布丁资讯专贴（6月24日）

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	魏德曼：不应指望欧洲央行永远实行低利率 欧洲央行管委会成员、德国央行行长魏德曼周日(6月23日)对媒体称，欧元区国家和民间部门不应指望当前的低利率永远实行下去。 魏德曼还再次批评欧洲央行对于尽量购买受困欧元区国家债券的承诺，称市场忽视了一个事实，即欧洲央行行长德拉基曾说过，该行将在权限之内操作，这意味着买债将有限制。 在被南德日报(Suddeutsche Zeitung)问及“欧洲此刻能否承担升息”时，他表示：“国家和民间部门都不应指望目前阶段的低利率永远实行下去。” 魏德曼还称：“他们必须也有能力在正常利率条件下对债务还本付息。” 魏德曼称，欧元区国家的债务问题不应导致欧洲央行在需要收紧货币政策时感到犹豫。“但我认为目前没有通胀问题。” 魏德曼称，限制欧洲央行买债计划的举措方向正确。“不过他们没有解决选择性购买评级不高的主权债券导致的基本问题。” 另外，魏德曼在采访中还表示，塞浦路斯把重组银行的成本转嫁给该国央行的做法不能接受。

	美联储政策前景“前卫”，美元未来数月“受挺” 美联储(FED)缩减刺激举措的前景，将在未来数月支撑美元走势，因美国收益率走高将吸引投资者避开其他货币而买入美元。 美联储预计就业市场将进一步增强，允许其松开货币宽松的油门。美联储认为，由于近期财政撙节减少，未来几个季度经济将温和增长，从而支持就业市场好转。 美联储主席伯南克上周三(6月19日)表示，如果经济数据普遍符合这一预期，那么美联储今年稍晚将放慢购债脚步。 欢迎进入逐步缩减刺激举措时期。逐步缩减刺激举措就像从杯子中吸出一部分饮料，不过杯子还留在桌子上。 美国公债价格上周三下挫，且上周四续跌，推动10年期美国公债收益率升至2011年8月来最高位。 美债收益率上涨巩固了美元的吸引力。指标10年期美债收益率上周五(6月21日)报2.40%。 这高于英国和德国可比公债收益率，且亦远高于日本和瑞士可比公债收益率。 全球其他主要央行无退出计划 同时，在交易商认为美联储实质上已经宣布了缩减购债计划时间表的情况下，全球其他主要央行却并没有这种计划。 欧洲央行(ECB)行长德拉基上周二(6月18日)明确表示，仍有可能通过将存款利率降至负值，来对银行存在欧洲央行的隔夜存款收费。 将于6月底卸任的英国央行行长金恩上周三(6月19日)表示，“有强烈理由在短期内推出更多刺激措施”以提振英国经济。 日本央行行长黑田东彦则表示，如果经济状况急剧变化，则有改变货币政策的空间。这意味着如有必要日本央行可能实行更多货币刺激措施。日本央行4月初承诺在未来两年向经济注入1.4万亿(兆)美元，此举压低了日元兑美元汇率，并最终促使美元兑一篮子货币升至近三年高位。 瑞士央行行长乔丹(Thomas Jordan)上周四称，瑞士距离退出非常规政策措施还非常遥远，瑞士央行还未考虑如何就这一问题进行沟通。 这些央行的立场与美联储的政策前景形成鲜明对比。依照外汇交易商中流传的格言，买美元，得便宜。

	中国央行称当前银行体系流动性合理，暗示无放宽举措 中国央行周一(6月24日)称，当前中国银行体系流动性总体处于合理水平。分析指出，该言论意味着中国央行近期不会出台新举措改善市场紧张的流动性，这令市场愈发失望，中国股市沪综指及深证成指继续扩大跌幅。 中国央行还表示，各金融机构要继续认真贯彻稳健货币政策，切实提高风险防范意识。商业银行要加强对流动性影响因素的分析和预测，做好半年末关键时点的流动性安排。谨慎控制信贷等资产扩张偏快可能导致的流动性风险。 中国央行还指出，充分估计同业存款波动幅度，有效控制期限错配风险。大型商业银行还要积极发挥自身优势，配合央行起到稳定市场的作用。注重通过激活货币信贷存量支持实体经济发展，避免存款“冲时点”等行为。 官网新闻稿： 以下为中国人民银行办公厅公布了关于商业银行流动性管理事宜的函。 中国人民银行上海总部，各分行、营业管理部，各省会(首府)城市中心支行、深圳市中心支行，国家开发银行，各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行，中国邮政储蓄银行、北京银行、上海银行、江苏银行： 当前，我国银行体系流动性总体处于合理水平，但由于金融市场变化因素较多，且临近半年末重要时点，客观上对商业银行流动性管理提出了更高的要求。根据党中央国务院关于做好当前经济工作的有关要求，各金融机构要继续认真贯彻稳健货币政策，切实提高风险防范意识，不断提高流动性管理的主动性和科学性，继续强化流动性管理，促进货币环境稳定。 商业银行要密切关注市场流动性形势，加强对流动性影响因素的分析和预测，做好半年末关键时点的流动性安排。商业银行应针对税收集中入库和法定准备金缴存等多种因素对流动性的影响，提前安排足够头寸，保持充足的备付率水平，保证正常支付结算；按宏观审慎要求对资产进行合理配置，谨慎控制信贷等资产扩张偏快可能导致的流动性风险，在市场流动性出现波动时及时调整资产结构；充分估计同业存款波动幅度，有效控制期限错配风险；金融机构特别是大型商业银行在加强自身流动性管理的同时，还要积极发挥自身优势，配合央行起到稳定市场的作用。 各金融机构要统筹兼顾流动性与盈利性等经营目标，合理安排资产负债总量和期限结构，合理把握一般贷款、票据融资等的配置结构和投放进度，注重通过激活货币信贷存量支持实体经济发展，避免存款“冲时点”等行为，保持货币信贷平稳适度增长。

	高盛下调中国今明年GDP预期，料2013年仅增长7.4% 高盛(Goldman Sachs)周一(6月24日)宣布，下调中国2013年GDP预期至增长7.4%，此前预期增长7.8%；下调中国2014年GDP预期至增长7.7%，此前预期增长8.4%。 自数据显示中国第一季度GDP升幅意外大降至7.7%以来，投行纷纷下调对中国经济前景的增长预估。 上周公布的中国6月汇丰制造业PMI预览值连续第二个月萎缩，且意外创9个月最低水平。该数据后，汇丰银行也大幅下调了中国GDP增长预期。 不过，市场普遍认为，中国经济的放缓与政府的结构性改革相关，而结构性改革长期而言利好中国经济。

	6月24日投行汇市观点汇总 6月24日亚市盘中，美元指数高开高走，现交投于82.65附近。对于后市何去何从？且看投行观点几何。 基本面盘点 中国经济及货币政策：1、高盛(Goldman Sachs)周一(6月24日)宣布，下调中国2013年GDP预期至增长7.4%，此前预期增长7.8%；下调中国2014年GDP预期至增长7.7%，此前预期增长8.4%。 2、渣打经济学家王志浩称，中国新一代领导人推进经济改革的速度快于预期，而近期中国出现的钱荒现象可能是改革措施带来的市场阵痛。他认为，这是中国央行发出的一个信号，即商业银行在大量发行高息理财产品方面已经走得太远。他表示，央行通过银行间利率上升告诉商业银行，需要确保流动性，降低对这类产品的依赖，他预计央行在银行面临资金短缺时不会出手相助。 他补充说，他相信最坏的阶段已经过去，不过利率将暂时在高位维持一段时间。如果市场的确需要帮助，中国央行仍有采取行动的空间。但王志浩仍然认为，中国想达到今年经济增长7.5%的目标，他不排除政府会推出温和的刺激措施，比如加大铁路建设支出或降低贷款利率下限等。 汇市点兵 一、美元 1、PIMCO驻慕尼黑的外汇策略部门负责人Thomas Kressin表示，鉴于当前面临的政策不确定性很大，因此他现在对于在外汇市场上建立任何大规模的头寸没有信心。Kressin还称，美联储退出刺激政策的过程不太可能一帆风顺，这不利于市场形成任何清晰的趋势，与年初时的情况不同。 2、霸菱资产管理(Baring Asset Management)驻伦敦的固定收益和外汇投资经理Dagmar Dvorak表示，未来市场波动幅度将加大，市场走势将非常依赖经济数据。 3、汇丰表示，美联储政策指向的变化不经常发生，当他们这么做的时候，他们通常暗示有意在多个月内进行重大政策调整。因此市场密切关注美联储计划开始收缩资产购买规模的迹象并不出人意料。汇丰称，从历史上看， 若政策转变是美联储对感知到的通货膨胀威胁作出反应，则美联储收紧政策对美元不利。但政策转变是对经济状况增强作出反应时，则美元倾向于走好。此次美联储的政策举措将是对经济作出反应，而不是通货膨胀，所以美联储开始撤回政策支持将对美元有利。 4、巴克莱资本的分析师在客户报告中表示，“市场波动性可能保持在高位，而且走势也许并不平顺，因为美国经济具有不确定性。我们预计美元在2013年下半年还将继续上涨，范围更加广泛。”他们称，美国经济景气循环表现超越其它国家、风险溢价进一步回到正常水平以及市场对收紧政策的预期，都会支撑他们看涨美元的预期。 二、欧元 1、西太平洋银行(Westpac)全球策略团队指出，美债收益率升破2.42%意义重大，并预计美元将呈现多阶段上涨。该行表示，这不仅是美债收益率上涨的问题，美元也在走强，因此最佳选择是做空欧元兑美元。 该行认为，立陶宛及希腊担任欧盟轮值主席国将缺乏足够影响力，来克服欧盟各国进一步商讨创建统一银行规则将面临的重大阻碍(德国大选等等)。上周末银行统一规则的谈判破裂。该行指出：“在本周四(6月27日)欧盟领导人峰会之前，最近的发展非常令人失望，这也意味着(支撑欧元的)政策动能正在减弱。”西太平洋银行还强调，希腊联合政府摇摇欲坠，“有谣言称，希腊面临又一轮债务减记，而塞浦路斯仍在奋力争取对银行交易的重新谈判。” 2、瑞银集团(UBS)宏观研究部首席外汇策略师Mansoor Mohi-uddin称，美元兑其他主要货币的走强仍将是主题。Mohi-uddin认为：“美国的基金经理们或将资金收回本国，各大央行将不得不‘重新平衡’跌损的外汇储备——通过卖出欧元、英镑及商品货币来增持美元，以此捍卫本国货币汇率——而主权财富基金或仍将加码美元。”瑞银集团策略师及其团队仍预计，到2013年年底，欧元兑美元将跌至1.2000位置。 3、布朗兄弟哈里曼银行(BBH)货币策略部全球主管Marc Chandler称，上周美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议之前，欧元兑美元和英镑兑美元双双录得的高点很重要，因为它们标志着这两组货币对从今年低点反弹修正走势的终结。 Chandler指出：“修正走势结束，美元重启涨势。”他强调，欧元兑美元近期可能会出现整固走势，但他预计该货币对今年会跌至新低。技术面上，Chandler认为，欧元兑美元可能的反弹将在1.3220-60区域遭遇阻力，英镑兑美元则可能在1.5500-50区域受限。他称，下行趋势方面，欧元兑美元目标位置位于1.3060，跌破该位置则下看1.2975。再往后看，Chandler认为该货币对将在下周结束时可能下探至1.2850，该位置处在4月初及5月中的低点趋势线上。 三、日元 瑞穗实业银行(Mizuho Corporate Bank)资深交易员Satoshi Tate称，新兴市场的动荡可能导致主要股市和债市波动，影响外汇走势。由于在存在严重失衡情况下地区性货币市场可能缺乏流动性，投资者将越来越担心持有此类头寸，从而进行涉及美元兑日元的对冲。 四、商品货币 摩根大通目前的澳元兑美元年底目标价为0.9000，低于此前预估的平价水准，因3月底以来的中国数据令人失望且美债收益率走高。对于纽元兑美元，摩根大通将其年底目标价从0.8300下调为0.7600，同时将美元兑加元年底预估从0.9900调升为1.0000。