或让区域内最强经济体——德国最为获益。德国今年出口有望增长4.5%至1.2万亿欧元，而进口增长4%，贸易盈余继续增长。值得注意的是，美国除原油外的贸易赤字在今年1月创下新高。 与此同时，《华尔街日报》指出，一系列数据表明，尽管美联储和欧洲央行分化的货币政策仍在推进，但欧美的经济开始趋同：美国复苏在放缓，欧洲已经开始加速。 该报认为，这些都意味着欧元可能会继续下跌，但未必会跌至平价，甚至更低。

	谢谢布丁 。

	希腊如何了？