布丁资讯专贴（5月22）

	中国惊人的资本外流：英、德、澳为什么还能这么牛？ 近期数据显示，英国一季度经济实现五连阳，英镑创下金融危机以来新高；德国一季度经济环比增长0.8%，领跑欧元区；澳大利亚经济也稳步增长，四季度GDP同比增2.8%。欧元、澳元也持续走强。他们为什么这么牛？因为中国。 随着国内经济放缓，大量中国资本开始从国内流出，瞄向英国、德国、澳大利亚等发达经济体，为这些国家经济复苏提供了有力的支撑。 商务部数据显示，2013年直接对外投资（ODI）达到901.7亿美元，同比增长16.8％，同期外资直接投资（FDI）为1175.86亿美元，两者差额正在不断缩小。这也从一定程度上揭示了英、德、澳等国的经济增长背后的重要因素——中国投资。 华尔街见闻网站近日曾提到，英国经济牛气冲天离不开中国投资者。从制造业、金融，再到农业和房地产，中国资本在英国的触角无所不至： 尽管“日不落”帝国风光不再，在金融危机中又被“狠狠撞了一下腰”，但英国一季度经济增速却实现了“五连阳”，且占GDP比例高达78%的服务业产值比2008年同期的峰值还要高出2%。为何？这要问问中国。 英国正从中国大举输出资本中获益……近两年来，中国对英投资达到130亿美元，超过去30年的总和。 中国企业正以高涨的热情蜂拥进入英国市场：吉利并购英国一家电动汽车公司、工商银行收购南非标准银行位于伦敦的大宗商品业务、江苏三胞集团4.8亿英镑并购福来莎百货连锁89%股权…… 而对于一直热衷的房地产，中国人的身影频繁出没在英国房地产市场也早已不是新鲜事了。到2013年，（中国）对英房地产投资开始爆发，买现楼和开发项目一起上，当年仅大的交易就有7项，包括平安保险买劳合社大楼、大连万达五星级酒店项目、北京建工集团曼彻斯特机场项目、中融水晶宫项目等，协议总金额超过了50亿英镑。 据仲量联行，2010年时亚洲买家在伦敦中心区域商业房地产市场中的投资比重还不到10%，然而截至2013年年底，该比例已接近30%。如今，亚洲投资者的投资重心正从英国扩展至德国主要城市： 到2013年年底，亚洲投资者在德国房地产市场的投资额已在2011年的基础上飙升916%，增至12.7亿美元。根据仲量联行的最新数据显示，过去3年间，中国和韩国的投资者已加入进军德国的亚洲资本行列，其中绝大部分的投资集中在几个核心城市，即柏林（27%）、法兰克福（23%）和慕尼黑（9%），同时还在多座城市进行了组合投资交易（39%）。 在上周公布的数据中，德国一季度GDP初值环比增0.8%，超过0.7%的预期和0.4%的前值。很难说这里面没有中国投资者的贡献。德国央行行长魏德曼昨天也透露，近期欧元走强也许是由于国际部门加大了对欧元区的投资力度。魏德曼这句话背后，无疑也闪动着中国投资者的身影。 澳大利亚同样如此。去年四季度，澳大利亚GDP同比增长2.8%，好于前值增长2.3%和市场预期的增长2.5%。这背后，也不乏中国投资者的支撑。华尔街见闻网站曾提到： 瑞信统计，去年，中国投资者买下了约12%的澳大利亚新屋，而这个数字在悉尼达到了20%。 在截至2013年6月的一年中，来自中国大陆的买家购买了总值55亿美元的澳大利亚房产，同比增长40%。

	印度央行昨天宣布放宽黄金进口管制，市场预期印度新总理将释放更多有利黄金消费政策。 印度央行(RBI)周三修改了黄金进口准则，并立即生效，允许除已授权银行外的两家贸易商行进口黄金，以促进黄金出口，但仍须遵守20:80准则。另外允许银行对黄金珠宝商80%黄金进口配额做抵押贷款。 现在不清楚印度央行决定是否与即将上任的新总理莫迪有关，但是交易员预期印度新政府可能将出台更多有利黄金的政策。 周三早些时候印度新政府官员曾表示，新任财长正与央行沟通放宽黄金进口管制，以遏制疯狂的黄金走私。上周五(5月16日)印度人民党以压倒性的优势赢得大选，新任总理穆迪(Narendra Modi)此前曾表示会在上任后放宽黄金进口管制。 印度央行指出，“修改黄金进口准则部分也是考虑到此前多数商业代表与政府的磋商。” 去年上半年由于印度黄金进口暴增，导致该国经常帐赤字过度膨胀，印度政府随后逐步将黄金进口关税上调至10%的记录高位，而印度央行颁布了所谓的20:80进口准则，要求进口商将五分之一的进口黄金作为加工再出口用途。 今年一季度印度金币和金条购买量同比下滑54%至45吨，1-3月珠宝销售下滑9%至145.6吨。去年黄金价格暴跌导致包括全亚洲消费者抢购黄金。 印度黄金消费者还没有对卢比升值作出反应。自1月初以来卢比对美元累计升值5.5%，而在莫迪赢得大选消息公布后一周内上涨了2%。 世界黄金协会预计今年印度黄金需求需求量在900到1000吨之间，而去年的需求为975吨。 孟买最大的回收金交易商Jugraj Kantilal主管Jitendra Kantilal Jain说： “最近找我们的卖家超过了买家，许多人卖掉过去囤积的金币和金条，并准备再过几个月买回来。”

	美联储4月FOMC决策会议到底说了什么？有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》资深记者Jon Hilsenrath总结为，美联储高管将注意力转向更长远的问题。 Hilsenrath承认，近几周超低利率的退出策略成为公开热议问题。至于超低利率到底怎样管理，从会议纪要来看，最终4月还没有结论。 这次会议的核心讨论问题是，有什么方法在加息时压低银行的借款成本。会议纪要透露，美联储的工作人员列举了许多选择方式，比如逆回购协议（RRP）、定期存款工具（TDF）。 但美联储官员的主要结论还是需要不断测试自己的工具，不要专注于某种方式。会议纪要称：“与会者要求工作人员增加分析，一致认为这将有助于将要举行的会议上评估这些问题。” 对于美国经济的看法，美联储透露了各种担忧，但还都不算很严重。“多位与会者提到增长的下行风险可能来自哪里”，比如房产业增长持续放缓、国际方面地缘政治形势更紧张。 而且，多位美联储官员注意到，与商界接触后发现，多个领域普遍对经济前景感到乐观。 在美联储工作人员4月会议提出的预期中，今年上半年经济增长前景比前一次会议的略低，可中期前景没有变化。通胀预期也没有改变。

	(高盛首席经济学家Jan Hatzius) 高盛认为美联储4月份FOMC会议纪要没有带来“重大惊奇”：美联储没有透露首次加息的可能时间，以及之后加息步伐；与会者对经济前景展望维持不变；与会者讨论了退出策略，并赞同继续测试政策工具，但是现在仍然没有作出新的政策决定。 以下是高盛首席经济学家Jan Hatzius指出的6个关键点。 1. 4月会议纪要没有透露首次加息的可能时间，以及之后加息步伐。 2. 与会者在美联储FOMC与执委会联席会议上讨论了退出策略，但是强调他们的目标是“谨慎的制定计划”，并不是在暗示政策正常措施将很快到了。与会者赞同继续测试新政策工具，但是没有作出任何与退出策略相关的政策决定。“一些与会者（a number of）与会者建议提供更多有关再投资国债和MBS债期限的信息。” 3.“一些与会者”表示担心出现持久的楼市疲软。“一两个”与会者详细阐述了贷款标准趋紧将遏制楼市，这与耶伦主席3月新闻发布会观点一致。 4.与会者详细讨论了劳动力市场疲软和通胀的研究报告。“一些与会者”（a number of）认为当前的失业率低估整体劳动力市场疲软，“怀疑近期有关长期失业率比短期失业率对工资和通胀下行压力较小的观点。”FOMC工作报告指出工资增速、进口价格，以及大宗商品价格仍然处于较低水平。“大多数”与会者仍然预期通胀需要几年才能回归到2%目标。 5. 美联储工作报告没有对中期经济展望作重大调整，继续认为一季度早期的疲软是过渡性的，主要是因为异常严寒和冰雪天气造成。从3月份开始美联储并没有实质性的改变对经济展望。 6. 与会者关注金融稳定，但大多数人并不担心有金融失衡的风险。

	据数据编撰机构Markit周三公布的数据，5月法国制造业PMI初值49.3，预期51，前值51.2；5月法国服务业PMI初值49.2，预期50.2，前值50.4。 法国5月Markit服务业PMI初值49.2，预期50.2，前值50.4。         法国5月Markit制造业PMI初值49.3，预期51.0，前值51.2。 不及预期的法国PMI公布后，欧元快速下滑：