布丁资讯专贴（2月1日）

	中国制造业PMI数据引发市场波动 A股先跌后涨 2月1日亚洲股市情况： 08:00 日经指数开盘涨0.49%，韩国股市开盘涨0.14%。 09:00 台湾加权指数开盘持平 09:30 香港恒生指数开盘涨0.14%，上证指数开盘跌0.34%，深证成指开盘跌0.19%。 于今早9点公布的中国1月份官方制造业PMI数据意外下落至50.4，显示制造业复苏并没有市场期待的那样乐观，A股开盘下跌。 但随后于9:45公布的汇丰中国制造业PMI数据为52.3，创两年内新高，又触动股市和风险资产回升。 -------------------------------------------------------------------------------- 昨日（31日）上证指数报2385.42点，上涨2.95点，涨幅为0.12%；深成指下跌116.17点至9667.67点，跌幅为1.19%； 中小板综指和创业板指分别下跌0.75%和0.98%。沪深两市分别成交1162.1亿元和963.2亿元。而日本股市继续上涨，再创近3年内新高。 值得注意的是，受到市场传闻房地产调控将加紧的利空打击，地产板块昨天集体杀跌，板块指数跌幅达到4%，高居两市行业板块跌幅榜首位。而受到隔夜外盘贵金属期货大涨的刺激，A股市场有色金属板块走势强劲，板块指数涨幅超过2%，中金岭南涨停。电力板块异军突起，全日单边上扬，板块指数收盘涨近3%。 据中国证券报引述业内人士透露，北京房产税试点方案已经上报到国务院相关部门，就等待批复了，如能获批，最快在今年上半年就会实施。北京上报的方案建议对本市居民家庭给予人均24平方米的免税住房面积(指室内面积)扣除，而目前上海的免税面积为建筑面积60平方米，“相比较而言，北京的方案更加严厉。”让业 界担忧的是，方案中过于严厉的免征标准，可能会遭致多方阻挠。另外，如何理顺各种房屋权属关系，也将是房产税在北京推广试点时不可回避的问题。 数据方面，去年12月份美国民众个人消费开支和个人收入双双环比上升，显示美国经济持续复苏的趋势。美国商务部当日公布的数据显示，去年12月份美国民众个人消费开支环比增长0.2%，个人收入环比增长2.6%。2012年全年，美国民众个人收入增长3.5%，个人消费开支增长3.6%。 另外，美国制造业持续稳步扩张。美国供应管理协会公布的数据显示，今年1月份芝加哥采购经理人指数升至55.6，为9个月以来的最高水平。 下图为1月份黄金、美股、欧股等市场全月走势对比：                                 登录/注册后可看大图 昨日（1月31日）主要市场收盘情况： 日经225指数周四收盘上涨0.22%，报11138.66点，再创近3年来新高。韩国股市周四收盘下跌0.13%。 沪指收涨0.12%，深成指收跌1.19%，恒指收跌0.39% 道琼斯工业平均指数跌0.36%，收于13860.58点；标普500指数跌0.26%，收于1498.11点；纳斯达克综合指数跌0.01%，收于3142.13点。 黄金期价收于每盎司1662美元，比前一交易日下跌19.6美元，跌幅为1.17%。金价1月整体下跌0.8%，为连续第四个月下跌。 WTI轻质原油期货价格下跌45美分，收于每桶97.49美元，跌幅为0.46%。但布伦特油价上涨65美分，收于每桶115.55美元，涨幅为0.57%。

	樓主好 感謝閣下的勤勞貢獻與分析智慧 敬祝您五路進財操作勝利成功 All my best wishes for the future

	感谢楼主的信息分享~

	欧洲央行无法控制的货币紧缩                                 登录/注册后可看大图 在本周三的欧洲央行实施的3月期LTRO操作中，欧洲银行一共只申请了37亿欧元的央行流动性贷款。这比我们预想的规模小多了。 野村证券认为： 今天3月期LTRO操作规模只有37.13亿欧元，同时因为去年10月的3月期LTRO操作到期规模为61.56亿欧元，而昨天MRO操作净抽离资金12亿欧元，所以这些短期流动性操作实际上净抽离了小规模的流动性。加上3年期LTRO操作的第一笔还款规模1370亿欧元，欧洲银行系统中流动性净下降了1408亿欧元。因为银行都避免缩短来自央行流动性贷款的久期，根据我们的计算，欧洲银行系统中的超额流动性从昨天的5900亿欧元下滑至4500亿欧元。 在此之前，大部分人都认为，欧洲银行在归还了约30%的3年期LTRO流动性贷款以后，会简单地选择进入短期的央行流动性操作。 比如说，花旗分析师Valentin Marinov在周三早上就表示: 周一的调查显示，市场交易商预期，鉴于到期的3月期LTRO贷款为60亿欧元，欧洲银行将（在下午）申请约150亿欧元的3月期贷款。如果申请的3月期贷款超过市场预期，那么欧元兑美元汇率走高的趋势将会结束，那么至今为止支持欧元汇率走高的关键因素将会消失。如果3月期LTRO贷款拍卖的结果大幅低于市场预期的200亿欧元，那么欧元兑美元汇率走高将继续获得强劲的支持。 很明显，欧洲银行归还央行流动性贷款后，对欧元区流动性整体和持续的影响还需要继续观察。此外，更大规模的第二期3年期LTRO贷款将可以在2月27日归还，首份还款公告将在2月22日出炉。 （欧元区）经济对信贷需求存在着巨大的疑问。 Lorcan Roche Kelly的《宏观趋势》强调了欧洲央行一月份的信贷调查。欧元区的糟糕贷款数据，被认为是与欧洲央行资产负债表收缩带来的实际紧缩效果相关的，毫无疑问，欧洲央行也在关注这个问题。 Roche Kelly表示，从另一个角度看，这可能是信贷需求崩溃的开始。 如果经济对信贷需求疲弱，那么银行也不会供给信贷，同时如果银行不供给信贷，那么经济将加速去杠杆化，进而经济对流动性的需求将进一步下滑...这可能正是欧元区经济所面对的困境。MRO和LTRO流动性贷款规模全都是与经济信贷需求相关的。 就算从乐观一面看，欧元区的超额流动性都停留在安全区域，对未来市场的流动性状况重新定价以后，看起来很可能将会推动短期利率上升。这实际上就是收紧了货币政策。 欧洲央行执行委员Peter Praet在本周早些时候的演讲中表示: 虽然银行业选择减少对央行的负债头寸，我们将保持警惕，在当前物价水平和真实经济活动水平容许的情况下，保证货币市场的整体流动性状况维持适当的宽松。 而野村证券的Nick Matthews则表示： 从Praet最新的言论看来，欧洲央行可能对货币市场的反应感到惊讶，特别是因为在经济基本面仍然脆弱的时候，货币状况（在我们看来是无故地）出现了紧缩。 Praet传达的信息是，虽然银行已经选择减少对央行流动性贷款的依赖，但欧洲央行将继续保证流动性状况与宏观的经济环境相适应。Praet其实在向市场传达一个信号，如果流动性状况需要保持宽松，不要急于移除欧洲央行的流动性操作，这是尝试修正可能过度的市场预期——欧元区流动性将会大规模抽离。 但欧洲央行能干什么呢？很明显，欧洲央行还能下调利率。但降息之后欧元区又会回到信贷需求不足的困境。 法兴经济学家Kit Juckes认为，欧洲央行正在违背其意愿地实施紧缩。这是市场引起的问题，因此也会出现过分的市场反应。经济情况好转时过分紧缩，正好是强势欧元的反映。 当然，我们还注意到，央行资产负债表规模变化的直接影响是很复杂的（2011/2012年冬天，欧洲央行资产负债表大幅扩张，但欧元却走强），但是经济情况好转导致市场过分反应仍是站得住脚的道理。欧洲央行缺乏对市场的控制力。 我们应该注意到，高于预期的还款规模可能会带来，欧元区边缘国家出现高于预期的风险。 但是，无论怎样，有一件事情是可以肯定的，正如Monument证券分析师所说的： 就算在现在这个早期阶段，很容易就能猜到，未来两年内（或归还全部3年期贷款前），每次3年期LTRO还款规模都会成为市场的焦点。

	欧洲金融交易税之辩                                 登录/注册后可看大图 关于欧洲新金融交易税的细节最近几周内应当不会被公布，但英国《金融时报》的Alex Barker已经看到了一份草案，其中表现出来的强势令人印象深刻。 十一个国家将实施该税收政策，包括德国和法国，税率有两个档次：证券交易0.1%，衍生品交易0.01%。 该税种很难规避，只要交易机构总部在11个国家中的任何一个，发生交易都必须缴纳交易税；同时，交易地为这些国家的交易，以及这些国家中已发行证券的交易也不例外。 对此金融记者Felix Salmon说： 税收的两个主要目的： 一是大举增加税收收入，预计达每年450亿美元；二是抑制金融投机。 回顾2011年，正如Robert Peston和Avinash Persaud指出的，金融交易税征收工作进展很顺利。就连固执地反对欧洲征税，并表示不会加入该计划的英国情况也相当顺利，英国将对世界任何地方交易英国股票的交易方征收0.5%的交易税。尽管如此，伦敦仍然是国际公司上市的首选地。 欧洲金融交易税税率远小于英国印花税，所以一样不会对金融市场运转产生大的影响。实际上，“如果你向我征税，我就转移到其他地方”这种威胁不过是句空话，特别是有防止避税而精心起草的法律，而且主要针对金融机构。与Steve Slater的观点不同，我认为大型银行不会逃避该税种，因为这样做既是政治上的自杀，实际操作起来又很复杂。尤其是现在的税法可以视规避行为而快速修改。    所以我认为，凭金融交易税就能很容易募集到资金，且可能有很好的效果，只要假以时日，其它欧盟国家也将跟进。甚至伦敦也可能决定换掉印花税，加入统一的欧洲交易税系统。我也由此赞同欧盟国家中一半积极推动金融交易税而另一半观望的观点：在一些国家先推动金融交易税将成为说服反对者的证据。 另一方面，我对投机者将会特别厌恶金融交易税持怀疑态度。欧洲并没有遭受突袭美国股市的高频交易；并且交易税足够低，任何合理的远程金融交易仍将维持合理的税后利润。成交量在一些市场中可能有所下降，不过影响不大，没有人认为此时交易量过度萎缩；特别是衍生品市场，增长的交易量通常转化为增加的、向大型卖方银行支付的租金。不过，我不认为投机者会对欧洲市场造成严重伤害：就他们而言，金融交易税没有给他们造成很大的困挠。 今年达沃斯论坛的主题之一是欧盟官员积极推动欧盟与美国的贸易协定，尽管美国似乎不是那么紧迫。 金融交易税对此毫无帮助，还将进一步拉大金融服务领域协议的分歧。不过，法国和德国发挥了较好的带头作用。他们将制定实施一个合理的税收水平，以最少的社会成本取得尽可能多的税收收入。不仅如此，从最终埋单者的角度来说，金融交易税更像财产税，而不是所得税。这是个好消息，因为目前世界上已经积累起财富的人比高收入群体交的税更少。 所以，我希望这个税种能实施，让其他国家了解了它的成本和好处，开始效仿并加入。 最初实施该税收政策的十一个国家的区域已经足够大，所以这项税收将会有个好的开端。 随着越来越多的国家加入该计划，这项税收将会变得越来越有效率，效果也会更好。也许，最终美国也会加入其中。 对于《金融时报》公布的这份草案，开放欧洲提出了一些质疑，如果税收适于任何与征收金融交易税国家有明确关系的股票、债券或衍生品交易，那么就会引起一系列问题。 比如，征税过程中将不可避免地涉及到他国，甚至超出欧盟国家范围，那么税收管辖权就成为一个问题。其二，这些税收的流向尚不明确，是回到交易所在地的政府？还是全体金融交易税参与国？ 第三，正如发布的声明中说道，金融交易税将会“尊重那些不参与国家的权利、权限和责任”——加强非参与国的权利，以确定哪些税种适用于他们的国家。很明显，一些非参与国肯定会对此感到不满。 第四，新的条款中，将会停止资本从金融交易税法案参与国外围流入，似乎与欧盟资本自由流动的精神相违背。 最后，对于那些参与国，这种税收将可能对他们的借贷成本产生影响。同时税收也会增加在这些国家进行风险对冲的成本。这种成本也许并不是特别大，但它会出现。

	新兴市场本币债券成为新的避险天堂？ 亚洲债券市场距离欧美市场水平还有差距，但国际清算银行（BIS）首席经济学家Ken Miyajima及两位该机构经济学家认为，亚洲国家的主权债已经被投资者视为一种避险天堂。 BIS经济学家报告的数据来自美国研究机构EPFR Global。该机构发现，2012年上半年，专门投资亚洲新兴市场的债券基金吸引资金流入144亿美元，而2011年的流入规模尚不足20亿美元。 Aberdeen Asset Management投资经理Kenneth Akintewe本月接受CNBC采访时称，汇丰亚洲本币债券指数等亚洲债券指标的平均收益率为4-5%，与发达国家相比，前者无疑更有吸引力。 以印度尼西亚为例。该国公债与GDP之比未满25%，增长主要动力来自强劲的内需，并非出口。印尼10年期国债收益率6.05%，而同期美国国债收益率为1.45%。 CNBC报道指出，亚洲债券还有一个吸引人之处是违约率低。 穆迪数据显示，过去十年，包括企业债在内的亚洲债券违约率仅有0.8%，全球平均水平是1.8%。1999年以来，没有一只投资级的亚洲地区债券发生违约。 BIS报告认为，在许多投资者眼中，英美德三国国债这类传统的避险天堂再也不安全，也没有很好的回报。 这意味着，避险天堂资产的队伍在大收缩，投资者为追求收益与安全被迫寻求其他市场。 于是，就像在危机期间做的那样，投资者现在又让亚洲债市成为避险天堂市场，这个市场展现了惊人的弹性。 这随后会形成恶性循环，鼓励更多的发达市场投资者加大新兴市场债券的投资。 BIS经济学家提出的问题是：新兴市场本币债券真是避险天堂，还是仅仅形似而已？ 他们的担忧是：是否近来新兴市场债券的热潮可能以大崩溃告终，就像此前新兴经济体发生的危机那样？ BIS报告的观点是，评判一种资产是否避险天堂至少有两个要件。 一是与其他资产类别的关联性。二是该资产的回报与价格表现不应该波动性太大。也就是说，投资者无需剖析迷雾一般的不确定性就能够预计它的回报怎样。 那么，新兴市场债券如今是否有“安全投资”应具备的弹性？ BIS报告指出，首先，作为有吸引力的避险天堂，这种资产其实只要与其他资产略有关联即可，这样危机期间它就不会随大流下跌。 所以，本地、国内因素对该新兴市场债券的影响要超过全球的因素。 其次，主权债要能够抵御全球经济时而带来的多种冲击，不会随之应声下跌。 BIS经济学家认为，新兴市场债券实际上体现出，它们受到的国内因素影响比全球因素大，并且展现了极大的弹性。 去年4月16日，花旗宣布将南非政府债券列入花旗全球政府债券指数（WGBI）。此后不到一个月时间里，流入南非债券市场的资金就接近200亿南非兰特（约25亿美元以上），使全年资金流入超过370亿兰特，而2011年全年也不过480亿兰特。 BIS预计，今后几年，流入新兴市场债市的资金会更多，这将进一步提升新兴市场经济体发展本国经济与基础设施的能力。

	欧元区制造业衰退缓解，最坏时刻或已成过去-PMI 欧元区制造业刚刚经历了近一年来表现最好的一个月。1月欧元区制造业PMI升至11个月高点。在德国的带动下，欧元区最坏时刻可能已经过去。 来看一看今天发布的数据： 欧元区1月制造业PMI终值47.9，创11个月最高，预期47.5，初值47.5，12月终值为46.1。 欧元区1月制造业PMI产出指数终值48.7，创10个月最高，初值48.0，12月为46.0。 希腊1月制造业PMI41.7，12月为41.4；新订单大幅下滑。 德国1月制造业PMI终值49.8，预期48.8，初值48.8，12月终值为46.0。 法国1月制造业PMI终值42.9，为四个月低位，预期42.9，初值42.9，12月终值为44.6。 意大利1月制造业PMI47.8，为2012年3月以来最高，预期47.4，12月为46.7。 西班牙1月制造业PMI46.1，预期45.5，12月为44.6。西班牙1月制造业PMI为连续第21个月处于荣枯分水岭下方。 在上述数据中，德国表现最为出彩，相比于12月终值大幅上扬3.8点，创下自2009年中期以来的最大单月升幅。这也推动欧元区制造业PMI上扬1.8点，虽然其已连续一年半处于收缩领域。                                 登录/注册后可看大图 Markit首席经济学家Chris Williamson说： “尽管在去年第四季度，制造业看上去似乎拖累了欧元区经济，但PMI提供了希望，第一季度可能开始出现转折。” “鉴于欧元区债务危机没有出现进一步恶化，这些数据增添了欧元区2013年中期重返温和增长的希望。” 路透上月调查显示，欧元区去年第四季度可能收缩了0.4%，出现连续第三个季度的经济收缩。 西班牙和意大利制造业均出现改善。Williamson说： “德国带动了整体改善，德国的制造业产出增幅是所有欧元区成员国中最大的，但其他国家的制造业也受到出口增长提振，西班牙和意大利最为显著。” 但另一方面，法国表现堪忧。下图显示，德国和法国的制造业产出指数趋势相背：                                 登录/注册后可看大图 欧元区主要国家情况如下：                                 登录/注册后可看大图                                 登录/注册后可看大图 强劲的PMI数据也带动欧元上涨：                                 登录/注册后可看大图

	欧元对美元刷新14个月高点，美国就业数据前欧股上涨 投资者等待美国公布就业和制造业数据，欧洲股市开盘小幅上涨。投资者风险偏好增大，欧元兑美元刷新14个月高点。 欧元对美元日间突破1.3634的14个月高点，1月份共同货币对美元涨幅超3%。欧洲央行今天将公布有多少3年期LTRO贷款提前偿还。提前还款表明欧元区债务危机正在缓解，但同样意味着短期资金价格可能上升。 风险偏好增大令美元指数下跌0.2%，并使资金从避险的欧元区核心国家主权债市场转出，并使得美国10年期国债收益率上涨3个基点触及2.01%。 1月份美国就业数字是投资者关注焦点。彭博预期美国劳工部将报告非农就业增加165,000个岗位，高于前一个月155,000的数字，失业率将维持在7.8%，这意味着美国就业市场可能将继续改善的势头。而预期此后的ISM制造业指数将显示美国制造业继续扩张，预期该指数将从12月的50.2上涨至1月的50.6。                                 登录/注册后可看大图 欧洲开盘Stoxx 600指数涨0.3%，德国DAX30指数涨0.6%，英国富时100指数涨0.5%，法国CAC40指数涨0.8%，西班牙IBEX35指数跌1.2%，意大利40指数涨0.3%。 西班牙首相拉霍伊涉嫌接受政治献金，加上卖空禁令取消，令周五西班牙IBEX35开盘跌至一个月来最低。欧洲Stoxx 600本周可能将收跌0.8%，该基准指数在1月上涨了2.7%。 周五法国农业银行爆出巨额38亿欧元巨额商誉减计，继昨天德银22亿欧元巨额亏损后，又一家欧洲主要银行遭受重创。 亚洲时段中国制造业PMI表明中国经济仍然继续扩张，在官方PMI和汇丰PMI数据公布后，上综指上涨1.4%，日经225指数上涨0.5%，刷新33个月高点。 外汇市场上日元延续跌势，美元兑日元盘中触及2010年6月高点92.27，上涨0.53%，目前交易在92.17附近。欧元对美元上涨0.54%，目前交易在1.3656。美元指数下跌0.2，为79.05。 大宗商品方面，布伦特石油下跌0.03%，交易在每桶115.49 美元。美国WTI原油下跌0.12%，为每桶97.38 美元。黄金上涨3.65美元，交易在每盎司1665.65美元。

	中国制造业PMI数据引发市场波动 A股先跌后涨 沪指收涨1.4% 2月1日亚洲股市情况： 08:00 日经指数开盘涨0.49%，韩国股市开盘涨0.14%。 09:00 台湾加权指数开盘持平 09:30 香港恒生指数开盘涨0.14%，上证指数开盘跌0.34%，深证成指开盘跌0.19%。 15:00 沪指收报2419.02点，升33.60点或1.41%，成交额1256亿元。深成指收报9820.29点，升152.62点或1.58%，成交额1008亿元。 16:00 恒指收报23721.84点，跌7.69点或0.03%，成交额705.61亿港元，最高见23763.34点，最低见23571.30点。 于今早9点公布的中国1月份官方制造业PMI数据意外下落至50.4，显示制造业复苏并没有市场期待的那样乐观，A股开盘下跌。 但随后于9:45公布的汇丰中国制造业PMI数据为52.3，创两年内新高，又触动股市和风险资产回升。 -------------------------------------------------------------------------------- 昨日（31日）上证指数报2385.42点，上涨2.95点，涨幅为0.12%；深成指下跌116.17点至9667.67点，跌幅为1.19%； 中小板综指和创业板指分别下跌0.75%和0.98%。沪深两市分别成交1162.1亿元和963.2亿元。而日本股市继续上涨，再创近3年内新高。 值得注意的是，受到市场传闻房地产调控将加紧的利空打击，地产板块昨天集体杀跌，板块指数跌幅达到4%，高居两市行业板块跌幅榜首位。而受到隔夜外盘贵金属期货大涨的刺激，A股市场有色金属板块走势强劲，板块指数涨幅超过2%，中金岭南涨停。电力板块异军突起，全日单边上扬，板块指数收盘涨近3%。 据中国证券报引述业内人士透露，北京房产税试点方案已经上报到国务院相关部门，就等待批复了，如能获批，最快在今年上半年就会实施。北京上报的方案建议对本市居民家庭给予人均24平方米的免税住房面积(指室内面积)扣除，而目前上海的免税面积为建筑面积60平方米，“相比较而言，北京的方案更加严厉。”让业 界担忧的是，方案中过于严厉的免征标准，可能会遭致多方阻挠。另外，如何理顺各种房屋权属关系，也将是房产税在北京推广试点时不可回避的问题。 数据方面，去年12月份美国民众个人消费开支和个人收入双双环比上升，显示美国经济持续复苏的趋势。美国商务部当日公布的数据显示，去年12月份美国民众个人消费开支环比增长0.2%，个人收入环比增长2.6%。2012年全年，美国民众个人收入增长3.5%，个人消费开支增长3.6%。 另外，美国制造业持续稳步扩张。美国供应管理协会公布的数据显示，今年1月份芝加哥采购经理人指数升至55.6，为9个月以来的最高水平。 下图为1月份黄金、美股、欧股等市场全月走势对比：                                 登录/注册后可看大图 昨日（1月31日）主要市场收盘情况： 日经225指数周四收盘上涨0.22%，报11138.66点，再创近3年来新高。韩国股市周四收盘下跌0.13%。 沪指收涨0.12%，深成指收跌1.19%，恒指收跌0.39% 道琼斯工业平均指数跌0.36%，收于13860.58点；标普500指数跌0.26%，收于1498.11点；纳斯达克综合指数跌0.01%，收于3142.13点。 黄金期价收于每盎司1662美元，比前一交易日下跌19.6美元，跌幅为1.17%。金价1月整体下跌0.8%，为连续第四个月下跌。 WTI轻质原油期货价格下跌45美分，收于每桶97.49美元，跌幅为0.46%。但布伦特油价上涨65美分，收于每桶115.55美元，涨幅为0.57%。

	美国1月非农就业报告前瞻 北京时间周五21:30，美国劳工统计局（BLS）将发布1月非农就业报告。尽管华盛顿仍在联邦预算问题上争执不休，但1月就业市场料继续改善。 就业市场是美联储关注的重点之一。1月FOMC会议上，美联储维持货币政策不变，但称经济增长暂时停滞。而周三数据显示，第四季度GDP初值报告异常疲软。故此，市场将迫切希望从1月非农报告中获得更多有关美国经济的信号。 美国12月新增非农就业人数15.5万，失业率持平于7.8%。以下是截至12月的新增非农就业人数图表：                                 登录/注册后可看大图 而对于今日报告，市场预期如下： 非农就业人数+16.5万（12月+15.5万） 私营部门就业人数+16.8万（12月+16.8万） 制造业就业+1万（12月+2.5万） 失业率 7.8%（12月 7.8%） 平均时薪月率+0.1%，年率+2.1%（12月分别+0.3%和+2.1%） 一如往常，华尔街经济学家们再次给出了一些差异极大的预测值，以下是来自他们的一些观点。 花旗经济学家Robert DiClemente： 东北部地区温暖而相对干燥的冬季可能给1月就业报告带来一些提振。我们预计非农就业增加19万。过去两年以来，就业增长趋势一直稳定在15万左右……但冬季非常不稳定，因此就业增长有上行风险。 美银-美林的Ethan Harris： 我们预计非农就业增加13万……失业率维持在7.8%。 私营部门就业料增加13.5万，政府部门减少5千。鉴于1月稍早发布的地区制造业调查收缩，我们预计1月制造业就业疲软。我们预计建筑业就业增加，因房屋建设和翻修增加。 我们预测的上行风险来自首申失业救济人数的改善，其目前为止的1月均值为34.7万，较12月减少1.5万。不过，考虑到季节性扭曲，我们不对这一改善作过度解读。 德意志银行的Joseph A. LaVorgna： 在过去两年里，新年伊始的就业增长一直很强劲，只有到第三季度才显著走软……本周的ADP报告给我们的预测带来了一些上行风险。 我们的预测是，非农就业人数增加17万，私营部门就业增加18万。 瑞银首席经济学家Maury Harris： ADP评估私营部门就业增加19.2万……没有理由去特别相信或是不相信ADP报告。ADP 10月份采用了新的抽样法，虽然早期结果是好的，但12月数值再次显示了其特有的年底上行偏好。我们不确定新方法的可靠性如何。 ADP没有提供给我们改变预测的理由。我们仍预计非农就业增加17.5万，私营部门就业增加18.5万，失业率跌至7.7%。 除非农报告外，今日劳工部也将发布年度基准更新，用企业纳税记录对2011年4月-2012年3月期间的就业数据进行调整。劳工部9月份曾预估，在经调整过后，2011年4月-2012年3月期间的就业增长将增加38.6万人，目前数值为194万。 此外，劳工部还将在家庭报告中采用新的人口统计局人口估计数。在2012年1月的就业报告中，新数据使得劳动年龄人口增加了151万，并导致劳动力参与率低于此前评估。但今年的调整可能会更小，因为2012年不存在十年一度的人口普查。 最后，劳工部将对非农数据的季节性调整方式进行更新，这可能影响到2008年1月的数据。 以下是彭博社对90家机构的调查结果： ================================================================                            Nonfarm  Private Unemploy      ISM                           Payrolls Payrolls     Rate     Manu                             ,000’s   ,000’s        %    Index ================================================================ Date of Release              02/01    02/01    02/01    02/01 Observation Period            Jan.     Jan.     Jan.     Jan. ---------------------------------------------------------------- Median                         165      168     7.8%     50.6 Average                        164      170     7.8%     50.6 High Forecast                  230      238     7.9%     52.5 Low Forecast                   115      125     7.6%     49.2 Number of Participants          90       45       86       85 Previous                       155      168     7.8%     50.2 ---------------------------------------------------------------- 4CAST                          175      180     7.8%     51.0 ABN Amro                       150     ---      7.8%     51.0 Action Economics               145      150     7.8%     51.0 Ameriprise Financial           160      165     7.8%     50.8 Banca Aletti                   180      164     7.8%     50.5 Bank of the West               150     ---      7.8%     50.7 Bank of Tokyo-Mitsubishi       210     ---      7.7%     51.5 Banorte-IXE                    165     ---      7.8%     50.0 Bantleon Bank AG               170     ---      7.8%     51.0 Barclays                       150      155     7.7%     51.0 Bayerische Landesbank          165     ---      7.7%     51.0 BBVA                           162     ---      7.7%     50.6 BMO Capital Markets            155     ---      7.8%     50.7 BNP Paribas                    150     ---      7.9%     49.7 BofA Merrill Lynch             130      135     7.8%     49.5 Capital Economics              150     ---      7.8%     51.5 CIBC World Markets             188     ---      7.7%     51.1 Citi                           190      185     7.8%     51.0 ClearView Economics            150      155     7.8%     50.5 CohnReznick                    140     ---      ---      --- Commerzbank AG                 165      150     7.8%     50.0 Credit Agricole CIB            160     ---      7.8%     51.5 Credit Suisse                  175      185     7.8%     50.0 CTI Capital                    183     ---      ---      --- Daiwa Securities America       140     ---      7.8%     51.5 Danske Bank A/S                150      152     7.8%     51.0 DekaBank                       140     ---      7.8%     50.0 Desjardins Group               175     ---      7.8%     50.0 Deutsche Bank Securities       170      180     7.7%     52.0 Deutsche Postbank AG           150     ---      7.8%     49.5 First Trust Advisors           160      165     7.7%     51.1 FTN Financial                  160      170     7.8%     51.0 Goldman, Sachs & Co.           150     ---      7.8%     50.0 Hammer Partners SA             170     ---      7.8%     50.2 Helaba                         150     ---      7.8%     50.0 Herrmann Forecasting           179      167     7.7%     51.6 High Frequency Economics       185     ---      7.7%     51.5 Horizon Investments            215     ---      ---      51.0 HSBC Markets                   149      152     7.8%     50.9 Hugh Johnson Advisors          167      162     7.7%     50.1 IDEAglobal                     125      130     7.8%     50.0 IHS Global Insight             165     ---      7.7%     51.0 Informa Global Markets         145     ---      7.8%     --- ING Financial Markets          115      125     7.8%     50.0 Intesa Sanpaolo                175     ---      7.8%     49.5 J.P. Morgan Chase              160      165     7.8%     51.5 Janney Montgomery Scott        166      176     7.7%     50.0 Jefferies & Co.                170      180     7.7%     51.0 John Hancock Financial         169     ---      7.8%     50.8 Landesbank Berlin              125     ---      7.8%     49.2 Landesbank BW                  190     ---      7.8%     49.5 LinkUp                         205     ---      ---      --- Lloyds Bank                    166      171     7.8%     50.6 Market Securities             ---      ---      7.7%     --- MET Capital Advisors           160      220     7.8%     50.4 Mizuho Securities              140     ---      7.8%     50.0 Modal Asset                   ---       158     ---      49.9 Moody’s Analytics              187      192     7.9%     51.2 Morgan Stanley & Co.           185     ---      7.8%     49.8 National Bank Financial        180     ---      7.8%     51.0 Natixis                        150     ---      7.8%     50.0 Nomura Securities              170      180     7.7%     51.3 Nord/LB                        150     ---      7.8%     51.0 OSK Group/DMG                  149     ---      7.8%     50.5 Oxford Economics               146     ---      7.8%     50.7 Pantheon Macroeconomic         200     ---      7.8%     50.0 Paragon Research               140     ---      7.7%     --- Pierpont Securities            170      175     7.8%     50.2 PineBridge Investments         200     ---      7.7%     51.5 PNC Bank                       175      185     7.7%     50.0 Prestige Economics             185      195     7.6%     51.0 Raiffeisenbank International   165      175     7.8%     49.5 Raymond James                  165      170     7.8%     51.3 RBC Capital Markets            140      150     7.8%     49.5 RBS Securities                 175      185     7.8%     51.5 Regions Financial              174      168     7.8%     51.0 Renaissance Macro Research     135      135     7.8%     49.5 Scotiabank                     175     ---      7.7%     50.2 SMBC Nikko Securities          170      200     7.7%     50.0 Societe Generale               200      205     7.6%     52.0 Southbay Research              230      238     ---      --- Southern Polytechnic State     120     ---      7.9%     52.5 Standard Chartered             150      157     7.8%     50.5 Stone & McCarthy               155      156     7.8%     50.1 TD Securities                  154      164     7.7%     51.1 UBS                            175      185     7.7%     51.0 UniCredit Research             160     ---      7.8%     50.0 Union Investment               155     ---      7.7%     50.5 University of Maryland         141      148     7.8%     51.2 Wells Fargo & Co.              200     ---      7.7%     50.5 Westpac Banking Co.            150     ---      7.8%     50.5 Wrightson ICAP                 190      195     7.7%     50.5 ================================================================