布丁资讯专贴（10月7）

	经济数据延迟或使美联储延迟回撤QE 美国政府关门导致经济数据缺失，市场无法了解经济恢复的最新数据，这不仅使投资者们显得无所适从，而且可能使美联储的官员们在是否撤回QE上变得更加谨慎。 受政府关门影响，美国劳工部上周五取消了非农就业数据发布。而如今除了听见驴象两党喋喋不休地相互指责，投资者们尚未看到任何政府重新开张的迹象。这也意味着包括非农在内的经济数据发布也可能会延迟。 以非农就业数据为例，10月的就业数据通常会在10月14日发放到受调查家庭，询问他们上一周的就业状况。如果接下来两周政府仍然关门，那么调查势必被延迟，原定于11月第一个周五发布的非农数据就会被延迟。 而且，数据的准确性也会受到影响。为了保持调查的一致性，政府会选择对同一时间段的状况进行统计，但如果调查延迟，人们的回忆可能就不那么准确。 数据延迟还将导致投资者和美联储难以评估经济恢复的最新进展，从而在考虑是否回撤QE时显得更加谨慎。 有分析师认为数据缺失将导致联储延长QE。据wsj，Eaton Vance资产管理公司全球固定收益主管Eric Stein分析称，缺乏经济数据很可能促使美联储倾向于维持现有刺激措施不变。Stein目前尚未作出新的重大投资，但他表示自己已经准备好从QE延期中获利，包括购买非美元货币等。 亚特兰大联储主席Lockhart上周四表示，如果政府关门持续太久，缺乏最新数据会使他在判断是否需要回撤QE时更加谨慎。Lockhart一直是QE的坚定支持者，希望通过较低的长期利率来刺激就业、消费和投资。 里士满联储主席Jeffrey Lacker则表示，数据缺失会对理解经济现状“造成一定滞后”，但不会造成“巨大障碍”，因为联储官员并不太注重单一月份的数据。Lacker还说联储官员有一系列其他来自私人部门的数据。 Lacker说，他并不确定政府数据的延迟是否会导致联储官员推迟撤回QE。 上个月，FOMC会议宣布维持现有每月850亿美元的债券购买速度不变，让市场大吃一惊。伯南克在新闻发布会上称，何时撤回QE以及撤回的规模“主要取决于数据”。 美联储的下一次会议将于10月29日和30日召开，在下一次将于12月17日和18日召开。如果这两次会议都没有撤回QE，那么该争论将一直持续至明年。2014年的首个FOMC会议将于1月底召开。

	保尔森等其他对冲基金经理大举进军希腊银行业 经济长期低迷的希腊正在发生转变，其经济正在复苏，政府也希望加快银行业私有化进程，这使得保尔森和其他一些对冲基金经理大举投资希腊的银行业。 大举进军希腊银行业的对冲基金包括Paulson&Co，Baupost、Eaglevale、DromeusCapital、FalconEdge、夀漀爀欀Capital和Och-Ziff等。WellingtonCapitalGroup和Fidelity等多头基金(Long-only昀甀渀搀猀)也投资了希腊银行业。 保尔森对FT称： “希腊经济正在复苏，这应该对该国的银行业有利。” 他确认，其管理的Paulson&Co基金持有大量Piraeus谀Alpha的权益。 目前，这两家银行达到了金融危机后的最好状况。保尔森称： “现在，这两家银行的资本充裕，且通过良好管理显示出了复苏的迹象。” 在经过年初资本重组后，希腊的Piraeus谀Alpha就逐渐被认为是最具吸引力的投资目标。在增加资本后，这两家银行的股价温和上涨了8%。但是，Piraeus谀Alpha单独交易的认购权证的价格分别攀升了80%和100%。 认购权证允许其持有人以协定的价格买入股票。私人投资者越早的将权证转换为股票，希腊银行业的所有权就会越快的从国家转移至私人投资者。 Alpha财务主管Vassilios倀猀愀氀琀椀猀称： “希腊银行业找到进一步加快私有化进程的途径非常不错。” “投资者的需求非常强劲。” 但是，银行家们也担心，过高的认购权证价格可能不会吸引到对冲基金。一位银行家称： “希腊的银行和政府希望通过降低认购权证的行权价格来加快银行业的私有化进程。” 希腊的大型银行现在正游说该国政府，希望加快私有化进程，这是引起对冲基金强烈兴趣的原因。保尔森称赞希腊政府非常“亲商”，这是对投资该国银行业非常有利。 西班牙和爱尔兰的问题在于银行系统引发了更广泛的危机。但是希腊与它们不同，该国银行业很大程度上是经济管理不善的受害者。希腊银行业持有大量的国债，也曾因主权债务重组而遭受了严重的损失。

	印度黄金开禁 海关放行大量滞留黄金 印度工业部官员上周六透露，印度海关近日放行滞留于孟买机场的一吨多黄金，此次放行的一部分黄金为加拿大丰业银行（Nova Scotia）所有。 虽然，印度是世界上最大的黄金购买国，但印度政府基于巨额贸易赤字和疲软的卢比，一直在出台各类黄金进口限令。7月22日，海关宣布收紧黄金进口政策后，黄金交易基本处于被架空状态。 印度宝石首饰出口促进委员会副主席Pankaj Kumar Parekh接受路透采访时透露，此次海关处理了滞留在孟买机场的所有黄金，总额超过1吨，黄金交易商已经领走自己的货物。 海关此举对于印度大型黄金进口商（诸如Rajesh Exports 和Shree Ganesh Jewellery）和珠宝商来说，都是头等喜讯：印度黄金销售旺季（Dhanteras）即将到来。 孟买一私立银行主管以匿名形式对路透称，两个月来，他们一直紧跟着海关动向，他们将于下周一开始筹备新订单。 Parekh预计10月份进口总量可能会在30吨左右，其中，6吨面向出口；24吨为国内市场消费。 今年四月起到9月25日截止，印度的黄金进口总额为393.68吨，而印度月平均进口量为60吨。而印度财政部官员预测，明年三月起的新财年中，印度黄金进口数额将会在750吨至800吨之间 。

	美国政坛僵局的背后：博纳的困境与共和党的出路 约翰·博纳，这个爱抽烟、爱梅洛酒，也爱时不时在公众场合掉几滴泪的男人错过了本该属于自己的胜利，而这都要管那个来自得克萨斯的野心勃勃的共和党参议员。 在这场最终导致政府关门的斗争之前，博纳和很多保守派的共和党人的目标仅仅是在预算谈判中保持强硬立场；只让短期支出法案得以通过，而继续保持让民主党人头痛不已的自动削减开支法案。 就在政府关门前，这的确正是民主党竭力想让共和党接受的方案，然而博纳没有接受。 在一帮强硬不羁的茶党议员怂恿下，博纳似乎变成了受害者。这帮由参议员TedCruz领衔的议员集团打乱了博纳的预算谈判的策略，要求他去针对似乎没有胜算的“奥巴马医改法案”进行斗争。茶党要求只有在推迟医改法案的前提下，共和党才能通过预算或抬高债务上限。 Cruz令博纳陷入了困境。Grover Norquist接受华盛顿邮报采访时表示： （Cruz）表态称如果你不同意我的策略...你就是坏人。他将众议院的共和党推向困局，自己却拍拍手走开了。 那些认为博纳是个务实的谈判专家的人起初对处于困境中的博纳表达了同情，但这种情绪随后就变为愤怒，而民主党要求博纳控制好自己的党派。 博纳的困境在于，为了结束预算谈判僵局以及更为危险的债务上限危机，他究竟愿意付出什么样的代价。只有他能够将议案交付众议院表决。但他是否愿意依赖20几个温和派的共和党众议员以及所有民主党众议员来结束政府关门甚至通过提高债务上限的议案呢？ 如果这么做会与所谓的“哈斯特尔特规则”相抵触，即该议案不能被多数共和党议员支持，就不能对其进行投票。当然博纳也曾在过去违反过这条规则。 博纳的发言人表示：“博纳一直在说美国不会债务违约。他也总是表示众议院不会就“无条件”债务上限议案投票。所以我们需要一份包含削减开支和改革的议案。” 这意味着博纳只有在出现大范围的预算协议的时候才会提高债务上限。而看起来他已经放弃修改奥巴马医改方案的坚持。 政治分析师Charlie Cook表示 “奥巴马总统已表态他不会就债务上限问题进行谈判。但如果博纳现在或这两天就同意让众议院对“清洁版”法案进行投票，那他可能马上就会被踢下众议院议长的宝座，成为众议院历史上第一位在任职期间被赶下台的议长。” Cook认为， “在共和党中有所谓“中间1/3”的中间派，他们虽然同情茶党保守派议员的强硬路线，但有转而变成温和派的可能，在这个群体转变之前，博纳是不会让众议院对法案进行投票的。除非他已经准备好交出权利权杖了。” 已有20位共和党人表示会支持“清洁版”的支出议案，而且很可能支持无条件上调债务上限。这20位中除1人之外，其余都来自奥巴马2012年大选获胜的州。绝大多数来自东海岸，包括纽约、新泽西、宾夕法尼亚和佛罗里达。 来自纽约的共和党国会议员Peter King,表示， 上周三有10个共和党人和博纳见面时，表达了他们对政府关门的关注，另外还有15个人表示他们觉得政府应该再次开门，但是他们都“不太情愿”直述他们和博纳相反的观点。 而Rand Paul，另一位有着竞选总统野心的顽固共和党保守派人士，处理问题比Cruz更为老道。他邀请每位参议员在国会大厦的台阶上“边喝咖啡边聊天”。这表明即使是最强硬的共和党人也正在寻找出路。

	周末美国政治僵局不见好转，亚洲市场开盘美股期货下挫、黄金小幅回升 周末美国政坛僵局持续，此前媒体报道博纳向共和党下属表示将确保美国不会债务违约，然而博纳在周末的访谈中明确表示奥巴马不谈判，众院就不会表决重开政府和提高债务上限。两党之间的拉锯战意味着美国政府离重开还遥遥无期。 今天亚洲市场开盘后，美股期货下挫，黄金小幅上涨。

	博纳：奥巴马不谈判，众院就不会表决重开政府和提高债务上限 美国政府关门将进入第二周，国会两党没有任何打破僵局的迹象。上周日，众议院的核心共和党领袖还将当前的预算之争与美国债务违约挂钩，将两大棘手问题合二为一。 上周六，总统奥巴马重申政府不开门就不会谈判。次日众议院议长、共和党人博纳（John Boehner）表示，如果白宫不进行削减联邦支出的谈判，不做让步，共和党领导的众议院就不会通过让政府重新开门和提高债务上限的措施。 博纳接受ABC节目This Week采访时说： 我不希望美国债务违约，但如果没有对解决导致债务高涨的问题进行认真的交流，我不会提高债务上限。 （奥巴马总统）不和我们交谈就是在冒违约的风险。 博纳认为政府关门和美国可能违约都要归咎于奥巴马和国会民主党人，他个人并不清楚要怎样结束目前的对峙，也不知道何时结束。 博纳承认在与参议院民主党领袖里德（Harry Reid）交谈，还说他之前为保证政府得到全部融资而努力，但经过咨询众议院的共和党议员，确定要采取不同的路线： 我和我党同仁认定，奥巴马医改法案的威胁和当前影响非常重要，是我们要表明立场的时候。 我预计围绕债务上限会有一场斗争，但同仁们决定现在就行动。 博纳暗示，他愿意和奥巴马就政府福利支出项目改革等问题谈判，但不会将新的税收措施作为协议的一部分， 现在是谈一谈支出问题的时候了。我们不会增税。 博纳发表上述言论后，参议院民主党资深议员舒默（Charles Schumer）认为，博纳说众议院不会就重开政府投票本身就是个挑战。 他还否定了博纳的不谈判就不会结束政府关门要求： 这是在玩火，我们乐意谈判，可我们不想给人头上架着一把枪去谈判。 与上周共和党众议员透露的博纳立场相比，博纳6日的言论显然强硬得多。 当地时间10月3日，《纽约时报》报道，一名众议院的共和党议员透露，博纳告诉同僚，他决定避免联邦政府违约，愿意通过集结共和党与民主党的投票通过一项措施。 奥巴马3日就指责博纳，称 使美国政府持续关门的唯一原因就是，博纳不让众议院对该法案进行投票，因为他不愿意惹怒共和党内的极端主义者。 5日，奥巴马继续将矛头对准博纳，认为众议院已经有足够的票数让政府恢复运转，指责博纳阻挠投票并想让白宫做出其他让步。 他重申： 愿意就改变这一医改案并减少支出问题进行谈判，但谈判的前提是，国会必须同意无条件结束政府关闭并提高债务上限。

	高盛：美国触及债务上限将使经济活动迅速冷却 美国政府关门的原因是国会在预算问题上没有达成一致协议。 但是，美国政府关门吸引了更多的注意力，使得另一个更大的政治风险——债务上限得到的关注下降。经济学家和政策制定者都认为，美国国会不提高债务上限将给经济带来“极端毁灭性”的打击。 若美国政府在10月17日前没能提高债务上限，那么美国财政部将不能继续依靠发行国债融资。在10月25日以后，美国财政部融资的速度将放缓，并将缺乏足够的资金支付政府日常开支。10月底，美国财政部的资金将耗尽。 高盛的经济学家Alec倀栀椀氀氀椀瀀猀谀KrisDawsey针对美国触及债务上限和财政部耗尽资金给经济带来的影响进行了评估。他们称： “如果在美国财政部耗尽资金前国会还没有提高债务上限，那么美国将迅速削减预算赤字以保证国债规模处于债务上限下方。” “我们预计，美国财政收缩的规模将占GDP的9%。如果美国没能提高债务上限，且政府也未能迅速扭转局面，那么这将导致美国经济活动迅速下降。” 高盛认为，债务上限问题将最终使美国的经济增长面临风险，而非国债。它称： “美国提高债务上限失败将最终导致财政支出迅速减少，该国近期的经济活动也将迅速冷却。如果美国政府延迟几天提高债务上限，那么美国将延迟偿还一些到期的国债，并将引发市场动荡。这种不稳定性将导致美国经济增长承压。” “如果美国延迟几周提高债务上限，这将导致美国更大范围的关闭政府部门（与10月1日时相比）。在当前政府关门的情况下，美国财政部还拥有充分的资金来负担政府活动；但是，美国政府失去了管理一些不必要项目的权力，这些项目占美国联邦政府预算的15%。然而，如果没能提高债务上限，美国政府在10月下旬仍然有权利偿还大多数既定的项目支出，但是财政部将缺乏足够的资金。” “根据我们的现金流预测模型，我们预计，美国财政部在触及债务上限后的一个月内的收入仅相当于支出的65%。这意味着，美国触及债务上限将造成更加严重的财政收缩。其实，美国政府长时间不提高债务上限将迫使财政部迅速减少财政赤字，以保证国债规模处于债务上限下方。” “在债务上限没有提高的情况下，为了使国债规模处于债务上限下方，美国需要缩减财政支出。我们预计，美国1个月内财政支出削减的最小规模将相当于GDP的1.7%（年率）。然而，如果美国财政部决定为偿还国债利息和其它支出留出资金，那么美国削减的主要支出将占GDP的4.2%（年率）。这两种情况甚至将对经济增长产生更大的负面影响。如果美国没能提高债务上限，且政府也未能迅速扭转局面，那么这将导致美国经济活动迅速下降。”