英国央行

	摘要：英国央行(BOE)周三(8月7日)在最新公布的通胀报告中表示，计划在失业率降至7%之前都维持极低利率，而在未来3年内都不太可能升息。这标志着英国货币政策出现重大变化。 仅仅在一个月前卡尼(Mark Carney)接任英国央行行长一职，在首次MPC议息会议上他表示除非通胀有失控的威胁，或者危害到金融稳定，否则将保持利率在0.5%的低位。 小幅上调未来两年GDP预估 英国央行称：“在经济显著改善前，维持目前的非常规货币政策刺激立场是合适的。”MPC表示如果需要额外的刺激措施，他们准备购买更多国债，且不会在失业率太高的时候回撤目前的购债。 英银表示，以历史标准来评判，英国的经济增长是疲软的，即使经济复苏正在进行，但基于市场利率预期，通胀在2015年下半年前都将高于2%的目标水平。如果过快地尝试将通胀扭转至目标水平，那么产能过剩持续的时间可能进一步延长。 该行称，英国经济在过去三个月已经增强，不过产出依然比危机前的峰值水平低了3%，相较于美国和德国，英国的经济复苏远更为疲软。目前预估英国三季度GDP增长0.6%，与二季度一致。在假设利率牢牢把控的情况下，料未来两年年化GDP增速将达到2.6%，3个月前的预估水平为2.2%。 料2016年底前失业率难降至7%下方 失业率方面，MPC预计英国失业率将从目前的7.8%缓慢下滑，料2016年三季度平均失业率会降至7.1%。这暗示英国央行料在2016年三季度前维持利率不变，除非上述三项标准：即失业率、经济增速和通胀出乎意料。 18-24个月内通胀高于2.5%就会升息 不过英国央行表示，若低利率威胁到金融稳定，或者公众的中期通胀预期危险性走高，抑或未来18-24个月通胀升至2.5%或更高水平，那么将考虑升息。如果这些“阀值"或者7%的失业率已经企及，那么MPC将会以每月一次的频率考虑升息问题。 该行警告称：“但不要因此假设一旦企及任何所设定的‘阀值’就会导致立即升息或抛售资产。” 通胀方面，英国央行预估今年四季度英国平均通胀率将达到2.9%，逼近目前水平，但低于此前预估的峰值。但随后通胀将下滑，一如三个月前预估的那样。

	卡尼：扩大刺激措施不是今天要讨论的问题

	卡尼：7%失业率对于MPC来说是一个重新衡量的标准

	卡尼：MPC的挑战在于如何达成2%通胀目标

	卡尼：最大的担忧来自对利率无根据的市场预期

	卡尼：失业率并非MPC目标，通胀才是

	卡尼：正密切监控楼市，看得出其正在复苏

	卡尼：在利用货币政策之前，有许多工具可以调节金融市场失序

	卡尼：在建立英国商业银行韧性上取得进展

	卡尼：为实体经济提供信贷的能力已经改善