中国央行正回购力度无意外，关注外汇市场联动影响

—中国银行间市场周二(2月25日)主要质押式回购利率涨跌互现。央行公开市场正回购操作力度基本符合预期，资金宽松格局未改；但流动性供给较此前水漫金山的局面已有不少改观，回购利率减点成交的情况已不太多见。

市场人士并指出，疑似央行引导的人民币汇率主动贬值，或主导了人民币流动性的充裕局面，短期内资金面可能仍将受外汇市场联动的影响。

上海一银行交易员称“还是比较松，但是减点现象基本没有了，不像上周那么泛滥，(央行正回购量)适中吧，不算太高，但也不算少”。

中国央行公开市场今日进行1,000亿元人民币的14天期正回购操作，规模较上周同期增加逾一倍，中标利率持稳在3.80%。

他谈到，在春节后资金回流银行体系已基本落定后，近期影响流动性的主要因素已让位于外汇市场的汇率波动，接下来宽松的资金面能否延续，汇率的走向以及央行的干预动作仍是重要影响因素。
中国央行正回购力度无意外，关注外汇市场联动影响

今日隔夜回购利率自低位有所反弹，而七天和14天品种继续小跌。上述交易员认为，虽然短期内资金尚未看到收紧迹象，但由于正回购利率为货币市场利率设了一个基准，回购利率难有续跌空间，“虽然向上的空间暂时不多，毕竟(14天)正回购3.8%放在那里，要往下也很难。”

人民币兑美元即期今日早盘延续前期贬势，大幅走贬并触及6.1250元，创半年以来新低；今天中间价为6.1184元，较上日升5个点子，终结五天连跌势头。

   北京时间12:00            今日(%)     上日(%)    变动(bp)         
--------------------------------------------------------------
质押式回购加权平均利率
其中：隔夜                 1.7257     1.6413      +8.44                  
      七天                 3.2382     3.2712      -3.30                  
      14天                 3.8219     3.8660      -4.41

上海证交所质押式回购利率
其中：隔夜                 3.0300     2.5750     +45.50            
      七天                 3.6200     3.8450     -22.50            
      14天                 3.9000     3.9100      -1.00

回购定盘利率
其中：隔夜                 1.7500     1.7200      +3.00            
      七天                  3.2400     3.3400     -10.00            
      14天                  3.8200     3.9800     -16.00

Shibor
其中：隔夜                 1.7200     1.7000      +2.00                     
      七天                 3.2780     3.3390      -6.10                     
      三个月               5.5585     5.5665      -0.80            
-----------------------------------------------------------