经济学家永远不应该成为交易员

	引语——彼得·林奇曾说：“如果你在分析经济和预测市场上花的时间超过13分钟，那么你就浪费了10分钟。” 在2008年之前，经济学家的工作从来不贴近市场交易。但是，在金融危机后，有些经济学家却变成了“超级明星”。突然之间，经济学家们开始在媒体上呼吁买入或卖出股票。 经济学家们的工作很重要。我们所有市场参与者能够从他们的报告中学到很多东西。但是，当他们给交易员或基金经理的报告中开始包括一些市场警告的时候，事情开始变得有点奇怪。 经济学家能够帮助我们理解市场和现实世界的相互影响，但是他们得把握好尺度。 经济学家在帮助我们理解真实世界方面极其重要，但是在市场交易中直接应用经济理论则非常危险。比如，GDP增速疲软意味着股市回报下降。如果你按照这种逻辑进行市场操作，那么你就会错过前几年的大牛市，也会错过欧洲股市探底。它还会使你相信中国股市将有很好的表现（因为中国GDP增速一直非常高）。 实际上，在任何国家，经济数据和股市之间就没有这种正相关的联系。 另外，短期经济数据和股市走势一样难以琢磨，因此你把对股市的预测建立在同样难以琢磨的经济数据上，这本身就不大合理。 市场和经济数据之间的联系不是很大，这种观点也有一些研究支撑： 伦敦商学院的研究显示，根据有利的经济因素做出的投资决策实际上得到更差的结果。研究员Dimson，Marsh和Staunton称，“他们研究了83个国家1972-2009年的数据，并按过去5年的GDP增速进行排列。GDP增速最高国家股票投资回报的均值为18.4%，但是最低GDP增速国家股票投资的均值为25.1%。” 纽约梅隆银行也对1970-2012年的标普500指数和美国经济增速进行了研究，结果显示两者无论如何也不存在联系。 一个例子就是希腊股市。希腊股市曾是全球最不受欢迎的市场，但是从价值上看它处于极端被低估的水平。但是，它的走势只有一个方向（截止2012年6月份，希腊股市从2007年峰值下跌了90%）。 然而，PIMCO给我们提供了完美的案例。他们每年汇聚全球几百个最聪明的人召开会议，然后公布一份报告，其中包括他们对经济和市场的预测。好消息是，自“后金融危机”开始以来，他们对经济的预测一直非常准确。Mohamed El-Erian称，问题是他们对经济的预测非常正确，但是对市场的预测完全错误。如果你根据PIMCO经济学家的预测，然后才进行相反的市场操作，那么你就会得到非常好的投资收益。 总结，经济学家在“指点”股市与评论经济之间存在很大不同。 股票交易基于三种因素，即市场情绪、价值和趋势。是的，经济数据能够影响这三个因素。但是，这应该让交易员和投资者来做出选择，而不是一个经济学家。 投资者应该始终观察经济，分析数据和市场流行的观点。但是，这样做目的是为更好的帮我们了解周围的世界，而非帮助我们取得投资收益。