布丁资讯专贴（12月14）

	美联储通讯社放猛料：联储官员非常担心加息后重回零利率 北京时间本周四凌晨3点，美联储FOMC将公布利率决议，这恐怕是近年来最重要的一次央行决议，作为全球最大经济体，美国即将踏上加息之路，未来三年利率可能会回升到3%以上。 但在会议前夕，《华尔街日报》资深记者Jon Hilsenrath试图降低市场对于加息进程的预期。他警告：美联储非常担心未来会重回零利率。 Hilsenrath因准确预测美联储政策走向而扬名华尔街，被称为“美联储通讯社”（Fedwire），他在报道中写到： 可能迫使美联储再度降息的因素包括：美国经济受到海外的冲击，持续低通胀，新的金融泡沫破裂并给经济带来负面影响，或者经济上升周期失去动能。目前美国经济已经扩张了78个月，从1854年以来美国经历的33个经济复苏周期中，这一数字已经比其中29个的时期更长。 在《华尔街日报》调查的65位经济学家中，超过一半的回复者认为在某种程度上或者极有可能的情况是，美联储基准利率会在未来五年重新回到零附近。十位回复者美联储可能会将利率降到负值区间，正如欧洲央行以及其他欧洲国家所做的一样。 Hilsenrath还提到，期货市场认为明年利率水平比美联储官方预期的更低，部分原因也是认为利率可能重回零。例如美联储预计2016年12月利率会达到1.375%，而期货市场只有0.76%。 经济学家的一个担忧是，自2007年到2009年金融危机以来，发达经济体的央行没有一家能成功地将利率维持在高水平，包括欧元区、瑞典、以色列、加拿大、韩国以及澳大利亚。 此外，美联储也从来没有在经济周期末期才加息。距离上一次加息，已经过去了快十年，美联储的零利率政策也维持了七年之久。 一些因素也促使利率保持低水平，Hilsenrath 提及，通胀已经三年多没有达到美联储2%的政策目标，而且一些美联储官员认为，经历过经济危机，美国经济依然受到人口老龄化以及劳动生产力增速放缓的制约，无法承受像以前一样的高利率。 这些都意味着，即使一切如此前所料，利率也将相对较低。 在12月初的国会上，美联储主席耶伦曾表示，全球增速出现分化，欧洲央行也刚刚增加了刺激，这些因素都会利好美元。强势美元的影响意味着，美联储将会更加循序渐进地加息。 当利率接近零时，缓慢渐进行动是非常重要的。“当联邦利率接近零，我们可以更好地对通胀意外上行、经济增速和就业下行的风险作出反应。”耶伦表示：“这一非对称性意味着，如果在利率显著高于零的情况下，提高联邦利率目标就要更加谨慎。” 耶伦还表示，美联储可以在加息之后再调头降息，加息只会在经济增长高于趋势的情况下进行。美联储此前的资产购买和前瞻指引都是成功的。 高盛在最新的报告中也提到，接下来的问题是到底何为“渐进加息”。其预计，为了不受措辞的限制，美联储可能在本次声明中剔除“渐进”字样，但是依然会将这一预期隐含在其经济预期之中。FOMC声明和新闻发布会上，美联储会强调未来加息的速度是缓慢的，加息路径取决于经济数据。

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	美联储将于12月15-16日举行FOMC会议，几乎所有的分析师和投资者都在等待着美联储本周加息靴子落地，结束2008年12月以来的零利率状态。耶伦此前一再表示，加息与否取决于经济数据。启动加息前会对经济数据做进一步确认。 美联储加息路上至关重要的10月FOMC声明强调： “至于下次会议提高目标区间是否合适，委员会将评估实际与预期进展，看是否朝着就业最大化和2%的通胀目标方向前进。委员会在评估过程中，将考虑各种数据，包括劳动力市场情况、通胀压力和通胀预期指标、金融领域和国际市场的发展等。委员会预期，当劳动力市场出现一些进一步改善，并有理由相信中期通胀将重回2%的目标时，将是提高利率范围的适当时机。” 自10月FOMC会议以来，美联储持续关注的经济前景相关的数据包括，劳动力市场、通胀和全球市场动向。 1、劳动力市场数据 包括非农数据、新增就业人数、失业率、月工资与小时工资增长、全职人数比例等。核心是非农数据与失业率。 美国10月非农就业人口新增29.8万人，大幅好于18.2万人的预期，10月失业率5.0%，创2008年以来新低。也正是10月的强劲数据，令市场一改此前的犹豫。 12月2号发布的ADP就业人数新增21.7万，好于19万的预期。ADP数据素有“小非农”之称，每月在非农数据两天前发布，是非农的重要参考。 12月4日公布的美国11月非农就业人口增长21.1万人，好于预期的增长20.0万人。失业率继续维持在5.0%低位。 就在11月非农数据发布之前，美联储主席耶伦也一改此前“打太极”的风格，一周连续两次讲话均释放出强烈的加息信号。她强调，“总体来看，10月FOMC会议后的数据符合我们对劳动力市场持续改善的预期。劳动力市场已接近央行的充分就业目标。劳动力持续改善也有利于加强通胀在中期内回归2%目标的信心。” 2、通胀率 美联储中期通胀目标为2%。随着油价暴跌拖累通胀预期，美联储会对核心通胀率、食品价格通胀率、能源价格通胀率、实际通胀率、名义通胀率等做进一步确认，对消费者物价指数、个人消费支出尤其是通胀走势密切关注。 数据显示： 美国10月CPI同比0.2%，预期0.1%，前值0.0%。 美国10月核心CPI同比1.9%，预期1.9%，前值1.9%。 美国10月核心PCE物价指数同比1.3%，预期1.4%，前值1.3%。 美国9月核心PCE物价指数同比1.3%，预期1.4%，前值1.3%。 除此以外，美联储还会关注美国GDP数据并对包括欧洲、中国在内的全球市场做综合分析，密切关注海外市场风险。