弹簧-2

	四大利空打压股指：打新加剧资金分流 2014-06-25 11:30:16 　　今日早盘两市双双低开，盘中窄幅震荡。盘面上，有色、煤炭、航天航空、港口水运、农业、通讯等板块跌幅居前，纺织、电子元件等少数板块上涨。截至中午收盘沪指报2023点，跌幅为0.51%，成交316亿元；深证成指报7202点，跌幅为0.53%，成交506亿元。 　　板块方面，煤炭行业板块今日突然发力，个股多数飘红，午盘涨1.02%。石油行业走强，午盘涨0.92%。受此消息刺激，半导体板块走势强劲，午盘涨0.45%。此外，旅游行业、通用机械和电器仪表等板块强于大盘；电脑设备、有色金属和软件行业等板块弱于大盘。 　　市场人士表示，四大利空打压股指： 　　1、六只新股冻结“抽血”5639亿。证监会表示，6月10日起，共有10家公司启动发行，6家已经完成申购。从冻结资金情况看，6家已经完成申购的公司网上网下共冻结资金5639亿元，平均冻结资金940亿元。证监会还透露10家公司平均发行定价市盈率为17.76倍，较年初48家公司平均定价29倍的市盈率低38.8%；9家公司发行市盈率未超同行业市盈率。新股上市对资金的吸引力强大，A股市场将继续面临“失血”的压力。 　　2、央行：利率市场化让银行净息差收窄压力大增。央行在昨日发布的《2013中国区域金融运行报告》中强调，“金融机构中长期盈利能力仍面临挑战，全面风险管理能力尚需增强。随着利率市场化改革进一步推进和市场竞争加剧，净息差可能有收窄的压力，盈利能力和可持续发展面临的压力上升。”受此影响，银行板块将面临压力，或继续拖累股指低迷。 　　3、警惕打新融资平仓盘，在IPO开闸的影响下，上周两市交投活跃，两融规模也出现了今年2月以来的最快增长，重新回到4000亿上方。截至6月20日，两融市场规模4053.48亿元，较前周环比扩大2.45%，其中融资余额4026.81亿元，环比增加2.52%。融券方面，融券余额为26.67亿元，环比缩小15.47%。综合来看，近期两融市场呈现近期少有的融资增融券减的多头格局，尤其是融券资金出现了逐步平仓，此举对短期指数企稳起到了积极作用。但需提醒的是，单周破百亿的净融资流入虽然不少，但不排除部分投资者利用融资杠杆打新股的可能，后市需注意平仓压力。 　　4、道指出现8个月来最糟糕周二走势，媒体周二分析文章指出，一定有什么事情出了大错，道琼斯工业平均指数有8个月以来最糟糕的一个周二走势，国债反而在同期有2014年以来的最好一个周二——数据引发，联储永久公开市场操作驱动的，对空头的短暂挤压很快力竭，股市大体持平，受到两年期国债拍卖的冲击，股指在美国东部夏令时下午3点左右下跌。恐慌指数没有帮上任何忙。道琼斯运输业指数丢失了6月以来的所有优势——这一不利表现有很多原因可供追究，迪拜的问题，乌克兰的短命停火，叙利亚和伊拉克危机的升级，但是最有可能的其实只是算法交易遇到了止损位，还有大量充裕风险指标所显示的，对空头的打击。国债收益率温和下跌，但是两年期国债显示温和的转强势头，让利率走到了收益率的后面，下挫3到5个基点，并拖着美元兑日元汇率以及股市指标一起下挫。美元指数温和走高，一周以来走势持平，日元汇率重返102日元上方，拖累了股市的表现。大宗商品总体上没有变化，西得克萨斯中质原油合约跌0.2%，但是黄金和白银早些时候的欧洲交易时段中经历了买盘。股指收于全天低位附近，道琼斯工业平均指数有五周以来最大单日跌幅。周二是新的周五——道琼斯工业平均指数几乎是8个月以来最糟糕的一个周二走势。 　　综上所述，目前大盘仍处空头趋势中，沪指依然徘徊在2000-2100点范围内。短期来看，新股上市即将启动，约100家公司将于下半年登陆A股，“抽血”效应将持续，因此股市难有大的上涨行情，震荡走低或成为主基调。 　　2000点“迷宫行情”或延续 　　5月末，在经济数据向好、资金面宽松、成长潮重现这三方力量的驰援下，沪深股市走出一波较强的反弹。不过，本周一公布的6月份汇丰制造业PMI预览值超预期回暖，但市场反应却并不热烈，经济数据的改善所产生的带动作用边际弱化。与此同时，6月底资金面难言宽松，成长潮遭遇瓶颈，积极因素出现弱化，预计后市大盘可能再度陷入盘整的格局中，2000点“迷宫行情 ”或将延续。 　　大小盘双震行情趋于平淡 　　经历了上周的快速下跌，沪深两市大盘本周出现低位企稳的态势，沪综指昨日上涨0.47%，报收于2033.93点；深成指上涨0.67%，报收于7240.85点，主板指数已经连续三个交易日窄幅震荡。与之相比，小盘成长股本周一大举上攻后，昨日也开始歇脚整理，中小板综指上涨0.68%，报收于6240.24点，创业板指数上涨0.60%，报收于1369.44点，大小盘“双震”成为昨日市场的写照。值得注意的是，沪深股市昨日的成交额为1491.04亿元，并未显著放大，显示资金的参与热情相对有限。 　　行业方面，成长军团昨日市场表现趋于平淡，申万传媒、计算机和电子指数分别上涨0.65%、0.63%和0.35%，涨幅均低于1%。与之相比，蓝筹阵营则更为低迷，申万银行指数逆市下跌0.49%，申万房地产指数微涨0.18%。资金在行业板块上并未形成一致的做多方向，行业指数虽然涨多跌少，不过并未出现典型的领涨板块。 　　个股方面，昨日沪深两市正常交易的2309只股票中，有1635只股票上涨，不过涨幅超过3%的股票仅有195只，涨幅超过5%的股票仅有67只。由此来看，上涨股票的数目虽然较多，不过涨幅均有限。 　　市场人士指出，5月份宏观经济数据改善助推了投资者悲观情绪的修复，沪深股市在5月末开启一波强势反弹。不过这种与基本面中期趋势相悖的情绪回暖显然难以持续，市场稍有风吹草动，资金便倾向于获利了结。特别是经历了上周的快速下跌，投资者的情绪短期再度谨慎起来，一定程度上促成了市场的窄幅波动。 　　指数再陷盘整困局 　　回顾本轮市场的反弹，经济数据向好、资金面维持宽松、成长潮重启这三方面因素共振，是助推市场走强的主要动力。不过进入6月下旬，这三方面积极因素开始出现弱化，预计后市大盘可能再度陷入盘整格局，2000点“迷宫行情”将继续。 　　首先，经济数据改善所产生的作用边际弱化。5月份汇丰制造业PMI出现改善，经济底部企稳得到了验证，叠加政策对于经济目标的表态产生了较好的预期，为市场的这波反弹打下了基础。本周一发布的6月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.8%，创出近六个月新高，汇丰制造业PMI今年以来首次处于荣枯线上方。不过，市场反应却较为平淡，对于大盘的带动作用有限。市场人士指出，二季度以来，宏观经济数据出现企稳改善的迹象，6月份的汇丰PMI虽然再度向好，不过市场对此的预期也比较充分。此外，考虑到房地产领域的主要数据显示经济失速阴影仍然难以消除，投资者反而开始担忧经济数据出现高位回落的现象。 　　其次，6月底资金面可能很难维系此前的宽松局面。近几日，交易所资金利率出现大幅飙升，特别是6月18日，隔夜回购利率一度触及30%水平。年中时点对于资金面的扰动开始显现，企业缴税、大行购汇分红及年中考核等因素，对银行体系流动性有叠加影响。考虑到资金面的宽松是市场反弹的重要推动力，6月底资金面再次出现偏紧的趋势，投资者的谨慎情绪也再度升温。 　　最后，成长潮遭遇瓶颈。以小盘成长股为代表的创业板指数在5月末率先发力，吹向了市场反攻的号角。不过经过此前的快速上涨，小盘成长股的反弹瓶颈开始显现。一方面，创业板指数在攻上半年线后，随即向下调整，连续三个交易日下挫，显示半年线短期对于创业板指数的压制较大；另一方面，经过上半年的大幅回调，创业板股票在5月末的整体市盈率降至50倍左右，不过经过本轮反弹，其市盈率再度翻上60倍，估值压力重新显现出来。预计创业板指数短期将维持在半年线下方宽幅震荡的格局，对于市场的提振作用有限。（中国证券报） 　　解冻资金助益有限 机会或在四季度 　　四只新股申购资金解冻后，市场小幅走稳。解冻资金会不会回流股市，对于市场影响又有多大？广发证券陈杰和国信证券孔令超认为，资金紧张的局面还将存在，市场还将在区间震荡中运行，机会或许在四季度才会出现。 　　存量资金博弈格局未改 　　中国证券报：新股申购造成前两天资金链特别紧张，这两天反弹是否由于资金回流？ 　　孔令超：中签率低对投资者的申购热情会有影响，但最近资金偏紧更多跟季末因素有关，未来紧张状况也还会存在，资金面的压力会对股市反弹高度形成一定制约。单纯指望解冻资金给大盘带来非常大的上涨空间并不现实。 　　陈杰：去年“钱荒”重现的概率比较小，但不排除资金紧张情况的出现。市场短期反弹还是要宏观数据配合，即超预期的数据公布。现在市场已经形成比较一致的操作思路：在宏观数据企稳的情况下，资金会比较倾向于炒作成长股；在对经济担忧的时候，大盘股和小盘股一起跌，资金并不会配置大盘蓝筹股。最近两天反弹的原因可能有二：一是上周出现了明显超跌之后的修复，二是宏观数据超预期，申购资金解冻不是主要原因。 　　中国证券报：上半年货币政策有一些定向宽松的措施，会不会最后演变成全面宽松，这种宽松有没有可能传导到股市？ 　　孔令超：经济转型是个比较长期的过程，上半年货币政策的放松是定向宽松而不是全面放松。下半年放松手段预计还是以定向为主，不排除定向宽松力度继续加大的可能。利率下行从理论上对股市也有正面影响，但我们觉得影响不会特别大。主要原因在于，上半年利率的走低是由于需求回落，投资者对于宏观经济，尤其房地产的担忧仍然存在。此外，投资者如果可以获得稳定回报的无风险收益，则对股市的兴趣难以提升。 　　陈杰：政策力度会加大，但我们对基本面的预期没有这么乐观。目前宏观数据似乎有一个企稳的态势，但我们跟踪的微观目标目前情况并不是很好。同时，国内经济也并未脱离地产行业的影响。因此，目前宏观数据的企稳是个短期现象，如果地产销售和投资继续下滑，未来还会有新的风险出现。当然，新的风险会倒逼政策放松，这种宽松有可能传导到股市，但这不一定是必要条件。我们可以看到，每次政策大幅转向之后，市场往往还会进一步寻底，这其中的原因很多，例如市场预期和需求并没有因为政策放松而立刻被激活等。 　　降低仓位等待四季度机会 　　中国证券报：投资者目前该持股还是应该持有更多现金？ 　　孔令超：市场最近已经开始反弹。一方面，政策放松力度逐渐加大；另一方面，很多经济数据也开始企稳。在这种情况下，投资者信心有一定恢复，短期来看反弹可能会延续，但高度预计比较有限。但是，对于下半年的宏观经济，我们还是有一定担忧，因此建议投资者在反弹过程中逐渐降低仓位。 　　陈杰：二、三季度我们维持比较谨慎的观点。虽然政策不断对冲，短期经济数据企稳，但基础并不是特别牢靠。今年四季度之前，我们持比较谨慎的观点，四季度之后可能会有一些新的转机，这要看地产销售会不会企稳，以及政策会不会不断放松带来累积效应。 　　中国证券报：今年以来每一轮反弹的力度都比较弱，能否预测一下熊市什么时候会结束？ 　　孔令超：A股一直处在震荡走低的格局中，反弹高度逐渐降低，核心原因主要有两个：一是中国经济处在转型期，整个经济增速开始逐年下台阶；二是随着利率市场化，越来越多的资金进入信托领域，去获得比较高的无风险收益，预计这种局面未来一两年内不会出现明显改观。要迎来一波特别大的牛市需要改革出现明显成果，或者中国经济真的能够成功转型，找到新的增长点。在这之前我们觉得市场还将处于博弈格局，每次反弹的幅度都会比较有限。 　　陈杰：今年四季度之后随着地产销售逐渐企稳，宏观经济或将阶段性企稳，那时或再次迎来“大盘搭台，成长唱戏”的局面，但市场再启动2009年以前那种“煤飞色舞”行情的可能性很低。未来的上涨仍将以成长股的反弹为主要特征，这也将令A股的市值结构逐步趋于合理，最终和宏观经济走向相匹配。（中国证券报）

	中央财经领导小组之前为什么不公开 2014-06-25 13:06:39 　　中央财经领导小组的变迁 　　6月14日，中央财经领导小组召开第六次小组会议，媒体披露了习 近 平中央财经领导小组组长身份。李克强、张高丽分别为中央财经领导小组副组长、成员。 　　追溯中国共产党党史，中央财经领导小组有着其特定的历史变迁。 　　中国社会科学院研究员张金才在《陈云与中央财经工作领导机构的变迁》一文中指出，中央财政经济委员会(简称中财委)1949年7月成立，陈云任主任，薄一波出任副主任。由于此时中央人民政府尚未成立，故中财委先置于中央军委之下。 　　新中国成立后，中财委主任继续由陈云担任。直至1953年4月，中共中央决定将领导任务繁杂的中财委进行“分流”，随后将其指导的20个部分成五个方面：对外都用中财委的名义，但各工作相对独立，带共同性的问题举行联席会议解决。 　　1954年9月，一届全国人大一次会议召开后，中财委结束使命，所属各部由国务院直接领导。 　　1957年1月10日，中共中央发出《关于成立中央经济工作五人小组的通知》。《通知》说：经济工作五人小组由陈云、李富春、薄一波、李先念、黄克诚组成；陈云任组长；在中央政治局领导下，统一领导全国的经济工作。 　　1958年6月10日，中共中央发出《关于成立财经、政法、外事、科学、文教小组的通知》(简称《通知》)。《通知》指出，“这些小组是党中央的，直属中央政治局和书记处，向它们直接做报告。大政方针在政治局，具体部署在书记处……对大政方针和具体部署，政府机构及其党组有建议之权，但决定权在党中央。” 　　张金才称，根据上述精神成立的中央财经小组，与此前的中央经济工作五人小组不同，它已不再是根据中央决策统一领导国家经济工作的机关，而是变为了一个咨询机构。“即使是这样一个小组，后来活动也日益减少，乃至无形中不再发挥作用。” 　　文革结束后，为了尽快调整国民经济，国务院财政经济委员会成立，“由陈云、李先念两同志挂帅，统一管理全国的财政经济工作和目前的调整工作”。 　　1980年，国务院财政经济委员会改为中央财经领导小组，组长由国务院总理担任。 　　1989年，江泽民任中共中央总书记，兼任中央财经领导小组组长。 　　中央财经领导小组原副秘书长兼办公室主任曾培炎在其 《西部大开发决策回顾》一书中提到，上世纪九十年代，时任中共中央总书记江泽民，兼任中央财经领导小组组长。 　　在美国学者罗伯特·劳伦斯·库恩《他改变了中国：江泽民传》一书中，这样描绘江泽民和朱镕基的搭档关系：朱镕基负责经济工作的具体实施，江泽民保留着党中央财经领导小组组长的职务，朱镕基是两个副组长之一。 　　对于此番公开习 近 平的财经领导小组组长身份，中央党校经济学教研室主任李鹏教授认为是中央对决策机制的公开，“中央财经小组体现党的领导，国务院来贯彻落实党的决定。国务院总理、副总理本身是领导小组成员，这是一个政治制度的设计。” 　　十八届三中全会以后，中央密集成立了涉及政治、网络、军事、经济等各领导小组，中央党校经济研究室主任李鹏教授认为，领导小组是国家的最终决策机构的重要人员就重大事项讨论的交流机制。“小组”名为“小组”，实际是国家重要经济战略制定决策的机构。 　　领导小组的不公开性与它的运作方式有关。在李鹏教授看来，小组不是像国务院政府序列一样进行日常管理，而是最高层面的战略和规划制定协调机构。这个机构人员层次更高，所做的事项对中国来说更重大。“小组是中国政治领导体制中的金字塔顶端，是上层机构设置。” 　　中央财经领导小组一般是作为解决经济领域的全局性、战略性工作任务而存在。其副组长一般由总理、副总理兼任，小组成员还包括国务院副总理、国家发改委、国资委、财政部、央行等各大部委的主要负责人。 　　中央财经领导小组下设一个日常办公机构——中央财经领导小组办公室。从1980年以来，担任过中央财经领导小组办公室主任的有6人：李智盛、蒋冠庄、曾培炎、华建敏、王春正、朱之鑫先后担任此职位。现任中央财办主任为刘鹤。 　　中央财经领导小组的职能，目前主要体现在参与制定国民经济与社会发展五年规划纲要、年度经济计划制订、经济形势调研和分析和宏观政策研究等方面。 　　现在的中央财经领导小组办公室，每年最重要的任务就是中央经济工作会议。总书记在会议上的讲话是由财经领导小组办公室组织起草的。 　　与国家发改委的权限和方向有所不同，“中央财经领导小组办公室侧重把控国家的宏观方向性政策，而国家发改委就是具体把宏观政策转化成可执行的做法。二者是政治结构中的分工关系。”李鹏教授表示，小组是决策机构，发改委是执行机构。大原则下的具体细节，贯彻落实的具体办法，都是由各个部委来拿出。小组实际上是贯彻中央的一个环节，然后再不断的把这些做法分解到各地方，是自上而下的决策过程，自上而下的分工关系。

	佛慈制药入选首批中医药骨干企业名录 2014-06-25 13:04:02 　　佛慈制药6月25日午间公告，近日，公司接到甘肃省卫生和计划委员会通知，公司被列入国家商务部和国家中医药管理局联合发布的首批“中医药服务贸易先行先试骨干企业(机构)名录”，是首批入选的 19 家企业(机构)之一。

	郎咸平：金融圈赚得盆满钵满 唯独苦了大众股民 2014-06-25 10:41:01 　　2014年6月19日，FT中文网长篇累牍地在头版位置，讲述有关“影子银行”的金融故事。到目前为止，“影子银行”因紧贴传统金融系统，又游离在监管力度之外的鬼魅特性，已经成功侵入了大多数国家的金融体系。中国概莫能外。而实际上，我们过于热衷赚钱，而忽视服务属性的金融业在过去很长时间内，通过股市为本该破产整顿的国企输血；商业银行则通过信托等“影子银行”或将原本应借贷给中小企业的钱腾挪给地产商，或从老百姓手里以基金的名义收钱，再腾挪给地产商。金融圈唯利是图，赚得盆满钵满，唯独苦了大众股民。 　　所谓的金融乱象，折射出的深层问题是，我们的老百姓缺乏投资渠道。试想一下，如果你不买房的话，你的所有钱只有一个地方可以去，那就是金融市场——包括银行、证券和保险。 　　在中国，90%的家庭会选择把钱存到银行里，也就是说储蓄是老百姓主要的理财手段。如果从金额的角度来看，家庭资产中大约有76%用于储蓄；20%左右用于投资股票、基金；4%左右用于保险等其他投资。 　　我们现在的家庭投资结构，我可以很明确地告诉各位，是非常落后的理财比例。在美国，居民最主要的投资渠道是股票市场，大约占到投资资金的65%；保险次之；银行储蓄反而是最不常见的理财手段。我再告诉各位，造成中国现在这种不合常理的居民理财格局的，是我们的金融乱象。 　　先说我们的股市。目前，我们的上证股指一直徘徊在2100点的位置，告诉各位，这是我们13年前的水平。而且我们的股市还不是一直波澜不惊地定位在2100点，我们曾经在2007年创下6124点的历史高位，在2012年年末的“跌跌不休”中，还进入过“1”时代，现在是在2100点上下震荡。 　　有朋友说，我们这是受到了经济危机的影响。那我就再给各位讲一讲，本轮经济危机的发源地美国，它的股市波动情况。美国的主要股指道琼斯指数也是在2007年达到了这之前的历史最高值——14198.10点，然后在本轮经济危机爆发后一路下跌，在2009年3月破7000点大关。但是在这之后，受美国经济复苏的影响，美国股市也开始复苏。到2013年12月的时候，道琼斯指数甚至维持在16000点上下，可以说“一不留神”就能创造一个历史最高点。这么看来，美国股市是具备“起死回生”的可能性的。我再给各位提供一个数据来佐证我的判断，纵观过去27年的美股，它的平均回报率是12.1%。 　　进入2014年，本轮经济危机的余波也渐渐在消散。打掉上一个全球经济增长期产生的虚假的繁荣泡沫，我们现在看到的各国股市情况才是一国经济最真实的写照。什么意思？美国股市之所以能重回高位，有两点原因。第一，美国的制造业正在实现重新回归，实体经济的好转带动经济整体复苏；第二，美国股市的运营机制非常健全，能保证上市公司和股民收获双赢。有这个底气，美国总统奥巴马才敢在2009年3月，美股跌到谷底的时候呼吁美国老百姓去买股票、抄底。 　　请问我们的政府有这种底气吗？我看没有，因为我们的经济支柱——制造业出了大问题，而且股市设立机制本身也存在致命的缺陷，它没法承担起让老百姓财产增值的先天属性。关于中国股市的种种弊端，我在《郎咸平说：让人头疼的热点》里有专门阐述，在这里我就以其中一个弊端，给各位分析一下。 　　我们股市里的烂公司太多了，直接导致可选择的投资股票稀少。有人会问，美国股市里也有烂股票，为什么它就没事呢？因为它有完善的退市机制。以美国纳斯达克为例，它规定当一只股票出现最低报买价连续低于30天1美元、有形净资产低于200万美元、市值低于3500万美元等八种情况后，就会收到首次退市通知。收到警告90天内，你还没有办法让股票“起死回生”，就会被强行退市。在过去十年里，美国一共有2050家公司上市，各位晓得遭到退市的有多少家吗？2715家。这表示美国的监管机构非常注意投资人的利益，丧失投资回报能力的股票，就无情地把它退掉。 　　反观我们的股市，过去十年间，A股一共有1188家企业上市，但只有50家遭到退市。为什么？因为我们的股市建立初衷是为了给国企圈钱用的，上市名额都被国企垄断了。你如果强行让它退市，它到哪里去圈钱呢？ 　　最后，我们来说说银行。银行基本职能提供储蓄的投资功能，所以美国老百姓很少会把钱存在银行里，因为美国的低利率和股市12.1%的回报率相比，完全没法比。但是我们的老百姓很可怜，投股市被套牢，买保险又被骗，被逼无奈之下把钱放在银行里赚利息。但是我要很残忍地告诉你，你的钱多半在遭受负利率的侵蚀。 　　2013年12月，我们的一年期存款利率是3%左右，各位晓得我们的CPI是多少吗？官方给出的数据是，全年基本都在3%上下浮动。 　　我本人比较同意通过购买力指数的方式来算通货膨胀率。2013年3月，北京大学有一位叫王建国的教授提出了新的CPI计算方法。怎么算的呢？举例来说，2000年的时候，100元人民币可以买12公斤猪肉；2013年的时候，100元人民币只能买3公斤猪肉。因此，我们的货币购买力相当于13年前的1/4，平均下来，每年的通货膨胀率在13%左右。这么看的话，我们的2013年的一年期存款利率输给通货膨胀率10个百分点。这样算下来，我们的利率绝对是负的。 　　我很不幸地看到，中国有9成的家庭都在遭受负利率的侵害。造成这一结果的根本原因是银行业垄断。目前，我们有155家商业银行，美国的这个数字是7000多家。而且我们真正能够实现经营网点覆盖全国的只有17家，这里面包括中、农、工、建、交国有五大行，以及招商、中信、光大、浦发等商业银行。不晓得各位看出什么门道没有？它们几乎全都有官方背景，这直接导致我们的民营银行在和这些“庞然大物”竞争时，在很多方面处于劣势地位，很难发展壮大。 　　此外，我们的利率也受到严格的管控。老百姓把钱存到银行，最关心的问题是什么？回报率，也就是利率是多少；银行到期还款付息的能力，也就是银行的规模够不够大。目前，在利率一刀切的情况下，谁的规模大，谁就在吸纳存款时具有比较优势。我希望我们的政府能够切实地进行利率市场化改革，让资金这个最重要的市场要素之一，能够按照市场的供需关系合理地进行流动，在这个过程中实现“藏富于民”。举个具体的例子，各大商业银行在吸储大战中必将提升存款利率，让老百姓的储蓄至少不再遭受负利率侵袭。 　　最后，我想总结一下我的中国梦，这是一个有关金融改革的伟大梦想。在一个特定的区域里，比如上海自贸区，破除垄断实体，给老百姓绝对的投资自由——允许老百姓到更好的股票市场去投资，即开放国外股票市场和A股竞争；开放保险公司，降低外资保险公司和民营保险公司的入门门槛，解除不必要的监管，同时紧抓违法犯罪行为；降低民营、外资银行的入门门槛，解除不必要的管制，实施利率市场化。 　　大数据背后思考：6月后行情将爆发 　　最近的六月，也就是很多人期待的六绝和世界杯魔咒阶段，其实大家可以发现的是，在即将结束整个六月，市场是连2000点都没能在盘中击破一下，阶段性相对强势已经无需多言，六绝不绝，世界杯魔咒，已经渐渐被彻底打破。接下来，六月顺利度过后，试问市场空方会恐惧吗？多方会大反攻吗？我的答案显然是肯定的。 　　2000点附近的徘徊，让很多人迷失了方向，甚至，加剧了很多人的焦虑恐慌心态，但事实上，6月，6绝的月份，至少到6月25日前，股指都没能击穿2000点，哪怕是盘中瞬间击穿都没有过，这其实已经够强了，也正如前期谈到的思路那样，确实在打破6绝和世界杯的魔咒了。 　　我们再进一步看看一段时间以来的统计数据吧，用数据来说话，自2014年1月20日指数首次收盘在2000点下方(1991)至今整整100多个交易日。这整整100多个交易日以来，沪深2500支个股，涨幅超过30%的有300余家，超过15%的近700家。而跌幅呢？下跌超过30%的只有18家，超过15%的只有200家。发现没有，虽然股指貌似原地踏步，但，就内在的股票而言，却是涨多跌少，这至少说明不少中小盘个股依然是很活跃的，困惑市场方向的主要也是一些大盘股相对低迷。但市场的数据却在明确告诉我们，市场大部分股票是在渐渐走出向上选择之路，只是，由于大盘股相对低迷的影响，上证指数暂时还没能反映大多数股票的波动而已，但，这却是足以引起我们高度重视的积极信号。 　　另外，自1月20日以来，在市场扩容利空及实体经济各种不利传闻影响下，在各种专家教授不断唱空作用下，在9成股民悲观失望甚至绝望下，市场是什么样的实际表现呢？100多个交易日，事实上仅有3天指数收盘在2000点下方，最低也没有低于1990，砸破2000点最多10个点位。发现没有，市场远没有很多人预期的那样不可救药，至少97%左右的时间股指都维持在2000点上方波动。有一句话叫，欲跌不跌，理应上涨。 　　还有，我们看看近期的，自4月29日以来接近40个交易日，我们发现，下跌的基本都是无关紧要的冷门股及部分难以吸引资金的庄股，大市值板块全面企稳，云计算，3D打印，机器智能，通讯网络，页岩气，环保节能，定位服务，新能源、资源有色有全面走出底部的态势，一个中心九大品种，近千支个股蠢蠢欲动，大行情难道不是有即将喷薄而出的味道吗！ 　　当然，最近的六月，也就是很多人期待的六绝和世界杯魔咒阶段，其实大家可以发现的是，在即将结束整个六月，市场是连2000点都没能在盘中击破一下，阶段性相对强势已经无需多言，六绝不绝，世界杯魔咒，已经渐渐被彻底打破。接下来，六月顺利度过后，试问市场空方会恐惧吗？多方会大反攻吗？我的答案显然是肯定的。 　　还有，这段时间IPO重启也在冲击着市场，但打新制度的再次修改，现在，机构线下打新的中签率，居然比线上散户打新的中签率还要低，造成：没分到饼，只分到饼渣“的结果。这将直接导致很多机构投入打新资金大幅减少，那么，大家也就可憧憬的是，接下来，必然会有部分机构资金回流到二级市场，或者选择二级市场来博弈更有看头。 　　综上数据所述，你应能感知到，6月后的市场，不爆发想必都很难才是，量变到质变，未来也是该到质变突破的时候了。 　　(本文作者介绍：财经评论家、阳光私募基金经理) 　　郭施亮：中国股市究竟有多少家“今世缘”？ 　　中国股市容易创造暴富神话早已不是新鲜的话题。然而，在这个造富市场中，最终能够牟取暴利的人绝对不是普通投资者。相反，凭借信息优势、资金优势、权力优势等各类群体却能够成为暴富的对象。其中，部分官员轻松在中国股市中获取暴利更能够引起社会的关注。 　　今世缘，作为预披露重启后的首家白酒企业，于本月23日启动申购。据悉，今世缘此次发行新股的数量不超过5180万股，网上发行1554万股，发行价格为16.93元/股，对应市盈率为12.54倍。 　　然而，面对首家拟发行上市的白酒类企业，却引起市场的高度关注。 　　一方面，今世缘的市场份额过度集中，同时还面临白酒行业踏进转型的敏感期，令市场对该企业的发展预期倍感忧虑。另一方面，经媒体的深入挖掘，却挖掘出企业的一些不为人知的丑陋问题，无疑加重了市场对它的质疑。 　　从今世缘的招股书显示，江苏市场是目前该公司白酒产品最重要的市场。其中，公司2011年、2012年以及2013年在江苏市场实现的主营业务收入分别占公司当年主营业务收入的94.64%、94.76%以及94.29%。 　　此外，据资料显示，今世缘在江苏省外的多个销售公司在2013年录得了亏损。其中，湖北今世缘亏损140.68万元；杭州今世缘亏损8.59万元；莆田今世缘亏损29.91万元以及湖南今世缘亏损43.67万元。 　　显然，今世缘对江苏的市场份额过度依赖。而在市场份额过度集中的大背景下，一旦江苏市场出现了冲击，必然会对今世缘的营收构成极大的影响。 　　从白酒行业的发展状况分析，近年来，当属白酒行业发展最为困难的时期。随着白酒行业的“黄金十年”终结，白酒行业也正式踏进了艰难的转型期。显然，从行业的高速增长转变为行业的逐步转型必然会经历一个漫长的阶段。至此，无论对贵州茅台、洋河股份还是对今世缘等白酒企业而言，未来或将进一步加剧行业内的竞争。对于今世缘来说，未来的发展必然是艰辛的。 　　然而，今世缘盈利预期不明朗并非最核心的问题。在今世缘即将发行上市之际，却被揭露出一些不为人知的问题。 　　据媒体揭露，今世缘存在两次非法国有股转让、被免职的官员违规入股以及保荐机构身兼双重身份等问题。 　　据了解，在2010年公司第三次实施增资之际，当年1月下旬，今世缘召开了临时股东会，同意新增注册资本1621.18万元，注册资本由6000万元增加到7621.18万元，全部以货币出资。而作为刚被免职不久的朱怀宝，也在期间出资了1259.82万元认购新增注册资本192.94万股，持股比例达到2.53%。 　　值得一提的是，朱怀宝其实早在2008年3月开始担任今世缘的董事。而他担任公司董事之后的一年半时间内，仍然担任涟水县财政局局长一职。显然，朱怀宝在前几年通过“大手笔”的低价入股，朱怀宝的持股市值有望在今世缘上市当天实现大幅飙升。 　　此外，在2010年5月，公司还进行了第四次增资。在此次临时股东会议上，同意上海铭大、国泰君安创新投资有限公司以现金25181.81万元、1937.06万元对今世缘进行增资，其中国泰君安创新投资有限公司认购新增注册资本96.47万元，占注册资本的1%。随后，在2011年1月12日，今世缘正式变更为股份有限公司。在变更之际，国泰君安创新投资有限公司直接持有今世缘450万股，持股比例达到1%。 　　笔者认为，针对上述问题，实际上折射出A股市场扭曲发展的真实状况，具体体现在如下方面。 　　其一、官员直接担任企业董事，利益输送不可避免。在上述案例中，尽管朱怀宝现已被免职，但是在其被正式免职的前一年半时间内，他却担任今世缘的董事。显然，官员在职期间担任公司高管股东确实不妥。 　　实际上，在过去，在职官员或退休官员，仍然会被组织安排至国有企业乃至部分上市企业中担任要职。此外，还有部分企业聘任退休官员担任独立董事，以此提升企业的形象。 　　从真实的状况分析，官员在企业中担任要职或者受聘于某企业担任独立董事，在一定程度上暴露出特权阶层的福利诉求。一方面是企业的利益诉求，另一方面又是特权阶层的福利诉求，最后双方达成了利益交换的目的。 　　以朱怀宝为例，他在2010年成功入股今世缘，持股比例高达2.53%。假如今世缘能够成功上市，则朱怀宝的持股市值将暴增十倍以上。确实，这就是中国股市造富的真实写照。 　　其二、国泰君安身兼双重身份，既是保荐机构又是股东，这是A股市场特有的现象。正如上文所述，国泰君安创新投资有限公司于2010年成功对今世缘实行增资，而在2011年，国泰君安创新投资有限公司对今世缘直接投资450万股，持股比例约1%。 　　事实上，国泰君安创新投资有限公司是国泰君安证券股份有限公司旗下从事直接投资业务的全资子公司。就目前看来，国泰君安不仅担任今世缘的保荐机构，同时还担任今世缘的股东。显然，今世缘的发行上市价格将会对国泰君安产生重大影响，利益输送不可避免。 　　在实际操作中，最为常见的现象是，拟发行上市的企业与手握暴富之权的审批者以及逐利的券商合力在一级市场上高价圈钱，再通过在二级市场上恶意炒作，大幅提高企业的二级市场价格，最终促使各方的利益最大化。 　　不可否认，这是A股市场长期以来存在的漏洞，同时也是市场违规成本低廉的真实写照。问题企业敢于发行上市与官员等直接利益者提前大规模的低价入股有着密不可分的联系，有了官员们的照顾，市场的造富效应才得以不断加强。然而，最终受伤的还是中小投资者。 　　即使市场对今世缘存在诸多的质疑，但是也丝毫没有影响今世缘的上市步伐。试想一下，假如今世缘能够顺利发行上市，又会让多少受益者的身价暴增？而在当前的中国股市中，又究竟存在多少家“今世缘”呢？（价值中国网）

	你所不了解的两大股市分析流派 当今各类股市分析流派中，基本面派和技术面派占据了市场中投资者的绝大多数，两大“门派”往往互不“买账”，到底两种分析方法孰优孰劣？ 先来说技术分析吧。技术分析的方法林林总总，但归根结底，是由量、价、时、空四种基本历史数据衍生出来的各种形态、指标，如果仅仅知道使用，而不明白技术分析的本源，不能灵活运用技术分析，更不懂得在不同的环境下使用不同的分析方法，那么这位投资者和技术分析大师的水准还相去甚远。 技术分析依靠K线、技术指标等和成交量的结合，但是，短期内影响市场的因素谁也无法预计，因此，许多技术分析的结论容易随着市场的发展而发生变化；另一方面，由于市场参与者的情绪波动，或是一些主力掩饰真实意图，技术上出现骗线，容易影响对后市分析的正确率。 这些问题并不是不能解决的，如果担心短期因素对技术指标的影响，那你可以选择将分析周期设定得长一些，比如用周线或月线进行分析；如果担心受到骗线的影响，则可以运用其他不同种类的技术指标进行弥补……我们认为技术分析最为关键的，是判断市场所处的阶段，并结合这个判断使用适合这个阶段的技术分析方法，这样可以大大降低技术分析的出错率。 再说说基本面分析。基本面分析需要对宏观经济的敏感、对行业发展的认知、对上市公司的深入了解、对未来发展的假设到位……在这些基础上，再用不同的估值方法衡量一家公司的真正价值。 基本面分析不大容易遇到技术分析存在的问题，经过深入调研并调研清楚的基本面，以及在调研基础上对未来做出的预测和判断，可以作为相当一段时间的投资指引。基本面分析的关键在于做出合理的未来假设，如果假设出现问题，那么最终的分析结果毫无疑问会成为误导。     技术分析易变，基本面分析更容易令人安心。那么，先用基本面分析作为是否投资某只股票或是某个股票组合的依据，再用技术分析进行恰当的选时选价，这不失为将两种经典分析方式融合取优使用的好。

	安信证券策略空翻多 2014-06-26 01:05:45 　　安信证券2014年中期策略会6月25日在杭州举行，本次策略会的主题为“守时待势熊自去，楼花落尽牛渐来”，大有空翻多之意。而市场机会是结构性的，机会或仍然集中在成长股上。 　　安信证券首席经济学家高善文在策略会上表示看平三季度，看多四季度，认为四季度以及四季度以后，整个市场的趋势可能出现比较积极的向上的改善。如果出口乐观、房地产市场能够有惊无险地去存货，那么经济和市场的恢复都是可持续的。 　　“随着全球经济逐步恢复到一个由内在的力量所驱动的、可以维持的、相对比较弱的增长轨道，我们相信中国的出口活动已经在恢复，最终将会带动与出口相关的投资活动的恢复，而这样的变化是在过去七年时间里我们一直在期待但是却一直没有出现的。也许从去年下半年以来，我们越来越有把握地相信至少从今年二季度以来，这样的转折正在静悄悄地发生。”高善文说。 　　房地产企业的资金链紧绷，房价高企，超出大量普通老百姓的购买力范围，对房价的预期已经变得不好，这是市场中认为房地产市场将继续下行调整甚至崩盘的人士的主要观点。高善文认为，这些观点表面上都说得过去，但是上述情况在2012年3月至5月同样存在甚至比现在更严重，而房地产市场却在2012年5月以后突然“咸鱼翻身”。基于安信证券的研究数据分析，高善文认为房地产崩盘可能是局部地区和个别的，从大的范围来看，房地产维持个位数的增长是可能的，并逐步回复到零增长。 　　至于三季度，高善文认为房地产市场可能继续调整，出口活动缓慢恢复，但出口带动的影响还无法显现，会看到政府的一些刺激政策。在此背景下，市场在比较低的水平上盘整和筑底是大概率事件。所以，从自上而下的角度去观察市场，他认为机会是结构性的，机会或仍然集中在成长股上。

	佣金按笔收 国联证券创新佣金收取模式 2014-06-26 01:05:30 　　万分之二点五不再是最优惠佣金选择，近日，国联证券正式发布了一款面向互联网用户的证券交易服务套餐——灵活的佣金。该套餐品牌中包含了一项名为“笔笔惠”的基础交易通道产品，选择“笔笔惠”产品的用户，在进行证券交易时将按有效委托笔数支付每笔固定金额的佣金，即佣金按笔收取。 　　“笔笔惠”产品的上线将使国联证券成为国内首家向客户提供证券交易佣金按笔收取模式的证券商 。主要形式为除去监管机构必须收取的一些基础费用外，无论成交金额大小，沪深A股、基金交易佣金均按每笔5元计算。据悉，国联证券内部严格测算后发现，全国平均单笔交易额低于3.7万元，除去交易中涉及的必要费用(规费)，采取沪深A股、基金交易5元/笔收费方式是对客户的最佳策略。现制定的每笔5元的交易佣金总体而言高于最低成本线，但低于原有佣金收费，公司目前正在严格履行报备程序。 　　在欧洲及一些亚太地区的证券行业，按笔收费早已不是新鲜事。香港等地小券商也早已仿效。此次推出“灵活的佣金”套餐品牌，国联证券希望通过改变原有依靠佣金吃饭的业务发展格局，通过增值服务和金融创新为客户提供价值，从而实现自身的转型发展。这也是在国金证券与中山证券佣金优惠活动之后的又一家券商在经纪业务收费上让利。 　　经纪收入占比达70%的国联证券认为，券商业务的多样性和佣金收费制度的灵活性是大势所趋。“行业创新大会之后，我们相信券商会加速向真正的投资银行迈进，券商行业也会加速分化，发挥各自的比较优势。大券商可以利用其资源、人才、信息等优势开拓海外市场，服务高端金融需求，在金融全球化中取得自己的地位。中小券商则应立足于国内市场，利用现有的金融工具，做好中小客户的金融服务。”国联证券副总裁李正全先生表示，“在服务客户方面，中小券商应该更加重视互联网，特别是移动互联网带来的全新的连接形态，因此我们成立了互联网金融部，并推出”灵活的佣金“互联网专属产品套餐，打造国联证券自己的互联网服务品牌”。

	中小券商吹响逆袭号角 2014-06-26 01:04:00 　　互联网对各行各业的渗透愈演愈烈，日趋白热化的券商经纪业务竞争在互联网的冲击下更是火上浇油。尽管无力在互联网战略上与大型券商拼投入，不过这并不妨碍中小券商另辟蹊径，搭上互联网巨头的“顺风车”。 　　从目前的情况看，中山证券 、国金证券等多家中小券商均和腾讯达成合作协议。市场人士认为，互联网正在改变传统的渠道格局，国金证券、中山证券等小券商有望实现弯道超车。 　　腾讯当“带头大哥” 多家中小券商首批上线 　　“好，现在开始算时间。”6月25日下午，深圳罗湖一会议厅，中山证券高级顾问马刚在主席台掐表算时间，演示网上开户的快捷。当天的活动主题为互联网大鳄腾讯上线的“腾讯企业QQ证券互联网服务平台”，合作方包括中山证券、华龙证券 、西藏同信证券 、华林证券 、广州证券等五家中小券商。 　　对于此次合作，腾讯事业群副总经理谭毅表示，腾讯有大量的QQ个人用户，这些个人用户存在潜在的理财需求，而腾讯可以为外部企业提供平台，以提供更好的销售链接。腾讯企业QQ证券理财服务平台由腾讯、技术解决方案提供商金证股份合作开发，旨在打造一个基于QQ，集证券开户、交易、营销、客服、互动、社交传播于一体的金融服务平台。 　　互联网的便利性显然有着明显的优势，借助于企业QQ，马刚演示的证券开户流程，从个人用户QQ端加“中山证券”为好友起，至办妥开户手续，整个流程仅耗费2分58秒。“传统的线下开户，要求交易时间内到营业部，耗时耗力，而借助互联网，时间和流程都大大节省。”马刚说。通过企业QQ，中山证券不仅能提供24小时业务实时资讯，客户还享受“惠率通”万分之二点五的超低优惠佣金。 　　自2013年8月份开始，券商互联网业务进入明显的加速期。在一些大型券商砸钱推进互联网战略时，大部分中小券商仍然按兵未动。“不是我们不想动，实在是砸不动，互联网看起来很美，实际上烧钱烧得很厉害，小券商哪里耗得起。”深圳一小券商高管表示，不过，在互联网的趋势下，不主动推进互联网战略，显然会在本已竞争激烈的证券经纪行业中逐步边缘化。 　　对中山证券等中小券商而言，是困境亦然是莫大的机遇。海通证券的一份研究报告认为，互联网对传统经纪业务的变革，一方面使得行业佣金率或有30%的下降空间，压缩经纪业务盈利水平，使得纯通道的价值下降，将迫使传统通道业务转型；另一方面，互联网正在改变传统的渠道格局，使得国金证券、锦龙股份 (中山证券控股股东)等小券商或实现弯道超车。 　　尽管无力在互联网战略上与大型券商拼投入，不过这并不妨碍中小券商另辟蹊径。除上文提及券商外，国金证券亦然披露了其与腾讯合作的协议内容，二者联手推出实行“万二”的开户佣金，无异于在传统经纪业务中投下了一枚“炸弹”，吸引网络客户的流入。从一季度业绩来看，国金证券的经纪业务明显受益互联网金融产品。公司一季度经纪业务收入1.6亿元，同比增长18.5%，同期市场股票成长额同比仅增长9%。 　　券商加速转型三方向寻找突破口 　　在互联网冲击下，券商正面临前所未有的行业裂变。安信证券一份报告表示，目前券商向三个典型方向发展：一是往互联网金融发展，如国金证券和中山证券，基于其自身的民营机制及BAT级别互联网企业的合作；二是往理财方向发展，典型的如西南证券及华西证券 ；三是往全能型发展，典型的是中信证券和海通证券等。 　　传统的经纪业务重要性已大幅降低。安信证券报告认为，券商营业部原先主要是获取并服务交易客户，但在互联网低佣券商冲击以及新三板等创新业务发展的新环境下，部分营业部的精力主要用在新三板及理财产品销售等业务上，营业部逐步成为券商的企业综合融资服务商及理财产品销售终端。 　　值得注意的是，不管券商选择哪一个方向作为战略，互联网业务都摆在战略的重心。目前，券商的互联网业务主要分为电商类、经纪类和与门户网站合作类、产品平台类。 　　去年以来，不少券商组建了电商团队，将公司相关产品在电商平台上架。例如方正证券在天猫开设旗舰店，出售包括投资顾问、软件工具和资讯等服务。长城证券也在腾讯旗下的拍拍网开设一家旗舰店，主要销售资讯类产品。华创证券则开设了自己的网上商城，商城上主营手表珠宝、化妆品、服装皮包等奢侈品 。国泰君安和华泰证券等券商也有类似的商城。 　　2013年初，在非现场开户启动之后，券商的经纪类业务也开始跟门户网站融合。除中山证券、国金证券外，东海证券跟新浪 、华泰证券和网易均有类似的合作，京东、苏宁等电商也有望与券商联手，券商经纪业务的媒介得到拓展。 　　亦有券商将上述两种模式结合。如第一创业打造名为“非常商城”的电商平台，为投资者提供的集网上开户、在线产品购买、在线客户服务、二次业务办理为一体的自建网络金融服务。据了解，非常商城以债券类固定收益产品为特色，同时重点打造债券自助开户、债券专业投资者网上申请、一创债券通web版和手机版、债券专业投顾服务等。 　　在各种“宝”的冲击下，券商亦未能免俗，去年至今券商的互联网金融产品也层出不穷，比如今年3月，长城证券推出“现金汇”，中山证券推出互联网产品“零佣通”和“小贷通”。 　　除此以外，近期中信证券等几家大型券商牵头，集结了约30家一线证券期货经营机构共同发起设立证联股份有限公司的申请方案，进入审核阶段，旨在恢复证券行业的支付基础功能。该公司拟在上海自贸区注册，总股本接近11亿元，主要经营范围是证券行业互联网互通平台建设、资金转账以及电子支付结算业务、金融产品信息发布以及交易支持等。 　　券商互联网创新悬崖边上的舞蹈 　　尽管各家券商在全力冲击互联网业务，但是中国证券报记者了解到，业内目前对于券商互联网业务有颇多争议，其中主要集中在业务风险和佣金率两个问题上。业务风险的问题主要在于部分券商股票质押类产品的质押率较高，例如有的券商用于场内交易和新股申购的互联网股票质押类产品质押率高达90%，这也就意味着如果质押的股票跌幅超过10%，券商该项业务就有可能亏钱。 　　互联网来袭，证券经纪业务首当其冲。如网络券商的蓬勃发展和激烈竞争引发了美国上世纪90年代以来证券行业的佣金战，平均股票佣金率由1990年的0.19%降至2010年的0.03%，虽然网络证券的交易量和换手率有所增长，但仍难以弥补整体佣金费率的下降。因此，在佣金率的问题上，业内人士认为，对于证券行业而言互联网券商的发展将进一步拉低中国经纪业务的佣金水平，未来行业平均佣金率依然有三成左右的下跌空间。中央汇金投资有限公司副董事长李剑阁在2014年北京大学全球金融论坛上表示，券商出现零佣金是“非常不好的事情”。李剑阁认为，“烧钱”的互联网思维用在“大车”上很好，但是用在金融服务上有很大的道德风险。 　　“我们的金融服务不是一钱不值的东西，券商和投资者是由很多的研究支撑的，是需要成本的。我认为零佣金的出现对于我们金融业是一种恶性的而不是良性的竞争，是摧毁性的，对这个行业更加不利。”李剑阁说。 　　不过，互联网金融加速了券商业务结构的变化，收入来源将变得多样化。因此，有证券行业分析师表示：“中国传统大券商将面临转型，经纪业务依赖度低，且机构和高净值客户占比高的大券商最终将在转型中胜出。值得指出的是，国际经验表明，无论是大券商还是网络券商，最终决定谁胜出的并不是价格，而是差异化的服务能力。” 　　交银国际研究报告认为，互联网券商在中国有广阔的发展空间，传统券商被迫转型。A股散户特性为互联网券商提供了天然的成长环境。A股每年近600亿元的来自个人投资者的交易佣金和大量的得不到服务的长尾客户，极其有利网络券商的生长。在这样有利的环境下，未来中国将出现与嘉信理财或者Kiwoom等类似的优秀经纪商。

	备战沪港通 内地券商频频收购香港同行 2014-06-26 00:58:04 　　作为“沪港通”最大受益者的证券业，近期动作频频，国金证券 、西南证券更是先后收购香港本地券商 ，以布局未来的沪港通。对此，有乐观的分析人士表示，沪港通契合了多层次资本市场和金融改革的整体方向，有助加快证券业创新。 　　内地券商频收购香港本地券商 　　西南证券公告称，6月19日，根据香港上市规则及收购守则等规定，敦沛金融控股有限公司(简称敦沛金融)与西南证券全资子公司西证国际投资有限公司签署《备忘录》，内容涉及认购股份及认购价、先决条件、可能全面要约、其他主要条款等事项。资料显示，敦沛金融于2002年1月在香港联交所主板上市，公司旗下拥有多家全资附属公司，包括敦沛证券、敦沛期货 、敦沛融资、敦沛资产管理等。目前，公司的主要经营业务包括财富管理、经济、孖展借贷以及保险代理。敦沛金融2013年年报显示，受行业竞争加剧及全球经济疲软的影响，公司去年业绩也遭到冲击，期内营业收入为5520万港元(2012年为6720万港元)，截至2013年6月30日，敦沛金融资产净值为1.618亿港元。 　　实际上，通过并购香港本地券商，实现布局香港的战略，西南证券并不是第一家。此前4月底，国金证券亦曾披露，拟收购粤海证券和粤海融资。资料显示，粤海证券成立于1987年2月20日，是中国香港最早从事金融证券业务的中资企业之一，有香港《证券及期货条例》规管下的第1、2、4、6及9类牌照，可从事证券交易、期货合约交易、证券投资咨询、资产管理等受规管活动。粤海融资具有放债牌照，主营业务是为粤海证券的客户提供融资服务。而粤海融资持有香港法院颁发的放债人牌照。该公司去年实现净利润116.73万港元，今年1-4月实现净利润97.46万港元 　　在沪港通背景下，不仅是内地券商争相出海，而香港券商亦跃跃欲试。香港交易所股本证券与定息产品及货币联席主管陈秉强表示，截至5月底，初步收到500多间券商意向书，其中超过200间券商表示有兴趣参与“沪港通”，占市场份额50%，而当中70间为C组券商。6月券商将会正式提交参与表格，届时将会更能清晰准确统计数字。 　　“沪港通”影响深远 　　4月10日，内地和香港两地监管部门宣布，上海证券交易所和香港联合交易所将允许两地投资者通过当地证券公司(或经纪商)买卖规定范围内的对方交易所上市的股票 ，即“沪港通” . 　　香港金融界普遍表达了对“沪港通”的热情。中银香港副董事长兼总裁和广北表示，沪港通给香港打了一支“强心针”，可促进资本流动，同时为银行带来更多业务发展，包括孖展融资、人民币兑换及清算。逐步成熟后，交易量会有所提升，目前每日累积额度亦会加大，同时也会促进相关产品发展。 　　对内地而言，证券业是沪港通的最大受益者。长江证券分析师刘俊表示，沪港通对证券业的业务和收入贡献显著。短期看，内地投资者投资港股需在内地证券公司办理，增加经纪收入，而沪股通则为A股注入资金活水，活跃蓝筹股，提升市场成交额，经测算，仅经纪业务方面，内地资金投资到香港市场2500亿元人民币，考虑一定的换手率和佣金费率水平，有望新增收入40亿元以上，其中佣金率按照0.08%测算，仍大幅低于目前香港的经纪佣金费率。 　　此外，刘俊认为，内地和香港两地证券投资互通互联只是“协会十条”创新举措的一小块，新“国九条”和“协会十条”将为证券业务、产品、融资渠道和配套制度的创新提供十分具体和丰富的业务细则，证券业本轮创新的力度和空间将远超市场预期。

	央行调查：63%居民认为目前房价高 难以接受 2014-06-25 18:36:14 　　2014年第2季度，中国人民银行在全国50个城市进行了2万户城镇储户问卷调查，结果显示： 　　一、物价感受指数 　　当期物价满意指数为 23.2%，比上季降低0.4 个百分点。其中，56.5% 的居民认为物价“高，难以接受”，比上季上升 0.7 个百分点。 　　未来物价预期指数为 63.8%，比上季下降 0.1个百分点。其中，31.6%的居民预期下季物价水平“上升”，50.1%的居民预期“基本不变”，7.1%的居民预期“下降”，11.2%的居民“看不准”。 　　二、收入感受指数 　　当期收入感受指数为 48.3%，较上季下降 2.4 个百分点，低于去年同期 2.4 个百分点。其中，83.3%的居民认为收入“增加”或“基本不变”，低于上季 2.6 个百分点，低于去年同期 2 个百分点。未来收入信心指数为51.6%，较上季下降 1.4 个百分点，低于去年同期 2.2 个百分点。 　　三、就业感受指数 　　当期就业感受指数为 38.6%，较上季下降 2 个百分点。其中，12.5%的居民认为“形势较好，就业容易”，43.7%的居民认为“一般”，43.8%的居民认为“形势严峻，就业难”或“看不准”。未来就业预期指数为 47.8%，较上季下降 2.1 个百分点，低于去年同期 0.4个百分点。 　　四、储蓄、投资和消费意愿 　　倾向于“更多储蓄”的居民占 47.6%，较上季上升 3.4 个百分点；倾向于“更多消费”的居民占 18.4%，较上季上升 0.8 个百分点；倾向于“更多投资”的居民占 34%，较上季下降 4.2 个百分点。居民偏爱的前三位投资方式依次为：“基金及理财产品”、“购买债券”和“房地产投资”，选择这三种投资方式的居民占比分别为 30.9%、16.4%和 14%。 　　居民未来 3 个月购车意愿为 15.9%，较上季下降 0.4 个百分点；居民未来 3 个月购买大件商品(电器、家具及高档商品等)的消费意愿为 24.8%，较上季下降 0.8 个百分点； 　　居民未来 3 个月旅游意愿为 30.3%，分别高于上季和去年同期 4 个和 1.2 个百分点。 　　五、房价预期与购房意愿 　　63%的居民认为目前房价“高，难以接受”，比上季降低1.3个百分点，34.2%的居民认为目前房价“可以接受”，2.8%的居民认为“令人满意”。 　　对下季房价，21.2%的居民预期“上涨”，50.3%的居民预期“基本不变”，15.1%的居民预期“下降”，13.4%的居民“看不准”。未来 3 个月内准备出手购房的居民占比为 14.4%，低于上季 0.6 个百分点，高于去年同期 0.4 个百分点。