法国兴业银行：瑞士央行或被迫干预瑞郎

法国兴业银行(Societe Generale)外汇策略师Sebastien Galy周一(2月10日)表示，瑞士对限制移民数量的公投将迫使瑞士央行(SNB)在未来数月内通过口头言辞打压瑞郎汇率。
　　
法国兴业银行：瑞士央行或被迫干预瑞郎

瑞士方面周日(2月9日)对是否在未来限制境内欧盟移民数量进行了公投，结果显示对此提议投支持票的人数以微弱优势获胜。

Sebastien Galy在研报中写道：
　　
此次投票对瑞士本地股市、房产市场已造成利空影响，但对中期通胀前景构成支撑。预计未来数周内，瑞士央行将再次通过口头干预来限制瑞郎强势，挪威的经验就是很好的提示。
　　
瑞士公投对欧元区来说可能是个预警，对于处在历史相对高位的汇率而言，内部价格调整过程会十分迅速。这并非是该机制在历史上首次兑现，人们可能会因此认为欧洲央行(ECB)放宽货币政策的几率会上升。

瑞郎汇率高企的一大核心裨益在于欧元区的跨境购物方面。这在投票形势上可见一斑，在瑞士与意大利和德国接壤的边境，未来相关的跨境购物活动势必会显著放缓。而强化后的移民限制影响对于欧元区乃至瑞士的其他影响还需要时间的消化才能体现。
　　
随着外国劳动力来源的受制，瑞士经济的潜在增长能力进一步趋低，而中期通胀形势则可能从极端低位回升，劳动力缺口对于瑞士的影响也将十分有限。
　　
在中期通胀回升的背景下，瑞士央行实现政策目标的难度即将加大。瑞士央行如果被迫先于欧洲央行(ECB)收紧货币政策，那么瑞士央行设定的欧元兑瑞郎下限可靠程度就将受到拷问。
　　
瑞士经济成长回落风险也就意味着财政形势的恶化，即便这一现象向来为世人所忽略。未来1-2年时间内，瑞士央行可能会陷入两难境地，在收紧政策的同时眼看着汇率高企的局面难以缓解。
　　
因此瑞士央行可能通过言辞来打压瑞郎强势，这一方式在部分国家获得了成功，瑞士也同样值得一试。