“不惜一切代价捍卫欧元”一周年，德拉基挽救债市冷落经济

在2012年的7月26日，欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)誓言拯救欧元，并将放宽针对企业的信贷。德拉基的这一立场成为了稳定金融市场的工具，但直至周五(2013年7月26日)，德拉基的工作也只完成了一半。

欧元区成员国国债收益率从高得惊人的水平回落，成为了德拉基承诺“不惜一切代价捍卫欧元”最为有力的证据。即使是在德拉基精心设计了空前的直接货币交易(OMT)购债计划之后，西班牙等国的企业仍然在获得资金方面苦苦挣扎，表明德拉基在结束金融市场分裂的目标上仍然飘忽不定。

美银美林(BoA Merrill Lynch)欧洲利率研究主管Ralf Preusser指出，欧洲央行的低利率政策无法影响到针对欧元区外围成员国企业和家庭的信贷供应问题，正是基于这一现实问题，欧洲央行才推出了上述OMT购债计划；有鉴于此，OMT计划成功与否，都不应当用国债收益率是否回落来衡量，而应当用企业界是否以更好的利率水平更加容易地获得信贷资金，但现实是，企业界融资渠道仍然不畅。

尽管德拉基曾在2012年的7月26日证明，欧洲央行有能力一举改变欧元区危机，但处于纪录低位的利率水平仍未达到欧元区部分成员国所急需的水平。如此一来，投资者和商界就不得不从欧洲央行未来的新政策中寻找亮点。

德拉基的讲话促使欧元区外围成员国国债收益率应声回落，从而缓解了西班牙等国家的融资压力；另一方面，德拉基的表态也引发市场担心欧洲央行只是换得时间而已，且其政策选项正在迅速枯竭。

德拉基肯定还面临一大堆挑战，比如，欧元区二线银行所面临的问题表明，并非“大而不能倒”才会引发另一场银行业危机，希腊债务仍有可能违约，且葡萄牙可能需要更多援助。部分分析师甚至认为，就在德拉基为政客们换得更多时间的同时，更大的问题正在成形。

德拉基所面临的最大挑战可能是，让欧元区经济重返增长状态。欧元区中小企业仍然缺乏融资渠道，失业率已经在5月份升至12.2%，失业人口已经高达1930万