布丁资讯专贴（5月26）

	极右翼政党在欧洲议会选举中表现出色 引发“政坛地震” 各国极右翼反对党可能在欧洲议会选举中胜出，欧洲面临“政坛地震”。 据初期点票结果显示，在周日晚上的选举中，以反移民、反对欧盟一体化知名的法国极右翼政党国民阵线即将以25%的得票率赢得法国区的欧盟议会大选。 法国总统奥朗德所在的执政党社会党在此次欧盟议会选举中表现极差，仅得票14%名列第三。中间右翼党人民运动联盟以21%的得票排名第二。 目前，在经历了欧债危机和大规模失业之后，欧洲开始出现的大范围的反欧盟情绪，此次欧盟选举中右翼党派的崛起正说明了这一点。 除法国外，英国、德国、波兰、西班牙等21个欧盟国家均在最后点票过程中，多个欧盟国家的极右翼党派均有可能表现出色。 法国总理瓦尔斯（Manuel Valls）承认，极右国民阵线的胜利将在最新欧盟议会选举中造成“政坛地震”。 法国极右翼国民阵线的领导人勒庞(Le Pen)表示，国民阵线的胜出是“巨大的荣誉”，并称“今晚是对欧盟的大规模抗议。”她表示，这次胜利是恢复法国在欧盟中地位、结束紧缩政策的第一步。 国民阵线将在欧洲议会占据74个法国席位，2009年时该当只有3个席位。 欧洲议会（European Parliament）共有751个席位，依照各成员国人口分配给5亿欧盟国家公民。欧盟议会与欧盟各国部长一起分享立法权。新一任欧盟议会的任务之一就是选举新任的欧盟委员会主席。欧盟委员会是欧盟的最高行政机构。 欧洲议会是欧盟中唯一由公民直选产生的机构。

	美国页岩革命的神话及能源独立的梦想可能破灭。美国能源信息署(EIA)将页岩油重地蒙特利的可采储量预测值猛砍96%。 据美国《洛杉矶时报》报道，EIA将此前对美国蒙特利页岩油基地可采储量预测值从154亿桶调降至6亿桶。这意味着多年来关于美国页岩革命及能源的新黄金时代神话濒临破灭。 蒙特利位于美国加利福尼亚州，是美国规模最大的页岩油基地之一。2011年，EIA为美国能源部所作的一份调查显示，蒙特利页岩油基地储量占全美页岩油总储量的64%。 据信，该基地页岩油储量为美国北达科他州巴肯页岩区(Bakken shale)储量的两倍多。巴肯页岩区是美国2012年第二大原油产区，仅次于德克萨斯。当年该区可采储量温和预计为43亿桶。此外，蒙特利基地可采储量还是德克萨斯州南部鹰滩页岩区(Eagle Ford)储量的五倍多。 多年来，蒙特利页岩油区被产业游说者们大肆宣扬，被称作美国石油及天然气产量的“力挽狂澜者”。美国政府相信，该区能够在2020年前为当地增设280万工作岗位，以及每年246亿美元的税收。 EIA将在6月发布此份最新报告。 EIA本次对蒙特利可采储量预测的调整部分是基于使用水力压裂采油法的油井实际产出分析的结果。EIA石油分析师John Staub称： 从我们收集到的信息来看，我们并未发现该地区原油可采量较高的证据。我们的原油产量预估不考虑各个油田的地质学差异，因其可能导致错误的预测和估计。 路透社援引EIA观点称，从技术角度看，可采储量通产是可变指标，其将随着新的钻井技术发展和原油价格波动而变化。日新月异的钻探技术可能将为蒙特利油区的真实储量提供更为清晰的证据。 近些年，尽管蒙特利油区通过使用水平钻井和水力压裂之类的方法采出大量原油，但与巴肯之类的传统油井相比，水平压裂法并未能帮助该地区成为实力强大的竞争者。 此外，水力压裂法成本高昂。华尔街见闻网站此前曾介绍，使用水平钻井技术和水压破裂技术的页岩油开采成本高达65美元/桶。相较之下，使用传统技术的中东原油开采成本仅为27美元。部分钻井公司已经开始转向其他方法，比如用酸水来融化岩石。但这种方法令钻井工程进度缓慢，还因环境污染问题面临民众的强烈谴责。

	日本央行最新会议纪要显示，尽管消费税上调带来部分波动，经济延续了温和复苏态势，通胀将逐步向2%目标靠拢。 日本央行今天公布的4月30日会议纪要显示，所有委员表示，通胀预期将逐渐升向2%。许多委员称，通胀可能在目标期限中期达到2%后开始稳定。 但委员佐藤健裕提议改变资产评估，以显示物价风险部分偏向下行。佐藤认为应该改变日本央行有关在下财年实现2%通胀目标的表述。佐藤的建议被8:1投票反对没有通过。 一些委员预计，日本企业可能持续提高零售物价。还有一些委员认为在销售税上调过后，二季度日本GDP可能临时下滑，但消费仍将处于上行趋势。 在4月30日的利率会议上日本央行维持创纪录宽松不变，并发布了对2016/17财年的通胀展望，报告显示日本央行认为在下财年将“舒适”的实现2%通胀目标。 在5月20-21日利率会议上，黑田东彦行长表示对经济前景乐观，这使得市场对于日本央行将出台新货币宽松的预期进一步减小。 上周末黑田东彦在接受媒体采访时表示，他认为日本央行将打赢通缩的战争，接下来的任务是安倍晋三政府削减赤字和鼓励更多投资。 他告诉《华尔街日报》：“执行是关键，执行政策要快。现在的主要任务是在政府和私人部门身上。” 黑田东彦对《日经新闻》说，日本央行自2013年4月开始执行量化宽松政策“起到了预期效果”，它压低了债券收益率，重新平衡了央行资产负债表，并改变了公众对价格的预期。

	引进稽查大数据系统后，证监会今年打击基金老鼠仓的力度越来越强，基金经理人人自危，上海成为“重灾区”。继本月初《21世纪经济报道》报称“上海有近一半的基金公司都在被查”后，《理财周报》近日也得到半数上海基金公司卷入此类调查的消息。 《理财周报》引用沪上基金公司人士说法： “据我听说的消息是上海基金公司卷进去一半，没有一个名单，但是你能想到的公司都有传闻。”“现在是除非监管层不想管，不然根本没有大数据查不到的。” 《理财周报》报道提到，一些基金公司甚至要求所有基金经理和研究员上缴护照并不许轻易请假，不少基金经理为避嫌，甚至退出微信群。截至5月14日，今年已有465只基金(A、B类分开计算)变更基金经理，其中超过200只基金涉及基金经理离任。这个数据远超历年全年表现。 该报道称，业内人士认为上海是老鼠仓高发地带。沪上一家大型基金公司督察长透露，接下来仍会有大动作，证监会不会简单的“三分钟热度”。 从2013年下半年开始的 "老鼠仓"调查开始，大数据"捕鼠"风暴开始步入高潮。《21世纪经济报道》称，接近交易所人士透露：“这一系列涉嫌老鼠仓案件调查，其线索来源都是来自于交易所日常监控下的大数据分析。” 接近证监会稽查人士表示：“近期的变化主要还是源于大数据，调查重点集中在资产管理机构利用非公开信息交易的问题上。”一位接近上交所的人士评价： “我们的大数据监管现在做得特别好，那套东西都快赶上淘宝的大数据了，能够瞬间比对出账户关系，交易偏好和逻辑，是个神器。” 除技术升级外，监管层也在进一步加强稽查执法力量。比如眼下已在上海和深圳增编稽查支队，每个支队增加了近100人。有了技术和人力支持，未来中国的稽查风暴将不仅是运动式，将成为常态。 今年证监会的稽查已经体现“范围越来越广、监管越来越严”的趋势。业内盛传的证监会50人彻查名单无疑将今年涉案人数冲上历年之最，并远远高于往年总和。 从目前披露的信息来看，被查处的证券违法案件不仅已经遍布公募基金，私募基金、保险资管、上市公司大股东、券商资管、券商保代等各个市场主体均有涉及，涉案公司的规模和人员的名气越来越大。 私募再次成为监管层目标，并且此次拿来开刀的均为大佬，徐翔和王亚伟先后陷入传闻，此外，平安、国寿、太平也一一中枪。 老鼠仓是指基金用公有资金拉升股价之前，先用自己个人的资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利。大数据稽查让基金老鼠仓频现，行业公信力遭遇前所未有的挑战。 不过，《理财周报》发现，相比今年来的老鼠仓，去年所牵涉的各个案例金额均相对较大，此前马乐案被业内称为公募史上最大老鼠仓，而10亿元在彼时也定性为涉案最大金额，获利1800万轰动业内。 去年年末，上海基金圈同样陷入信任危机，11月27日市场曾传出消息称沪上基金圈5名基金经理陷入老鼠仓，随后由于同行之间相互指认造成大量踩踏事件，至少有9家基金公司先后被传闻波及。

	彭博社报道，据澳大利亚矿业咨询机构Surbiton Associates研究显示，作为全球第二大黄金产国，澳大利亚一季度黄金产出将因该国的强降雨下滑。 该机构在报告中称，一季度澳大利亚黄金产量为68公吨，环比下降7%，同比下降8%。 低压带在2月中旬侵袭了澳大利亚西部黄金产地，包括金商Regis资源公司所属Duketon矿区在内的多数矿址遭到近165毫米的强降雨，而Garden Well矿区雨水注入超过470万立方米。Regis资源公司在声明中称，全量开采的恢复可能要待到6月份。 Surbiton Associates总经理Sandra Close在声明中表示： “除了开采和运输问题外，潮粘的传送设备和矿石都将影响开采。同时，强降雨将影响包括柴油等工业消费品送递矿址。” 由于市场对美国经济复苏持怀疑态度，加之乌克兰局势营造的避险情绪，金价自年初以来累积涨幅达到近8%。而在去年，由于金价面临的近30年来最严重的下跌，许多金商纷纷选择减产并剥离高消耗资产。 “我认为西澳大利亚已经对风暴和恶劣的天气有所知悉，这些因素无疑将影响黄金产量。今年看起来会比往年更加潮湿，这迫使许多矿商削减产能并限制运量。” “许多矿商都开始清理库存，并借机逐步恢复产能。”

	投资者会失败，这不是可能，也不是意外，而是必然。不管是专业投资者，还是业余投资者都是如此。你们中的一些人必须失败，这是市场需要。 据Dalbar和其它研究团体，在过去的30年内，美国股市投资者收益平均每年比市场基准低3%-7%。《纽约时报》专栏作家Carl Richards称之为“行为差距”：普通投资者做出各种愚蠢的决策，高买低卖。图示如下： （投资者在市场高位时贪婪，买入股票；投资者在市场低位时恐惧，卖出股票） 避免高买低卖的行为是投资成功的圣杯。许多人受训练后能够表现的更好。但是，实际情况是，作物一个群体，投资者永远无法避免这种情况。 为什么呢？因为市场总是崩盘，这是必然的。十几年前，经济学家Hyman Minsky讲述了一个矛盾困境。他称，稳定性正逐渐不稳。如果股市永远不崩盘，那么我们所有人都会认为自己是安全的。如果我们都认为是安全的，我们就会理性的抬高股价，使股价过高。如果股价过高，避险意识和不确定性就会导致股市崩盘。因此，“不会崩盘”实际上为下次崩盘埋下了种子。 那么，什么是崩盘呢？它就是投资者在高位买入，然后在低位被迫卖出，即陷入上图的“厄运怪圈”。 股市长期内能够带来高回报的原因是，它短期内波动，这是收益高于安全资产的代价。沃顿商学院教授Jeremy Siegel曾说：“市场波动足够把一些投资者吓跑，以给留下的投资者带来丰厚的回报”。这些话激励着那些选择留下来的投资者，但是，并非所有投资者都这样。市场波动为丰厚回报打基础的阶段，恰巧也是一些投资者被吓出市场之际。 结合来看，你会发现一个不幸的事实：股市能够为一些投资者提供优厚回报，但代价是另一些投资者被迫痛苦出局。没有这种“痛苦”，市场就不会提供优厚回报。没有丰厚回报的前景，市场就会崩盘，然后又带来“痛苦”。 我们所见的投资者都说，当其他投资者恐惧的时候，我们要变得贪婪。但是，他们从来不假设自己就是那些感到恐惧的人。我们的经验是，称自己在“别人”恐惧时贪婪的大多数投资者会很快就会发现自己成为“别人”。它必须是这样：当所有投资者都认为自己是“逆向投资者”的时候，至少会错一半。 在市场崩盘后，很快会有记者和金融顾问发问：投资者何时才能够从这些错误中吸取教训？他们要高买低卖多少次才能够学聪明？ 我的答案是：永远不可能；至少作为一个群体，是不可能的。如果投资者行为不再愚蠢，市场就会变得稳定。如果市场稳定，投资者就会理性抬高股价，股价就会被高估。如果股价被高估，投资者行为就会变得愚蠢。——这是个“死循环”。1000年前是这样，1000年后依然是这样。我想，这就是市场本质的准确描述之一。 那么，我们能够从中学到些什么呢？ 大多数都做不好的事情绝非易事。因此，我们不能够假设自己能够眼睁睁的看着自己的投资打水漂而保持镇定，或者是看见市场大涨而保持头脑清醒。随着时间发展，那些成功的投资者都是那些能够忍受“情感冲动”的人。 提高投资成功几率的最好方式就是重复实践，一遍又一遍的实践。如果市场崩盘，这不是出现了问题，也不是事情不对头的指标，而是提供丰厚回报的“入场券”。这就像能够给你带来巨大红利的紧张工作一样。

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