布丁资讯专贴（5月19）

	潘功胜：人民币将成为储备货币 中国金融学会常务副会长、中国人民银行副行长潘功胜表示，储备货币多元化将是市场选择的结果，业界和学界很有信心，人民币在未来多元化的国际货币体系当中，能够占有一席地位。 周六，在杭州举行的“布雷顿森林体系建立70周年暨国际货币体系改革学术研讨会”上，潘功胜表示： 储备货币多元化将是市场选择的结果，过去几年中在市场推动下，人民币的国际化使用发展速度很快。业界和学界都很有信心，人民币在未来多元化的国际货币体系当中，能够占有一席地位。中国经济政治地位的提升和稳定、中国金融改革的推动与深化是理想走向现实的必要条件。 从一个更加长期的角度看，应该从更广阔的视野，从储备货币、汇率安排、政策协调、失衡调整、救助机制等方面改革现行的国际货币体系，创造一个更有效、协调各方利益、实现共赢的新体系。 来自研讨会的数据显示，在区域层面，近年来中国与其他东亚国家密切合作，共同推进了以清迈倡议多边化为主要内容的区域金融合作。在双边层面，目前中国已经与23个国家和地区的中央银行、货币当局签署了双边货币互换协议，总额度达到2.56万亿元人民币。 潘功胜还介绍了近年来中国积极地参与推动国际货币体系改革的情况： 一是推动G20戛纳峰会作出承诺，建立更加稳定和更有弹性的国际货币体系，使该体系能更好地反映新兴市场经济体在世界经济中比重上升的情况。推动国际货币基金组织作出《关于IMF份额和改革的决议》，希望每一个成员国，尤其是大国本着负责任的态度，认真履行相关的决议。 二是推动国际货币基金组织监督框架，由侧重汇率监督扩大至对成员国宏观政策的监督。2012年7月基金组织出台了一个结合双边和多边监督，涵盖财政、结构政策的新监督决定，有利于对主要储备货币发行国的监督。 三是推动国际金融组织对全球流通性的监测。基金组织认可资本流动管理作为宏观审慎政策的组成部分，完善衡量全球流动性的指标体系，允许各国通过完善宏观审慎政策框架对跨境资本流动进行管理。

	在5月17日的新供给经济学50人论坛“新供给金融圆桌”首期会议上，中国人民银行调查统计司副司长徐诺金给出的测算结果是：2012年我国非金融类企业部门的杠杆率为106%，2013年进一步增至109.6%。这一数值远高于德国的49%、美国的72%、日本的99%。 据《每日经济新闻》，新供给经济学50人论坛成员姚余栋等3人的测算结果还要高于这个数字，其研究成果表明中国非金融部门杠杆率持续高涨已达140％，企业部门已濒临债务陷阱，偿债成本不断挤占经济再发展资金，使得潜在经济增长率受到压抑，违约风险不断加大。 此前，中国社科院研究显示，中国国家资产负债表在全球金融危机后扩张明显，尤其值得警惕的是非金融企业债务占比极高，达到139%，已经超过了OECD国家90%的阈值。而债务余额总额在2012年末为111.6万亿元，杠杆率达到215%，去杠杆化将不可避免。 姚余栋表示： 本次杠杆率攀升，时间长、幅度大，80％以上的债务集中在国企，偿债成本的增长已超过利润增长。我们应该借鉴上世纪九十年代国有企业改革“带电操作”的成功经验，在经济继续中高速增长的条件下进行中国特色的“空中加油”。 我国经济已经濒临企业部门债务陷阱。近几年来，我国企业的杠杆率持续走高，企业财务成本不断增加，进一步弱化企业投资能力，对企业长期可持续盈利能力带来较大负面影响。企业债务风险日渐积聚，压低经济潜在增长率，危及经济持续健康发展。 此前，中国央行行长周小川在博鳌论坛上曾直言，“信贷增长速度基本平稳，不算太高。但有一个国际上关心的问题，那就是中国的企业部门或者公司部门杠杆率偏高。” 根据徐诺金提供的报告： 我国非金融企业部门的债务形式主要表现为银行贷款、企业债券、信托融资等。企业部门的杠杆率和经济周期密切相关。2004~2008年，受益于经济快速发展，企业杠杆率快速下降。2009年，企业大量举债，杠杆率快速上升。2010~2011年缓慢去杠杆。由于经济增速下滑，2012~2013年企业杠杆率再度上升。 非金融企业部门杠杆的风险隐患来自多个方面。首当其冲的是经济增速下行带来的压力，2013年GDP增速为7.7%，比2010年低2.8个百分点。经济增速下行反映在微观领域，就是企业生产经营困难，银行不良贷款增加。 不少企业反映，增加债务并非为了扩大投资，而是因为客户的生产经营也比较困难，资金链紧张。强势企业凭借市场地位，拖欠上游货款，预收下游订货款，尽量使用票据支付，增加了供货企业的生产经营难度。“企业生产经营中工资、水电费和税收都需要现金支付，为周转资金，企业被动提高杠杆率。” 国企杠杆率过高 姚余栋表示，由于杠杆率随刺激政策的乘数效应和我国金融资本市场发展的缺陷，债务不断向国企集中，成为此轮杠杆周期的新特点。从贷款和债券数据方面看，我国企业部门债务的绝大部分来自国有企业负债，占80％左右。“财务费用增幅已经连续4年超过利润增长，需要引起特别关注。” 根据财政部数据，国企营业总收入虽然从2008年的约21万亿元增加到2013年的46.5万亿元，但利润增幅除2010年较大外，2013年仅5.9％。但国企成本中的财务费用增幅却由2009年的3.2％迅速增长到2012年的33.5％，虽然2013年重新回落至8.6％，但2014年第一季度又增长了19.3％。 姚余栋还表示，股票市场本应是企业股本补充的主渠道之一，但我国企业股本缺乏市场化补充机制，是濒临债务危机的原因之一。“债务融资偏好国企和大型企业，中小企业融资难，大量资金流向国有企业，尤其是获得政府一定程度隐性担保的地方融资平台和政府驱动投资的行业。” 国企承担了地方政府的部分融资任务，我国缺乏有效的地方政府融资体系，大部分地方政府资金通过地方融资平台 （地方国企）进行融通，这是形成企业高杠杆的另一个原因。姚余栋介绍说： 中国企业部门的债务主要由非上市公司负担，而国企又占了约90％，其中包含了大量的地方融资平台。从债券结构上看，地方融资平台占到10％~20％，往往承担了地方政府债务的任务。据2013年的城投债研究数据显示，大约有40％左右的城投债用于地方政府职能。 央企负债率尤其值得关注 央行金融稳定局巡视员金荦表示，中央企业负债率尤其值得关注，央企这些年一直在扩大经营规模和范围。央企资本补充渠道不是太健全，利润留存可以支持投资，其他还是主要靠银行贷款，央企可以获得比较低成本的贷款。 数据显示，2013年，我国国有企业资产累计91.10万亿元，负债率为65%。其中，央企负债累计31.75万亿元，同比增长12.6%；地方国有企业负债累计27.56万亿元，同比增长15.6%。 然而，圆桌会议的在场官员和学者普遍认为中国杠杆率仍然在可控范围内，盲目去杠杆并不可取。 徐诺金将总杠杆率分解为政府、非金融企业、居民和家庭以及金融企业等4个部门的杠杆率，在分部门计算杠杆率的基础上，获得整个国民经济的杠杆率数值。最终得出的结论是，2012年我国经济的总杠杆率大约为183%。他表示： 我国经济的总杠杆率水平较为适中，远低于日本、英国、美国等发达经济体平均350%的杠杆率。“我国债务主要由国内部门持有，对外是净债权国。我国储蓄率高于投资率，国际收支账户仍处于双顺差状态，债务风险总体可控。”值得注意的是，我国经济增速在中长期内仍会明显大于杠杆成本。 如何去杠杆 去杠杆有几种组合可选，包括紧缩政策，高通货膨胀，拖延债务，经济增长等。“当前我国经济最大的风险不在于杠杆率的绝对水平，而在于经济增长的下行压力可能引发房地产、地方政府融资平台等薄弱环节风险。”徐诺金说。 “如果盲目地要求我国非金融企业去杠杆，企业利润空间将进一步压缩，企业的流动性受到威胁，去杠杆化的进程将极为困难、缓慢甚至适得其反。”徐诺金说，不宜盲目采取去杠杆的措施，应该把着力点放在维持经济稳定增长上。 针对国企如何消化债务，姚余栋提出了一个军事术语——“空中加油”，即通过增长实现去杠杆化，通过“国退国进”实现存量调整，建立资本形成和补充机制，降低杠杆率。 他认为，国有资本应大部分退出竞争性领域，鼓励和支持民营企业真正参与竞争性领域国有企业改制改组。在经营方式上实现以民营资本为主导的混合所有制，加速非公有制经济和中小企业发展。将国有资本收益投入到国家安全、公共服务和自然垄断领域。 此前华尔街见闻网站曾介绍，徐诺金在中国证券报上撰文称，当前中国经济最大的风险不在于杠杆率的绝对水平，而在于经济增长的下行压力可能引发房地产、地方政府融资平台等薄弱环节风险。“一方面要警惕高杠杆带来的风险，另一方面也不可盲目采取去杠杆措施。应当采取健康积极渐进的手段去杠杆，即通过经济持续稳定增长逐步化解高杠杆。”

	4 月宏观数据显示消费有企稳迹象，而投资继续放缓。投资放缓是当前拖累经济增长的主要因素。在影响消费和投资的各种因素中，实际利率是一个主要因素。近期不同部门面临的实际利率发生显著变化，不仅为判断总需求的走势也为判断经济结构的变化提供了基础。 近期居民部门的实际利率温和上行。理论上，利率上行带来的收入效应有利于消费增加，替代效应（用未来消费替代当期消费）则不利于消费增加。在我国收入效应可能大于替代效应。目前实际利率上行也并没有对消费产生较大负面影响。 信贷利率平稳和 PPI 持续通缩，使得 1 季度制造业部门所面对的实际利率较去年下半年略微上升，但对比去年 2 季度，制造业实际利率有所回落。同时，房价涨幅显著缩窄，带动房地产部门所面对的实际利率大幅上扬，对房地产的销售和投资产生显著抑制作用。 实际利率 经济学中影响投资、储蓄和消费等活动的利率水平是扣除了通胀之后的利率水平，即实际利率，定义为名义利率减去通胀预期。具体的测算，采用何种名义利率以及如何测算预期通胀率，则需要分部门讨论。我们在这里主要关注消费、固定资产投资以及房地产投资的变化，因此主要关注家庭、制造业企业和房地产投资者三类主体所面临的实际利率。其中，家庭面对的名义利率和通胀率分别是包括理财产品在内的储蓄利率和 CPI 通胀，制造业企业面对的则是贷款利率和 PPI 通胀，而房地产投资者面临的则主要是房贷利率和房价涨幅。 分析实际利率还需要解决如何测算预期的技术性问题。对于预期通胀率的衡量常见的方法有两种：1）采用当期物价指数的同比涨幅衡量通胀预期简单直接，但缺点是同比涨幅反映的是过去 12 个月的情况，前瞻性不足；2）采用年化后的环比通胀可以更多反映最新的通胀走势，但缺点是环比通胀率波动大且具有季节性，需要经过季节调整。我们分别采用两种方法衡量预期通胀，测算出的实际利率尽管绝对数值有差别，但是走势基本相同。 我们测算的结果显示，截至 2014 年 1 季度，一般制造业企业的实际利率绝对水平仍偏高，达到 10.2%，但较去年 2 季度小幅回落。房地产部门的实际利率则大幅上升，从此前的负利率升至 3.1%。居民部门实际利率 2.9%，较去年 2 季度也有明显回升（图表 1）。 ‥家庭部门实际利率总体上升。家庭消费的机会成本是储蓄利率，因此我们将银行理财产品收益率与 1 年期定期存款利率的平均值视为家庭部门面对的名义利率。央行 1 年期存款利率自 2012 年下半年以来一直维持 3%不变。但随着利率市场化推进，家庭部门存款搬家发生，主要表现为定期存款向银行理财产品转移，理财产品收益率近期有所回落，但较去年 2 季度的水平仍明显上升（图表 2）。消费者面对的通胀就是 CPI，我们分别用 CPI 同比和 CPI 季调后环比年化（3 个月移动平均）增速作为家庭部门的通胀预期。家庭部门的通胀预期过去一段时间略微下降（图表 3）。计算结果显示家庭部门实际利率水平去年四季度以来显著上升（图表 3）。上升的主要原因是由于理财收益率上升推动了名义利率的上升。 ‥制造业企业部门实际利率仍然偏高。虽然低于去年 2 季度，但较去年 4 季度有所上升。制造业企业面临的贷款利率也有很多种，包括银行贷款利率、债券收益率以及各种影子银行融资工具的借贷利率。作为一个简单的测算，我们这里仅用银行贷款的加权平均利率代表企业面对的名义利率。今年1季度贷款加权平均名义利率 7.18%，与去年底基本持平，较去年中小幅上行。用 PPI 同比和环比年化增速分别测算通胀预期，得到的制造业部门实际利率均在 9%以上，显著高于 GDP 实际增速，说明企业部门面临的实际利率绝对水平仍然偏高。但因为当前 PPI 通缩幅度小于去年 2 季度，对应的实际利率水平也低于去年年中的高点（图表 4）。企业债收益率近期明显回落，当前 5 年期 AAA 级中票收益率 5.5%，较此前 6.3%左右的利率高点明显回落，但仍然高于去年年中 5%左右的水平。如果用 PPI 消胀后，实际债券利率与实际贷款加权平均利率的情况类似，即实际的债券收益率当前的水平在 7-8%左右，低于去年 2 季度在 8-10%的水平。近期制造业企业的实际利率上升主要由于 PPI 的回落，而名义利率保持平稳。 ‥房地产部门实际利率大幅上升，由负转正。房地产部门投资主体虽然包括开发商和买房者两部分，但是最终的投资者还是买房者。买房者投资房地产的资金成本主要是个人住房按揭贷款利率。房价上涨预期则分别用统计局 70 个大中城市的新建住宅价格指数的同比和环比涨幅来衡量。个人住房按揭名义利率 1 季度 6.7%，较去年 2 季度小幅上升 0.4 个百分点。用房价环比涨幅折年率计算房价上涨预期得到的房地产部门实际利率 1 季度为3.1%，较去年 2 季度的负利率明显上升 7.2 个百分点（图表 5）。房地产部门面临的实际利率转正，主要反映房价的变化，1 季度 70 个大中城市商品房价格季调后环比折年率涨幅只有 3.6%，较去年 2 季度 10.4%的涨幅大幅回落。用 70 个大中城市房价同比涨幅来测算房价上涨预期，则 1 季度实际利率为-1.5%，较去年 4 季度也上行，但实际利率仍为负。这主要反映同比滞后于环比增速，未来 70 个大中城市房价同比涨幅会明显回落，用同比数据消胀后的实际利率也将迅速转正。 实际利率分化的影响 房地产部门实际利率上升，抑制房地产销售和投资。今年 1-4 月商品房销售面积累计同比增速-6.9%，开发投资增速 16.4%，较去年全年 19.8%的增速显著下滑，主要原因是房价上涨预期大幅下降所带来的房地产投资部门面对的实际利率大幅上升。70 个大中城市商品房价格环比涨幅连续两个月下滑，同时 4 月份商品房销售面积当月同比-14.2%，跌幅继续扩大（图表 6）。未来房屋销售压力可能带动房价环比涨幅继续下行，从而导致房地产部门的实际利率继续回升，可能进一步抑制房地产开发投资增速。 制造业投资未来可能将企稳。一般企业的实际利率仍然偏高，这可能是制造业投资增速今年下滑的一部分原因。进入 2 季度 PPI 环比和同比跌幅出现收窄的迹象，同时经济放缓和货币政策的微调措施可能有助于降低贷款加权平均利率，从而降低一般企业部门的实际利率，有利于制造业投资企稳。 家庭部门实际利率温和上升，有利于消费增长。1 季度家庭部门的实际利率较去年 2 季度温和回升，但总体看 2.9%左右的实际利率水平相对于其他经济部门的实际利率并不算高。实际利率上升对于消费的影响包括收入效应和替代效应。 利率上升带来的收入增长的效应对消费是有利。利率上升导致的替代效应会增加家庭储蓄（推迟消费），对当期消费不利。部分分析人士认为近期 CPI 在食品价格尤其是猪肉价格的带动下走低可能导致家庭推迟消费从而带来消费放缓。 我们认为这一判断可能夸大了我国利率上升造成的替代效应。一些实证研究结果显示，我国的收入效应可能要大于替代效应。同时，非食品消费的替代效应要远大于食品消费（家庭可以推迟购买汽车，但很难推迟消费猪肉），而近期CPI 回落主要由于食品价格跌幅较大，非食品价格并没有显著下降，因此即便通胀预期下降，家庭也未必会因为推迟消费而减少当前消费。从近期的消费数据看，汽车等耐用消费品的销售增速保持较快，并没有受到通胀和实际利率的影响。前瞻地看，未来银行理财产品收益率难以大幅上升，未来 CPI 涨幅可能随着猪周期的启动而温和上行，家庭部门的实际利率水平将相对企稳。因此，消费增长将保持平稳。 从总需求的扩张动能来看，房地产销售和投资的下滑则是短期内拖累经济增长主要因素，政策需要一定的宽松来对抗总需求的疲弱。但是，从内需的结构来看，当前消费增长平稳，投资增长下降，尤其是房地产销售和投资增长放缓，对经济结构的调整则有利。通过前文对房地产部门实际利率的分析可见，当前房价涨幅预期下降是房地产销售和投资放缓的主要原因。 从政策的角度看，重新诱发房价上涨预期将导致房地产泡沫进一步吹大，无异于饮鸩止渴。即便货币政策实行定向宽松，名义利率在央行稳健的货币政策基调下难以大幅下降，因此难以充分抵消房价预期的降幅。因此，未来房地产销售和投资增速的进一步放缓似乎不可避免。房地产行业过去长期负利率，累积了泡沫和其他很多问题，其实际利率上升，变为正利率，是经济结构调整的内在要求。稳增长不应该通过降低房地产行业面临的实际利率，而应该通过其他领域的定向宽松（包括财政政策和货币政策的放松）来支持基建和制造业投资。

	美联储主席耶伦现在的首要任务不是决定何时加息，而是如何作出加息的决定。 有“美联储通讯社之称”的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath说，美联储原先上调或下调联邦基金利率的做法，正越来越不适应危机后的金融体系。美联储官员们正设计新的利率机制。 但美联储首先要解决三个难题，即银行留在美联储的约2.6万亿美元超额准备金，在共同货币基金市场上的上万亿美元，以及在金融衍生产品市场上的数万亿美元合约。 周三公布的4月FOMC会议纪要可能将展示美联储内部正如何辩论设计新的基准利率体系。 波士顿联储主席Eric Rosengren说：“我正处于得出最佳政策路径的早期阶段，从某种角度看我们正处于未知的领域。” 达拉斯联储主席Richard Fisher说：“我认为联邦基金利率未来将不再是最好的政策工具。” 危机之前美联储的基准利率是联邦基金利率（Federal Funds Rate），即美国同业拆借市场的利率。美联储瞄准并调节同业拆借利率就能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。 金融危机之后，美联储对银行存放在央行的超额准备金支付利息，目前超额准备金利率(IOER)为0.25%。当美联储应对经济变化加息时，美联储倾向上调准备金利率改变超额准备金水平，而不是联邦基金利率。 美联储官员现在担心超额准备金利率不足以控制短期利率。由于目前大量资金在银行体系外流动，其中包括2.6万亿美元短期货币市场基金，两房担保发行的数十亿美元按揭抵押证券等等。 从去年9月开始美联储正开始实验新的秘密武器：固定利率足额回购工具（RRPs）。 通过这个工具，美联储从一级承销行、银行、货币市场基金和政府支持机构（GSEs）借入现金，进行一系列固定利率的隔夜逆回购操作。 美联储通过抵押证券借入现金的逆回购操作，相当于一个对所有美联储所同意的交易对手方的超额准备金利率，并实际上控制了短期利率。 《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath说，从理论上来，说固定利率足额回购工具（RRPs）加上超额准备金利率(IOER)将成为美联储新的基准利率。 但问题是，美联储使用新的基准利率系统，可能将导致美国同业拆借市场流动性下降，令联邦基金利率变得不稳定，造成与联邦基金利率挂钩的规模达12万亿美元的利率互换等衍生品市场震荡。 波士顿联储主席Eric Rosengren认为，美联储要谨慎行动。他认为现在不能“激进”的使用回购工具，或者把这个工具列入美联储永久性的政策工具。 “直到我们能获得更多的有价值信息前，过早制定新的政策路径都是不谨慎的行为。”

	中国将在今年11月的APEC会议上力推亚太自由贸易区（FTAAP），昨天APEC各国贸易部长已在青岛完成自贸区路线图。 2014年亚太经合组织（APEC）贸易部长会议18日在青岛闭幕。会议同意制订《APEC推动实现亚太自贸区路线图》，为推进亚太自贸区进程提供指引。 商务部部长高虎城会后表示，2014年APEC贸易部长会议同意，将从2014年起为加强区域经济一体化和推进亚太自贸区采取切实行动，为推动最终实现亚太自贸区奠定坚实基础；同意在亚太经合组织贸易投资委员会建立加强区域经济一体化和推进亚太自贸区“主席之友”工作组，启动亚太自贸区进程，全面系统地推进合作；同意制订《APEC推动实现亚太自贸区路线图》。 《华尔街日报》援引贸易官员评论称，FTAAP对中国非常重要。今年11月，各国领导人将齐聚北京召开APEC会议，这是中国新一届政府执政后第一次举办大型重要国际会议，是中国政府展示国际领导力的良机。FTAAP将是中国与美国争夺未来数十年亚太地区国际贸易主导权的重要战场之一。 昨天的会议同时同意，建立亚太经合组织自贸区信息交流机制；同意进一步加强自贸区谈判能力建设，帮助各成员特别是发展中成员提升商谈全面、高质量自贸区的能力。 此外会议还同意，制订《亚太经合组织互联互通蓝图》，支持拓展基础设施建设融资渠道，加强区域财政金融合作，支持推动教育、规制等地区软联通建设和人文交往。 据高虎城介绍，为期一天半的会议达成了一系列重要共识，并发表了《2014亚太经合组织贸易部长会议青岛声明》和《亚太经合组织贸易部长支持多边贸易体制的单独声明》。 2014年APEC贸易部长会议是今年11月APEC领导人非正式会议前的一次重要准备会议，来自APEC 21个成员经济体的贸易部长或代表率团与会。 如今，美国正在着力打造TPP（跨太平洋伙伴协议），该协议包括12个国家，旨在成员国之间施行减税、开放农业、加强知识产权保护等措施。中国目前被排除在该协议之外。 与此同时，中国也与东盟等16个主要亚太国家合作打造自由贸易协定RCEP（区域全面经济伙伴关系）。中国希望通过RCEP和FTAAP等协定，突破美国主导的TPP的限制。

	对上班族来说，周日晚上恐怕是每周最难熬的时期。周末的欢愉即将告一段落，下周工作的烦心事奔涌而来，有点负面情绪在所难免。如何才能打消焦虑，让自己精神饱满地迎接新一周的挑战呢？不妨看看职场成功人士都怎么做。 Laura Vanderkam在其著作《成功人士周末都干什么》中提到，在周末晚上，成功人士往往会做以下九件事情： 1、他们和家人、朋友共度品质时光。成功人士明白接下来的工作日将会异常忙碌，可能不会有时间，所以大多数人会选择与亲爱的人一起度过最后的休息时间。 2、计划一些有趣的事情。Vanderkam表示，这样做非常重要，不仅能为你的周末增添不少乐趣，还能让你忽略周一早上的烦心事。比如有人几乎每周都和家人一起聚餐。你还可以去看场电影，做做spa，或者打打保龄球。 3、为即将到来的一周做好计划和安排。一些成功人士喜欢在周日晚上安排日程表，为接下来的一周设定好目标和截止时间。 4、做运动。职场咨询师Egan建议，散个步，打场网球或去健身俱乐部报个班，都是不错的选择。Vanderkam在她的书中就提到，电视机行业的Aliza Rosen就会在周日晚上18:00做做高温瑜伽。Rosen表示：“这可以帮助我排出过去一周的毒素，让自己更加专注于第二天的工作。” 5、拾起曾经的阅读计划。很多成功人士都养成了睡前阅读的良好习惯，所以周末晚上他们也会照常看书。 6、完成上周的承诺。在上周的工作中，我们可能会答应很多事情，但却没有精力去跟进。周日晚上，我们可以不被打断地回复邮件，完成没有实现的承诺。 7、放松自己。如果你意识到即将面对忙碌的一周，那么吃一顿健康晚餐，并美美的睡上一觉就非常重要。“为你的身体和大脑加满油。” 8、做志愿者。Vanderkam在书中写到，结束周末另一种不错的方法是做志愿者。没有什么比帮助其他人更让你精神放松的了。通过做志愿活动，人们不再是一个个孤立的个体，而是从精神上结合在一起。 9、以高昂的状态度过周日晚上。无论你心里怎么想，周一终究会来。所以，尽可能保持正能量，以积极地心态结束你的周末。 不过，说了这么多，旁人的做法只能作为参考，只有找到适合自己的方式，你才能愉快地度过周末最后的时光。

	与此同时，中国也与东盟等16个主要亚太国家合作打造自由贸易协定RCEP（区域全面经济伙伴关系）。中国希望通过RCEP和FTAAP等协定，突破美国主导的TPP的限制。---不知道中国在亚太区的自由贸易协定什么角色，也不知道中国在哪些产品上需要进口，哪些产品需要出口。

	对于房地产--按照现在算：如果按照数据中的贷款利率6.7%  假若1套房子9000一平，100平方，首付3成，20年等额本息还贷总消耗金额是1415180元， 按照过去算：按利率打9折利率，6.3%， 实际折算下来5.7%，假设房价在现在基础上上涨百分之6.6，按照过去的利率计算，也就是说9600元一平，100平，3成首付，计算下来1415721元， 相当于银行收款的利息 抵掉了房子下降6.6个点