美联储12月决议是否削减QE？正反观点各有道理

	市场聚焦北京时间周四(12月19日)凌晨01:30的美联储利率决议，此为2013年最后一次决议，届时伯南克还将举行其任期之内的最后一次新闻发布会。市场对其是否削减QE进行多角度臆测。 据海外业内专业人士的分析，目前市场对美联储12月是否会削减QE的预期正反两方各有道理。另一方面，虽然美联储削减QE只是放慢宽松速度，但部分投资者会将其理解为“收紧”政策的信号。美联储将政策转移至更加强调前瞻指引可能会更为有效。 市场的观点基本分为以下正反两面： a) 美联储的资产负债表规模太大，解除此风险已存在未知的并发症，该是美联储削减QE的时候了。 b) 美联储的双重使命中，改善就业表现落后，但通胀并未带来威胁，因而无需急于削减刺激规模。 若发生政策改变，那么接下来的问题是：“削减QE将对利率及股市带来怎样的影响(市场会如何反应)”，也分为两种情况。 1) 那些认为QE政策已推高了资产价格但未能帮助美国整体经济的人、那些认为削减QE会导致市场修正/崩溃而观望的人，那些并未看到政策改变是逐步进行的人……当美联储开始削减QE的时候，他们会视为美联储“收紧”政策的信号。这种理解将令市场波动加大。 2) 那些看到美联储宽松政策是逐步改变——宽松速度放缓——的人，才正确地理解了美联储“官方”信息。这种理解将令市场反应较为平淡。 市场讨厌不确定性，解释政策决定将“取决于数据”是一个细致的工作，这令大多数的交易者不满意。 上述专业人士还称，当前的美联储QE政策仅带来了很小的效果——可能只对10年期美债收益率影响10-15个基点。而市场情绪带来的压力是推高长期美债收益率的更大动力。 他认为，美联储将政策转移至更加强调前瞻指引可能会更为有效，但这需要教育和宣扬的过程才能达到预期效果。