布丁精选资讯专贴（8月20日）

	澳联储会议纪要：宽松大门敞开 再降息意向尚无 8月20日公布的货币政策会议纪要显示，澳大利亚联储决策者们认为不应排除可能进一步宽松，但无人暗示会进一步降息。 以下纪要要点： 即使将澳元走软的影响考虑在内，通胀仍会维持在目标区间内； 考虑到经济增长低于趋势水平，8月会议降息是合适的； 政策将取决于未来数月的经济数据，澳元汇率的走向将非常重要； 以历史标准来看澳元汇率仍然高企，或进一步下跌以助经济再平衡。 _ 今年7月2日的货币政策会议上，澳大利亚联储决定将基准利率维持在2.75%的历史低点不变，认为当前货币政策立场适宜，通胀前景可能会提供一些进一步宽松的空间。 本月6日，澳大利亚联储货币政策会议决定将基准利率下调25基点，降至2.5%，与此前共识预期一致。当时澳联储声明认为，即使澳元进一步疲软，仍无碍长期通胀目标。 本月9日的货币政策声明中，澳大利亚联储下调了短期经济增长预期，并认为澳元汇率如果下跌将有助于将有有助于经济增长。 _ 20日公布会议纪要后，澳元对美元走高。

	美国联邦住房金融局(FHFA)周一表示，因没有为房地产逾期贷款计提坏账准备，房利美和房地美可能隐藏了数十亿美元的损失，并认为“两房”应该立刻确认部分房地产贷款的坏账损失。 路透称，2012年，管理“两房”的FHFA就开始敦促它们变更会计核算方法，要求两房为逾期超过180天房地产贷款计提损失准备。新标准计划于2015年实施。 在周一公布的报告中，FHFA的督察长认为这项新标准实施的时间表“格外长”。 报告称，在过去两年内，美国房地产市场复苏，两房的盈利能力大幅反弹。但是，逾期贷款会计条款的变更可能会令“两房”额外冲销数十亿美元与贷款相关的利润。 在递交给督察长的一份报告中，FHFA称两房正按计划实施新标准，希望它们在公共财务报告中开始披露这些潜在损失。FHFA认为，披露这些损失是合理的。 FHFA称，新的会计核算方法包括会计政策的显著变更，并需要漫长的过渡期；要求两房在2015年1月1日完全实现这种会计调整。 在8月2日的报告中，FHFA的检察长要求督促“两房”加快实施新规则的步伐，并注意到两房在它们的公共财务报告中并没有确认这种潜在的损失。 FHFA报告称，会计变更的工作始于2012年4月份；当时，它要求两房提供初步的实施计划。 2012年10月份，两房提交了实施计划。在那段时间，FHFA对两房的180天逾期贷款做出自己的分析，并认为这种“财务影响是合理的”。 尽管它们还没有估计潜在的损失，但是两房在公开披露的文件中都提及了这种即将到来的会计变更。

	如果只能停留在虚拟世界进行地下交易，那么比特币将永远无法迎来“王者加冕”的一天。泰国政府先前的禁令让人扼腕，但如今德国方面的大力支持戏剧性地扭转了这一颓势，使得比特币的加冕之路向着正确的方向迈进了坚实的一步。 德国政府率先认可比特币货币地位 _ 据德国媒体报道，《世界报》报道，德国财政部已经认可了比特币的法律和税收地位，成为全球第一个正式认可比特币合法身份的国家。 _ 德国政府将比特币归类为“货币单位”和“私人资金”，这将意味着与比特币相关的商业活动盈利将被征收税款，但个人使用比特币仍是免税的。 _ 今年7月，Bitcoin Deutschland成为首家与银行建立直接合作的欧洲比特币交易平台，该公司与德国Web 2.0银行Fidor的合作受到德国金融监管局的监管。 _ _ 德国方面的举措与三周前泰国政府的禁令形成对照，后者规定比特币在泰国的所有相关行为被完全禁止，包括比特币与实际商品之间的买卖活动和比特币交易行为。 _ 美国法院将比特币归于常规货币范畴 _ 美国证券交易委员会(SEC)近日的指控“比特币储蓄与信托公司”(Bitcoin Savings and Trust)的创始人和经营者，现年30岁的Trendon T. Shavers至少在2011年9月至2012年9月之间，利用7%的不实利率筹集了至少70多万比特币。 _ 这批比特币资产在当时已经价值450多万美元，近年来由于比特币价值的大幅攀升，涉案比特币的总价值已经达到了6000多万美元。 _ 这一案件本身或许没有特别之处，其只是SEC勘察的众多庞氏骗局案件中不起眼的一件。但SEC对虚拟货币与常规货币一视同仁的态度或许表明，至少在金融市场上，比特币已经能够与其他金融资产相抗衡了。 _ 分析人士指出，出乎意料地越来越多的政府机构开始对比特币抛出了橄榄枝，意味着比特币正在向一个成熟的金融资产靠拢。比特币的发展态势意外迅猛，市场愈发有理由对未来货币之王的最终加冕抱以期望。

	美国耶鲁大学杰克逊全球事务研究所资深研究员、前摩根士丹利(Morgan_Stanley)亚太区主席史蒂芬·罗奇(Stephen_Roach)日前表示，不要押注中国经济崩溃--"对于崩盘的忧虑过头了，中国经济只是放缓，我们了解这一情况。" 　　 　　罗奇在接受美国当地媒体采访时称，中国当局还是有提供经济刺激的政策弹药，实际情况是，政府不采用这些举措是积极的变化。 　　 　　他补充说，"中国正试图推进经济结构的宏观重大调整，因此他们能够承受短期打击。" 　　 　　罗奇说，尽管中国雇员的薪资在增长，但中国人的工资水平仍只有美国人的5%。 　　 　　他表示："薪资正从较低的水平高速增长，但他们有着自己的节奏。中国有着基础设施建设潜力，新产能注入和新兴科技等领域的发展，而中国能够向世界市场提供产品的能力远超亚洲其他小型经济体。" 　　 　　罗奇并表示，他没有发现中国经济转型对美债收益率产生影响。"中国大量购入美国国债以小心均衡其人民币汇率，但未来两年、三年、四年时间内，中国将更多地成为消费者，而不是储蓄者。中国会降低对储蓄的重视，这部分原本会投入到美债和其他美元资产市场。" 　　 　　他预计："中国人口城市化比例预计会在2025年至2030年间提高到70%，去年为52.5%。随着人口城市化进程的推进，高投资、高基础设施建设经济会在未来很多年内得以持续。" 　　 　　新加坡联合早报网日前也刊载了对罗奇的报道，他在采访中表达了类似的观点。 　　 　　罗奇说，"唱衰"论调纯属假警报。他认为，一些人患上了"中国崩溃综合征"，这种"疾病"似乎每隔几年就会困扰那些经济和政治观察人士。他强调，"中国经济不但远不会崩溃，反而正处于一个关键的转折点，相信中国经济结构调整的车轮将继续向前行驶。" 　　 　　罗奇说，最近出现的"唱衰中国经济"论调纯属假警报，因为它们都是基于一些不太全面的数据来评估世界第二大经济体的经济前景。 　　 　　他认为，经济观察人士应当停止痴迷于中国的国内生产总值(GDP)数据，转向利用消费数据来衡量正处于调结构中的经济体。"GDP的构成并不适合评估经济结构调整的早期阶段，当然，最终仍需GDP数据来对中国经济转型成功与否进行衡量，但请注意这里的关键词是'最终'。"

	上半年黄金价格遭遇暴力抛售，6月28日以每盎司1179美元的价格惨烈收场。然而，7月份黄金价格大涨16.6%，开始再度受到投资者的关注和青睐。 Sterne Agee分析师Michael Dudas和Satyadeep Jain在最新的报告中例举出了导致最近黄金价格上涨的7大因素。 “我们认为中国经济活动的改善、上半年中国黄金消费激增53.7%、中东地缘政治紧张、美国通胀数据疲弱引发放缓QE不确定性、ETF资金外流逆转、现货市场收紧以及抛空补回等因素都是驱动黄金、白银价格上涨的原因。” 考虑到目前仍然有许多做空黄金的仓单，两位分析师认为，接下来黄金仓单的进一步调整将促进黄金价格持续上涨。 “我们发现，纽商所（Comex）的白银、黄金净持仓情况与白银、黄金的价格有很大的相关性。目前，可报告的黄金净空单从近期峰值有所减少，但仍然处于较高水平。我们认为，任何对黄金有上行推动力的因素都将导致纽商所黄金轧空头，最终驱动金银价格上涨。” 上周，摩根大通的分析师John Bridges和Anant Inani建议客户在9月底的丹佛黄金论坛之前买入黄金。认为目前有诸多因素对黄金价格利好，如二季度对冲基金巨头鲍尔森抛售了半数黄金持仓；世界黄金协会报告称现货黄金需求增加；南非金矿工人罢工威胁；8、9月份的周期性因素利好黄金价格等等。 美银美林技术策略师MacNeil Curry也看涨黄金，但他同时警告投资者要谨慎： “虽然金价上涨趋势仍很完整，目标价预计将达到1439美元，但我们越来越担心，因为金价的第一个上行目标区域和潜在触顶区域正在接近1399/1400位置。目前，触顶回落的迹象还未出现，但是如果这种设想实质化，就要谨慎了。如果黄金价格下跌至1320美元之下，将会导致大麻烦。”

	印度卢比近几天连续创下历史新低，周二卢比美元汇率历史上首次跌破64。FT试图用6组问题解答目前印度经济现状。 是什么导致了印度卢比崩溃？ 事实上过去1年来国内外投资者一直在抱怨印度经济状况。过去3年来印度经济增速减半，一季度年化增速降至4.8%，在截止3月结束的上个财经常账赤字占GDP比率达到4.8%,而过去一周以来经济形势呈急转直下。具有讽刺性是，印度政府旨在削减赤字支撑卢比的一系列举措反而加速了卢比下滑，其中包括限制印度企业和个人向海外转移资本。印度央行和财政部的此举，被投资者解读为面对危机已经绝望的信号。_ 卢比究竟会走多远？ 对于卢比下跌那些有敏锐思维的经济学家并不像印度官员那么吃惊。事实上印度年化近10%的通胀率（高通胀已经侵蚀了卢比购买力）表明卢比还会继续对那些低通胀率国家的货币贬值，比如美元。如果考虑通胀因素的话，卢比美元汇率可能跌至65。对此持反对立场的印度央行则主张，印度生产率提高某种程度上能抵消通胀的影响，这将令卢比稳定在57附近。不管是会最终发生何种情况，印度官员承认两个月内卢比下跌超过12%，已经动摇了印度经济发展基础。 汇率急剧下跌会带来什么冲击？ 最大的风险是会对印度经济信心造成毁灭性打击，卢比螺旋式下跌将导致市场抛售印度资产，反过来引发卢比进一步下跌。那些有短期外汇借款的企业也将遭到打击，因为按照卢比计算他们的债务成本正急剧上涨。从积极方面看，卢比贬值将削减进口刺激印度出口。7月贸易数据说明这已经发生，并正在帮助减少贸易和经常项目赤字。 印度可以做什么事情恢复市场平静？ 决策者表示他们意识到最近出台的价格管制措施实际上导致引火烧身。他们现在几乎聚焦削减中期经常帐赤字的计划，比如重启闲置的煤炭和铁矿石矿场，并削减昂贵的石油进口。印度财长 Palaniappan Chidambaram表示本财年将把赤字占GDP比率降低至3.7%。印度还将准备出台措施吸引更多长期FDI，海外投资能带来亟需的资本并刺激经济增长。 这些措施是否可行？ 政策付诸执行并不容易。投资者认为印度失去吸引力，政治是改革最主要阻力。比如降低石油进口的一个最好办法就是削减能源补贴，这也是Chidambaram已经开始实施的措施。但是削减补贴将引发反对党指责国大党领导的联合政府“反对穷人”，而2014年5月印度将举行大选。 大牛“Raghuram Rajan”领导下的印度央行能否创造奇迹？ 9月5日Raghuram Rajan将出任印度央行行长，作为一名知名经济学家他曾警告金融风险将导致一场全球性的危机，并一直倡导印度经济改革。但是他的市政将面临印度粗暴的政治干预，此外没有证据表明他拥有化腐朽为神奇的能力。

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	德国财长朔伊布勒比以往更明确地表示，国际贷款方将不得不向希腊提供第三轮援助方案。 朔伊布勒在北德的一场选举活动中称 希腊将被迫又来一次方案。 但他重申，德国政府的立场是不会有任何债务折让。 朔伊布勒过去就曾表示，当前的援助计划在2014年底到期后，国际贷款方可能要被迫考虑新的援助计划。 而路透报道指出，朔伊布勒从未像20日这样将这种考虑称为不可避免的行动。 本月11日，德国《明镜》援引一份德国央行内部文件称，希腊现有救助方案“风险极高”，且上月“三驾马车”批准给希腊的58亿欧元救助款存在“政治动机”，预计希腊最晚2014年初需要额外救助。 该报道公布后，德国反对党指责默克尔在下个月大选前撒谎。默克尔此前已多次淡化希腊将需要更多救助的可能。

	辛苦了。