布丁资讯专贴（8月7日）

	美联储头号“鸽派”埃文斯：美联储可能最早从9月开始削减QE 美联储头号“鸽派”、芝加哥联储主席埃文斯在8月6日的讲话中表示，美联储将很可能会在今年年内宣布开始缩减QE规模；取决于经济数据，最早或将从今年9月份开始。作为美联储内部原先立场最为偏鸽派的成员之一，埃文斯的此番讲话对于市场影响巨大。 Fox Business消息称，埃文斯对记者说， “我们很可能在今年晚些时候开始减少QE规模——我不能明确告诉你是从哪个月开始——并且很可能是在两个或几个阶段时间内逐步减少。” 当记者问及是否排除从下个月开始缩减QE，埃文斯表示，他”清楚的”认为不可能。这也成为两天内第三位明确暗示美联储在9月缩减QE的官员。 作为美联储今年轮值投票委员之一，埃文斯表示美联储可能保持短期利率接近0至失业率低于至6.5%，他预计这将在2015年中旬实现。因此，QE结束后利率仍将保持在低位一年，甚至更长。他同时表示，如果经济增长高于3.5%，那么这个时间将会被缩短。对于当前的低通胀问题，埃文斯表示如果通胀水平一直低于美联储2%的目标，央行将可能保持低利率即使在失业率低于6.5%的门槛。对于他描述的“万一通胀仍停留在令人不安的低水平上“的问题出现，埃文斯表示央行将可能在失业率低于6%的情况下依旧保持低利率。 总而言之，埃文斯认为QE3自2013年1月起已经达到1.2万亿美元，较之美联储前一轮购债规模翻了一番。他表示， “这是相当大的。即使我们从9月开始缩减，在我看来，如果我们从没有这么大规模的，这依然是相当不寻常的。“ 其他两位美联储官员在本周早些时候也给出了美联储从9月份开始缩减QE的信号。达拉斯联储联储主席Fisher周一说，上个月美国失业率下降，让美联储离回撤QE更进了一步，他本人强烈建议从9月份开始缩减QE。而亚特兰大联储主席Lockhart周二表示美联储可能会在9月开始缩减QE规模，或等待更长的时间，如果经济增长未能见起色的话。 目前，华尔街最有影响力的银行中约有半数经济学家认为，美联储将从9月开始缩减QE，其余的则认为会在今年年底开始削减。 埃文斯表示，他预计在今年下半年，经济增长约在2.5%，明年则在3%左右。根据这个增长率推算，将会每个月带来175,000至200,000个工作岗位，而这将使失业率在今年年底下降至7.2%至7.3%。最新的政府报告显示，上个月失业率已经跌至7.4%。 美联储主席伯南克在6月表示，美联储可能在今年晚些时候开始缩减QE，预测会在2014年中旬时候结束QE，当失业率很可能7%左右的时候。埃文斯表示，他的观点与伯南克一致，尽管他已经在上半年经济增长低迷后下调了他的年度经济增长预期。 埃文斯也改变了他之前的观点——认为经济至少每个月带来200,000个就业岗位并维持6个月后考虑缩减QE；他对此表示， ”我不得不承认，我对此有一些反思。比我预计的要越来越多的人离开劳动力队伍，这使得失业率下降速度超出我的预期。“ 对于美国经济面临的阻力，埃文斯表示，如果美国财政悬崖和欧洲经济放缓等不利因素影响经济增长，但是住房市场的”上升“状态应有助于美国经济增长，即使是在伯南克6月暗示未来几个月开始缩减购买QE导致抵押贷款利率上跳的情况下。埃文斯本人也承认市场利率上升令他感到惊讶，而且还有一些市场参与者认为美联储会更加宽松。但考虑到很多房主为了获得更低的利率而已经将他们的抵押贷款再次抵押的事情，埃文斯表示，长期利率不会再次如6月伯南克言论后那样急剧上升了。 对于明尼阿波利斯联储主席Narayana Kocherlakota呼吁美联储进一步刺激经济，降低缩减QE门槛至失业率在5.5%的时候。埃文斯表示， ”美联储已经保持低利率远远超过了目前的6.5%的门槛，但如果其他官员认为降低门槛是有益处的，我本人也不会有任何问题。“

	新华社：央行公开市场“扭转操作”释放维稳信号 新华社6日文章称，中国央行在探索被业内称为“扭转操作”的方式调控流动性，这种新方式不同于以往简单释放或冻结流动性的公开市场操作，分析人士认为目的在于保持市场预期及运行稳定，同时也希望对冲金融机构期限错配。 文章介绍，近两年来，央票发行量总体小于到期量影响二级市场活跃交易及定价基准有效性，为此中国央行近期对对部分到期的3年期中央银行票据采用市场化方式定价，开展了到期续做。 在8月2日发布的《第二季度中国货币政策执行报告》中，中国央行披露了操作细节，称续做对象是流动性相对充裕、市场影响力相对较大的金融机构。续做后的中央银行票据可在银行间市场交易流通并作为公开市场操作工具。 报告称 把冻结长期流动性和提供短期流动性两种操作结合起来，其对流动性影响的综合效果总体上是中性的，同时兼顾了稳健货币政策下保持流动性适中水平和维护货币市场稳定的双重要求，也是中国货币政策操作方式上的创新。 分析人士认为，此次中国央行锁长放短的“扭转操作”与美联储买长卖短的“扭转操作”有明显区别。 主要区别是美联储着重价格，中国重“量”不重“价”。 光大证券分析师钟正生认为央行意在“量”而非“价”。中国央行主要以流动性置换为目的，而非以改变收益率曲线为目的。 兴业银行经济学家鲁政委认为，美联储“买长卖短”意在价格调控，是为压低长期利率鼓励投资；中国“锁长放短”意在通过长期锁定流动性而消解市场对过多货币存量的担忧。 此外，中国央行的“扭转操作”还试图缓解期限错配。 国泰君安固定收益部研究主管周文渊认为，央行如此操作属于“逆期限错配”，希望借此适当减少商业银行期限错配的情况。 2日报告中，中国央行表示，下阶段，中国人民银行将继续相机开展此类央票续做操作，与其他政策工具相配合，有效实施稳健货币政策，为金融市场平稳运行和经济发展创造良好的货币条件。

	美国起诉美银MBS销售欺诈 周二，美国政府对美国银行提起两起诉讼，称在2008年规模达8.5亿美元MBS的销售中，美银误导投资者。 美国司法部和SEC分别提起了民事诉讼，称美银在一系列RMBS债券的组成贷款质量上误导投资者。 美国司法部在诉讼书中称，这些投资者包括美国联邦住房贷款银行旧金山分行和美商美联银行（圀愀挀栀漀瘀椀愀 Bank National Association）。 美国司法部称，美银没有在“提交给SEC的文件中对贷款的质量水平尽到尽职调查的责任。” 根据美国司法部的说法，当美国房价一旦开始下跌，这些债券就贬值，购买这些债券的投资者因此遭受的损失超过1亿美元。 美银表示，“这些都是些向经验丰富的投资者销售的优质抵押贷款，这些投资者有充足的权限访问底层数据，我们将证明这点。” 美银补充道，“我们不能对房地产市场崩溃导致的抵押贷款前所未有的违约、以及由此导致的MBS贬值负责。” 总检察长Eric Holder在周二的一份声明中称，奥巴马总统的金融欺诈执法工作组对美银提起了最新的这起诉讼，执法工作组将“继续对金融欺诈进行积极的斗争，并揭露银行在住房抵押贷款证券市场的不断行为，”执法工作组“正在进行一系列额外的调查”。 未来的调查是否能成功还有待观察。

	Einhorn和Loeb旗下基金7月反弹 做空康宝莱失手重挫Ackman 2.25万亿美元规模对冲基金行业中的两位巨头，David Einhorn和Daniel Loeb的旗舰基金在7月均获得了近3%的回报。 对冲基金经历了一个异常艰难的6月份，匿名消息源告诉路透Einhorn的绿光资本在7月上涨了2.8%，帮助其年度回报率达到10.3%。 Loeb的Third Point Offshore fund 在7月上涨了2.9%，年度回报达到15.9%。上月Loeb加杠杆的旗舰基金Third Point Ultra上涨了4.1%，该基金今年截至7月31日上涨了23.6%。 但是与上述两位大佬形成对比的是，William Ackman的潘兴广场资本在7月份下跌了2.2%，这主要是做空康宝莱受挫引发，该营养品股价在过去一个月显著上涨。投资者消息源称潘兴广场资本今年截至7月底上涨了3.8%。 6月是许多对冲基金异常糟糕的一个月，特别是那些关注债券的基金。但是有迹象表明许多基金在7月开始反弹，特别是那些持仓有良好表现股票的对冲基金。 据美林美银初步估计，7月对冲基金业整体上涨了1%，而同期标普500指数上涨了4.95%；今年迄今对冲基金业平均回报率约为3.6%，而截至7月底今年标普500指数上涨了18.2%。 本文内容仅供读者参考，并非投资建议。 转载请注明来源并加上本站链接，华尔街见闻将保留所有法律权益。

	内地6月从香港进口黄金量下跌4.8% 金价继续下跌至1275美元附近 6月份，中国内地从香港净进口的黄金量下滑了4.8%，这意味着内地对黄金需求量有明显下降。 彭博数据显示，内地6月份购买了101吨黄金，上个月购买量是106吨。含废旧黄金的入站发货量为113吨，5月份这一数据为127吨。 在市场预期美联储迟早要退出QE的大背景下，黄金价格今年整体下跌，其年度跌幅正在逼近13年以来最大跌幅。 今年，黄金价格整体下行，让投资者越来越丧失信心。下面看下那些惨淡的数据： 6月份，黄金价格下跌至34个月新低。4月和5月，黄金下跌了13%。 4月份，伦敦现货黄金价格下跌至最低每盎司1321.95美元，6月份最低下跌至每盎司1180.50美元。8月7日早上，黄金价格下跌至每盎司1275美元附近。 6月份，上海黄金交易所99.99%纯度黄金交易量下跌了14%，已经是连续第五个月下跌。8月1日，基准现货合同量为12吨，相比之下，4月22日记录高点为43吨。 下面，再看下相比2012年，今年一些数据的变化： 上海黄金交易所7月15日发布的数据显示，截至6月份的6个月中，上海黄金交易所向买家释放了1098吨黄金，去年一整年的量为1139吨。这比中国黄金产出的两倍还要多。 中国是世界最大的黄金生产商，去年黄金产出量为403吨。 彭博数据显示，6月份，中国黄金购买量接近去年同期的两倍，去年同期为68吨。内地向香港出口黄金量为12吨，5月份出口量为21吨。去年6月份为27吨。

	美国家庭部门财务状况达到数十年来最好水平 美国家庭部门的财务状况正逐渐回到正轨。美联储数据显示，该国家庭第一季度净财富上升至记录高位，金融负债比率（消费债务占收入的比率）也下降至33年来最低水平。消费信贷开始回升，美国银行业协会的报告显示银行信用卡的逾期率也跌至1990年以来的最低值。 AllianceBernstein LP栀球经济研究主管Joseph Carson告诉彭博说： “家庭财政状况正处于数十年来最好水平。现在，美国拥有较高信用的家庭，这是美国经济扩张的有力因素。” Carson估计，美国居民净财富第一季度上升至70.3万亿，并可能在第二季度再次刷新记录高位。 Carson根据上周修改后的家庭收入数据计算，截止到3月份，美国家庭两个季度的平均金融负担比率为15.2%，为至少1980年来最低水平。 美国住宅抵押贷款正逐渐增加，其原因之一就是该国房价在6月份触及2008年来最高水平。银行也放松了汽车贷款的标准。 美国的消费贷款正在增加。美国银行家协会报告显示，银行卡拖欠的份额也下降至1990年来最低水平。 美联储数据显示，美国5月份居民消费借款增加了196亿美元，为年内最大增幅，原因在于美国人信用卡购物增多、学生贷款和汽车贷款上升。 彭博认为，随着资产升值，股市攀升至记录高位、就业前景改善等，美国家庭甚至开始对贷款持更加开放的态度。 Carson表示，随着居民健康的财政状况重燃信贷繁荣，美国正逐步进入一个强劲增长的新阶段。他说，信贷增长会刺激消费支出、企业投资和就业扩张。 Wells Capital Management首席投资策略师James Paulsen表示，信贷扩张周期也有利于投资者。 他表示，日益明朗的前景能使标普500指数在2014年实现两位数的增长；而2013年的涨幅可以达到20%。

	路透：中国首次批准阿根廷转基因玉米进入内地 全球第三大玉米出口国阿根廷的官员8月6日透露，首批产自阿根廷的转基因玉米获批运抵中国，现已进入内地。得到消息的路透记者认为，这预示着中国可能最终会进口美国等其他玉米生产商的转基因谷物。 阿根廷农业部部长Norberto Yauhar称，此次中方批准6万吨阿根廷产转基因玉米入境，它们将用作养猪和养鸡的饲料。 Yauhar在声明中提到，阿根廷经过多年努力赢得了进入中国市场的渠道，邦吉（Bunge）是此次交易的玉米出口商之一。 Yauhar说： 中国当局终于为我们放行，向我们的玉米打开大门，它会通向一个潜力巨大的市场。 阿根廷首次对华出口转基因玉米的消息披露后，芝加哥市场玉米期货短暂下跌，当日交易涨跌互见。此前玉米期价已经因美国天气有利于今年玉米生长而低迷不振。 在全球玉米贸易市场，阿根廷是第一大玉米出口国美国的有力竞争对手。 路透预计，中国最终会向进口转基因玉米敞开怀抱，美国农场主最终也会受益。 据第三方机构卓创资讯数据，中国在2006-2010年，每年进口玉米量在35万-80万吨之间，但从2010年开始，玉米进口量突飞猛进，在2012/2013年度已达521万吨。 业内人士预计，今年中国玉米进口量可能达到720万吨的进口配额限制。卓创资讯玉米分析师徐晓苗估计，其中约8成为转基因玉米。 徐晓苗介绍 进口玉米绝大部分来自美国，美国出口到中国的玉米，95%是转基因玉米。 中国进口转基因玉米主要用途是做饲料，市场上见到转基因玉米的可能性不大。 转基因作物的安全问题一直倍受社会关注。 今年7月在北京出席一场研讨会时，“转基因玉米使白鼠致癌”试验的操作者塞拉利尼称，两年试验结果显示转基因玉米诱发肿瘤。 而中国疾控中心营养与食品安全所研究员杨晓光表示，据公开的动物实验，迄今并没有发现任何所谓“转基因有毒”的证据。 就在本月5日，新华社发表题为“坚定地拒绝转基因主粮商业化”的署名文章，作者为中国农业科学院作物研究所研究员佟屏亚。 文章警告，转基因作物研究者只用小白鼠进行了几个月的实验，就言之凿凿地说它是安全的，缺乏可靠的实验证据，而危害一旦发生，其严重后果将不可逆转。 迄今为止，世界上还没有一个国家敢于或愿意把转基因主粮商业化。特别是13亿人常年以稻米为主食的中国，更应该严格管理和审慎地对待。

	CFA三级通过率的熊市进入第51个年头 作为难度最高的注册金融分析师（CFA）考试，CFA三级通过率公布，结果只有49%的三级考生顺利通过了考试。 想要获得CFA称号，一共需要通过三级考试。这一系列被广泛认为是金融从业人员最难通过的考试，甚至还因此衍生出许多令人难以置信的恐怖故事。 只有不到20%的考生可以在三级考试中都一次通过，而每人平均需要花费4年时间来通过全部三级考试。 今年的三级通过率自2010年以来首次低于50%。 由于金融行业规模日益扩大，第一次进行CFA考试的人数也在不断上升。

	日本股市跳空低开 暴跌近3% 沪指低开 黄金延续跌势 8月7日亚洲股市： 08:00 日经225指数开盘下跌1.70%，报14155.95点；韩国首尔综合指数开盘下跌0.74%。 09:00台湾股市开盘跌0.56%。 09:30 香港恒生指数开盘下跌0.76%； 沪综指开盘下跌4.18点，跌幅0.22%，报2056.32点； 深成指开盘上涨38.77点，涨幅0.48%，报8180.90点。 今早日经225指数跳空低开1.7%，随后迅速扩大跌幅，目前大跌2.7%。黄金延续跌势，目前每盎司1277美元。 国内沪深两市开盘涨跌不一，沪综指开盘下跌4.18点，跌幅0.22%，报2056.32点；深成指开盘上涨38.77点，涨幅0.48%，报8180.90点。 隔夜全球市场回顾： 美国商务部8月6日宣布，6月份贸易赤字环比缩减22%至342亿美元，为2009年秋以来最低。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为430亿美元。 欧洲方面，德国6月季调后制造业订单环比上升3.8%，好于预期的上升1.0%，并创2012年10月以来最大升幅，前值修正为下降0.5%，初值下降1.3%。当月，制造业国内订单环比增长3.3%，国外订单环比增长4.2%，其中，来自欧元区的订单增长10%。 意大利第二季度国内生产总值（GDP）初值环比萎缩0.2%，同比萎缩2.0%，连续第八个季度萎缩，为意大利史上最长经济衰退周期。 截至收盘，纳斯达克综合指数跌28.56点或0.77%，报3664.39点；道琼斯工业指数跌92.16点或0.59%，报15519.97点；标普500指数跌9.98点或0.58%，报1697.16点。 纽约黄金期货价格收盘下跌1.53%，收于1282.5美元/盎司，创一个月最大跌幅，且为连续第六日下跌，录得11周来最长跌势。 油价大幅下挫，9月份交割的轻质原油期货价格下跌1.26美元，报收于每桶105.3美元，跌幅为1.18%。9月份交割的北海布伦特原油期货价格下跌0.52美元，报收于每桶108.18美元，跌幅为0.5%。

	奥巴马：楼市仍需要政府 美国总统奥巴马周二说，私人资本必须在按揭市场上起领导作用，政府仅会在灾难性风险下提供支持。 在凤凰城发表演讲时，奥巴马首次支持采取措施改造住房金融系统。他说，政府必须在住房市场上继续发挥作用，以确保民众能够广泛获得30年期固定利率抵押贷款。 奥巴马说： 我相信，政府必须在住房系统中扮演有限角色，但私人贷款应该是住房市场的支柱。 美国参议院已在致力于创立一个新的按揭系统。6月份，田纳西州共和党人Bob Corker和维吉尼亚州民主党人Mark Warner提出了该计划，要求私人资本至少承担10%的抵押贷款证券首轮损失。但如果出现金融灾难，政府会介入，并提供更多救助。 根据参议院提议，房利美和房地美将逐步被解散，并由新系统替代。 周二的讲话中，奥巴马像往常一样指责称，银行和贷款人的“不计后果”是造成房地产泡沫及随后市场崩溃的部分原因。但他还说，现在房地产正在复苏，价格在上涨，房屋止赎也在减少。 奥巴马说： 我们必须翻过泡沫生成并破灭的这一页，建立一个可持久的、公平的、奖励责任感的住房系统。 奥巴马说，如果因失业而破产或是丧失抵押品赎回权，只要借款人能够重新找到工作，证明在12个月里及时付款，并完成住房咨询，那么他就能够获得联邦住房管理局（FHA）的抵押贷款融资。FHA目前要求借款人等待三年。