布丁资讯专贴（3月4）

	1月零售创“非典”以来最大跌幅 香港经济警钟响起？ 今年1月香港零售业销售额增长创2003年“非典”以来最大单月同比跌幅。去年农历新年在1月使今年1月同比统计基数偏高，这固然影响了1月零售的表现，但不能否认，推动香港经济四大支柱产业之一零售业增长的主力军——内地游客赴港消费的热情在降温，这明显拖累了香港零售增长。零售业的数据敲响了香港经济增长放缓的警钟。 昨日香港特区政府公布，今年1月香港零售业销售总额为466亿港元，同比下降14.6%，继上月下降3.9%后下滑形势急剧恶化。去年12月已是2003年以来香港零售业表现最差的圣诞假期。其中珠宝、手表、钟表和贵重礼品的销售今年1月受冲击最大，降幅达21.4%，超过了2003年4月“非典”冲击时零售业销售额15.2%的降幅。下图来自中金网。 香港《经济日报》社评文章称，零售业界人士预计，今年2月农历新年期间，香港零售销售额增长将同比大跌20%至30%，这可能反映了香港消费增长放缓已成定势。预计今年零售业将寒风凛凛，原因至少有二： 1、内地客＂豪气＂不再。中央大力反腐使内地客来港购买高价产品的意愿大减，近日香港频爆针对内地客的示威，也影响了内地客赴港消费购物的意愿。 2、人民币“强势”不再。今年港币对美元汇率持续走高，人民币汇价却持续走低，这意味着香港货品变相加价，削弱了内地客的购买力。 路透报道也提到，分析师认为，香港旷日持久的民主示威活动损害了旅游业，出手阔绰的大陆顾客正在避开香港。中国内地经济增长放缓及反腐运动也都改变了内地客的消费方式。 一财网上月底文章援引分析人士观点称，更多的内地旅客转移购买地点是香港零售业式微的一大原因。前往日韩、欧美旅游的内地游客人数增长，那些国家的货币汇率贬值，而香港由于店面租金昂贵，销售的部分商品相对于欧美而言没有价格优势，逐渐失去对内地高购买力人群的吸引力。

	接近多数美联储高官目前赞成今年6月可能加息。美联储主席耶伦还未最后拍板。但西方分析人士认为，考虑到耶伦重视共识，她可能顺从这种正在成为多数派意见的美联储决策层看法。 近日路透分析文章称，包括理事和地方联储主席在内的17位美联储高官之中，现已有七人表示，至少希望将今年6月作为首次加息的一种选择时点，或者在推动提前加息。这七人并非都拥有美联储货币政策委员会FOMC今年的投票权。耶伦等五位美联储联邦储备委员会的委员态度没那么明确。不过，只有四位美联储决策者近几周明确表示，今年再晚些时候或者明年才适合加息。 上周二，耶伦在美国国会参议院作证时称，修改利率的前瞻指引表明，美联储货币政策委员会FOMC认为，美国经济条件已充分改善，加息接近合适时机，美联储在任何会议上都可能加息。可这不等于美联储会马上加息。 三天后，曾提前三个月“预告”美联储QE2的圣路易斯联储主席James Bullard日前认为，在本月的政策声明中，美联储提及加息时应去掉“耐心”一词，提供一些今年夏季加息的选择。 上述路透文章提到，曾任美联储研究主管的现任美国智库彼得森国际经济研究所高级研究员David Stockton预测，在本月17-18日的货币政策会上，美联储发布的声明很可能删去对待加息“耐心”一词。Stockton认为： “就算耶伦本人也许还没准备加息，加息时点正在靠近的气氛也可能越来越足。” 2006年以来美联储就未曾加息。Stockton认为，使用“耐心”一词意味着美联储至少会再等两次货币政策会议后才考虑加息，如果本月美联储仍表示有“耐心”，今年6月就不会加息，可能要推迟到今年9月决定是否开始加息。Stockton预计，美联储可能9月开始加息，但如果美国的通胀和薪资增长开始企稳，或者美联储感到需要向市场显示其可以收紧货币，就可能6月启动加息。 Business Insider编辑Sam Ro则是提到，日本最大管理咨询公司野村综合研究所（NRI）的首席经济学家辜朝明（Richard Koo）指出： “确定利率的FOMC委员会成员之中，有三人已表达了美联储应该收紧货币的态度。但耶伦和其他FOMC委员认为，启动漫长的375个基点（加息）征途类似于火箭发射，它需要所有条件都有利才能进行。” 辜朝明注意到，美联储决策者将首次加息称为“火箭发射”（lift-off），这通常是指火箭离开发射台的时刻。他认为，将首次加息比喻为火箭发射体现出，美联储在按下加息按钮时将必须多么小心。在让超常规宽松的货币政策转向正常期间，稳定性是很重要的，如果这个收紧货币的过程还没达到目标就戛然而止，将可能引发市场动荡。 投行加拿大皇家银行资本市场的以下图表展示了标普500股指（浅蓝）和美联储联邦基金利率（深蓝）1998年以来的走势。

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