布丁资讯专贴（7月26日）

	John Burns房产咨询公司： 在经济衰退阶段和复苏早期，我们都建议投资者抓住房价被矫枉过正的机会作投资，与此同时也对房产市场复苏作出了支持。 而现在，我们担忧的是投资势头有点太猛了。 最近的事态发展包括： 迄今最高的投资者活跃度    在我们所跟踪的市场所有的成交中有30%是转售，在奥兰多和佛罗里达州这些市场达到45％。我们相信，现在有成千上万的组织和个人在进行快速投资。 没有了更多的讨价还价       根据Case – Shiller的房价数据，在亚特兰大、凤凰城、明尼阿波利斯和拉斯维加斯，低端市场价格同比上升超过30％。讨价还价的现象已经不存在了。 高于重置成本的购买          我们听说许多投资者在购买一手房，他们蜂拥至售楼处好像自己真的需要这处房子——低于重置成本购买的投资理论不见了。（重置需要时间） 旧屋投机                          据RealtyTrac的数据，旧屋投机同比增长19％，我们再次在电台听到翻新旧屋服务的广告。真是永远不要低估美国人的急功近利！ 信贷可获量                       大机构向银行借贷，黑石集团则在最近推出了一个B2R平台为中型投资机构提供借贷服务。我们猜测小的投资群体正在并且很快会找到贷款渠道。这将使投资者更容易再不增加任何资本的前提下增加总头寸。 （投资者占房地产总销售量的比重不断增加） “空军”和著名经济学家在电视上声称，抵押贷款利率的上升将导致另一波房价下跌。华尔街作出的反应是卖掉了所有房产相关的产品。而我们在6月3日和6月26日曾公开表示， 为防止另一场泡沫，利率上升是必要的。由于投资者保持乐观，利率上升不会让市场降温过多。谁又会真的去抱怨大约4.5%的定息抵押贷款利率呢？。 以这样的进展，美联储将很快完成他们消除负资产的目标，使按揭重组成为可能，这将极大提振经济。 不过，不知道除了另一场危机或是经济衰退，还有什么能阻止投资者的狂热。 这让人想起我们在2008年3月发布的“ 住房历史周期“视频，那个时候房地产市场在崩塌，但经济仍在增长。 房产市场的历程有很多经验教训值得重新审视，包括美联储在其中所起的作用。至于现在，基本面仍然向好。

	这几日每谈到美联储，都无法绕开两个名字：耶伦、萨默斯。各大媒体对二人的品头论足，几乎有发之不尽的态势。 然而，人们要搞清楚的问题不过如此简单：谁会当选下任美联储主席。 这其中，一大预测神器是看谁和总统奥巴马关系紧密，谁经常行走白宫内外。Damian Paletta在WSJ发文说：这个角度是很到点子上的。 Paletta这样展示了他的分析： 此前，萨默斯曾在白宫担任国家经济委员会主任，2010年年底离任。此后，萨默斯至少造访了白宫13次，而且不是和社交秘书碰碰面而已呢。 至少有4次，萨默斯都是与奥巴马会面的。会面的时间分别为2011年4月1日，2011年4月30日，2011年11月29日，2012年7月20日。 另外，萨默斯还与白宫经济智囊团的成员会面。他见过白宫办公厅主任Jacob Lew，见过国家经济委员会主任Gene Sperling，见过国家经济委员第一副主任Jason Furman。 据拜访记录，萨默斯最近一次与白宫官员会面是在2013年1月。萨默斯还有可能经常与白宫官员通电话。 Messrs. Lew，Sperling和Furman很有可能都在奥巴马身上下了大力气，因为奥巴马拥有下一任美联储人选提名的决定权。 相比之下，身为美联储副主席的耶伦女士造访白宫的次数就少多了。奥巴马当选总统以来，耶伦仅仅造访了白宫一次。记录显示，2011年11月，她曾经拜访了经济顾问委员主席Alan Krueger。 尽管耶伦和萨默斯都是伯南克替代者的焦点人选，但白宫的记录显示，还有第三位候选人有大量造访白宫的记录。 前任美联储副主席Roger Ferguson造访白宫接近10次，最近一次拜访是在2011年。 综合来看，美联储主席候选人中，还没有哪个敌得过前任财政部长盖特纳，盖特纳每周都有好几天时间在白宫，常与总统一对一会谈。然而，盖特纳跟他的朋友说，他对美联储主席没有兴趣。 近日以来，人们发现萨默斯与白宫的热乎程度居然这么高，揣测其当选美联储主席的可能性在之前是不是被低估了。白宫的官员知道萨默斯的强项和弱点，华盛顿各界正在议论纷纷，认为萨默斯的胜算将比之前想象的要大。

	日本 6月 全国CPI年率 +0.2%，预期+0.1%，前值-0.3%； 日本 6月 全国核心CPI年率 +0.4%，预期+0.3%，前值持平； 野村经济学家Kinoshita对彭博说： 为摆脱通缩，日本的经济正朝着正确方向前进。日本国内价格上涨应该对消费者和企业的通胀预期产生重要影响。 日本财长麻生太郎周五表示核心CPI创下近五年最快增幅显示出日本正逐渐从通缩转向通胀。 麻生在内阁会议后向记者表示：“这种趋势显示出我们正处在从通缩转向通胀的过程中。” 然而，仔细分析日本的数据可以看出，6月CPI之所以能够床下14个月以来首度正增长，主要原因在于高能源价格。 在6月，不考虑食品价格的核心CPI为0.4%，但不考虑食品和能源价格的CPI仍然为-0.2%。 三菱UFJ经济学家表示： 6月电价同比涨9.8%，较5月的8.8%的增速有所加快。汽油价格同比增6.4%，这是近三个月首度出现同比增幅。能源价格总体显著走高，天然气价格上涨4.7%，而没有价格上涨6.2%。 这显示出近期的CPI上行并非是大范围的价格上升。 也就是说，日本近日公布的CPI数据很可能显示的是高能源价格，而非安倍经济学的成功。 Sumitomo Mitsui Asset Management Co首席经济学家Akiyoshi Takumori对彭博称： “日本必须让居民工资增长，以使通胀持续下去。但是，居民工资增加可能是一个漫长的过程，因为在经历数十年的通缩后，企业高管不会轻易增加支出。”

	中国证监会新闻发言人周五表示，证监会目前在正常审核券商申报的资产证券化产品，正积极配合央行和有关部门研究和沟通合格境内个人投资者（QDII2）制度，计划尽快推出，目前还没有具体时间。 发言人还表示，关于国内A股IPO重启方面目前没有新的进展。 QDII2最早由中国央行2013年年度工作会议提出。 在部署2013年扩大人民币跨境使用政策时，央行提出要开展跨境个人人民币业务,稳妥推进人民币合格境外机构投资者（RQFII）试点,积极做好QDII2试点相关准备工作。 今年6月，中国人民银行广州分行行长王景武表示，央行已同意广州、深圳作为QDII2业务试点，方案已上报国务院待批。 当月上证报记者获悉，广东省QDII试点方案提出，初期将选择2至3家在广东省内注册经营的法人证券公司开展试点，投资范围是在港交所公开上市的证券产品。 投资者须有3年以上证券投资经验，金融资产不低于等值人民币150万元，拟境外投资不低于等值人民币50万元。单个投资者境外证券投资额度下限为50万元，上限为2000万元。 《试点方案》还要求资金封闭管理和有效控制风险。境外投资资金必须在规定的回路中闭流管理，投资结束后必须在交易明细清晰的情况下全面回流。

	周五的一项调查结果显示，美国7月消费者信心升至六年最高水平。 美国7月汤森路透/密歇根大学消费者信心指数终值85.1，预期84.0，初值83.9；6月终值84.1。 今日读数为2007年7月来最高。 此项调查负责人Richard Curtin在一份声明中说： 这种高水平的消费者信心表明，消费支出将在未来一年里持续扩张。 分项数据如下： 预期指数终值76.5，预期74，初值73.8，6月终值77.8。 现况指数终值98.6，预期100.0，初值99.7，6月终值93.8。（从终值读数来看，现况指数也是六年最高水平） 一年通胀预期3.1%，初值3.3%，6月终值3%。 五年通胀预期2.8%，初值2.9%，6月终值2.9%。 今日报告显示，68%的消费者预计未来一年利率上升，这一比例较6月的55%提高，也是自2006年8月来认为利率会上升的最大比例。

	中国增加钢铁产量，补充原料库存刺激了需求，铁矿石价格应声而涨，大有步入牛市势头。但瑞信等投行预计只是短期反弹。 钢材数据供应商The Steel Index数据显示，天津港的含铁量62%铁矿石价格上涨0.4%至每吨132.60美元，为今年4月30日以来最高价。 自5月31日跌至每吨110.40美元以来，这类铁矿石价格至今一路反弹，正符合牛市上涨20%的一般标准。 北京安泰科信息开发有限公司数据显示，本月12日，中国港口库存由今年3月8日创四年新低的6626万吨升至7167万吨。第二季度增长5.1%，季度增幅为两年之冠。 中国国家统计局7月15日称，今年上半年中国粗钢产量增长7.4%，增至3.9亿吨。 中国海关数据显示，今年上半年进口铁矿石同比增长5.1%，增至3.843亿吨。 彭博报道称，因中国采购量达到历史最高水平，今年5月，全球最大散货港口澳大利亚Port Hedland货物出口量创新高。 铁矿石涨价将推动必和必拓等矿石生产商盈利增长，但一些投行并不看好这类商品的长期表现。 瑞信和瑞银都认为，随着矿商此后增加供应，价格将随之回落。 瑞信分析师本月16日报告认为 铁矿石这轮空头回补带来上涨的时间延长了，我们认为，它的推动力是特例，不代表有支持的实力。我们仍然相信，下半年，看空的基本面会得到证实。 摩根士丹利预计，今年中国炼钢厂和港口库存量低，铁矿石价格不可能像去年9月那样跌入三年来最低点：每吨86.7美元。而明年全球铁矿石市场将会自2010年以来首次出现供过于求。 瑞银本月9日预计，今年全球海上运输量可能增加6%，明年增15%。今年第三季度铁矿石价格或跌至每吨70美元，将是2009年6月以来最低水平。