布丁资讯专贴（7月24日）

	SAC资本激烈反击美国政府对Cohen指控 SAC资本对美国政府对其未能“尽职监督”旗下基金经理的指控做出激烈回应，周一公司发布内部“白皮书”辩称 Steven Cohen甚至“没有读过”相关交易的电子邮件。 昨天该对冲基金向其员工发放了长达46页的”白皮书“，针对“SEC对其创始人Cohen萀“17页”指控书逐一辩解。 《华尔街见闻》此前报道指控SEC指控Cohen“没有尽职监督”旗下两名投资组合经理人，并忽视了那些涉嫌非法交易的”红旗交易“信号。美国监管机构谋求通过诉讼终结这位华尔街巨头的职业生涯。 根据FT和WSJ分别获得的”白皮书“内容，Cohen律师的声称当事人没有任何过错，SEC的指控毫无根据；并辩称其当事人在管理SAC资本时“严格检查并会阻止有关”内幕交易。 律师还直接对SEC的一项指控证据进行反驳。监管部门称Cohen在2008年8月获得的一封邮件，”有明显的可能“包括了不恰当获得的戴尔公司财报信息。SEC称这封邮件发到了Cohen的办公室和个人邮件地址。 Cohen的律师则反驳称其当事人”根本没有读“这封邮件，因为他每天都会收到1000封邮件，和”无法计数“的即时信息。 律师称Cohen只会阅读收件箱中11%的邮件，而当有关戴尔的邮件到达时他正在接电话。 ”白皮书“还详细介绍阐述了对戴尔股票交易的时间表，并以此批驳“SEC的指控理论令人难以置信”。 白皮书还就SAC资本旗下对冲基金经理Matthew Martoma交易Elan和惠氏（Wyeth）两只医药股股票的建议进行辩解。 白皮书称”SEC并未指控也没有证据表明，Martoma曾经说过或暗示Cohen他有不恰当获得的信息。” 目前Martoma仍然坚持自己无罪，并谋求反击相关的内幕交易刑事指控。 白皮书称出售这两只医药股是正常交易，因为在2008年6-7月间“Elan股价出现戏剧性的上涨” ，因为当时其一项重要的临床试验结果即将公布。而随后卖空Elan的决定只是为了平衡做多惠氏的敞口。

	中国各大银行收紧造船业贷款-路透 中国各大银行已经收紧对造船业的贷款，要求船厂必须向订单客户收取至少15%的预付款，才考虑是否发放贷款。一位银行消息源称该措施目的是要逐步削减贷款，而非一次性杀死所有造船厂。 中国此项措施的目的，原本是冲击不成熟的造船厂，但有可能同时强化造船业巨头，如扬子江造船厂，或来自韩国的造船业竞争对手。 来自船业和银行的消息源对路透社说： 一些银行已经要求船厂提供更严谨的造船合同，来作为发放贷款的前提条件之一。这些银行还收回了分行向船厂发放贷款的权力。 一位要求匿名的中国大型造船厂的管理层说： 这些银行要求，客户必须向船厂支付最少15%的预付款，船厂才可以获得贷款。此前，有些造船厂给客户的合同非常的宽松，只要求支付低至1%的预付款。 中国船舶工业行业协会也表示，在某些情况下，银行业会削减信贷额度，收回外借贷款。该协会7月18日在官网上发文称： 随着船舶市场的持续低迷，银行等金融机构把船舶产业作为信贷重点调控的行业。采取了收紧船舶行业的授信额度，部分银行权限被上收至上级银行；项目贷款逐步收回等政策；部分银行短期融资只对本行开立保函的船舶，而且单艘船舶融资金额受到限制。 与此同时，由于船舶预付款比例及船舶合同价格普遍较低，造船企业在船舶交付之前存在较大的资金缺口，垫付资金及融资需求较大。受银行压贷影响，船企流动资金紧张，原材料、配套设备购进困难，拖欠配套厂、供货方、职工工资等现象开始增多，民工堵门讨薪等时有发生，严重影响了企业的正常生产经营。 一家中国东部私营造船厂的管理层说： 银行要求船厂向客户收取高达30%的预付款，但国有造船厂可以更容易获得贷款。 目前，中国政府正着力解决各领域产能过剩问题，这一方针对造船业冲击很大。中国造船业已经遭受了需求放缓供应过剩等问题的冲击。 银行收紧对造船厂的贷款，其背景或是中国国务院7月放风称将削减信贷以解决产能过剩问题，但国务院没有具体指出将针对那些行业出台措施。7月23日，新浪财经称有媒体报道：央行下发文严禁向水泥、炼钢、炼铁、化纤、电解铝和煤炭等近十个产能过剩行业发放新增贷款。中国央行后来回应称这则新闻不属实，回应称： 目前，人民银行并未就产能过剩行业贷款融资问题下发内部通知。 Clarkson研究机构数据显示，截至5月底，中国船厂订单总额为685亿美元，仅次于韩国的1025亿美元。另外，如果以订单吨位计算，中国订单总吨位超过了韩国。 一位来自银行的消息源对路透称： 目的是要逐步削减贷款，而不是一次性杀死所有造船厂。另外，经济形势不是很好，银行也不愿意再借出很多贷款。 造船业未偿付贷款的规模目前尚不清楚，但许多银行都牵涉向造船业提供贷款，它们包括工商银行、建设银行、农业银行、中国银行和交通银行。 目前，这些银行尚未就此问题发表任何评论。

	金价连续四连阳，市场做多热情瞬间点燃 周三(7月24日)亚市早盘，现货黄金价格震荡整理，现交投于1343美元/盎司附近，现货白银交投于20.45美元/盎司附近。隔夜受疲软的美国7月里奇蒙德联储制造业数据令美元指数继续走低影响，金价进一步上扬触及五周高位1347.53美元/盎司。目前金价日线图已连续四连阳，市场做多热情被瞬间点燃。 美国里奇蒙德联储(RichmondFed)周二发布的报告显示，美国7月里奇蒙德联储制造业指数为-11，远低于6月份水平的7。低迷的数据表现令投资者认为美联储开始缩减购债规模的时间可能晚于预期，因而削减美元看涨押注。 道明证券商品分析师BartMelek周二表示：“美联储官员们(包括主席伯南克)不断向外界重申缩减购债取决于美国经济是否良好改善，期望能够平复市场的波澜。伴随着美国国债收益率走低，降低了持有黄金的机会成本，加上美元回吐之前涨幅，黄金获得支撑走强。” 他指出，近期黄金大涨的原因是投机者回补空头。我预计未来市场将有更多空头回补操作，不过这也要视美国经济数据好坏而定。尽管美国经济活动的确在持续改善，但情况也可能变糟。 从近四个交易日的表现看，黄金价格全部收阳，周一更是创下一年多来最大单日涨幅。金价近期的表现无疑瞬间点燃了市场的做多热情，不少交易员甚至投资大鳄，开始转变风向，看好金价下半年走势。 投资大鳄加特曼周二表示，短期他建议购入更多黄金。他指出，“鉴于近几日黄金异常好的表现，建议持有更多黄金。之前黄金价格突破1315美元后没有发生回落，反而更进一步上扬，这是相当积极的消息。尽管我不是黄金看涨人士，但任何人看到黄金如此的表现都会为之心动，我认为短期黄金比商品货币更有投资价值。” 他补充道，“我们还看到周二原油价格再度滑落，但黄金价格基本没有波动。预计黄金未来将继续上扬，因市场猜测美联储及其他央行短期将继续维持宽松政策不变。” 目前，不少分析师认为，金价上半年大跌后料在当前水准企稳。周一公布路透调查显示，分析师调降2013年金价和银价预估，且预计2014年仍维持疲态，因美国放慢货币刺激步伐。今年稍早金价曾大跌。全年来看，现货金均价料为每盎司1410.75美元，比4月调查时预期的1,627美元低13%。 但7月对30位主要分析师和交易员进行的调查显示，他们对下半年金价的预期表明，金价最近这波跌势目前可能已触底。上月金价触及近三年低点。 德意志银行分析师MichaelLewis表示，“亚洲仍存在对黄金的偏好，但我们认为，西方机构投资者则将对其他市场更感兴趣，不过美元是个问题，我们看多股市的观点也限制资金流向黄金。” 调查显示，目前金价已经触底，今年下半年均价将为每盎司1310美元，接近当前水准，且明年也将守在该区域，均价料为1,331美元。Natixis研究部主管NicBrown表示：“目前看市场情况，可以说当前价格合适。” 不过，对于那些倾向于后市做多的投资者而言，交易员仍建议快进快出为宜，因目前市场空头气氛并未完全消除。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，截至上周二，投机者持有的空头头寸仍旧处于历史高位，为133109手，仅次于历史峰值143657手。因此就这个数据而言，投机者做空的意愿仍非常强烈，金价反弹之路料将相当坎坷。 MichaelLewis表示，“美国缩减量化宽松举措仍将导致固定收益市场进一步下跌，若美国经济开始大幅加速，且投资者开始再次撤出金市，那么很可能看到金价继续大幅下跌。” 业内人士提醒，接下来投资者需重点关注几大因素，主要包括美元是否会继续下挫、美国QE能否真正逾期退出、全球最大黄金ETF基金仓位变化等。

	市场对美联储9月收窄QE规模至650亿美元的预期升温 外媒周二(7月23日)公布的调查结果显示，受访分析师们预计，美联储(FED)主席伯南克(Ben匀.Bernanke)将在9月份将当前每个月850亿美元的资产购买规模收窄至650亿美元。 调查结果指出，在上周四至周日(7月18-22日)举行的调查访问中，半数(50%的)受访经济学家们持有上述看法，较6月份上升了六个百分点。即使是在美联储9月份放缓量化宽松(QE)政策力度预期升温的情况下，10年期美国国债收益率仍然在伯南克于上周(7月20日当周)称缩减债券购买规模并不会构成政策紧缩之后从近两年高位回落。 54位受访经济学家一致认为，美国联邦公开市场委员会(FOMC)并不会在7月30-31日议息会议上开始缩减资产购买规模。受访经济学家的预估中值显示，FOMC可能会将每个月资产购买规模削减200亿美元，每个月的国债购买规模可能会收窄至350亿美元，而抵押支持证券(MBS)则可能会收窄至300亿美元。 半数受访经济学家认为美联储可能会在2014年第二季度停止资产购买计划，而24%的受访经济学家则预计FOMC会在2014年第三季度结束QE政策。 受访经济学家们平均预计，当美联储结束其第三轮QE政策时，美联储将累计买入1.32万亿美元债券。FOMC从2012年9月份开始每个月购买400亿美元抵押支持证券，并从当年12月份开始每个月购买450亿美元国债。 阿默普莱斯金融(AmeripriseFinancial)资深经济学家普莱斯(Russell倀爀椀挀攀)认为，市场已经适应了新的信息——美联储可能会在近期内削减资产购买规模，他们已经接受了这一点；投资者们认为，即使美联储的非常规货币刺激政策力度有所放缓，也不会对市场或美国经济构成太大的负面影响。 另一家外媒周一(7月22日)公布的调查结果显示，多数经济界人士仍认为美联储会在9月缩减QE政策。

	希腊总理主持会议，要求部长们加速改革 希腊总理萨马拉斯(Antonis匀愀洀愀爀愀猀)周二(7月23日)主持部长级会议，要求执政联盟加速公共部门结构性改革，以实现国际债权人所制定的改革目标，进而为获得新国际援助贷款创造条件。 萨马拉斯的盟友兼副总理维尼泽洛斯(Evangelos嘀攀渀椀稀攀氀漀猀)和财长斯托纳拉斯(Yannis匀琀漀甀爀渀愀爀愀猀)呼吁内务部长YiannisMichelakis、行政改革部长米佐塔基思(KyriakosMitsotakis)、教育部长ConstantinosArvanitopoulos、发展部长CostisHadzidakis和卫生部长AdonisGeorgiadis在改革上表现出更多的紧迫性。 会议讨论了希腊政府迄今在执行流动计划(mobility猀挀栀攀洀攀)所取得的进展。根据流动计划，已经有数千名希腊公共部门职员被降薪，然后会被转移到其他部门或被裁撤。 会议还讨论了希腊国防系统(EAS)、希腊交通部门(ELVO)和Larco矿业公司的重组问题。 有消息人士指出，萨马拉斯和部长们都强调了避免进一步大幅裁员的意图，并将注意力集中在所有部门的重组上，尤其是教育部门。 上周(7月20日当周)，有欧盟(EU)官员称，欧元区财长们将在周三(7月24日)开会，讨论希腊的援助款发放问题。

	评论员：通胀低于预期或使美联储推迟宽松政策退出时间 在全球经济日益一体化的当下，长期性通胀率走低的这一状况说带来的威胁很可能遭到美联储以及全球其他央行的低估。 某国外媒体中负责对美联储政策状况作专项观察的评论员指出，美联储现任主席伯南克目前仍是全球主要央行掌门人中在应对通缩威胁时表现最为卓越者。而此后，各国持续居低不上的通胀率也料将成为影响经济增速前景，并左右市场投资信心和央行的政策取向。 这位评论员表示，尽管此前，有多位美联储官员都在公开场合表示美国当前通胀率走低只是暂时状况，此后不久整体通胀率就会回到2%这一控制目标水平附近，但如果此后通胀率的走势继续偏离美联储的预期的话，那么相关官员自己就可能都会对此前所做出的通胀预期产生怀疑。 而在此状况下，如果美国通胀率在近期仍没有明显走高的迹象，那么美联储对未来政策措施的预期将会因此大变，并可能取代就业增长而重新成为美联储的主要经济政策治理目标。在此状况下，一旦通胀持续低于预期，那么美联储料会把当前的量化宽松措施比此前所预期的时间延续得更久，并料将进一步推后预期加息时间。

	汇市成交清淡，美元指数触及五周低位 周二(7月23日)纽市尾盘，在欧洲数据强于预期，同时美国制造业却大幅萎缩的影响下，美元指数扭转欧市上涨格局，一路下挫并触及五周低位81.92。此外投资者认为美联储开始缩减购债规模的时间可能晚于预期，因而削减美元看涨押注。不过日内风险事件匮乏，汇市整体成交清淡。 数据方面，欧盟委员会(EuropeanCommission)周二公布的数据显示，欧元区7月消费者信心指数增至-17.4，6月为-18.8，超过分析师预期的-18.30。7月数据为2011年8月以来最高，当时为-16.8；美国里奇蒙德联储(RichmondFed)周二发布的报告显示，美国7月里奇蒙德联储制造业指数为-11，远低于6月份水平的7。 鉴于数据表现疲软，交易员们借机对美元多头头寸进行获利回吐。因此美元结束了今日的反弹走势，再度开始回落。 本月早些时候，围绕美联储最早从9月份收缩QE的预期甚嚣尘上，美元随之走强。美联储主席伯南克上周在国会作证时表示，联储仍预计将在今年晚些时候开始缩减购债规模，但他保留了如果经济前景转变，调整退出计划的可能性。 RBS匀攀挀甀爀椀琀椀攀猀萀汇市策略师BrianDangerfield表示：“在缺乏经济消息的情况下，头寸调整成为驱动汇市的主要因素。市场做多美元的情况仍非常严重，且在像今日这样非常淡静的市况下，交易商缩减头寸，尤其是在伯南克上周发表讲话后。” 过去数月，投资者一直在买入美元，因伯南克在5月暗示，美联储可能在今年稍后开始撤走刺激举措。美联储缩减购债规模将对美元有利，因这意味着联储将不会像过去那样向市场注入那么多的美元。 CommonwealthForeignExchange的首席市场分析师OmerEsiner表示：“市场交投更多是受技术性因素推动，否则，交投将非常清淡，因今日公布的数据较为疲弱，且市场对美联储缩减购债的时机存疑。” 伯南克在基调温和的讲话中强调，美联储的购债计划将以某种形式继续存在下去，且在可预见的将来，利率将保持在低位。指标公债收益率走低，因其他美联储官员强调缩减购债的时机将取决于经济数据。 受此影响，加之一些美国数据弱于预期，美元跌至关键支撑位。分析师称，只有再公布一轮低迷的数据，美元才会进一步走低。Bank漀昀琀栀攀圀攀猀琀萀潶总裁兼外汇顾问SeanCotton表示：“市场已经接受了缩减购债规模不等于收紧政策的观点。” 美元指数尾盘回落0.3%，报81.983，盘中跌至81.926，也是6月21日以来最低。不过，分析师表示，美元兑诸如欧元、英镑和日元等货币可能在未来几个月走强，因预计美联储将是首个降低货币政策宽松度的主要央行。但鲜有人预计，美元的升势将会一帆风顺。 指标10年期公债收益率近几周走低。今日尾盘报2.507%，日内小涨，但远低于7月8日触及的2011年8月以来最高2.755%。该收益率与美元指数之间有很强的相关性。 本周晚些时候，反映美国经济健康状况的更多指标将相继出炉，其中包括周三(7月24日)的预售屋销量数据、周四(7月25日)的耐用品订单和周五的消费者信心数据。美联储将在下周二(7月30日)和周三(7月31日)的联邦公开市场委员会会议后正式评判其货币政策。

	樓主好 感謝閣下的勤勞貢獻與分析智慧   敬祝您五路進財操作勝利成功 All my best wishes for the future