欧洲央行可能暂不会推新政策，即便欧元区经济复苏停滞

摩根士丹利(Morgan Stanley)和摩根大通(JP Morgan Chase & Co.)的经济学家都认为，即使欧元区第二季度经济停滞不前，欧洲央行行长德拉基目前仍将避免宣布新政策措施。相反，官员们相信现有的政策可以阻止逐渐增加的风险，例如低通胀及对俄罗斯制裁升级等。

摩根士丹利驻伦敦的欧洲首席经济学家Elga Bartsch说：“不可否认的是，目前欧元区经济恢复处于关键时期……尽管风险重重，但我们认为欧洲央行仍不会迫切采取措施。”

德拉基正依靠创记录的低利率和空前的流动性举措来促进经济发展，而欧元区复苏迄今很大程度上依赖于德国经济增长。鉴于德国经济目前正处于衰退状态，德拉基或面对更大的压力，如果需要，他将需兑现购买资产支持证券或启动量化宽松货币政策的承诺。

摩根大通驻伦敦的经济学家Greg Fuzesi说：“欧洲央行采取更多行动的可能性上升……但问题也随之提出，例如采取何种形式的宽松政策。这是很难预估的，我们的核心观点是欧洲央行会视数据。”

8月14日数据显示，欧元区18国第二季度经济意外录得零增长，因为欧元区三大经济体经济均未增长。德国GDP下滑0.2%，降幅高于预期。法国经济增长连续第二个季度停滞。上周数据显示，意大利经济自2008年来第三次陷入衰退。

降低预期
欧元区经济由快速增长的较小成员国支撑。西班牙GDP以2007年来最快速度攀升，挪威和葡萄牙经济增长恢复。比利时、爱沙尼亚、拉脱维亚、奥地利、斯洛伐克和芬兰等国家的GDP均有所增长。

据欧洲央行8月14日调查称，专业预测人士将2014年欧元区经济增长预期下修为1%，此前为1.1%。同时也降低了今年和明年的通胀预期。欧洲央行将于今年9月份公布其内部的预期。

太平洋投资管理公司(PIMCO)驻慕尼黑投资管理主管Andrew Bosomworth说：“恢复增长和通货膨胀仍然难以捉摸，这为欧洲央行预测不足和持续的宽松货币政策打好基础……8月14日的数据或致使欧洲央行在9月略微下调预期，但我们认为这依然不会刺激欧洲央行采取量化宽松政策。”

刺激措施的影响
因为官员们休假，所以欧洲央行管委会通常不会在8月中旬举行会议，下次会议定于9月4日在法兰克福召开。决策者6月公布历史性的的刺激政策，包括负存款利率、向银行提供贷款，进而刺激家庭和公司的信贷。定向长期再融资操作(TLTRO)(即银行可以获得欧洲央行超低利息的贷款，前提是这些贷款要用来向以企业为主的私人部门放贷，不能用来买政府债券和用作住房抵押贷款)，这一计划将在9月份开始实施，直至2016年，其影响尚需一段时间才能显现出来。

法国农业信贷银行驻巴黎经济学家Frederik Ducrozet说：“欧洲央行6月份公布的一系列刺激措施还没凸显出其影响，毫无疑问央行将拭目以待，除非通胀下降接近零水平。”

欧盟统计局(Eurostat)8月14日公布的另一份报告中显示，较去年同期相比，7月消费者物价指数上涨0.4%，确认了7月31日公布的初值，为近5年来的最低水平。

德国商业银行(Commerzbank AG)驻伦敦经济学家Peter Dixon说：“比起目前已经实现的，做更多所显然不是明智之举……不幸的是肯定会有压力，这是‘游戏’的一部分，但德拉基将能承受得了。”