布丁资讯专贴（1月24）

	外管局：去年结售汇顺差增长85%，跨境资金净流入压力进一步加大 2013年外管局结售汇顺差增长85%，中国正承受大规模资本涌入拉力。外管局称美国退出刺激政策影响上不明显，但是挑战不容忽视。 外管局报告周五报告： 2013年12月银行结汇11422亿元人民币（等值1868亿美元），售汇9525亿元人民币（等值1557亿美元），结售汇顺差1897亿元人民币（等值310亿美元）。 2013年1-12月，银行累计结汇116623亿元人民币（等值18829亿美元），累计售汇99858亿元人民币（等值16126亿美元），累计结售汇顺差16765亿元人民币（等值2702亿美元）。其中，银行代客累计结汇112994亿元人民币，累计售汇88781亿元人民币，累计结售汇顺差24213亿元人民币；银行自身累计结汇3628亿元人民币，累计售汇11077亿元人民币，累计结售汇逆差7449亿元人民币。同期，银行代客累计远期结汇签约21801亿元人民币，累计远期售汇签约13644亿元人民币，累计远期净结汇8157亿元人民币。 2013年全年结售汇顺差达1.68万亿元人民币，表明跨境资金净流入压力加大。外汇局国际收支司司长管涛说，目前美联储退出QE影响还不明显；面对未来可能冲击有承受能力、有信心；但是挑战不容忽视。 外管局称跨境资金净流入压力加大呈现五个特点： 第一，跨境资金净流入压力加大。2013年，剔除汇率因素影响(下同)，银行结汇较2012年增长15%，售汇增长4%，结售汇顺差增长2.1倍；银行代客涉外收入较2012年增长15%，对外付款增长12%，跨境收付款顺差增长85%。 第二，跨境资金流动继续保持振荡。从银行结售汇数据看，1月至4月延续了2012年底的外汇大量净流入态势，银行结售汇顺差月均321亿美元；5月至8月回落至月均29亿美元，6、7月份还出现小幅逆差；9月至12月顺差反弹至月均326亿美元。从银行代客涉外收付款数据看，1月至4月，涉外收付款顺差月均304亿美元；5月至8月回落至月均16亿美元；9月至12月上升至月均195亿美元。 第三，企业购汇意愿变化主导跨境资金流动。从银行结售汇和涉外收付款数据看，2013年，衡量企业和个人结汇意愿的银行代客结汇占涉外收入的比重(即结汇率)为61%，与2012年基本持平；衡量购汇动机的银行代客售汇占涉外支付的比重(即售汇率)为52%，下降了7个百分点，主要是企业境内外融资和人民币(6.0480, -0.0038, -0.06%)对外支付较多，替代了购汇。可见，是银行售汇减少而非结汇增加，造成结售汇顺差“被扩大”。 第四，银行远期签约的净结汇规模较快增长。2013年，远期净结汇签约额达1321亿美元，创历史新高，上年为远期净售汇12亿美元。剔除远期结售汇履约后，银行为对冲远期净结汇风险，在即期市场累计净卖出外汇，相当于同期银行代客结售汇顺差的一成多。 第五，银行自身结售汇逆差增加平滑结售汇顺差的增长。2013年，银行自身结售汇逆差1195亿美元，较上年增长近4倍；银行代客结售汇顺差3897亿美元，增长2.5倍；自身结售汇逆差相当于代客结售汇顺差的31%，使得银行结售汇总顺差增速减缓。国内黄金等贵金属投资和消费需求旺盛，通过银行进口黄金或平盘汇率敞口购汇较多是重要原因，符合“藏汇于民”的市场化改革方向。

	美国12月成屋销售总数年化487万户，低于市场预期的493万户，连续第四个月不及预期，创2012年10月以来最低。NAR认为，12月成屋销售总数不及预期，部分原因是东北部地区和中西部地区天气糟糕。不过总体看，2013年全年美国成屋销售量为509万户，较2012年上涨9.1%，为2006年来最强劲的表现。 美国12月成屋销售总数年化487万户，预期493万户，前值由490万户修正至482万户。 美国12月成屋销售年化月率+1.0%，预期+0.6%，前值由-0.43%修正至-5.9%。    美国12月成屋销售总数年化487万户，低于市场预期的493万户。美国12月成屋销售总数连续第四个月不及预期，为2012年10月以来最低。 NAR认为，12月成屋销售总数不及预期，部分原因是东北部地区和中西部地区天气糟糕。Zerohedge对此嘲讽道，12月中西部地区公寓类住房销售量上涨12%，难道这是因为天气原因吗？ 2013年全年，美国成屋销售量为509万户，较2012年上涨9.1%，为2006年来最强劲的表现。2006年全年，美国成屋销售量为648万户。 NAR首席经济学家Lawrence Yun表示，过去两年，美国房地产市场不断复苏，由于劳动力市场的改善、房贷利率极低、以及此前被压抑的需求，2013年成屋销量较2011年增长了近20%。2013年接近年底时，房地产市场复苏变缓，主要由于就业增长不尽如人意，市场库存较低。

	英国央行行长卡尼释放信号不再把“利率与失业率”挂钩，意味着英国央行将抛弃出台不足半年前瞻指引政策。 卡尼是在达沃斯论坛期间接受一系列采访时表态货币政策将作U形改变，他说与去年夏天相比英国经济处于“不同的状况”，失业率不能再作为指导政策的唯一依据。 卡尼表示英国央行不会“立刻”加息。周五他将在达沃斯论坛上概述自己的观点。 最新数据显示英国失业率已经降至7.1%，离前瞻指引加息门槛值仅差0.1个百分点。 卡尼昨天告诉BBC，央行的决定不是改变7%的失业率门槛值，而是反对“不必要的聚焦一个指标”。 “我们可以在相当广泛的领域做很多事情。” “我们试图掌握劳动力市场整体状况……我们不能因为只关注一个指标而分散注意力。” 卡尼明确表示英国央行货币政策委员会没有作出最后的决定。 去年8月份英国央行继美联储之后推出“前瞻指引”，以便对市场沟通的更为高效。英国央行当时称在通胀率保持可控的前提下，在失业率至少降至7%以下不会考虑加息。 银行央行当时预期在该指引下未来3年内利率将维持在0.5%历史低点不变。而目前的情况是英国失业率可能在2013年年底跌至7%的门槛值。 在回答为什么央行的预测会出现如此大的错误时，卡尼说“如果我们的预测是错误的，那么最好还是让它沿着错误的方向继续。” 卡尼说，当时央行忧虑滞胀以及经济再度收缩，现在他担心仍然需要央行的支持来保证复苏可持续。 他表示央行将考虑在2月通胀报告中再次检查前瞻指引。 英国央行放弃7%失业率门槛的想法，可能将得到英国财相奥斯本的支持。奥斯本将在周五在达沃斯做主题报告，他的助手称财相对于提前加息持较宽松的立场。

	此次全面深化改革领导小组阵容空前强大，除习 近 平、李克强等正副组长外，成员还囊括了国务院、人大、政协、军委、政法系统等部门的副国级领导人。六个小组中，法制、党建、纪检小组更是将矛头直指政治体制改革。 1月22日，习 近 平主持召开中央全面深化改革领导小组第一次会议。会议审议通过了《中央全面深化改革领导小组工作规则》；审议通过了经济体制和生态文明体制改革、民主法制领域改革、文化体制改革、社会体制改革、党的建设制度改革、纪律检查体制改革6个专项小组名单。 除习 近 平任组长，李克强、刘云山、张高丽任副组长外，从央视的画面来看，会议主桌就坐人还囊括了国务院、人大、政协、军委、政法系统等部门的副国级领导人。此外，各重要部委“一把手”和重要机构负责人参会。 例如，长期从事经济方面工作的参会领导有：政治局委员、国务院副总理马凯，政治局委员、国务院副总理汪洋，政治局委员、中央办公厅主任栗战书，全国政协副主席、央行行长周小川等；长期从事政法工作的参会领导有：政治局委员、中央政法委书记孟建柱，国务委员、公安部部长郭声琨，最高人民法院院长周强，最高人民检察院检察长曹建明等；长期从事文化事业的领导有，曾任中共中央统战部部长，现任政治局委员、国务院副总理的刘延东，曾任国务院新闻办公室主任、现任全国人大常委会副委员长兼秘书长的王晨等。 值得注意的是，各部委主要负责人也参加了当天的会议，包括发改委主任徐绍史、教育部部长袁贵仁、科技部党组书记王志刚、工信部部长苗圩、财政部部长楼继伟、人社部部长尹蔚民、农业部部长韩长赋、环保部部长周生贤、商务部部长高虎城、卫计委主任李斌。 据第一财经日报，中国（海南）改革发展研究院迟福林指出，六个专项小组大致可以再分为两组。一组是经济体制和生态文明体制改革、文化体制改革、社会体制改革三个专项小组，一组是民主法制领域改革、党的建设制度改革、纪律检查体制改革专项小组。 前一组沿袭了十八大和十八届三中全会的改革思路，囊括了改革过程中遇到的大部分实际问题。后一组的三个小组都涉及政治体制改革，说明了高层意在通过健全完善党的制度建设和反腐倡廉制度建设对全面改革提供坚实的法制化保障。此外，三个小组又有极强的针对性，例如一些小组的设置直指反腐和违法违纪问题。

	2013年中国超越印度，成为全球最大黄金消费国，主要由于珠宝首饰、熊猫金币和小金条购买量激增。汤森路透GFMS黄金调查显示，2013年中国黄金需求达到1189.8吨，同比大增32%，较2003年增加了五倍。中国黄金需求激增，与国际金价暴跌有关。去年，中国消费者对黄金热情高涨，实物黄金库存曾出现不足。 据金融时报报道，经历了12年的牛市后，欧洲和北美对黄金的热情退却。由于宏观经济状况变好，高通胀预期减弱，西方国家的投资者纷纷抛售黄金ETF，黄金持有量下降了880吨。 在以亚洲为首的购金狂潮下，欧洲和其它市场的金条先是在瑞士融化并炼成小金条，再运往东方国家。GFMS称，从价值的角度看，这是历史上最大规模的黄金迁移。 2013年，印度黄金消费增长了5%至987.2吨，由于新的进口关税和限制政策，印度黄金需求被抑制了。中国黄金需求则不刹车式地增长。2013年，黄金首饰制造增长了近1/3至724吨，首次超过印度。中国黄金首饰零售专卖店蓬勃发展。去年7~8月，深圳共200多家金店开业。 由于中国买家购买黄金首饰主要是出于投资需求，而非装饰物需求，因此高纯度24K黄金占销售主流。实物金条需求大涨47%至366吨，创历史新高。金币方面，2013年只有土耳其超越了中国。 GFMS的贵金属经理Andrew Leyland表示，黄金在中国一直颇受欢迎，如今黄金越来越被看作是一种资产类别。中国人财富在增加，可支配收入在上升，以往超高金价压抑了人们的需求，因此当金价下跌时，人们购买热情极高。 2013年，若不是中国，金价下跌的更厉害。亚洲之外，投资者对黄金的热情依然很弱，基本没有什么分析师认为今年黄金会大幅反弹。GFMS预计，2014年平均金价为1225美元/盎司，黄金实物需求会依然很强，但不会有去年因低价抢购的狂潮了。 近年来，中国也成为了世界上最大的黄金生产国，预计去年黄金产量为437.3吨。尽管没有官方数据，市场上认为中国人民银行从中买走了部分黄金。中国人民银行黄金储备的最新数据仍停留在2009年，为1054吨。 前几日，上海日报报道，美国贵金属咨询公司董事Jeffrey Nichols表示，中国可能将宣布官方黄金储备由此前的1054吨翻倍增加至2710吨。

	回首过去的一年里，印度试图控制黄金进口只造成了一个结果：迫使一向热爱黄金的印度人民发挥了无穷的想象力，创造了各种走私黄金的途径。在印度，走私黄金的利益甚至超过了走私毒品。 据CNBC报道，印度国大党主席Sonia Gandhi周四(1月23日)致信商务部，寻求降低黄金进口关税。据路透社的报道，国大党（执政党）本月早些时候已经在考虑废除进口商留出20%的黄金用于珠宝再出口规定以及10%的进口关税。 这个消息一公布，国际现货黄金价格黄金立即上涨逾10美元/盎司，截至发稿，最高报1258美元/盎司，全天涨幅逾2.1%。 黄金价格 印度此前曾是世界上最大的黄金进口国，自去年中期印度政府以控制经常账户赤字为由开始对黄金进口进行一系列限制，导致了印度下半年黄金进口数量锐减。 一旦印度黄金进口限制被放宽，印度对黄金的庞大胃口就会立刻重回市场，届时也许SPDR ETF那点可怜的库存（截至1月23日库存795.85吨）恐怕要被东方世界买光了... 同时还有一则“幽默”的新闻，中国官方近日公布了2013年黄金储备，依然还是3389万金衡盎司（1054.1公吨），这个数字已经整整5年没有变过了。问题是，还有人相信这个数字吗？市场上对中国黄金储备的预估普遍已经超过2400吨...

	世界银行首席经济学家Branko Milanovic教授在一篇论文中总结了世界近20年来人们收入的变化情况，如下图所示，这张图表现了1988年至2008年间的人们收入情况的变化，纵轴代表剔除通胀（基于2005年的美元价值）及按各国生活成本差异调整过后的收入增长百分比，横轴代表世界人口的收入水平分布。 从图中我们可以看到收入增速的两大“赢家”阶层： 一、世界上占总人口1%最富裕阶层，人数约6000万，这其中有半数在美国，其余的人主要分布在英、法、日、德，还有少量分布在俄罗斯、巴西、南非等国。 二、我们可以看到更大的“赢家”其实属于全世界正在崛起的新中产阶级，特别是在中国和印度。中国1988年时的一个中产阶级的收入只能排在世界倒数10%之前，而20年后全体中国人的平均收入已经迈入了世界前50%的行列。 当然，从图中我们也可以看到收入增速的两大“输家”阶层： 一、最贫穷的5%人口，这部分人的收入20年里几乎没有增长。 二、收入在总排名70%~90%之间的人口，也被Milanovic教授称为“上中产阶级（a global upper middle class）”，这其中包含很多来自于前共产主义国家的较富裕人群以及富裕国家的收入停滞不前的中产人群。