花旗A股亚洲最糟论警示了什么?

	厉以宁委员认为单纯紧缩政策不能解决问题 　　下半年物价将进入平稳期 　　物价高涨和股市调整是今年经济市场的两大焦点话题。1月，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨7.1%，创11年以来新高，央行最近预计2月CPI涨幅将超过8%。 　　昨天，全国政协委员、著名经济学家厉以宁在接受记者采访时表示，物价上涨今年上半年还在高位运行，下半年随着供给增加，宏观紧缩措施取得一定成效，物价可以进入相对平稳期。 　　单纯紧缩不能解决物价上涨问题 　　建议：单纯的紧缩政策已经不能解决当前的物价上涨问题。除了紧缩之外，增加供给是必要的。 　　对于目前的物价上涨问题，厉以宁表示，造成这一现状有多方原因。目前我国外汇储备高达1.5万亿美元，引起人民币投放过多。另外，此次物价上涨也与国际油价上涨有关。今年的雪灾也造成了农产品供应紧张，价格上涨不可避免。 　　厉以宁表示，单纯的紧缩政策已经不能解决当前的物价上涨问题。除了紧缩之外，增加供给是必要的，比如粮价上涨、猪肉价格上涨，就要增加供给。厉以宁强调，物价上涨短期内不能缓解，在今年上半年还将维持在高位运行的态势，随着下半年供给增加，宏观紧缩措施慢慢取得一定成效，物价才能进入相对平稳状态。总体来说，先高后低是今年物价上涨的趋势。 　　股市并不具备转熊条件 　　忠告：股民只要买的是绩优股，亏损部分总会调整回来，但如果买了不具备成长性的垃圾股，就该择机卖出。 　　A股市场从最高点6124点跌至昨天收盘时的4335点。针对股市持续半年的上蹿下跳走势，厉以宁表示，从去年10月下旬到现在，这一调整期虽然有些过大，但仍属正常调整范围现象，并不影响股市大局走势。 　　厉以宁分析市场仍趋于向好有几个因素，首先是宏观大盘情况没有太大变化，中国经济仍保持持续增长的态势。此外，人民币升值速度并没有放缓，这些足以表明上市公司质量是好的，而作为衡量股市是否向好的重要标准之一，上市公司的质量良好，资本市场的发展就不会出现问题。 　　厉以宁表示，股市转熊有两个条件：一是一国经济处于衰退当中，二是要看一国股市受到国际影响有多大。当前中国股市没有这两个问题，因此，这一轮调整仍是中国股市发展过程中的调整。 　　巨大市场保证奥运后经济 　　信心：老百姓收入提高、社会保障问题解决后，内需将有一个大突破。奥运会以后，中国经济仍然会增长。 　　对于北京奥运会后中国经济发展问题，厉以宁表示，中国现在处在工业化中期，离完成工业化还有相当大距离，各行各业都需要发展。中国市场广阔，奥运会过后仍然存在巨大的投资机会。经济要增长要有足够投资和广阔市场，这两个条件中国都具备，如民间投资很充裕，农村也是一个潜在市场。

	熊市不言底:警惕十大欠跌股和三待跌板块(附股)2008年03月15日09:33 来源：华夏时报 　　熊市不言底：注意十大欠跌股和三大待跌板块 　　板块轮动的负效应：三大"欠跌"板块 　　大盘的持续走弱，使得前期持续坚挺的股票也将不得不下跌调整。 　　有分析师认为，农业板块，中小板和创投板块也难免一跌。 　　市场一直期待强力利好政策迟迟不出，传闻中的证监会六大救市措施至今尚未见到踪影。市场对于传统的救市措施反应平淡。无论是解开基金头上的紧箍咒，还是专户理财，都没有在根本上扭转行情，让市场走出独立走势。 　　以经济学家韩志国为代表的专家认为，当前的市场行情，已难言扭转乾坤。在这样的背景下，部分股票的补跌正在发生。 　　补跌开始 破坏多方人气 　　有不愿透露姓名的某券商分析师认为："当市场再次向下寻找支撑，前期持续坚挺的农业、创投和中小板股票目前微弱累卵。如果大盘要探寻底部，那么这部分股票的补跌就是见底的信号。" 　　韩志国认为，这些股票的补跌已经开始。因此建议投资者注意风险。 　　经济学家谢国忠将市场中股票的轮番下跌归结于估值压力的此消彼长。他认为，整个世界的金融系统具有联动性。香港市场的相对低价，对于A股市场造成了比较大估值压力。 　　北京大学吕随启教授认为："当所谓估值此消彼长的压力在不同市场之间发挥着魔咒的作用时，新的QFII基金正在磨刀霍霍。市场为什么跌跌不休，那是因为新的多方主力还未完成新一轮建仓。从这一轮大牛市的历史经验看，如果外资要做多的话，必然有声音强烈看空。但是随后当完成低位建仓后，便会率先启动和拉升。但是眼下看来，还是有继续下跌的趋势。不是因为中国的股票真的不值那么多钱了，而是确实有人准备好了资金等待进一步抄底。" 　　熊市不言底 补跌难避免 　　"熊市难言底"。 　　韩志国认为："政策面的漠然使得市场人气失去支撑。牛市行情已经难言乐观。整个市场的轮番下跌，在所难免。" 　　一些人的含糊其辞和迟疑不决，让身在市场之中的多方主力信心全无。于是近期市场中出现了多杀多的情况，持续下跌令股民损失惨重。 　　私募人士先前对记者表示说他们早就撤了，甚至还有某些名人自称在赚钱，这些传闻难以令人信服，答案即使果真如此喜人，也不足以代表最广大中国普通投资者的利益和行情的整体走坏。 　　国际市场凶险莫测，大蓝筹已经跌得太多了，腰斩不是新闻，坚挺才是异类。 　　在这批等待补跌的股票中，有代表国际粮价上升背景的农业股，有代表创业板概念的创投板块，还有一些属于中国最有活力的民资背景的中小板股票。 　　但是在证券市场整体向坏的大背景下，"提示风险、做止损"是很多学者和市场人士现在打算给出的理财建议。 　　吕随启认为："虽然现在行情确实不言乐观，但是还有相当大一笔资金在等待大跌之后的入场。" 　　面对这场发生在证券市场的浩劫，多少特别看好中国经济前景、近而看好中国股市的学者和市场人士改变了自己的看法？一句"形势逼人"又怎么能尽释心中的惆怅？ 　　韩志国在前期接受本报记者采访中给出了三大熊市特征后，又列出了他眼中的第四个熊市特征。 　　"价值投资被彻底舍弃而题材炒作成为主流，是市场运行的第四个熊市特征。当一个市场的预期被彻底模糊、市场运行演化为'猜谜游戏'的时候，价值理念与投资理念就必然被舍弃，投机风气就不可避免地会支配整个市场。而一个题材炒作盛行的市场，就很难说还是牛市。"因此，股票的轮番下跌，在所难免。 　　挑选最该补跌的十只股票 　　第1名：招商银行 　　招商银行，遭遇大小非解禁。经济学家韩志国判断出货"很明显"。 　　●新闻由头: 　　招商银行股份有限公司有限售条件的流通股上市公告 　　本次有限售条件的流通股上市数量为2532396325股，东电B公告称，公司董事会同意授权经营层在上述股份结束限售期后，根据市场情况和所持股份银行的发展情况，适时地对所持有的金融股权进行减持。(来源：公告) 　　第2名：贵州茅台 　　贵州茅台，百年佳酿。但该公司原总经理的腐败传闻仍影响了该公司的形象。 　　●新闻由头: 　　茅台总经理乔洪"双规"内幕分析(来源：新闻报道) 　　基金坐庄迹象明显，股价高位难以长期延续。 　　第3名：宝钢股份 　　"龙游浅水"，宝钢遭遇原材料成本危机，而且遭遇政策性限制价格，转移成本策略首要相当压抑。 　　●新闻由头： 　　钢铁股连续下挫，机构分歧明显？(来源：上海证券报) 　　第4名：冠农股份 　　莫名其妙的超级估值，希望只是新闻炒作。 　　●新闻由头： 　　冠农股份的高估值困惑 　　"冠农股份从2005年至2007年已经连续三年亏损，因此若乐观地按照未来冠农股份现有主业可取得每股0.15元的收益计算，公司每股收益应在1.12元至1.14元左右，与目前公司近百元的股价相比，股价显然高估。"(证券市场周刊) 　　第5名：獐子岛 　　农业板块第一高价股，天生贵命的百元股。超市中，干海参的价格高达五千多元每公斤。但是，又有多少人愿意自掏腰包，享受这昂贵的大补呢？在自然环境恶化成趋势，厄尔尼诺现象威胁全人类的背景下，近海养殖的水产品行吗？是不是也要支付额外费用？ 　　●新闻由头： 　　獐子岛想反弹却无人关照 　　该股曾于去年年末至今年年初大涨近200%，请投资者注意风险。(和讯) 　　"耕海万顷 养海万年"　獐子岛一年扔进大海500万元。(来源：獐子岛公司网站) 　　第6名：中国船舶 　　绝无赶超前期暴涨成绩之可能。 　　谁会认为该股2008年还能翻10倍？既然增速放缓是趋势，那么中国船舶凭什么不跌？概念再夸张，业绩也要落在实处。 　　●新闻由头: 　　该股市场看跌理由汇总 　　看跌：1.静态市盈率太高2.累计涨幅巨大3.价格严重透支4.近期蓝筹股需要挤泡沫的典型5.大部分散户厌恶，只看不买基金炒高的股6.基金资金供应不上，变现压力大7.基金需要调仓换中石油， 不管看涨看跌。 　　用钢大户成本大幅提升。中国船舶(600150)机构持仓从1月的73%下降到目前的68%。(来源：东方财富网股吧) 　　第7名：全聚德 　　全聚德振翅，中小板上天。 　　分析师曾私下表示，该公司异地扩张能力十分有限，只因大江南北口味差距很大。 　　●新闻由头: 　　平安证券：全聚德现价明显偏高，维持评级回避 　　平安证券发表研究报告表示，以加权股本计算，全聚德(深：002186)07年基本每股盈利为0.59元(人民币，下同)，以07年底股本摊薄计算每股盈利则为0.46元。预计全聚德08、09和2010年每股盈利分别为0.71、0.82和0.88元，动态市盈率为79、69和64倍。现金流折现法模型计算的全聚德2008年底合理价值为26.7元。(经济通讯社) 　　第8名：泸州老窖 　　据说酒是陈的香。 　　但是当股价堪比酒价的话，买股不如买酒实惠。 　　亿万富翁计划同样让投资者望而却步。 　　●新闻由头: 　　泸州老窖：大股东已减持近5% 　　　2007年2月8日至2月15日，泸州市国资局通过深交所交易系统售出公司股票11543714股，占公司总股本的1.32%。 　　至此，泸州市国资局已累计售出公司股票42069983股。 　　目前仍持有公司股份466375156股，占公司总股本的53.52%，仍为公司第一大股东。(中国证券报) 　　第9名：盐湖钾肥 　　整容归来，人还是那个人，只不过换了张脸。 　　整容归来盐湖钾肥造就了新一批富豪。资产重组神话，继续演绎传奇故事。但是，总觉得有点不对劲。 　　●新闻由头: 　　ST盐湖复牌暴涨529% 人大教授狂赚3000万 　　青海盐湖集团借壳S*ST数码(32.50,-0.80,-2.40%,吧)尘埃落定。当年股价只有两三元的垃圾股一跃飙升至30元以上，这对于当初持有S*ST数码的股东来说，真是捂股捂成千万富翁。(每日经济新闻) 　　第10名：金风科技 　　风儿吹得太久了，很累，很疲倦。 　　新能源本是热点板块，但是个股吹得太过头了，高估是必然的。更何况，券商中的大佬申银万国的研报对这只个股很有看法。 　　●新闻由头: 　　金风科技向下空间明显大于投资机会 　　估值结果显示公司的合理价位为69元，分别给新能源龙头30%、公司治理10%的溢价水平，6-12个月目标价97元，相当于2009年市盈率38倍。目前股价存在严重高估，建议减持。(申银万国） 　　□ 宁国强　 华夏时报

	4000大关失守无人敢抄底 4批抄底资金全线被剿 -------------------------------------------------------------------------------- 2008-03-16 08:18  来源：成都商报 　　本周，A股市场的恶梦没有结束，下跌的暴风雨反而来得更猛烈。 　　上证指数全周下跌337点，连续杀穿4300点～4000点四个整数关口，周跌幅高达7.86%。 　　4批抄底资金顶着汹涌的抛盘，轮番发起冲锋，但均被强大的空方主力无情地镇压了，可昨日，市场成交大幅萎缩，已经没有多少人敢于进场抄底。仅仅依靠市场自身的力量已无法走出泥潭，政策的强力救市已经刻不容缓。 　　本周回顾 　　4批抄底资金全线被剿 信心崩溃边缘 　　随着指数一路下跌，抄底资金开始陆续进场，但从目前来看，虽然选择的抄底对象不同，但先后出手的4批资金均全线被套，难以顺利出局。 　　第一批：抄底银行股 　　银行股在大盘指数中所占的权重最大，再加上本轮调整银行股跌幅最大，因此，首批抄底资金看中了银行股的超跌反弹机会。 　　2月27日， 招商银行25亿股限售股上市，抄底资金当然不会放过这个机会，于是放手一搏，这其中还包括以私募大鳄李驰为首的私募基金。当天， 招商银行大涨4.87%，并带动银行股展开一轮反弹，然而，反弹仅仅是昙花一现，银行股后来遭受了更猛烈的抛盘，纷纷创出新低。 浦发银行本周跌幅高达17.75%，招商银行本周跌幅高达11.58%。      第二批：抄底煤炭股 　　周二，在国际油价屡创新高的时刻，煤炭股成为新的抄底目标。大盘跌至4100点附近，抄底资金开始建仓 中国神华、中煤能源、 国际实业、 金牛能源为代表的煤炭股，当日，煤炭石油指数上涨2.26%，明显强于大盘。 　　然而，煤炭股却未能成为救世主，周二的全面开花也只是昙花一现，至周五收盘，除了神华、中煤能源等少数个股外，大部分煤炭股均创出了调整新低。 　　第三批：抄底中国联通 　　随着大盘首次跌破4000点，一个新的反弹契机似乎正在来临。恰逢电信业重组呼之欲出，可能受益的 中国联通(600050行情,股吧)成为新的抄底目标。 　　周四收盘前最后一个小时， 中国联通(600050)突然展开大幅拉升，大买单不断吃掉上方的筹码，气势惊人。该股从大跌5个点以上，到上涨7个点以上，完成了一次绝地反击。 　　然而中国联通的强势却非常"短命"，周五开市后中国联通低开低走，第三次抄底行动宣告失败，大盘连续第二天收于4000点下方。 　　第四批：抄底中石油 　　前三次抄底行动的失败，使得抄底资金将目光聚集到两市第一权重股-----中石油上，拥有最大号召力和股价长期超跌两大优势的中石油，被抄底资金寄予厚望。 　　周五，中石油开盘就显示出强劲的走势，早盘的最大涨幅就超过2%，下午1：30后，中石油再度强劲攀升，巨量的买单通吃上方筹码，盘中中石油一度上涨5%。 　　中石油的拉升，一呼百应，中石化、银行股等板块纷纷相应，大盘指数一度重上4000点，然而，汹涌的抛盘让抄底资金无可奈何，最终大盘仍然未能收复4000点大关。      暴跌原因 　　多重利空打击 市场陷入深度恐慌 　　周边市场连续暴跌，融资需求大幅增加，机构资金大举撤退……正是在多重不利因素的打击下，市场持股信心开始动摇，越来越多的投资者加入到抛售队伍中。 　　新基金杯水车薪 老基金独木难支 　　今年2月初以来，证监会先后批准12只 股票型基金发行。虽然管理层在近期大量批准新基金发行，但是，新基金的发行并不理想，与当年几百亿的发行规模相比，目前的新基金发行十分冷淡，为了完成发行，一些销售网点甚至还动用了摊派的方式。 　　作为老基金，近期的赎回压力也比较大，在据某媒体统计，在统计的共27只基金中，净申购的家数为10家，净赎回的家数为17家，申购赎回比接近1∶2。 　　赎回的压力，导致市场大量失血，老基金只能选择卖票，来应对赎回。 　　市场信心尽失 私募公募齐唱空 　　面对连续暴跌，市场已经失去抵抗，本周沪指暴跌7.86%，而深成指更暴跌11.2%。 　　究竟是正常的调整，还是熊市来临，这已经成为摆在A股投资者面前无法回避的问题。 　　目前，无论是公募基金还是私募基金，均对后市抱悲观态度。 　　公募基金的一位投资总监告诉记者，熊市已经来临，公募也要考虑防守策略。私募人士也在各大媒体上发表言论，称即使大盘反弹，之后还要下跌。 　　某网的最新调查显示，认为熊市来临的投资者占调查人数的66.33%，具有压倒性的比例。　而对于在反弹中的操作策略的调查，选择逢高减磅的占调查人数的58.18%。     市场告急 　　下行趋势隐现 当心A股"熊出没" 　　经过本周的下跌，沪深市场双双出现破位之势，市场从多个方面来看，都已处于最危急的关头。如果不采取紧急救市措施挽救 行情，后果将不堪设想。 　　技术形态出现恶化 　　对于技术派人士来说，本周的两大现象使得市场前景变得更加恶化。 　　第一个不利信号是上证指数大幅跌穿60周均线，而60周均线的支撑曾在历史上比较有效，始于1999年的大牛市中两次成为了多头的生命线，分别是1999年12月最后一周和2001年2月的最后一周。 　　而本次调整中，这一支撑也被多头寄予了厚望，与年线一起组成了"双保险"，但年线早在16个交易日之前就被空头攻破，而60周均线苦苦支撑两周之后终于在本周沦陷，股指将顺势再下一个台阶。 　　第二个不利信号出自深证成指，前期这一指数相比上证指数走势独立，当后者已经破位下行之时，深证成指依然保持较强的箱体震荡，成为多方的希望，但是本周也是独木难支，震荡箱体下轨被有效击穿，深成指在大形态上已经转化为大双头，理论上的量度跌幅为5000点左右，即从15000点左右的箱底算起，将跌至 10000点到11000点左右才有技术支撑，而昨日收盘深成指为13817点，因此技术压力依然较大。 　　面临全面转熊的危局 　　毫无疑问，本轮调整至今已经初显熊市征兆，自最高点算起，上证指数已经下跌了2162点，跌幅高达35.3%，深成指下跌5783点，跌幅高达29.5%，这些数据都超出了正常牛市调整的特征。 　　尽管跌幅已经不小，但是市场却毫无止跌迹象，4批抄底资金全部被空方围剿，股指面临继续大幅下滑的可能，而这对投资者的信心是个严峻考验，将把市场推入全面转熊的危局。 　　无论股民还是基民，在这轮调整中都是损失惨重。据最新统计，排除调整以来上市新股的影响，两市总市值已损失近10万亿元，而目前两市总市值还不到30万亿元，我国2007年GDP也只有24.66万亿元，两年大牛市聚集起来的人气已基本消失殆尽，从中登公司数据显示，目前日均开户数已不足10万户，亏损累累的中小投资者已谈股色变。 　　而记者从部分基金销售人员处也了解到，新基金销售状况不太乐观，而很多老基民也开始动摇，准备加入赎回基金的队伍，一旦市场继续下跌，熊市开始成为基民的共识，一轮大规模的赎回潮将让市场面临崩盘的危险。      呼唤救市 　　市场期待实质性利好 　　种种迹象显示，仅仅依靠自身力量，A股市场已难以走出泥潭。当市场整体陷入恐慌，市场机制失灵时，若任其自由发展，股改以来各方努力营造的市场成果将面临沉重打击。 　　简单政策已无法救市 　　事实上，不管管理层相关人士如何看待救市之举，近几周来政策面最大的变化就是新基金的加速审批，并被市场定义为救市措施。 　　连续六周，管理层周周都批新基金，但是期望基民拯救股民，显然不太现实，毕竟基民的承受能力弱于股民，目前新基金发行的窘境就足以说明问题。从央行二月的金融数据来看，大量资金宁可回到银行的存款账户之上，也不敢轻易再涉足资本市场，因此新基金的发行已经不能对救市有任何作用。 　　而全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强向媒体表示，现在不是靠一两项政策就能救市，现在这个点位上即使抛出股指期货，也不一定能使指数再上去。 　　业内人士也认为，现在的关键是恢复投资者对市场的信心，尤其是蓝筹股的信心，因为蓝筹股对股指影响重大，其上涨和下跌的市场意义更大，与此同时，蓝筹股是中国股市中值得长期投资的品种，本应该受到中小投资者的青睐，却因为巨额圈钱行为挫伤了投资者的持有信心。 　　危急关头需要救市组合拳 　　如果要成功救市，何种措施才能真正恢复投资者信心呢？业内人士认为必须在三大方面下工夫。 　　一是降低市场交易成本，增强市场交易活跃度。A股的交易成本在全球市场都属于较高水平，其中又以印花税最为明显，如果说去年的提高印花税措施起到了降温作用，那么当市场即将跌入冰点之时，顺势降低也是合理之举。事实上，有关这一问题，本次两会期间已引起了不少委员的提案和关注，解决的呼声较高。 　　二是遏制上市公司圈钱冲动，为市场提供一个休生养息的环境。去年A股是全球市场融资额之首，完全是借了大牛市的春风，而如今股指暴跌，投资者不赚反亏，有些亏损还比较严重，此时上市公司再伸手要钱显然不合时宜，也有"杀鸡取卵"之嫌。出台相关法规有效措施遏制上市公司的圈钱行为已刻不容缓，如果非要等到再融资和首发新股跌破发行价时再出手，将是一个多输的结局，恢复市场信心的成本更高。 　　三是引入更多的机构资金，重新恢复市场的供求平衡。发行新基金固然是一种方式，但是这是一种吸引中小投资者的方式，未必能获得成功，因此引入机构资金的作用会更加明显，比如加速推出专户理财政策就应该比较有效。

	中资股在香港连遭抛售 部分个股跌幅最高达70% -------------------------------------------------------------------------------- 2008-03-11 08:07  来源：北京青年报 　　在香港股市的这轮大调整中，以中石油为代表的中资股成了重灾区，惨遭抛售，截止到昨天香港股市的收盘价，大部分中资股的股价已被腰斩，个别股票最高跌幅达70%。中证投资分析师徐辉认为，香港股市的中资股已经见底，具有很好的投资价值。 　　昨天，有消息称，外国投行最近在大手减持大盘蓝筹，而增持中小盘H股。 　　据联交所数据显示，外国投行大手减持的中国石油、东风集团、中兴通讯、中国人寿等7只个股中，市值超过2000亿港元的个股就有2只。其中尤以中石油遭遇外国投行减持幅度最剧烈。瑞银在减持中石油至5%水位之下，按联交所规定已无需再披露，做法与巴菲特去年抛售中石油十分类似。 　　截止到昨天香港股市收市，中石油报10.54港元，而中石油去年11月回归A股前，股价最高到20多港元。仅仅三个多月的时间里，中石油H股股价被拦腰斩断。类似中石油这样被腰斩的中资股很多，比如保险股中的中国人寿和中国平安，其中中国平安从最高124港元跌到了昨天的57.35港元。 　　此外，中资银行股也遭受了重创，跌幅在30%-40%，其中，工商银行从7.5港元跌至5.08港元，中国银行从5.5港元跌到了3.15港元等。 　　跌幅最大的要数中资房产股，尤其是一些小型房产股，跌幅高达70%，比如世贸房产和碧桂园。记者注意到，在部分中资股开始走强的情况下，昨天中资房产股仍旧持续弱势，中海外、富力、华润置地、雅居乐、碧桂园下跌1.66%至5.66%不等。徐辉指出，看一下代表中资股走势的国企指数更明显，其下跌幅度要高于恒生指数，国企指数已经从20000多点下跌至12520点，而恒生指数则从32000点跌至22705点。徐辉分析，中资股的下跌与次贷危机有直接关系，很多境外金融机构为了此次危机被迫抛售中资股，这些资金的抽逃给中资股以重创。此外就是传闻中的港股直通车一度将中资股推向了比较高的价位，因此涨幅最大的中资股由于消息并未兑现，成为被抛售的主要对象。最后一点，就是内地的宏观调控政策，使得中资房产股和中资银行股受到了一定的抛压。 　　徐辉认为，中资股经过连续下跌以后已经具有很好的投资价值。不过，一位基金经理在接受媒体采访时表示，预计香港股市将进一步走低，认为目前为止股市一直呈有序下跌走势，但目前极有可能转变为无序下跌，因信用危机已开始波及美国的机构抵押债和公司债等方面。持有相当数量大型中资股的对冲基金可能被迫抛出股票，预计恒生指数短期将跌破20000点。

	西方称奥运前后经济衰退 谁在“唱衰”北京奥运  2008年03月16日10:12[ 来源：世界新闻报 　      怪论：奥运前后经济衰退 第2页:怪论：将成政治剧变标志 第3页:新闻分析/COMMENT 奥运会将助中国经济崛起 　　3月12日，十一届全国人大一次会议举行记者招待会，中国外交部长杨洁篪针对美国记者提及的“中国反对奥运政治化”表示，非政治化是《奥林匹克宪章》所规定的，企图把北京奥运政治化的是个别对中国极不友好、具有巨大偏见的个人和势力，并非代表国际社会观点。 杨外长强调，“有些人想抹黑中国，这是办不到的”。 　　事实上，把北京奥运政治化，借北京奥运发表种种让人啼笑皆非的奇谈怪论，一直是一小撮别有用心的人看待中国、看待北京奥运的一把歪尺。让他们失望的是，这些生搬硬套到北京奥运头上的“魔咒”，最终却往往被证明是一场荒诞笑谈。 　　怪论：奥运前后经济衰退 　　驳斥：整体经济不受影响 　　在种种关于北京奥运的奇谈怪论中，流传最广、最煞有介事的，应该算“奥运后的中国经济将走向崩溃”。这个说法其实也是“老生常谈”了。2001年，美籍华人章家敦辞去上海的工作回到美国，写下了《中国即将崩溃》一书。 　　书中宣称，据他的“观察”，中国过去50年在经济、社会及政治方面累积的弊病太多，目前的经济繁荣是假的，在加入世贸组织的强烈冲击下，中国将在短时间内崩溃！这本书立刻在西方掀起了一股“中国崩溃论”的热潮，不少西方人带着异样的心态议论着中国经济的未来。当被问及中国经济到底将在什么时候“崩溃”时，章家敦言之凿凿地表示：北京奥运之前！ 　　如今，时间已经过去7年了，中国经济快速健康发展，北京奥运会召开在即，章家敦的“预言”也成为了一个笑话。然而，在大多数西方民众开始逐渐正视中国之时，一些别有用心的人还是死死咬住“中国经济衰退论”不放。在西方失去市场的章家敦，在台湾受到陈水扁的热情款待，李登辉还为其书写“序”，大唱赞歌。 　　在这方面最不知疲倦的鼓吹者，还要属日本著名右翼政客石原慎太郎。2006年下半年，石原慎太郎在日本《产经新闻》上发表文章，“提醒”世界注意：“中国经济泡沫马上要破灭，中国会像当年法西斯德国一样走向军事扩张，日本要赶快把核武器准备好。”只可惜眼看奥运已近，预言“来不及”实现了，石原慎太郎不得不把“中国崩溃”的时间挪到奥运之后。奥运再次成了国际上极端反华派自鸣得意的“紧箍咒”。 　　当然，如果抛开前述那些别有用心之人的政治偏见，单从经济层面讨论，确实有些举办过奥运会的国家，在奥运以后都出现了不同程度的经济衰退。例如，1976年加拿大蒙特利尔奥运会由于投资失控，花费超出预算近20倍，亏损达10亿美元以上，以至于奥运会后蒙特利尔不得不新开了一个税种——奥运特别税。所有的债务直到30年后的2006年才还清。1992年，巴塞罗那奥运会催生了当地的地产泡沫，奥运结束以后房价持续下跌。而最近一届的雅典奥运会的花销，是上一届悉尼奥运会的近6倍。根据保守估计，每个雅典居民至少要为这15天的狂欢承担10年以上的债务。 　　这里面当然有许多复杂的原因，如在基础设施上的集中投资、奥运后各种设施利用率下降造成投资回报不足等。那么，中国会陷入同样的怪圈吗？最近摩根斯坦利的一份报告得出结论为：中国拥有能够抵挡经济衰退的一些特别的要素。因为，北京是“小”的。 　　这份报告指出，许多出现“经济后奥运现象”的国家，奥运主办城市的经济在本国占据了很大比重。相较之下，北京的人口占全国人口数量的比重不足2%，创造的GDP值也只有4%左右。即使北京需要经历一些奥运后的“阵痛”，对中国整体经济的影响也微乎其微。此外，以北京之“小”，中国经济崛起、国家整体财力雄厚的趋势之“大”，在有意识的调控之下，北京城市经济在奥运前后的波动也可以减到最低。     怪论：将成政治剧变标志 　　驳斥：政治体制改革稳步推进 　　如果说把奥运和经济波动联系在一起，还有点“情有可原”的话，把奥运同政治剧变联系在一起，就很大程度上出自于某些人对历史的“浪漫幻想”了。 比如，有些人以1968年墨西哥奥运会和1988年汉城奥运会为例，说明举办奥运会可以促进一个国家的民主化。这种“奥运民主论”的推论就是：奥运也将成为中国“民主化”改革的里程碑。 　　可以说，这种把奥运会与国家政治的跨越式发展联系起来的理论，实在有些牵强附会。我们都知道，奥运会以体育竞技和文化传播为主要功能，与政治实在扯不上什么关系。每个国家的政治现代化、民主化都有其自身的发展轨迹。 　　以墨西哥和韩国为例，这两个国家确实在奥运会前后实现了民主化，但这种民主化并非是举办奥运会才带来的突变，而是国内外政治因素逐渐发展的结果。查阅历史资料可以发现，在奥运会开幕的前几年，墨西哥和韩国的国内政治矛盾就已经积累到了爆发的程度，国家动荡不安，经济出现困境，示威游行不断。 　　事实上，中国的民主政治正处于前所未有的良好状态，政治体制改革也在稳步推进。中国目前社会稳定，经济繁荣，人民团结。那些企图通过奥运会，来促使中国发生所谓“剧变”的想法只能是痴人说梦。 　　正如3月11日，国际奥委会主席罗格在接受法国《费加罗报》采访时所表示的：奥运会是全人类的盛会，不应把政治举动带到体育场里。 　　如果说奥运与举办国的政治发展有什么真正切实的联系的话，可能更多地蕴藏在奥运所带来的开放意识、公共参与意识和社会风气改良效应之中。比如，在1964年的东京奥运会和1988年的汉城奥运会中，两国国民都通过奥运会提高了公共素质和责任意识，就连出租车司机的服务水平都有了很大的提高。 　　这种“国家大事，人人有责”的精神，目前也正在中国得到体现。路透社3月11日公布的一项调查显示，中国79%的被调查者对奥运会召开“感到兴奋”，这个比例比悉尼和雅典奥运会高得多。调查者的结论是，大多数中国老百姓认为，“奥运并不高高在上，而是和每个人息息相关的”。 　　怪论：9年之后国家崩溃 　　驳斥：脱离学术没法讨论 　　实际上，关于北京奥运的各种奇谈怪论不止于此，有些甚至达到了堪称胡扯的程度。比如有一种“奥运9年崩溃论”。这个“理论”的依据是，法西斯德国在1936年举办柏林奥运会之后9年就灭亡了，而在1980年莫斯科奥运会举办之后9年，苏东集团也解体了。该“理论”据此认为，“中国崩溃的时间，可能就在举办奥运会9年之后”。中国人民大学国际关系学院金灿荣教授就曾在一次国际学术会议上，听到了一位日本学者提出这样的怪论。对此，金灿荣教授的直接反应是，“已经脱离学术了，没法讨论了”。 　　可以说，不管是上述不值一驳的“9年崩溃论”，还是言之凿凿的“经济衰退论”，或是生搬硬套的“奥运民主论”，都是出自于一些人不能正视中国现实，不能准确了解中国国情的偏见心理。在中国经济持续发展，中国民主平稳推进的事实面前，这些奇谈怪论带给他们的只能是失望。      新闻分析/COMMENT 奥运会将助中国经济崛起 　　那么，北京奥运会对于中国未来的影响到底怎样呢？金灿荣抱有乐观的态度。 他认为，如果拿北京奥运会与以前的奥运会比，最好不要跟西方国家比，而是应该放到东亚的背景下，同最有可比性的日本、韩国相比。 　　纵观二战后的世界经济格局，一个主要的趋势就是东亚新兴经济体追赶西方发达国家、融入现代化和全球化。因此，东亚国家举办奥运会都有一个特点，就是现代化发展到一定程度，开始受到西方注意和重视。 　　可以说，奥运会对于西方国家来说是一个狂欢节，玩过头了就会伤身体；而对于东亚国家来说则像一场“毕业考试”，是通过现代化和全球化的全球统考。通过奥运会，新兴国家的发展成果被世界认可，尤其是一些商业品牌和文化价值得到世界市场的公认。 　　例如，1964年，东京奥运会成功召开，在此后的20年，日本经济飞速发展，索尼、松下、爱普生、富士等一系列品牌强势崛起；1988年，汉城奥运会完美谢幕，此后，韩国经济驶入快车道，成为继日本之后的世界电子类产品制造中心，三星和LG也成为韩国电子制造业的典范。相信2008年北京奥运会举办以后，中国也会经历类似的过程，加速实现经济崛起和强国之梦。

	从"破窗偷入"到"夺门正出" 热钱隐现抽逃危机     2008年03月15日12:27 来源：南方报业传媒集团-21世纪经济报道 　　 “2007年全年有4600亿美元以上的境外投机性资金流入我国。”近日，记者从某权威机构获得的一份研究性报告这样披露。 　　据悉，这一数据是2006年全年流入额的4倍以上，2002-2006年5年总额的2倍以上。 　　除了揭示出流入速度加快，该报告的价值更在于警示了上述巨量资金具有突然集体撤离的可能性。而一旦“投机者在房市、股市、汇市获利之后撤出，或许会重演东南亚金融风波。” 　　报告甚至猜测，2008年3-4月和6-7月季度亏损公布前后就可能是它们撤资之时。 　　流入规模推算 　　报告根据相关数据模型推算出，2007年全年有超过4600亿美元的境外投机性资金流入我国。而2002年到2006年5年间，流入我国的境外投机性资金总额在2400亿美元以上。 　　由此，2002年到2007年流入我国的境外投机性资金累计超过7000亿美元，如果加上2002年以来6年间外来直接投资在我国盈利的留存额3000多亿美元，总金额显著超过1万亿美元。 　　报告指出，中国外汇储备高速增长，其中通过虚假贸易和非贸易渠道进入的境外投机性资金占非常高的比重。据统计，2007年末，中国外汇储备达到1.53万亿美元，比上年末增加4619亿美元，同比增加2144亿美元。 　　报告认为，中美汇率、利率升降对比和美国经济衰退趋势是境外投机性资金流入的三个主要原因。 　　国际清算银行统计数据显示，去年12月-今年2月份，人民币真实有效汇率升值3%，与此同时，美元和欧元的真实有效汇率则下降了1%。与此同时，中美利差倒挂情况也有可能加剧(目前相差1.14%)。 　　“目前防范境外投机性资金流入已经成为我国经济和金融体系非常重要的任务，而且今后数年防范境外投机性资金流入的工作将更加艰巨而复杂。”报告认为。 　　相比于流入速度的增快，报告更担忧的是，这些境外投机资金有可能在今年大规模撤离。 　　一个重要理由是，美国次按危机仍在延续，这些境外投机资金2008年集体撤离的可能性大增。 　　2007年第四季度,14家主要美欧银行中有7家出现亏损，没有亏损的7家银行中6家第四季度利润比第三季度显著下降。同时已经有花旗、美林、摩根斯坦利、瑞银等5家引入资金注入。 　　按照2004年四个季度利润下降的趋势分析，这14家银行2008年第一季度亏损的银行将高达10到13家，因此在2008年2月到4月需要注资的机构会增多，已经注入资金的银行由于进一步亏损可能还需要进一步注资。 　　由于流入我国的投机性资金很大一部分是国际对冲基金的资金。这些对冲基金又主要由上述国际大型金融机构投资设立，因此在这些大型银行自身难保的情况下，很有可能撤回他们在中国的“投资”。 　　“除2008年3-4月第一季度亏损公布前后资金会撤出外，6-7月第二季度亏损公布前后资金撤出的可能性也很高。”报告进一步指出境外资金抽逃的两个关键时刻。 　　央行主管的学术刊物《金融研究》2007年9月一篇文章曾指出：“如果出现2000亿美元以上的外资集体撤离我国，就意味着中国资本市场上突然出现了1.5万亿的资本品供给。这会大幅度压低资本品价格，房地产市场和股票市场会出现灾难。” 　　显然，目前超万亿美元的热钱已犹如一把达摩利斯之剑。 　　中国人民大学财政金融学院博士后伍志文曾经专门做过中国热钱估算的深入研究，他在接受记者采访时表示，在测算热钱规模时一定要分清是采取总额法还是净额法，因为热钱进出频繁，净额也许不大，但总额可能很大。“如果上述报告计算的是总额，倒是有可能的”。 　　“从国际经验看，投机资金规模超过GDP的5%，已值得高度警惕。”伍说。 　　一手防流入一手警撤出 　　如此巨量的热钱如何加以防范，并将其风险降低到最小？ 　　报告认为，这些投机性资金突然撤出将对中国经济体会产生难以估计的冲击。因此在制定各种相关配套对策和措施时，既要考虑如何减缓以至杜绝境外投机性资金的进一步流入，同时还要慎重考虑如何防范已经流入的资金大幅度突然撤出，即“一手防流入，一手警撤出”。 　　如何做到这两者间的微妙平衡，显然是个考验。 　　报告为此建言，首先灵活调整人民币升值幅度和节奏是控制境外投机性资金流入的关键。从2005年以来的数据看，加速人民币升值不但不能降低贸易顺差，而且还会进一步增大贸易顺差。2005-2007年人民币兑美元分别升值了2.6%、3.4%和6.9%，与此同时贸易顺差却分别增长了217.9%、74.0%和47.6%。 　　“应该避免大幅度或者一步到位升值的做法。”报告强调指出，应将人民币升值的预期保持在一定的范围之内。 　　此外，贸易是投资资金进入的一个主要渠道，因此健全外贸资金流监管刻不容缓。 　　报告认为，目前的进出口申报体系存在严重问题，故建议国务院设立专门小组对外贸进行系统、深入的研究和分析，为制定相应的应对策略和政策做好准备。 　　至于监管的重点领域，报告将矛头直指股市和房市，建议加强对这两个市场的动态监测。 　　报告透露，香港九大房地产商2006年在内地用于房地产开发的土地超过10860万平方米，显示他们今后在国内房地产业进一步发展的决心。而人民银行公布的＜中国2007年第二季度中国货币政策执行报告＞显示，中国房地产开发利用外资占比1.8%，但同比增长68.7%，增幅比上年同期提高了36.2个百分点。这是登记在册的流入房地产业的外资，境外投机性资金的流入幅度应该与之为类似的增长幅度。 　　2006年底全球投资目标在中国的对冲基金总数从2005年底的22个猛增到了63个，增长率仅两倍，而这些基金的市值也增长了160%。2007年在香港召开的一次国际对冲基金亚洲研讨会上，与会的几十家国际对冲基金普遍表示了对投资中国a股市场和收购、参股中国未上市公司的强烈兴趣。 　　报告建议，要在对外资机构国内购买房地产资金来源分析的基础上，制定外资购房、开发房地产制定相应的管理办法。 　　针对股市，则“要加强防止境外投机性资金流入我国股票市场和参股、收购我国未上市企业的力度，高度重视流入股市境外资金中合法部分与非法部分的的联动性”。 　　报告一再提醒监管部门，对于资金流出放宽的要同时谨慎，不然“破窗偷入”的境外投机性资金就可能“夺门正出”。 　　不过，在渣打银行中国区研究部主管王志浩看来，报告的估值“偏高”，“问题并没那么严重”。而伍志文认为，对于投机资金不能一概否定，“这在某种程度上利于发现我们以前各方面的漏洞”。 　　伍的建议是，对投机资金应因势利导，化短为长，化虚为实。将资金引导到实体经济中，引导到农村、中西部等仍亟须资金的地区和领域。而在监管上，要做到信息透明，政府廉洁，“关键是提高政府的驾驭能力”。 　　来源： 21世纪经济报道 (来源：21世纪经济报道)

	基金开始杀跌 深成指创历史最大单周跌幅 2008年03月14日16:38 来源：全景网络 　　 全景网3月14日讯 受到一系列不利宏观经济数据的冲击，本周A股市场节节败退，上证综指连续失守被称为“政策底”的4200点关口、以及被称为“最后一道心理防线”的4000点大关，期间四度创出本轮调整行情以来的新低，最终全周累计下跌337.85点；同时，深证成指本周更是大跌1743.20点，创出历史最大单周点数跌幅。 另外，本周深沪两市日均成交1251.74亿元，较上周大幅萎缩超过三成。 　　本周国内公布了一系列的宏观经济数据，打击了机构投资者的信心，从而成为引发A股市场大跌的导火索。中国国家统计局本周一公布了2月份的PPI和贸易顺差数据，其中体现资金流动性的2月份贸易顺差数据骤降64%，而衡量企业成本的PPI数据则大增6.6%，均远超市场预期，当天引发上证综指暴跌3.59%；其后，国家统计局周二公布的2月份CPI数据暴增8.7%，再创近十一年以来的单月最高升幅，引发市场对于政府出台宏观紧缩政策的忧虑急剧升温，上证综指受此打击一度急跌82.83点，但其后中国石油发动绝地反击，最终推动上证综指戏剧性翻红；周三，国家统计局公布的1月份消费者信心指数大幅下降，同时2月份新增贷款更是骤降七成，加上中海集运因限售股解禁封住跌停引发市场对于大小非的忧虑情绪重新抬头，从而打击上证综指在美联储注资2000亿美元救市的消息提振下高开低走，最终全日收市大跌95.76点并失守4100点大关；周四，香港政府突然宣布暂时关闭小学和幼儿园以抑制流感疫情的扩散，引发投资者对疫情威胁的忧虑情绪，同时开放式基金暴露出赎回压力，刺激了筹码以“多杀多”的方式大量抛售，最终拖累沪综指重挫98点并跌穿4000点大关，意味着A股市场最后一道心理防线宣告失守；周五，市场担心政府将在下周二“两会”结束后出台宏观紧缩政策，引发基金重仓股大幅杀跌，拖累上证综指急跌79.56点并跌穿3900点关口，但中国石油再度发力护盘，推动上证综指最终收市将跌幅收窄至8.59点。 　　截至本周五收盘，上证综指报3962.67点，深证成指报13817.65点，全周分别下跌7.86%和11.20%。各大风格指数之中，中小板指本周下跌9.76%，沪深300跌10.04%，上证50跌9.16%，分析师指数跌11.05%。从上述指数的表现来看，表征基金重仓股的分析师指数本周开始领跌，但其余风格板块的跌幅同样较大，反映市场呈现普跌格局。 　　整体来看，本周共有86只个股累计上涨，另外则有1354只个股累计下跌，市场广度（即两市个股涨跌家数之比）暴跌96%，反映场内做多动能急剧下降，反映出市场的萧条气氛。 　　本周两市前十大涨幅个股包括：ST盐湖涨656.62%、九发股份涨18.40%、老白干酒涨15.69%、东方锆业涨15.40%、重庆啤酒涨13.11%、三峡新材涨10.99%、凯恩股份涨10.95%、潞安环能涨10.22%、平煤天安涨9.27%、冬牧股份涨9.08%。 　　本周两市前十大跌幅个股包括：上实发展跌26.81%、新华医疗跌26.50%、上海机场跌25.72%、南方航空跌23.65%、宝胜股份跌23.61%、一汽夏利跌23.02%、保利地产跌22.61%、五矿发展跌21.89%、敦煌种业跌21.83%、上海航空跌21.82%。 　　从行业指数的表现来看，本周各大行业指数全线杀跌。其中前五大跌幅行业包括：地产行业跌14.42%、金融行业跌13.54%、金属行业跌11.89%、农林行业跌11.45%、公用行业跌11.45%；跌幅靠后的前五大行业包括：木材行业跌5.83%、采掘行业跌6.05%、电子行业跌6.15%、石化行业跌6.69%、医药行业跌8.03%。（全景网/陆泽洪）

	2008-03-16 | 熊市是什么样子？         记得我第一提熊市来了的时候，有一个朋友告诉我他第二天全部清仓了，然后到现在再也没有进场操作，那时沪指是在5000点附近。目前 新股民很多，对于熊市没有什么感觉，不知道什么是熊市，我简单的介绍一个股民亲身经历的2001－２００５年的熊市是什么样子。 2001－２００５年A股熊市的经验 回想2001年国家坚持按照市场价减持国有股（（当时减持价格相当于净资产的十倍，由于市场反对没有 成功.但是后来金融公司上市前,政府是以１.５倍左右净资产的价格把金融股卖给了外国战略投资者），却没有安排资金来接盘，也没有做空机制，所以和中国股市成了国家和上市公司圈钱的场所，与最近中国平安天量再融资圈钱方案出台时一样。开始出台国有股减持政策的那段日子，大盘也是象现在一样天天跌,后来一天比一天跌的快,跌的急,等你反应过来,自己的钱已经亏进3成,稳定一段后，大家都认为可能要有反弹了,可是几天内又跌了10%,后来大家都失去了信心,人人都出货,机构出,散户出,一连跌了几周,不过当时指数不高，波动还是比较小,两周也没有现在一天跌的多,这时大盘已经从2245点跌到了1500,后来国家看跌的太多,意识到国有股按照市价减持有点问题，就表示暂停，并且出了很多利好（股市长期的走势不是国家出利好这么简单，要是国家政策有用，后来就不会跌的那么多了）,股市开始反弹了,只用了几天就涨到了1700点,这时大家习惯性的开始大量抄底,认为回到 前期高点是理所当然的事,后来几年证明，这些抄底的人基本上是亏的最多的,那些从高位跌下来的人因为短期跌幅巨大， 大部止损出局,虽然跌了不少,但比起那帮抄底家伙只是小巫见大巫了. 大盘反弹在1700点后,横了一个月,一个冲高的假突破后，大盘再次杀跌，这时就再也没有人再敢抄底了，因为谁也不知道底在那里，十几天下来，大盘已经到了１３００，后来 大盘出现了又一次的反弹，最后进入了最恐怖的阴跌时代，各股进一退二，平时各股波动只有２％，大盘股日线就象死亡的 心电图，一天涨一分跌一分，有时一天就出现２个价，不死不话的，股市就象停滞了一样。如果突然有几天大涨，这时千万 不能追，后面的大跌一般是涨幅的三倍以上，然后又进入不死不话的行情，每周各股只跌个１－２％，你一点不往心里去， 一个月跌几分钱很正常，但是一年下来你突然发现，希里忽嘟就把钱亏了一半．不过一年有一两波行情，一般都是一个月内 完成，快进快出的多，不然死的会很惨，一年下来，你会发现，大家都在亏，而且亏的很多，亏的在５０％以上的人占股民的８０％，这时你只有死扛，因为这时你感觉卖了剩下的钱已经没有什么意义了，你肯定坚持死了也不卖了。结果呢几年下来，你的钱只剩下了零头．这是典型的中国式大熊市，从２００１年到２００５年初的这个时期很多人几乎陪了９０％．　 从表面上看，中国的股市进入了所谓的黄金10年，权分置改革已经完成，中国经济欣欣向荣，实际上中国的资本市场改革刚进入攻坚阶段， 股权分置改革导致的大小非解禁才刚刚开始，股权分置改革的顺利全流通只有在市场稳定的环境下才能顺利完成，在熊市大家的预期都是更低的 价格，所有的大小非解禁带来的结果就是全部卖出！全部卖出的结果就是持续的下跌， 只有牛市里上市公司才会觉得自己的股票价格被低估！ 总结起来，熊市几个阶段表现： 第一，熊市的标志是：作为投资人你会发现，每次逢高卖出股票都是对的。对于政府来讲，开始股市下跌他们是并不担心，认为一切都在掌握中，但是每次出台利好都是只有几天作用，一发行新股或者一传闻再融资就再次暴跌，这时持续的下跌让 政府开始意识到下跌的危害，推出减免印花税利等更大的利好政策，但是股市仍然只是只有几天作用，反弹几天，然后继续 下跌，最终股市无法发行新股，失去融资功能。 第二，熊市的初级阶段股价表现：熊市不是跌个不停，而是横盘几个月，再跌一次，横盘几个月，再跌一次。经历股价的大幅上涨以后，很多股票长了几倍甚至几十倍，这时候市场上该炒的股票都吵了，该长得都长了，股价透支了未来几年的几十年的成长，100元 50元的股票到处都是。市场再也找不到做多的理由。股价开始下跌，而很多人还沉浸在赚钱的喜悦当中， 认为这只不过是牛市的回调，可是赚钱却变得越来越困难。最后很多人终于忍无可忍，开始抛售股票，股价开始大幅下跌， 进入熊市的中级阶段。 第三，熊市的后期，就象现在的美国一样，美林、贝尔登等券商开始大批的亏损，大批的破产。最后交易大厅里成了娱乐场所，没有人谈股票。交易所只有聊天打牌的老头老太太。身边有股票的都是死套。炒股票的投资者都被认为是败家的傻瓜。 为什么会出现熊市呢？从国外的经验来看，一般是国家经济周期出现了问题，比如美国次贷危机影响了金融市场稳定，导致熊市，但是我国则不一样，几次熊市都不都是中国经济出现了大问题，都是政府与民争利和不保护投资人的利益造成的大熊市，股市与国民经济发展周期无关，所以某些人讲中国经济没有问题，应该对中国股市充满信心都是不可以全部相信的，因为目前中国股市的持续下跌与大小非解禁，上市公司天量再融有相当大的关系，并不是上市公司或者中国经济出现了问题。表面看 上我国股市的持续下跌与中国股市的新兴加转轨不成熟市场有关，本质是股市再次沦为上市公司圈钱的场所，监管者没有保护投资人的利益，却鼓励投资人用脚投票，造成投资人失去信心！ 为什么中国股市不注重保护投资人的利益呢？为什么不把投资人的利益放在第一位呢？从根源上来讲在于对资本市场的认知问题。我国长期在平均社会主义思想熏陶下，勤劳勇敢是最大的美德，靠自力更生积累财富才是光荣的，很决策者认为股市 不能创造财富，属于投机的场地，投机获利属于不劳而获，所以一些管理者只是把股市当作解决国家困难的场所和工具。国有公司有困难了，就在股市里拿点钱走；国家社保基金有困难了，就减迟国有股解决资金问题。所以管理者对资本市场的认识 一直停留在厂党委书记阶段，没有与时俱进，只看到了国内投资人的投机行为，没有放眼世界，没有意识到国家之间的竞争 已经表现为国家综合实力的竞争，金融已经渗透到国民经济的各个领域，经济全球化深入发展，科技革命加速推进，金融领域的竞争比其军事竞争更猛烈，金融战争的破坏力远远高于实体经济的破坏力，甚至出现管理者听信某些国外机构中国的唱衰 论调，配合做空中国股市，好让他们抄底获得暴利！就是在他们的唱衰论调下，2002年-2005年中国股市失去了融资功能， 而一些汉奸们趁机大卖特卖中国的国有金融股份，让平安成为外资控股的金融公司，把自己国家的金融稳定与安全至于国外资本的掌控下，   也许大家会问，能否在熊市里赚到钱呢？答案也是有的，就是你持有高成长高分红上市公司的股票，你可以通过不断的分红送股，分摊成本， 收益高于银行存款。 投资人在熊市应该采取哪些对策呢？对于普通投资人来说，熊市将长期运行在年线以下，所以每次反抽年线都是卖出机会。在熊市里只有股票 变成了现金才是你的！所以熊市里最好的操作就是不操作！牛短熊长，现金为王！ 熊市里要牢记：一个中心，两个基本点，三个转变    一个中心：一切以控制风险为中心，任何股票只要累计亏损达到9%立即止损出局。 二个基本点：逢低买一点，逢高卖一点，严格控制仓位在半仓以下。三个转变：牛市到熊市思维的转变，大盘股到中小盘股的转变，赚大钱到赚小钱的转变。

	国内应有自己主流而权威的声音，而不是跟风炒作、人云亦云或集体失语。

	2008-03-17 | 市场已进入恐慌 黎明即将到来！ 市场恐慌  黎明  到来          今日大盘陷入个股补跌的恐慌性阶段，股指下跌了142.63点，跌幅为3.6%，个股跌停家数为313家，跌幅超过9%以上的家数为594家，上涨家数34家，而涨停板家数仅为4家，两市总成交量较上周五增加了151.15亿元，市场呈价跌量增的态势，从盘面看，市场进入恐慌性阶段，利空传言遍布市场，无论是国内外的不稳定因素，还是周边的股市状态（美股下跌，港股恒指下跌1152点，跌幅5.18%，国企指数下跌854点，跌幅为7.18%），都成为市场空方宣泄的动力，也是市场主力诱空的理由。     从盘面上看，中石油今日力挺大盘，但还是扛不住市场的群狼性恐慌盘的打压，各方博弈开始进入最后的较量阶段。现在，市场已对管理层释放出的利好信号已麻木，只关注利空因素，这是大盘离底部不远的强烈信号，大盘自调整以来已出现三个缺口，市场从6124点到今日最低点3813点，跌幅达37.7%，再跌还能跌多少。熊市5年大盘跌幅才55%，现在大盘才跌了几个月，就跌幅达37.7%，市场若如此速度进入熊市，那对市场来讲真的是万幸之事，市场不怕急跌，就怕阴跌，阴跌那才是最可怕的。     市场如前期所判断，进入个股风险远大于系统性风险时代，这说明市场进入加速探底阶段。只要是恐慌盘涌出，历史的经验告诉我们，当市场出现一片恐慌时，那么市场离底部就为期不远了。市场见底前，就是要造成恐慌盘出现，散户就会割肉出逃，当散户都割肉时，市场血淋淋一片，多头丢盔卸甲，只有这样，才会出现真正地空翻多，否则，没有割出来的筹码，那么大盘拉起来就很累，拉起来累的市场未来怎能走出象样的行情。所以越是恐慌，越要冷静，只要不是手握没有经过充分调整的强势股，就没什么可怕的，当市场都看3800点时，可能就破，当市场都等着3500点接盘时时，可能就到不了，这就是市场，是不以人的意志为转移的。就如前期所言，越是探底过程，越要回避个股风险，但要看到这恰是市场黎明曙光到来前最黑暗的时刻。     现在，无论是从市场舆论，还是从投资者者心态来看，绝望的情绪遍布市场，没人敢买股了，你看低到3800点，就有比你看的更低的，有看3500点的，还有看2900点的，这恰与上涨时相反，当时有人就在6000点时，就看到6800点，7200点，8000点，甚至于还有看到10000点的。当时敢看空者必遭到来自各方的谴责，笔者就曾经连续遭到批评。可现在哪？谁敢看多，谁就必遭到各方的谴责，这就是市场怪象，高位时争先恐后地买，低位时争先恐后地卖，从众心里使我们投资者双眼被蒙蔽。6000点市场估值还低，可到了3800点，估值怎么就变高了，这是那家的逻辑，这是不负责任的说法。现在，不是有人在指责我看多吗？我要说的是，市场越跌，我就越看多，我只做市场的少数。     现在，对大盘的点位的关心已不重要，关键要关心的是你的手中个股，从今日盘面看，市场主力在快速下跌打压中调仓，而且今日的市场表现印证了我近日对市场的判断，那就是，在未来的反弹中。可能“二八”现象将重返市场，只有价值投资才能唤起市场的信心，垃圾股的投机，连做庄的主力都怕。近日，市场将进一步完成在底部的结构性调整，没有补跌完的继续补跌，跌多了的，将震荡筑底，关注下一轮可能上涨的股票，这比什么都重要。