布丁资讯专贴（7月8日）

	瑞银：就业数据显示通胀隐忧 瑞银Drew Matus： 在3月份，低薪和高薪行业的就业增速差不多一样。但自那之后，低薪行业就业岗位以3.1%的年率增长，而高薪行业增速仅为1.3%。这一转变可能有利于长期失业者重返就业。但有趣的是，尽管低薪行业就业增长更快，但平均时薪增长却出现加速，这表明，工资压力可能比美联储预期的更大，就业市场可能也比美联储预期的更有力。                                 登录/注册后可看大图 周五的非农报告显示，6月平均时薪环比增长0.4%，预期为增长0.2%；同比增长2.2%，预期为增长1.9%。 Matus继续指出： 我们预计今年底失业率降至7.0%，而这也将是不会加速通胀的失业率（NAIRU）。正如之前提到的，收入增长表明，即便是在失业率为7.6%的情况下，就业市场也有一些趋紧迹象。虽然一个月的数据不能证明这一点，但这也提醒我们，考虑到美联储提供的超宽松政策水平，我们应该留心任何可能带来通胀压力的事物。

	拉加德：IMF本周或下调全球经济增长预测 美国自动削减开支“完全不合适” 过度乐观的IMF又要下调对全球经济增长的预测了。 IMF总裁拉加德周日说，因为新兴市场的局势，IMF本周可能会下调对群求经济增长的预测。 他说： 我们之前对2013年全球经济增长的预测大约是3.3%。 但是考虑到新兴国家发生的事情——不是发展中国家和低收入国家，而是新兴国家——我担心我们的增长可能会比那个稍微低一些。 拉加德没有给出具体的数字，因为IMF官方本周会发布该数据。 IMF在去年4月曾预计今年全球经济增长4.1%，之后一而再再而三下调这一预测，直到今年4月份时将之下调至3.3%。                                 登录/注册后可看大图 ?itok=EOBbESwC 拉加德还对美国削减预算赤字的措施提出了批评，称这是不恰当的措施，可能对增长潜力造成影响。她敦促华盛顿要拿出可靠的财政方案。 今年3月，美国执行了全面的政府开支削减，又被成为自动削减开支。 拉加德说： 美国的预算程序导致了预算调整， 在我们看来是完全不合适的。它会影响一些对支持中长期增长必不可少的支出。 上个月，IMF称，美国2013年削减赤字“过快，设计有问题”。 IMF预计今年美国经济增长1.9%，如果没有急匆匆削减赤字，IMF预计今年美国经济可能高达3.65%。

	葡多数党作出政治让步 寻求放松改革目标 据BBG报道，上周提出辞去外长职务被拒的葡萄牙保守派CDS-PP党领导人Portas将成为副总理，这是联合政府内部所达成协议的一部分，避免了提前大选。 葡萄牙总理Coelho表示，Portas将负责协调经济政策，以及处理和监督葡萄牙实施救助计划的三驾马车的关系。 Coelho表示，葡萄牙将继续会存在一个稳定的政府。 作为政治让步的另一个方面，CDS-PP党的人还会被提名担任新的经济部长。 经济衰退，深度的改革措施和飙升的失业率不断加剧执政联盟内部两政党的矛盾。 葡萄牙政府已经表示，希望寻求三驾马车宽松其整顿财政的目标，之前葡萄牙已经两次获得宽松了。 Coelho表示，新的政治联盟协议将开启关注经济复苏和失业率飙升的“新周期”。 葡萄牙政府发言人当地时间周五表示，总理Coelho已经与执政联盟的小数党伙伴CDS-PP党在解决内部分裂上达成了协议，执政联盟的内部分裂已经威胁到葡萄牙在救助计划下的改革计划。 发言人表示：“总理已经把与CDS-PP党领导人达成的政治协议提交给总统。”葡萄牙总统也已经批准了协议，总统按计划将在下周一周二会面所有的政党。 发言人没有提供协议的任何细节，但表示两党将会在周六继续会谈，然后会发布一份声明。 本周，在财长和外长先后递交辞职申请后，葡萄牙的执政联盟爆发了一场政治危机，已经影响到本来就进展不顺利的财政整顿计划——财政赤字无法达标。 消息人士称，葡萄牙总统已经尽力向政治联盟各领导人施压，希望尽力避免提前大选，让政治联盟支持到2015年任期结束。 因为当地时间周五早些时候，有消息称葡萄牙政府能避免崩溃，一度冲高至8%的葡萄牙10年期国债收益率已经下滑至7.18%。 现在葡萄牙政府面对的限期是7月15日，到时候三驾马车将到葡萄牙审查救助计划的季度性进展。

	4张图说明美联储不可能9月放缓QE 6月份的FOMC会议后，伯南克说，“如果收入数据基本符合预期，委员会目前预计，今年晚些时候放缓每月的购债步伐是适当的。” 现在我们（businessinsider）拥有了最新的数据，我们用这些数据来推演美联储将在何时放缓QE3。 首先是GDP数据。现在美联储对2013年第四季度的GDP预期是同比增长2.3%-2.6%。第一季度低于FOMC的预期，现在看起来第二季度也将低于FOMC的预期。如果确实如此，美联储如果要在12月份放缓QE3，那GDP必须在今年下半年上涨。                                 登录/注册后可看大图 ?itok=RMdBbyii 第二个是失业率。目前美联储的预期是失业率在2013年第四季度下降至7.2%-7.3%。我们现在已经有了第二季度的数据，截至目前为止，失业率都在跟随预期的最高上限。 如果劳动参与率在今年末达到63.6%，那么就业增长必须在今年下半年上涨一点点以达到FOMC的预期。来看一下亚特兰大美联储的就业计算工具是如何估算要达到这一失业率水平，每月需要创造多少工作                                 登录/注册后可看大图 ?itok=f7-Yeop- 第三个是个人消费支出价格指数（PCE Prices）。目前美联储的预期是在2013年第四季度同比增长0.8%-1.2%。我们只有截至5月份的数据，但是截止目前为止，个人消费支出价格指数低于预期，并且这个预期明显低于FOMC 2%的目标。显然FOMC预计通胀将上涨，并且一个关键的因素是是否最近通胀下跌是“暂时的”。                                 登录/注册后可看大图 ?itok=DJCAOX69 第四个是个人消费支出核心价格指数（core PCE prices）。目前美联储的预期是2013年第四季度同比增长1.2%-1.3%。我们现在同样只有截至5月份的数据，但是目前为止个人消费支出核心价格指数低于预期。并且，再次这一预期明显低于FOMC 2%的目标。显然FOMC预计个人消费支出核心价格指数将上涨。                                 登录/注册后可看大图 ?itok=wxxM46jX 离上次FOMC新闻发布会仅过去两周，所有这些数据都比FOMC预期的差。很难说现在的收入数据“基本不符合”FOMC 6月份的预期，但是很明显，如果要满足美联储在12月份放缓QE3的条件，经济必须上涨。由于关键数据都比预期的差，9月份放缓QE现在看起来不太可能，但也不是完全不可能。

	欧洲数名官员表态支持欧央行前瞻指引 华尔街见闻上周四报道： 欧洲央行行长德拉吉对ECB利率前瞻指引给出了明确说明，他在周四的新闻发布会上说，“欧洲央行预计主要利率在很长一段时间内将保持在现有水平或者更低的水平。” "The Governing Council expects the key ECB interest rates to remain at present or lower levels for an extended period of time." 对于欧洲央行这一打破先例的前瞻指引，欧洲数名高级官员表达了支持态度。 欧洲央行管理委员会委员、法国央行行长Christian Noyer周六说，欧洲央行宣布将在很长一段时间内保持低利率，这完全符合其使命。 欧洲央行执委Benoit Coeure则淡化了政策转变的程度，他在周六接受《法国世界报》（Le Monde）采访时说： 这是沟通策略的转变，而不是货币政策策略的转变。 欧洲央行需要保护欧元区免受全球动乱影响，这十分重要。欧洲央行必须在增长低迷之际带来稳定。 德拉吉上周四说，欧洲央行的决定是在市场波动的驱动下作出的。美联储近期有关退出QE的言论已经引发市场大幅波动。上周四英国央行也对未来利率给出了前瞻指引。 同样表态支持欧洲央行前瞻指引的，还有欧盟首席经济官员Olli Rehn。 Rehn周日在法国的一场发布会上说，欧洲央行“在很长一段时间内保持低利率”的决定，对于保持欧元区的经济复苏是必要的。他说，欧洲央行政策有理由更加宽松。 而对于前瞻指引，前欧洲央行行长特里谢持一种更加怀疑的论调。在他看来，市场实际上关注的部分是德拉吉未排除进一步降息。他说： 我不认为前瞻指引的部分……很重要。并且一般而言，我不大相信前瞻指引。 但他也说，相比于他领导欧洲央行的时代，现在的环境已经改变了，因为英国央行和加拿大央行已经加入美联储，给予中期政策展望： 相比于我自己的时代，他们面临一种前瞻指引的传染。这未必是最佳的概念，但央行之间存在某种互动方式。即便这个概念并非是最好的，但在一个所有央行都着手于前瞻指引的环境下，央行可能很难使自己与前瞻指引隔离。

	埃及紧张局势难解，央行行长飞赴阿联酋求援 埃及央行行长周日飞往阿布扎比寻求紧缺的资金支持，而此前在上周支持军队推翻穆尔西的政治联盟出现内部分歧，与此同时，美国迫于法律因素正在考虑暂停给埃及的援助。 在央行行长Hisham Ramez前往海湾向阿联酋寻求金援之前，埃及央行刚刚发布一份非同寻常的声明，呼吁埃及人向一个新开的“支持埃及”账户捐款。 据FT报道，央行在周日宣布埃及外汇和黄金储备在6月底跌至149亿美元，5月底该数据是160亿美元，而在2011年处推翻穆巴拉克前则有360亿美元。 与此同时，穆尔西的支持者和反对者正在街头集结，双方之间的冲突已经在周末达到至少36人死亡、1400人受伤。 代总统曼苏尔还将面临棘手的难题，此前支持推翻穆尔西的政治联盟内部的伊斯兰教支持者对任命巴拉迪担任总理提出反对意见。 Salafi Nour党的发言人Nader Bakkar表示：“他（巴拉迪）不是一个政治上中立的人，他不是技术官僚。他与穆兄会有竞争关系。如果我们选择巴拉迪，我们不能说服我们自己人，这就变成把穆尔西拉下台换上了巴拉迪。” 而在美国方面，CNBC报道称，美国国会的议员们正面临一个艰难的问题，他们正考虑是否要暂停给埃及的援助。国会两党的资深议员呼吁埃及军队尽快采取行动恢复民主体制和人权，尽快举行大选。 麦凯恩呼吁美国暂停给埃及政府的每年15亿美元援助，他周日在CBS上表示：“尽管不愿意，但我相信我们不得不暂停援助，直到（埃及）成立新的机构和举行自由且公平的选举。穆尔西是个糟糕的总统....但事实是，美国不应该支持政变，这是个艰难的决定。” 美国总统奥巴马一直在关注埃及局势，但措辞谨慎。奥巴马一直避免谴责政变，甚至避免称其为“政变”。在周六的会议上，奥巴马“重申美国不会联合也未支持任何埃及政党或团体”，这一措辞打消了认为美国希望巴拉迪担任埃及领导人的怀疑。

	美国纠结是否以“政变”定义埃及军方行为 美国方面在激烈讨论如何定义埃及军方在废黜Morsi总统事件当中扮演的角色。这一定义结果，将决定美方是否照常向埃及提供每年15.6亿美元的援助，这项援助大多用于埃及军方。 根据美国法律，美国不得向由军事政变建立的外国政府提供援助。在本财政年中，一部分对埃援助已经发放，余下援助是否能够照常实施，就看美方是否会将埃及军方行为定义为政变。 如果埃及军方行为被定义为政变，那么美国对埃援助将是非法的。 WSJ整合了美国国会议员以及埃及有关人士的不同声音。 对Morsi支持者来说，军方行为的性质是毫无疑问的。穆斯林兄弟会发言人Gehad攀氀Hadad对ABC新闻台说： 军政府上了电视，坦克上了街道……埃及已经是一个完完全全的警察国家。 Gehad攀氀Hadad还说他们没有B方案，称穆斯林兄弟会将抵制一切排除Morsi重任总统的政治解决方案： 这个国家丧失自由太长时间了，我不愿意让我们的儿子和女儿继续生活在一个混乱的国家。我将挡在坦克前面，哪怕它会从我的尸体上碾压过去。 Morsi总统指派的埃及驻美国大使Mohammed吀愀眀昀椀欀称军队行为“绝对不是”一场政变： 埃及没有军事政变，这也不是由军方操纵的。埃及现在还有一位临时总统。本周的目标是创造一个真正民主而多元的埃及，避免总统Morsi曾犯过的错误。埃及将尽快举行新一轮总统大选。 前任埃及驻美国大使NabilFahmy接受NBC采访时表示，军方行为不是军事政变，而是军方对民众抗议Morsi作出的回应。 美国国会议员也在纠结是否要将埃及军方行为定义为政变。众议院情报委员会主席Mike刀漀最攀爀猀接受CNN采访时称，美国总统奥巴马应该要求国会调整法律以允许美国继续对埃及提供援助： 我不会通过歪曲定义来规避法律。我认为我们应该继续支持埃及军方，这是埃及的一支稳定力量。 美国总统奥巴马已经表示会重新评估对埃及的援助，但没有将埃及军方行为描述为军事政变。 参议员JohnMcCain接受CBS采访时表示： 这是一场军事政变。在过去两年半时间内，军方已经两次干政了。我们敦促军方不要那么做，但[军方行为]表明，美国在埃及缺乏领导力和影响力。我认为我们必须搁置对埃及援助——直到埃及出现新宪法以及自由公正的选举。 外交关系委员会主席、参议员RobertMenendez接受NBC采访时称，美国的援助应该作为促使军方迅速完全向民选政府移交权力的杠杆： 虽然美国已经给了埃及一部分援助，但绝对不能再给余下的部分。这是让埃及局势暂停的机会，埃及人有机会走到一起来。美国也必须让埃及军方明白这是我们想要的：尽快移交权力。

	亚洲股市普遍大幅低开 恒指跳水跌3% 日股独涨1% 7月8日亚洲股市： 08:00 日经225指数开盘涨1.27%，报14491.07点，韩国首尔综合指数开盘下跌0.14%。 09:00 台湾股市开盘跌0.27%。 09:30香港恒生指数开盘跌1.23%，沪综指开盘跌1.19%，深成指开盘跌1.47%。 今早日本股市高开1.3%，美元兑日元指数持续上涨，目前在101.43左右：                                 登录/注册后可看大图 ?itok=uVv8Ly6E 除日本之外，亚洲股市普遍跌幅较大，港股和国内沪深两市开盘时下跌均超过1%，香港恒生指数盘初更是扩大跌幅至近3%，A股跌2.6%。                                 登录/注册后可看大图 ?itok=aQI5U6W0 目前黄金微幅回升0.5%，每盎司1218.55美元。 今天早间日本公布的数据显示，日本5月贸易赤字9067亿日元，同比增长12.7%。 同时，日本5月未经季调的经常帐+5407亿日元，同比增长58.1%，预期+6043亿日元，前值+7500亿日元。5月日本经常账户盈余连续第二个月上涨，为2010年末以来首次连续增长。 此外，日本6月季调后银行贷款年率+1.9%，前值+1.8%。季调后除信托之外银行贷款年率+2.2%，预期增长2.3%，前值增长2.1%。 国内方面，上海证券报引述权威渠道透露，在环境税中，碳税方案早已设计完成，由于此前年份CPI高企未能如期推出，将在物价进入下降通道时，适时择机出台。环境税目前的方案主要包括二氧化碳税、二氧化硫税、水污染税和氮氧化物税四类。 国务院发展研究中心副主任韩俊：预计中国城镇化水平的峰值大约在70%-75%。韩俊认为，中国2020年城镇化水平将达到60%左右，到2030年将会达到66%左右，从现在到2030年，将新增城镇人口3亿人左右。 而据中国证券报，预计今年第二季度中国经济增长将放缓至7.5%，6月出口数据将表现“疲弱”，预计6月新增贷款约为8000亿元。 周末全球市场回顾： 上周五数据显示，6月美国新增非农就业岗位19.5万，预期为16.5万；失业率持稳在7.6%，同时劳动力参与率上升。此外，4月和5月非农就业岗位增幅上修了7万。 标普500指数涨16.48点，或1.02%，至1,631.89点；道琼斯指数涨147.29点，或0.98%，至15,135.84点；纳斯达克指数涨35.71点，或1.04%，至3,479.38点。 外汇市场方面。对美联储可能很快缩减QE的预期推动美元全盘走高，美元指数涨至2010年6月来最高水平84.530；纽约尾盘，美元指数涨1.5%，报84.448。 美债方面。10年期美债收益率跳升24点，至2.74%，此为2011年8月来最高，也为2011年8月来最大单日涨幅。30年期美债收益率跳升22点至3.7%，同样为2011年8月来最高。 商品方面。金价重挫3%，因美国就业数据强劲和美元大涨。Comex 8月黄金期货跌3.1%至每盎司1,212.70美元，稍早触及1,206.90美元，为6月28日来最低水平。9月白银期货暴跌4.9%至每盎司18.736美元，跌幅为6月20日来最大。 油价跳涨2美元，因市场担忧埃及紧张局势升级，且美国经济数据强于预期。美国8月WTI原油期货收涨1.98美元，或1.96%，报每桶103.22美元，盘中触及103.32美元的高位。WTI原油期货结算价为2012年5月2日来最高。8月布伦特原油期货涨2.18美元，或2.07%，报每桶107.72美元，盘中触及107.88美元。布伦特原油期货结算价为4月2日来最高。

	伊朗央行允许进口商半价购买本币 为了在西方制裁背景下吸引海外资金投资伊朗，德黑兰允许伊朗进口商以“一半”的价格买入本币里亚尔。 据AP报道，伊朗央行允许该国绝大多数的进口商，以官方正式牌价的一半价格买入本币里亚尔，以此吸引资金投资因制裁遭严重打击的经济。 这实际上意味着伊朗官方实施贬值。而在此前德黑兰已经试图用其他措施刺激经济，其中包括可能取消对外国企业的税收。 欧美因伊朗核武器计划实施的制裁，已经影响到了其赖以生存的石油出口，并切断了伊朗的全球银行金融网络。伊朗目前的通胀率超过25%。 周日伊朗央行宣布向大多数进口商实施24,779里亚尔兑1美元的汇率，而前一天伊朗官方牌价为12,260换1. 不过汇率仍然不及街头的报价，目前伊朗黑市美元汇率高达33,000：1。

	伊朗央行允许进口商半价购买本币 为了在西方制裁背景下吸引海外资金投资伊朗，德黑兰允许伊朗进口商以“一半”的价格买入本币里亚尔。 据AP报道，伊朗央行允许该国绝大多数的进口商，以官方正式牌价的一半价格买入本币里亚尔，以此吸引资金投资因制裁遭严重打击的经济。 这实际上意味着伊朗官方实施贬值。而在此前德黑兰已经试图用其他措施刺激经济，其中包括可能取消对外国企业的税收。 欧美因伊朗核武器计划实施的制裁，已经影响到了其赖以生存的石油出口，并切断了伊朗的全球银行金融网络。伊朗目前的通胀率超过25%。 周日伊朗央行宣布向大多数进口商实施24,779里亚尔兑1美元的汇率，而前一天伊朗官方牌价为12,260换1. 不过汇率仍然不及街头的报价，目前伊朗黑市美元汇率高达33,000：1。