布丁资讯专贴（6月26日）

	美国数据整体强劲，美元指数继续走高 周二(6月25日)纽市尾盘，美元指数扭跌为涨，因纽市美国公布了一系列强劲的经济数据，提振了美国经济复苏的乐观情绪，且巩固了对美联储将缩减刺激措施的预期。亚欧时段，美指走低，因全球主要央行首脑采取行动，缓和市场对“退出刺激计划”的担忧，提振市场人气。关注周三(6月26日)美国GDP数据。 美国数据整体表现强劲，美指反弹走高 周二公布的数据显示，美国5月耐用品订单增长3.6%，强于预期，因对飞机到机械等商品的需求增加。另外数据显示，4月美国独栋屋价格跳涨，录得七年来最大同比涨幅；5月新屋销售年率为47.6万户，为2008年7月以来最高，预估为46.2万户，显示房市复苏的势头增强。     美国经济谘商会周二公布，6月美国消费者信心指数下跌至81.4，5月被上修至74.3，前值为76.2。美国6月消费者信心指数为2008年1月来最高。 强劲的美国经济数据提振了股市，并推高了公债收益率，从而也支撑了美元。今年迄今美元指数大涨3.5%，美元兑日元升12.7%。     RBS Securities汇市策略师Brian Kim表示：“今日美国公布的数据强劲对美元是大大的有利，在上周美联储货币政策声明后，市场整体趋势仍是美元走强。” 纽约ITG Investment Research首席分析师Steve Blitz说：“经济正在向前，经济数据更是突显出，美联储开始撤离扩大资产负债表行动的时候已经到了。” Western Union Business Solutions高级市场分析师Joe Manimbo表示：“今日的数据对经济而言绝对是好消息，但要美联储缩减刺激措施的讲话真正诉诸行动，投资人希望看到更多美国就业市场改善的确凿迹象。” 全球主要央行首脑采取行动，缓和市场风险情绪 亚欧时段，美元指数下滑，因周一(6月24日)明尼亚波利斯联邦储备银行主席柯薛拉柯塔和达拉斯联邦储备银行主席费希尔表态淡化货币刺激政策行将结束的观点，称市场反应尚未导致担忧；中国央行向市场注入流动性；同时欧洲央行和英国央行行长亦均表态，试图打消有关这些央行可能效仿美联储行动的担心。 周二中国央行在欧市盘初宣布向部分金融机构注入流动性以缓解目前以缓解流动性紧张的局面，中国央行的态度缓和缓解目前的市场恐慌情绪。 随后欧市盘中德拉基的同事欧洲央行执委科尔也表示，央行支持经济成长并对抗欧元区危机的政策举措“需要多久”就会持续多久，而且如有必要还会出台进一步措施。他在伦敦表示：“我们在必要时还可以部署其他常规和非常规举措。”德拉基和科尔的言论表明，欧洲央行并不打算跟随美联储制定出退出刺激举措的路线。 在美联储主席伯南克表示联储可能在今年后期开始缩减买债规模，并可能在2014年中期结束该计划后，美国和其他国家公债收益率跳升。     英国央行行长金恩表示，市场过度解读了伯南克的讲话。周二，他做为英国央行总裁最后一次在英国议会财政委员会讲话时表示，“人们认为这意味着利率即将回归正常水平是反应过度。其实并不是这样。”金恩称，“美联储目前还在实施宽松举措，只是说可能在某个时候根据经济情况缩减宽松规模。” 分析师对美元升势过快表现谨慎，关注周三美国GDP数据 Tempus Inc汇市策略师John Doyle表示：“过去两周，美元走势受到对美联储行动臆测的影响，昨日两位美联储官员的讲话对通胀的态度相比伯南克更为温和，但注意力现已转向耐用品订单数据，该数据是有利于‘提前缩减购债’的论调。”不过，尽管数据强劲，但投资人也对美元升势可能过多过快表现谨慎。       周二，国际货币基金组织(IMF)首席经济学家布兰查德(Olivier Blanchard)表示，美联储退出刺激措施的讲话可能引发全球市场动荡，近期走势被夸大了。 BK Asset Management外汇策略部门董事总经理Boris Schlossberg表示：“美元的涨势将有限，因美元已经大涨，市场将关注之后的非农就业报告。投资人也将希望看到在抵押贷款利率随着收益率升势上涨后，楼市继续复苏。” 周三将迎来美国重要经济指标第一季度GDP终值，美联储在上周的利率决议上强调，若经济持续向好，QE将在年底之前放缓。那么，本次GDP数据可以作为美国经济复苏情况的重要参考依据。若数据不及预期，将使近期市场对美国经济前景乐观情绪有所降温，将打压美指，提振非美货币。

	美国经济复苏势头强劲，金银价格继续承压 周三(6月25日)亚市早盘，现货黄金价格小幅走低，现交投于1274美元/盎司附近，现货白银交投于19.60美元/盎司附近。隔夜公布的美国一系列经济数据表现强劲，巩固了投资者对美联储将缩减刺激措施的预期，黄金白银价格继续承压。此外，本周初至少七家投行集体调降金价预期，令金市的空头情绪愈发严重。 隔夜公布的一系列美国经济数据表现强劲。美国商务部6月25日公布的数据显示，受商用飞机需求增加的推动，美国5月耐用品订单月率上升3.6%，连续第二个月上扬，且升幅超出市场预期，预示着四面楚歌的工厂部门未来数月的产值或将增加。 此外，美国谘商会(Conference Board)周二(6月25日)发布的报告显示，6月份美国消费者信心大幅改善至五年多来最高水平，民众对于企业和就业市场情况的看法更加乐观。数据显示，美国6月谘商会消费者信心指数跳升至81.4，为2008年1月以来最高，且远高于预期的75.4，前值修正为74.3，初值为76.2。 而隔夜最受关注的美国房产数据则更是表现喜人。美国4月S&P/CS 20座大城市房价指数年率上升12.1%，创2006年3月以来最大升幅，显示出房市复苏的势头增强。另外，美国5月新屋销售量升至近五年来的最高水平，表明住房市场将继续推动美国经济复苏。 隔夜强劲的美国经济数据间接支撑了美元，由于数据巩固了投资者对美联储将缩减刺激措施的预期，美元隔夜先抑后扬，黄金白银则继续承压。RBS Securities汇市策略师Brian Kim表示：“今日美国公布的数据强劲对美元是大大的有利，在上周美联储货币政策声明后，市场整体趋势仍是美元走强。” 本周至今，高盛、瑞士信贷、德意志银行、摩根士丹利、汇丰银行、瑞银集团、法国巴黎银行等大型投行已纷纷调降金价预期。后市来看，在市场一片看空氛围之下，金银前景显然依旧凶多吉少。 Sharps Pixley总裁Ross Norman周二表示，金价似乎已经失去了反弹的动力，在遭到大量抛售后，大家最好不要指望金价能够大幅反弹。即便有利好的消息放出，金价的移动也只是试探性的。 摩根士丹利分析师在周二发布的报告中指出：“在美元走强和美国国债收益率上升的环境下，投资者对避风港资产的需求正在下降，因此黄金和白银的市场情况已经变得不再那么有利。” 此外，据外媒数据显示，昨天ETF基金的黄金持仓量减少至2090.4吨，创下自2010年6月份以来的最低水平。分析师指出：“这种黄金牛市主要推动力之一所发生的历史性根本变化表明，投资者以这种投资形式进行投资的意愿正在大幅下降。” 周三市场将迎来美国重要经济指标——美国第一季度GDP终值。尽管相比于初值，终值对市场的影响要相对较小，变动也可能有限。但目前在退出QE预期的影响下，一些细小的变化也可能引发市场交投情绪的改变。 此前，美国商务部公布的修正值数据显示，第一季度美国GDP折换成年率增长2.4%，低于上个月公布的增长2.5%的初值。当季企业利润下降，表明经济复苏势头略逊预期。 目前，美国经济已连续15个季度增长，但折合成年率的平均增幅仅略高于2%，经济复苏速度为二战以来最慢。去年第四季度美国经济仅增长0.4%。美国经济需要维持较长时间的增长，才能弥补2007年12月至2009年6月衰退所带来的损失。 因此，唯有经济数据持续展露复苏势头，美联储才能安心按下缩减QE的按钮。而日内的GDP以及下周的非农，将成为市场人士乃至美联储关注的焦点。 本次GDP数据可以作为美国经济复苏情况的重要参考依据。若数据不及预期，将使近期市场对美国经济前景乐观情绪有所降温，打压美指提振黄金白银。反之若表现出色，则将进一步利空金银走势。

	中国央行：已经向部分银行注入资金 周二(6月25日)消息，为保持货币市场平稳运行，近日央行已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，一些自身流动性充足的银行也开始发挥稳定器作用向市场融出资金，货币市场利率已回稳。周二隔夜质押式回购利率已回落至5.83%，比6月20日回落592个基点。随着时点性和情绪性因素的消除，预计利率波动和流动性紧张状况将逐步缓解。 当前，我国经济金融运行总体平稳，物价形势基本稳定。前5个月货币信贷和社会融资总量增长较快。5月末，金融机构备付率为1.7%，截至6月21日，全部金融机构备付金约为1.5万亿元。通常情况下，全部金融机构备付金保持在六、七千亿元左右即可满足正常的支付清算需求，若保持在1万亿元左右则比较充足，所以总体看，当前流动性总量并不短缺。 受贷款增长较快、企业所得税集中清缴、端午节假期现金需求、外汇市场变化、补缴法定准备金等多种因素叠加影响，近期货币市场利率仍出现上升和波动。 下一阶段，人民银行将认真贯彻落实国务院第13次常务会议精神，继续实施稳健的货币政策，把稳健的货币政策坚持住、发挥好。同时，也要根据市场流动性的实际状况，积极运用公开市场操作、再贷款、再贴现及短期流动性调节工具（SLO）、常备借贷便利（SLF）等创新工具组合，适时调节银行体系流动性，平抑短期异常波动，稳定市场预期，保持货币市场稳定，为金融市场平稳运行和经济结构调整、转型升级创造良好货币条件。 商业银行要继续加强流动性和资产负债管理。 一是要加强对流动性影响因素的研判，正确估计流动性形势，沉着冷静应对流动性波动，避免非理性行为，保持日常流动性合理水平。大型银行要进一步发挥好市场稳定器作用。重大突发性问题要及时报告央行。对于贷款符合国家产业政策和宏观审慎要求、有利于支持实体经济、总量和进度比较稳健的金融机构，若资金安排出现暂时性头寸缺口，央行将提供流动性支持；对流动性管理出现问题的机构，也将视情况采取相应措施，维持货币市场的整体稳定。 二是要统筹兼顾流动性与盈利性等经营目标，按宏观审慎要求，合理安排资产负债总量和期限结构，合理把握一般贷款、票据融资等的配置结构和投放进度，谨慎控制信贷等资产扩张偏快可能导致的流动性风险，加强同业业务期限错配风险防范。同时，要按照“用好增量、盘活存量”的要求，在保持信贷平稳适度增长的同时，调整优化信贷结构，加大对小微企业、“三农”、先进制造业、战略性新兴产业、劳动密集型产业和服务业、传统产业改造升级、消费升级以及企业“走出去”等方面的支持力度；从严控制产能严重过剩行业贷款，但不搞“一刀切”。 三是要进一步规范市场交易行为，严肃交易纪律，维护良好市场秩序。上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）报价行要严格按照报价准则理性报价，并切实履行报价成交义务。公开市场业务一级交易商和货币市场成员要自觉维护市场交易秩序，真实报价和交易，严禁虚假报价误导市场。对发生此类问题的机构将予以严肃处理。

	全球主要央行出面安抚市场，欲打消“效仿美联储行动”忧虑 美联储(FED)计划放慢资产购买步伐的消息让市场过早作出激烈反应，周二(6月25日)全球一些主要央行首脑设法安抚市场。 欧洲央行和英国央行行长首先表态，试图打消有关这些央行可能效仿美联储行动的担心。此外，在中国流动性忧虑导致中国股市连续暴跌后，中国央行的不救市态度在昨日(6月25日)有所“软化”，称已经向部分银行注入资金。 欧洲央行行长德拉基在柏林表示：“就货币政策而言，物价稳定还是令人放心的，整体经济前景仍然需要采取宽松的货币政策立场，收回这些政策还是很遥远的事”。 周二稍早，德拉基的同事欧洲央行执委科尔也表示，央行支持经济增长并对抗欧元区危机的政策举措“需要多久”就会持续多久，而且如有必要还会出台进一步措施。 德拉基在伦敦表示：“我们在必要时还可以部署其他常规和非常规举措。” 德拉基和科尔的言论表明，欧洲央行并不打算跟随美联储制定出退出刺激举措的路线。 在美联储主席伯南克表示联储可能在今年后期开始缩减买债规模，并可能在2014年中期结束该计划后，美国和其他国家公债收益率(殖利率)跳升. 英国央行行长金恩表示，市场过度解读了贝南克的讲话。 周二，他做为英国央行行长最后一次在英国议会财政委员会讲话时表示：“人们认为这意味着利率即将回归正常水平是反应过度。其实并不是这样。” 金恩称：“美联储目前还在实施宽松举措，只是说可能在某个时候根据经济情况缩减宽松规模。” 如果欧洲不追随美联储的做法，日本也不会。日本才刚刚开始着手实施特殊经济刺激计划。 金恩的继任者卡尼表示，政策立场到一定时候势必要回归常态，央行和监管机构应做好准备。卡尼称“最终所有主要央行都要设法退出特殊的紧急刺激政策”。 国际清算银行(BIS)周末加大施压，要求结束宽松货币政策，称随着时间的推移，退出的难度会越来越大。 德拉基的前任特里谢希望淡化BIS言论的影响，称他们只是提醒像购债这类“非常规”举措不会永久持续。 特里谢这位欧洲央行前行长说：“我不是说时机不成熟，这只是个提醒，”“只是提醒说，非常规举措不会永久持续。” 市场感到不安 在欧元区，自伯南克上周发表讲话以来，西班牙和意大利公债收益率升逾0.5个百分点，但仍然远低于去年夏天欧洲央行采取行动防止欧元区解体时的水平。 标准普尔欧洲、中东及非洲(EMEA)主权债分析主管Moritz Kraemer表示，市场动荡尚不构成重大威胁。他称：“过去大约两周以来出现的动荡……距离去年夏天那样的危险级别差的很多，”“许多国家事先准备了大量资金，因此目前并没有紧迫的威胁。” 尽管如此，德拉基仍强调欧洲央行迄今尚未动用的资产购买计划——即所谓的直接货币交易计划(OMT)——是非常重要的。这项计划是他于去年策划的，旨在消除欧元区解体的风险，他认为欧元区也由此变得更加稳定。 标普的Kraemer在讲话中含蓄地提到美联储的计划，并称“实际上可以说，OMT甚至比以前更加重要了，因为全球经济一体化中其它央行面临不确定性，货币政策立场有改变的可能”。 如果要遏制动荡，美联储和其它央行对未来政策意图的沟通就十分关键。 国际货币基金组织(IMF)首席经济学家布兰查德(Olivier Blanchard)称，从根本上来说，撤出所谓的“量化宽松”并不太难，但在沟通如何行动方面存在问题，这将会加剧波动。 布兰查德称：“不过上周的波动被夸大了”。 然而，欧元区决策者仍担心市场受扰可能会阻碍复苏。 西班牙经济部长德金多斯在马德里一场活动上表示：“我们不应该忘记改变方向一直是个敏感的难题，会引发金融市场震荡；如果无法恰当进行控制，就有可能摧毁当下的经济复苏”。

	欧盟计划提供至多1000亿欧元企业贷款以促南欧经济增长 欧洲投资银行(EIB)和欧盟委员会周二(6月25日)联合发布报告称，双方正展开合作，计划形成550亿-1000亿欧元新贷款提供给企业，以推动南欧地区的经济增长。 欧盟高层非常希望启动希腊、塞浦路斯、意大利、葡萄牙、西班牙和斯洛文尼亚的经济增长，使这些国家具备还债能力。三年多以前，正是这些国家的高负债引爆了欧元区危机。 欧盟希望通过向企业进一步提供低成本信贷，使之有信心增加招聘和生产，从而让经济增长的车轮再次开始转动，尤其是南欧那些四年来一直为低增长或衰退所困的国家。 欧盟委员会和EIB希望以贷款担保和证券化相结合的办法使用100亿欧元结构性资金。这部分资金来自欧盟2014-2020年长期预算。 EIB和欧盟委员会的联合报告中列举了三个选项，准备对这100亿欧元资金进行杠杆化操作，以便能有更多的资金提供给企业。欧盟领导人将在周四(6月27日)选定一个选项来进一步研究。 三个选择 一位欧盟官员表示，第一种选择是，这笔结构性资金的四分之三将用于提供贷款担保，担保比例介于50%至80%之间。 剩下的四分之一资金将用于担保作为资产担保债券(ABS)出售的企业贷款。ABS的标的贷款将只是那些满足EIB和欧盟执委会标准的新贷款，以保证其质量。 该报告称，通过这种方式，100亿欧元结构性资金的杠杆倍数约为五倍，将带来550-580亿欧元企业贷款。 第二种选择将是为新增和现存的证券化贷款组合提供担保，但只在国家范围内进行。比如，西班牙贷款组合的担保，将由这100亿欧元资金中，按照欧盟长期预算分配给西班牙的比例来负责。 随后，银行必须按照他们出售的新增或现存贷款ABS金额，向企业提供新贷款。报告称这将带来约650亿欧元贷款，杠杆倍数为六倍。 该欧盟官员表示，第二个选择可能更为棘手，因为银行将试图把不良贷款与优质贷款打包销售。EIB分别审核两种贷款需要时间和精力，成本也会提高。 第三种选择中，担保额将不受各国取得的结构性资金比例所限，而是在整个欧盟内综合计算。例如，西班牙贷款的ABS担保可使用100亿欧元额度以内的结构性资金。 报告称，最后一种选择可能带来约1000亿欧元的企业贷款，杠杆倍数为10倍。贷款将惠及约100万家中小企业，后者为欧盟贡献了大部分增长和就业。

	法国第一季度GDP终值季率萎缩0.2%，确认陷入经济衰退 法国统计局(INSEE)周三(6月26日)表示，法国第一季度国内生产总值(GDP)终值确认为季率萎缩0.2%，年率萎缩0.4%，与初步数据一致。 法国第一季度投资和出口表现疲软。具体数据显示，第一季度出口季率下滑0.4%，进口增长0.2%；整体投资下滑1.0%，其中，企业投资下滑1.0%，家庭投资下滑1.4%，公共投资下滑0.7%。 同时，一季度家庭消费下降0.1%，公共支出增加0.4%。 一季度GDP终值数据确认了法国这一欧元区第二大经济体陷入衰退。法国去年第四季度GDP季率萎缩0.2%。

	美国多位官员就“大得不能倒”银行发出警告 两位美国地区联储主席以及一位监管部门高级官员周三(6月26日)将对议员们表示，美国政府在2008年金融危机之后对“大得不能倒”银行的遏制还远远不够，必须采取更加激进的措施来分拆最大的那些金融机构，或缩小它们的规模。 达拉斯联储(Dallas Fed)主席费舍尔(Richard Fisher)在准备好的讲稿中称，这些金融机构享有特权地位，令美国民众承担了不公平且不透明的税赋。这些机构不仅对金融稳定、同时也对法律规定构成了威胁。 Fisher将出席众议院重点围绕2010年《多德——弗兰克法》(Dodd-Frank)展开的最新听证会，听证会将关注这一金融改革法是否有效解决了大型综合性金融机构给整体经济带来的风险。里奇蒙德联储(Richmond Fed)主席莱克(Jeffrey Lacker)、美国联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corp., U.S.，简称FDIC)副主席霍利格(Thomas Hoenig)以及前FDIC主席Sheila Bair同样将在听证会上发表证词。 Lacker称，债权人认为，当出现危机之时，美国政府会通过直接手段或各种金融机制对受困银行进行援助。美国政府官员应该打消他们的这种想法。虽然《多德——弗兰克法》禁止让纳税人施以援手，但一些议员及批评人士怀疑，监管机构是否将在必要时寻找其他方法来提供流动性。 决策者应该剥夺监管机构向受困金融机构提供临时融资的能力，以及Fed在非常及紧急情况下提供紧急贷款的能力。 Lacker在其讲稿中表示，这些放贷行为让债权人避免损失，从而扭曲了各方动机并放大了道德风险；剥夺向陷入财务困境的机构提供特别支持的能力，将巩固美国政府对于无政府帮助的有序清算的承诺。 此外，Hoenig称，决策者的一个关键目标应该是，防止特定银行业务获得联邦安全网的帮助。这一安全网包括存款保险与美联储(Fed)贴现窗口的接入渠道。他表示，能够获得安全网帮助的商业银行应该仅限于商业借贷与证券承销等传统银行业务。交易与投资银行业务则应该被分拆出去，或进行单独运营。 Hoening在讲稿中还表示，监管者必须摒弃对大型银行进行补贴的行为。

	美国多位官员就“大得不能倒”银行发出警告 两位美国地区联储主席以及一位监管部门高级官员周三(6月26日)将对议员们表示，美国政府在2008年金融危机之后对“大得不能倒”银行的遏制还远远不够，必须采取更加激进的措施来分拆最大的那些金融机构，或缩小它们的规模。 达拉斯联储(Dallas Fed)主席费舍尔(Richard Fisher)在准备好的讲稿中称，这些金融机构享有特权地位，令美国民众承担了不公平且不透明的税赋。这些机构不仅对金融稳定、同时也对法律规定构成了威胁。 Fisher将出席众议院重点围绕2010年《多德——弗兰克法》(Dodd-Frank)展开的最新听证会，听证会将关注这一金融改革法是否有效解决了大型综合性金融机构给整体经济带来的风险。里奇蒙德联储(Richmond Fed)主席莱克(Jeffrey Lacker)、美国联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corp., U.S.，简称FDIC)副主席霍利格(Thomas Hoenig)以及前FDIC主席Sheila Bair同样将在听证会上发表证词。 Lacker称，债权人认为，当出现危机之时，美国政府会通过直接手段或各种金融机制对受困银行进行援助。美国政府官员应该打消他们的这种想法。虽然《多德——弗兰克法》禁止让纳税人施以援手，但一些议员及批评人士怀疑，监管机构是否将在必要时寻找其他方法来提供流动性。 决策者应该剥夺监管机构向受困金融机构提供临时融资的能力，以及Fed在非常及紧急情况下提供紧急贷款的能力。 Lacker在其讲稿中表示，这些放贷行为让债权人避免损失，从而扭曲了各方动机并放大了道德风险；剥夺向陷入财务困境的机构提供特别支持的能力，将巩固美国政府对于无政府帮助的有序清算的承诺。 此外，Hoenig称，决策者的一个关键目标应该是，防止特定银行业务获得联邦安全网的帮助。这一安全网包括存款保险与美联储(Fed)贴现窗口的接入渠道。他表示，能够获得安全网帮助的商业银行应该仅限于商业借贷与证券承销等传统银行业务。交易与投资银行业务则应该被分拆出去，或进行单独运营。 Hoening在讲稿中还表示，监管者必须摒弃对大型银行进行补贴的行为。

	英国央行迈尔斯：不应急于让货币政策回归常态 英国央行货币政策委员会(MPC)委员迈尔斯(David Miles)周三(6月26日)表示，不应急于让货币政策回归常态，可能需要进一步支撑需求；即便在常态货币政策环境下，英国央行也可能继续持有大量公债。 迈尔斯还称，英国政府公债收益率(殖利率)有充分的理由维持在低位，尽管市场预期美联储(FED)可能缩减其购债计划，导致英国公债收益率最近跳涨。 迈尔斯表示，英国公债收益率当前水准仍然偏低，恰好反映了投资者的避险情绪及市场对英国央行将维持利率在低位的预期。 他的讲话也增加了英国央行在货币政策回归常态后，或保留部分购买的3,750亿英镑(5,780亿美元)资产的可能性。然而市场普遍假设所有买入的资产最后会回售给市场。 迈尔斯的讲话将在一次债市投资者会议上发表，而就在不到一天前，英国央行行长金恩也曾表示，市场已经开始消化货币政策将收紧的作法为时过早。 10年期英国公债收益率周一(6月24日)触及20个月高位2.597%，自上周美联储主席伯南克讲话后已上涨了近50个基点。伯南克上周表示，美国经济增长速度之快足以令美联储今年晚些时候放缓购债刺激措施。 有观点认为，这标志着英国央行批评人士所称的过度量化宽松导致的公债价格泡沫开始接近尾声，迈尔斯予以反驳。 迈尔斯称：“无论名义还是实质上，英国公债收益率都非常低，”“(但)今天公债收益率处于低位的理由充分。我认为有些人给这种情况打上‘泡沫’标签太草率。” 迈尔斯称，英国公债低收益率的有力理由包括，投资者比金融危机前更厌恶风险，并预期英国央行将维持低利率。 迈尔斯11月以来一直拥护英国央行购债，实际上支持了市场对更多宽松货币政策的预期。 迈尔斯表示：“我认为英国不应该急于让货币政策回归常轨——事实上，英国下一步用货币政策增加对经济的支持可能才是正确的方向。” 他并表示，当收紧货币政策以及出脱英国公债的时刻真正来临时，市场条件已经更加正常，应可以限制对公债价格的影响。 迈尔斯也点出了一个可能性，即英国央行或许想持有一些公债作为应对商业银行现金存款日益增加的筹码。 他称：“把货币政策回归常态，是否就代表英国央行资产负债表将恢复到危机之前的水平，目前这一点还很不明确。”

	欧洲央行德拉吉为购债计划辩护，称现在比任何时候都更需要OMT 欧洲央行主席德拉吉称，欧元区经济形势仍然需要宽松的货币政策。他为OMT购债计划进行了辩护，称目前时刻欧洲央行的危机应对措施显得更加重要了。其他央行的措施过去几周引发了全球市场的剧烈动荡。 6月25日，德拉吉在柏林演讲中说： 整体经济前景支持ECB采取宽松货币政策。我们预计货币刺激政策和金融市场改善，会让欧洲今年晚些时候经济复苏。 6月20日，美联储主席伯南克称美联储或在今年晚些时候退出QE，并有望于明年年中结束QE。这一说法引发全球股票市场和债券市场暴跌。 在上述背景下，德拉吉继续维护了其尚未实施的OMT购债计划，称OMT可以帮助抵御波动性： 全球经济一体化前提下，其他国家货币政策立场的潜在变化带来了不确定性，这让OMT更显重要。 德拉吉说OMT项目帮助了核心国家和遭受危机最严重的国家。然而，德国人认为该项目违反了德国法律，起诉了OMT项目。 德拉吉称： 宣布OMT已经降低了核心国家的风险，这些风险包括：欧元区解体的风险；目标平衡带来的风险；避险资金流扭曲市场利率的风险。 德拉吉继续强调了财政整顿对欧洲经济的重要性，认为： 财政整顿可以包括这些方面：削减非生产性支出；建立可信的中期财政计划；降低税收负担。