布丁资讯专贴（1月2）

	祝大家在2015年，投资顺利，多赚美元，事事顺利！

	欧元以29个月新低开启了新的一年。 2015年1月1日亚洲交易时段，欧元对美元触及1.2082；1月2日亚市早盘，欧元进一步跌至1.2064，创2012年年中以来最低。同时，美元对多数主要货币仍表现坚挺，其2014年全年涨幅甚至创下1997年以来最大。 就在2014年最后一天，欧洲央行行长德拉吉吹风称将，可能在1月份采取更为大胆的经济刺激措施。 据路透报道，德拉吉在接受德国商业日报Handelsblatt采访时表示，欧央行已准备好对通缩风险作出反应。 我们做好了技术准备，如果需要，则将从2015年初调整刺激措施的规模、速度和构成成份。对此，管委会的意见是一致的。 欧元区消费者物价指数将于1月7日公布，市场普遍预计其同比增速将出现下滑。 欧央行委员会将在1月22日召开会议。市场押注该行将最终做出购买主权债的决定，就像美国、英国和日本所做的那样。 野村证券认为，2015年1月初，欧元对美元或将加速下行。

	每个人都要赚钱和花钱，所以了解一些基本的金融概念是很有必要的。理财公司Workable Wealth创始人Mary Beth Storjohann用最浅显的预言，为你整理30岁之前应该明白的九个基本金融概念： 1、资产净值 你的财务健康状况是由资产净值来衡量的，即你的总资产减去你的总负债。 如果你的资产净值为正，则说明你的财务状况良好；如果你的资产净值为负，那么你就该努力解决一下。 2、通货膨胀 简称通胀，指的是商品和服务价格的增长速度，通常由消费者物价指数（CPI）这一指标来衡量。 通货膨胀越高，意味着物价上涨越快，你用相同的钱能买到的东西就越少。反之亦然。所以，保证你的收入增速不低于通胀就非常重要。如果你的收入赶不上通胀的步伐，那么你的购买力将会下降。 大多数时候，我们所处的经济体都存在通胀，适度的通胀有益于经济发展，美国历史上的平均通胀率为3%。 3、流动性 流动性衡量着你的资产可以兑换成现金的能力。现金是流动性最高的资产，因为你随时都可以使用它。房产和养老金账户等资产的流动性就很差，因为他们的折现需要时间。所谓远水解不了近渴，在你急用钱的时候，流动性就显得很重要。 Storjohann建议大家：“你的应急基金应该是现金账户，因为一旦需要钱就可以立刻直接使用。你投资股票的钱流动性并不高，因为你取出来可能会承受损失。” 4、牛市 牛市是指市场在上涨，这是个好事。在牛市中，股票价格会上涨。牛市通常意味着经济整体状况良好，失业率不高。美国现在就处于牛市。 5、熊市 熊市和牛市相反。在熊市中，股价会下跌，经济出现下滑，失业率上升。 这听起来很糟（事实上也确实如此）。不过Storjohnn表示，重要的是，你要明白市场本来就是一个“过山车”，这意味着它必然有涨有跌，没有必要每次市场走熊就感到恐慌。“年轻人有的是时间，随着时间的推移，金钱自己会增长。” 6、风险承受度 记得我们刚才提到的过山车吗？Storjohann认为，风险承受度是指你在多大程度上能适应市场的这些波动。你的风险承受度决定了你的投资风格是否激进。 风险承受度并不仅仅由你的情绪敏感程度决定，它还取决于你的投资周期，你未来的潜在收入，你没有用来投资的资产数量，比如房产等。 7、资产配置和多元化策略 资产配置，即你把钱放在哪里，取决于你的个人需求和目标。这也是你多元化策略的基础。 多元化策略的目的是分散风险——如果你把所有的鸡蛋放在一个篮子里，那么要是篮子掉了，你的财富可怎么办呢？所以你有必要把资产放在不同的地方。Storjohann称：“多元化让你的投资更加平衡，你牺牲一些收益的同时，也降低了另一些损失。” 需要指出的是，简单的分散投资并不一定能分散风险。为了让多元化策略有效果，你必须在投资类别上采取相应的策略。 8、利息 在不同的情境下，利息既可能助你一臂之力，也可能和你对着干。当你存钱的时候，利息意味着你的钱将会为你‘生’更多的钱。当你把钱存进银行的账户时，银行从你这里借了钱，并付给你利息，利率的多少取决于国家的经济状况。 同时，当你从别人手上借钱的时候——想想你的信用卡——你会为此向对方支付利息，就像银行给你利息一样。在你的本金偿清之前，你得一直把利息支付下去。Storjohann表示：“这就是为什么要远离债务，如果你欠了钱，赶紧还清吧。” 9、复利 复利简单来说就是利滚利。举个例子：如果你存了100美元，年利率为7%，那么一年后你就有107美元。第二年，你计算利息的基数将变为107美元，而不是100美元。 不要小看复利，这可是被爱因斯坦称为世界第八大奇迹的投资手法。复利可能不会让你一夜暴富，但只要时间足够长，它终将让你变得富有。不管你信不信，反正巴菲特是信了。关于这一点，“股神”曾发表了著名的雪球理论：“复利有点像从山上滚雪球，最开始时雪球很小，但是当往下滚的时间足够长，而且雪球粘得适当紧，最后雪球会很大很大。”

	希腊第三轮总统投票未通过给欧元区的稳定带来了不小的威胁，大摩甚至警告这可能将影响欧洲央行实施QE的计划。 如果激进的左派Syriza在大选中获胜，其可能会要求希腊退出欧元区、放弃财政紧缩和改革、撕毁希腊与“三驾马车”（IMF、欧盟委员会以及欧洲央行）之间谅解备忘录。 金融博客zerohedge称，希腊违约的可能性不断攀升，现在违约概率高达66%。 希腊与欧元区之间的关系是一荣俱荣一损俱损。摩根士丹利分析师Elga Bartsch在一份纪要中称，希腊政治局面复杂化还可能影响欧洲央行的计划。 他具体写道： 欧元区出现主权债务违约以及欧洲央行QE可能遭致严重金融损失这两点或导致管委会委员对QE计划的分歧更大，本来欧央行内部对购买主权债务就充满争议。1月22日欧央行会议宣布购债细节甚至启动QE的希望愈加渺茫，违约的幽灵不仅令QE更具不确定性，也给QE的实施带来了更多的制约。 管委会需要考虑的一个问题是是否将希腊和塞浦路斯的主权债纳入到大规模购债的清单中，这两国是欧元区仅有的两个非投资级国家。在我们看到，欧洲央行不会脱离资产支持证券购买计划(ABSPP)和资产担保债券(CBPP3)所附加的条件，例如这些国家需要受到三驾马车的制约。这意味着，对一些欧元区国家来说，QE也是有条件的，就像OMT一样。 …… 其实在希腊这件事情发生前，德国央行就已经在争取欧版QE不设立风险共担机制。我认为，这一立场不仅仅只跟希腊有关，更可能是与德国宪法法院关于不同国家之间的财政通过QE发生转移的担忧有关。该法院认为，这相当于是在欧洲央行的授权外建立了一个新的财政转移体系。 德国法院质疑的另一点是关于同等权益机制。欧央行曾暗示其与私人投资者享有平等权利，面对未来欧元区可能发生的主权违约，私人投资者可能会突然跟债务管理扯上关系，同等权益的原则还需要管委会进一步讨论。

	欧洲央行首席经济学家Peter Praet接受德国媒体Boersen-Zeitung采访时警告称，油价下跌增加通胀预期“脱锚”的风险，暗示欧元区实施量化宽松(QE)的可能性增加。 欧元区可能会“在2015年的很大一部分时间里出现负通胀率”，（欧洲央行）管委会“不能坐视不理”，他的评论今天发表在了欧洲央行官网上。 欧洲央行决策者们正考虑在1月22日的货币政策会议上提议大规模的资产购买项目，包括购买主权国家债券。尽管科尔（Benoit Coeure）等货币政策委员会委员曾表示新的刺激措施是广泛共识，但德国央行行长魏德曼（Jens Weidmann）以及德国政客都对实施QE的风险提出了警告。 在12月11日进行的该次采访中，Praet表示： 现在去猜测哪些委员可能会有异议仍然为时过早。 如果利率还有下调的空间，委员会势必会无异议地达成降息决定。如果还可以降息，我就愿意降息；如果事实上唯一的选择就是购买主权国家债券，我也不会因此不知所措。 政府债券是“唯一拥有大规模交易量的证券”，“企业债市场规模十分有限，而且局限于部分一小部分国家里。购买银行债券会引发担忧，因为我们同时也是监管者”，他如是说。“理论上来说，我们也可以直接购买指数，因为我们不控制指数的构成。” Praet还表示，尽管欧洲央行并不认为欧元区会出现高风险的衰退和全面的通缩，决策者们“越来越担心商业和家庭在削减长期增长预期，并向弱增长和低通涨进行调整。”“这也是我们强调采取紧急行动的必要性的原因。” 德国央行是OMT计划（欧版QE）最坚定的反对者。该计划希望由欧洲央行直接在二级市场上购买各国的主权国债等资产，为市场提供流动性。但由于欧盟成立的基石《马斯特里赫特条约》禁止欧洲央行直接在一级市场上购买主权国债，欧洲央行“打擦边球”的OMT计划一直受到德国等国家的抵制。 12月19日，路透援引欧洲央行匿名官员消息称，欧洲央行正在考虑让边缘国家在QE中承担更多成本和风险，以换取德国对欧版QE的支持。 该官员告诉路透，欧洲央行可能会要求希腊、葡萄牙等国家预留额外的资金或设置专门条款，以弥补欧洲央行购买债券可能出现的损失。 该举措可能推动德国接受欧洲央行实施QE购买各国国债。

	2015年具有至少以下三个概念：总统大选的前一年，总统连任情况下任期第七年，以5结尾的年份。不管是这三种情况的哪一种，过去100多年里，道指平均能实现两位数增长。 据《华尔街日报》报道，根据Stock Trader's Almanac网站统计，如果按年份分类，总统大选的前一年、总统连任情况下任期的第七年、以5结尾的年份（如2015，2005，1995等），过去100多年里，美股在每种情况下都实现了很好的收益率。 具体来看： 总统大选的前一年，道指已有76年出现上涨，上次下跌还是在1939年。平均来看，道指和标普在这样的年份上涨16%。 1901年以来，共有7位总统连任（其中罗斯福连续担任了四届总统）。总统连任情况下任期第七年，道指平均收益率为13%。“总统大选的前一年”包括了“总统连任情况下任期第七年”的情况。道指在两种情况下收益率近似，标普500指数收益率前者比后者要好。 统计显示，以5结尾的年份（如2015，2005，1995等），美股也通常有好的收成。过去130年里，以5结尾的年份只有一年出现下跌。1885年以来，道指平均涨幅28%；1935年以来，标普500指数平均涨幅25%；1975年以来，纳指平均涨幅25%。 历史还显示，1月是至关重要的月份，将对全年走势有一个定位。“总统大选的前一年”分类下，16次中有14次标普500指数全年走势是与1月相同；16次中有12次道指全年走势是与前五个交易日相同。 明年，奥巴马面临由共和党控制的国会，这可能让他推行政策变得困难。不过，分析人士认为，尽管美国两党存在诸多分歧，但随着经济好转，两党间紧张关系在好转。 Stock Trader's Almanac网站创始人Hirsch父子表示，历史总在重复，2015年美股走高的概率非常大。通常，总统在任期的第三年，都会竭尽全力提振经济，让选民拥有积极情绪。 12月初，高盛、巴克莱、德意志银行、花旗、美银美林、瑞银、Oppenheimer七家机构给出了他们对2015年美股走势的展望。七家机构均对明年美股持乐观态度，虽然有些策略师认为美股不值得重仓投入，其他地区的股市或者其他类别的资产更有可为，但这不妨碍他们对美股仍会走高的判断。

	明尼阿波利斯联储研究认为，2015年美国通胀水平跌至1%以下的概率已经升至五年高点，而通缩出现的风险也正在加大。美联储应该向市场传递通缩风险的预期。 明尼阿波利斯联储主席Narayana Kocherlakota及该联储一些经济学家周二在一张报纸上发文表示，“市场出现通缩的概率正在增加，美国家庭对于通缩所带来的成本走高预期也在加大，这些都值得政策制定者留意。” 数据显示过去几年来美国的平均通胀水平仅有1.5%，这也是Kocherlakota认为美联储需要对通缩下行趋势倍加小心的关键因素。 在明尼阿波利斯联储的官方网站上，经济学家研究认为，明年通胀跌落至1%以下的概率达到了72%，为5年最高。通缩的概率则有29%之多。 美联储目前的通胀目标为2%，在油价持续下跌的背景下，联储官员也认为通胀下行压力可能会加剧。