布丁资讯专贴（1月21日）

	贝莱德2013年全球市场展望 全球最大投资管理公司贝莱德（BlackRock）对2013年全球宏观经济做出了独家展望，在财政悬崖、中国经济、RORO模式等问题上提出了自己的观点。 据BI引述贝莱德资产管理公司认为： 财政悬崖：目前，一个巨大的政策阻碍被暂时移除了，但是财政收紧是即将要发生的事情。随着接下来更多的谈判不断进行，市场的波动性会升高，但长期投资者还是能够找到买入机会的。 美国经济：美国经济增长将持续保持在较低水平，但都是正面增长，2013年的情况应该与2012年类似，但不会进入下一轮经济衰退。今年越到后期，美国经济增长就会越强劲。 利率和通胀：10年期美国国债收益率将会在2013年渐渐上涨至2.25%。除非经济增长或石油价格及增长，否则通胀水平都会保持在2%的范围内。 欧洲：欧洲央行消除了银行业崩溃的风险，从而改变了游戏的玩法。但关键的改革似乎还要等上一年以上的时间才能够开始。与此同时，欧洲经济的增长前景有些令人难以捉摸。 中国和新兴市场：中国和新兴市场的经济增长将在2013年重回轨道，这能够帮助缓解美国和欧洲经济疲弱的负面冲击。 RORO模式回归？：RORO模式即是市场Risk-On/Risk-Off的现象。2013年初期，市场的波动性可能还是会持续，但渐渐地随着情况越来越明朗，市场的表现就会更多地基于基本面做出反应。 美国股市：风险不断升级，估值相对较高，在这种情况下，美国股票市场将会有一些机会，尤其是超级大盘股。 全球股市：新兴市场经济增长加速，估值较低，通胀水平较低，所以波动性也相对较低。 固定收益：过去往往被视作无风险的固定收益市场（如美国国债），如今实际上也充满了风险。长期看来，我们建议从国债市场转移到信贷部门。 “垃圾债”高收益率债券市场：投资者应该考虑在高收益率债券方面将投资多元化，包括贷款和担保信贷。这个资产类别将继续提供给投资者极具吸引力的收益率和潜在的回报，目前违约率还保持在较低水平。 市政债券：市政债券的收益率相对较高，而且也不太可能会失去其免税的地位。 波动性：替代性资产类别和投资策略越来越多地成为主流，也将提供一个改善投资组合多元化的好机会。

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