布丁资讯专贴（1月12）

	“央行激战空头”第二日：香港隔夜拆借利率达67% CNH硝烟弥漫 离岸人民币（CNH）流动性紧张，香港银行间隔夜拆借利率（Hibor）继续飙升至历史新高。 香港财资公会CNH Hibor各期限利率定盘价今日再度上升，其中隔夜 、一周、两周均创自2013年有报价以来历史新高，达到惊人的66.815%、33.79%、28.34%。其他期限利率亦处历史最高位。 定盘价公布后，CNH继续走高，一度达6.5662，较在岸人民币汇差转为溢价，为去年10月来首见。在临近中午12:00的20分钟内，CNH急跌300点，一度跌破6.60关口。而自12:00开始，CNH则又拉升300点，从6.6069元至6.5767。 上周在岸与离岸人民币快速贬值，并且呈现大幅波动态势，随后央行强势采取行动，从上周五至今连续三天上调人民币中间价，离岸人民币近两日连续大涨。中央高层智囊机构——中央财经领导小组的办公室副主任韩俊昨日表示，有关人民币大贬值的预期“荒谬可笑”，中国决策者有决心保证人民币汇率稳定，因此做空人民币会以失败收场。 彭博援引澳大利亚联邦银行外汇策略师Andy Ji称，离岸人民币大涨是央行故意推高投机者融资成本的结果，而香港金融管理局并未大举干预市场，表明他们也在协助央行缩小在岸与离岸人民币汇率价差。 对于离岸人民币银行间利率的飙升，香港金管局周一表示，这意味着流动性很紧张，已经为银行提供流动性支持。 野村控股分析师Albert Leung则称，过去的人民币贬值预期促进投资者抛售，导致香港人民币存款下降，而央行对离岸市场的干预则让流动性吃紧的状况更加严重，离岸人民币利率在未来几天还将继续激烈动荡。 华尔街见闻昨日提及，当日Hibor狂涨939个基点，由上周五的4%飙升至13.4%，创2013年6月有记录以来最高水平。香港银行间7天拆借利率同样由上周五的7.05%大幅升至11.23%。央行对汇市的干预及在岸与离岸人民币价差引发套利活动，促使离岸人民币流动性大幅趋紧。 通过在离岸市场买入并持有人民币推高CNH，一方面可以缩窄两岸价差、挫败迅猛发展的套利交易，另一方面将做空人民币的借款成本推升至创记录高位。在上述情况下，继续做空人民币成本高企、没有“弹药”维系，且空头平仓受阻。

	主宰全球汇市的不再是美元，而是人民币 在上周五央行上调人民币中间价之前，在岸与离岸人民币快速贬值，并且呈现大幅波动态势，全球汇市也相继剧烈动荡。分析师称，如今人民币已取代美元，成为全球汇市“牵一发而动全身”的决定力量。 今年1月4日和1月6日两个交易日，人民币中间价均较前一日收盘价跌100点左右，引发市场关于央行引导人民币贬值的疑惑。受此影响，韩元、新加坡元、墨西哥比索等货币均大幅下滑，贬值幅度高达2%~4%。 摩根大通策略师John Normand在一份研报中称，与人民币上周1.5%的贬值幅度相比，上面这些货币下滑的程度更大，2016年全球市场将需要适应中国改革带来的冲击。 财经网站Business Insider文章称，人民币汇率变动给全球市场带来冲击背后的原因在于，在岸人民币的任何变动，都可能被视为反映着中国经济状况，而这又反过来对中国的贸易伙伴、大宗商品需求以及全球经济增长预期带来影响。 Normand表示，在这种情况下，如今全球外汇市场与人民币的关联要比它们与美元的关联更加紧密。也就是说，人民币如果有任何变动，全球也会跟着一起动。 不过至于人民币汇率背后的决定力量，光大证券首席经济学家徐高认为，在新汇改之后人民币兑美元汇率的贬值过程中，香港的人民币离岸市场对在岸市场汇价表现出了很强的引领作用，显示离岸市场已经抢夺了人民币汇率的定价权。 徐高称，今年元旦之后，全球资本市场的卖出狂潮很大程度上就由人民币贬值所引发。为了维护人民币汇率的稳定，人民币汇率的决定权需要留在中国在岸市场手中。 继上周在岸与离岸人民币快速贬值之后，上周五央行拉高人民币兑美元中间价逾300点，昨日再度上调250点，今日人民币中间价则较昨日收盘价继续拉高200点，报6.5628。离岸人民币昨日暴涨逾800点，今日继续走高一度达6.5662，较在岸人民币汇差也转为溢价。