美国议员称能够避免“财政悬崖”，但全面协议“不大可能”

	BCG：终结庞氏骗局之路 波士顿咨询公司(BCG)指出，创纪录的公共和私人部门债务导致了发达国家的旁氏骗局。由于发达国家人口因素的长期变化，庞大的债务缺口几乎不可能偿还，这也加剧了庞氏骗局。解决这些挑战在任何时候都是困难的。更糟糕的是，BCG指出这些挑战出现在发达国家的传统经济增长模式似乎将要崩溃之际，其本身也是庞氏骗局所导致的结果之一。发达国家是时候采取措施，对每一天进行精打细算了，这个根本的问题已经不能再被忽视了。 BCG在报告中不但解释了庞氏骗局，还列出了十个让发达经济体结束庞氏融资的具体步骤。其中有些是要让大多数利益相关者做出的牺牲。有些是关于公共和私人部门新的社会投资，这些社会投资能够帮助引导经济回到可持续性增长的道路上来。                                 登录/注册后可看大图 BCG解决庞氏融资十步法： 1、解决债务过度的问题--刻不容缓 尽快解决过度债务问题是处理最近几十年来不可持续性政策带来的后果的先决条件。简而言之，债务减记、重组、紧缩政策、提高税收和一定规模的通货膨胀等措施的结合是必须的。 2、减少社保资金缺口 一旦债务重组开始进行，更广泛的大众看到了拥有金融资产的富人正为必要的清算做出牺牲时，政策制定者就更容易采取下一个令人痛苦的步骤了：公开直接地解决数以万亿计的社保资金缺口。这些债务已经使得发达国家的预算和资产负载表不堪重负。想要控制住这些债务需要多项措施结合使用。 3、提高政府的效率 在削减政府在社会福利的开支的同时，另一个减小政府支出在GDP比重，提高经济增长的关键是增加政府自身的效率。政府部门的精简并不一定意味着政府权利的削弱，通过明确在社会和企业方面的“规则”，政府可以更加高效地奠定发展的基调和优先级。 4、准备迎接劳动力的紧缺 为了迎接劳动力紧缺时代的到来，发达国家需要从现在开始做好准备。为了减弱劳动力的下降，发达国家需要采取一系列的方案。 5、制定明智的移民政策 想要逆转人口减小的趋势，发达国家只采取以上的步骤是远远不够的。因此，他们还需要更加开放进而吸引更多的移民。 6、投资教育领域 教育在发达经济体未来的发展潜力中扮演着重要的角色。高质量的教育将会成为确保和提高人均GDP的决定性因素。教育也是社会流动性的基础，是充分发挥社会成员创新能力和企业才能的先决条件。基于以上原因，发达国家需要另一个社会投资的关键目标——教育。 7、再次投资于固定资产 在过去的十几年中，发达经济体已经减少了在公共基础设施和生产性资产的投资。由于资本存量的质量对生产力和经济发展至关重要，是时候逆转这个投资趋势了。 8、提高原材料的利用效率 资源价格低廉的时代即将结束。发达国家需要做出努力，使得经济发展不再依赖于资源的消耗 9、在全球领域上进行合作 在未来的数年里，国家之间的竞争将变得更加激烈。所有国家都会尽力增加出口，引进高素质的人才，保护稀缺的资源，从水资源，石油到商品。这样的竞争将会有助于创新性产品的发展。但是在竞争的同时，国家之间也必须进行合作。法国经济体的问题只能够在全球范围内以合作方式来解决。如果没有合作，世界将会陷入被以邻为壑的经济政策所引导的不利的循环的危险中，这将导致全球范围内经济增长率的降低和生活水平提高的放缓。 10、启动下一轮的康德拉季耶夫长周期 发达经济体需要通过投资于不断增多且高生产力的劳动力，方便工程师和技术人员的创新和企业家创立新的企业，发达国家需要来启动全球经济增长新一轮的康德拉季耶夫长周期。 （编者注：康德拉季耶夫长波（长周期）是1926年俄国经济学家康德拉季耶夫提出的一种为期50-60年的经济周期。按照康德拉季耶夫长波理论计算，世界经济隐然存在一个庞大的循环周期。每个完整的周期又划分为春夏秋冬四个阶段。具体表现为:春季――萌芽期经济见底上升;夏季――酝酿期经济小幅回落;秋季――增长期经济高速增长;冬季――萎缩期经济大幅下滑 ）

	David Rosenberg：2013年投资前先看的34张图表 除了2013年投资前景的11大预测，前美银美林首席北美经济学家、现任加拿大财富管理公司Gluskin Sheff高级经济学家David Rosenberg也推荐了一些投资前值得一看的图表： 首先是肥尾风险。回报的波动性已经增加了很多，市场更适合积极的经理与选股投资者。下图可见信贷崩溃前的正常结果分布与崩溃后的肥尾分布。                                 登录/注册后可看大图 从图表2可以看到，房地产价格和家庭债务去杠杆的形势已经走出金融危机的低谷。图表3呈现近五年来美国家庭净值剧减，婴儿潮一代再也没有将房地产视为退休防老的资产。                                 登录/注册后可看大图 下面可以看到美联储决策机构“联邦公开市场委员会”（FOMC）最新的预测范围。预计可能的结果幅度越来越大。                                 登录/注册后可看大图 美联储推动实际利率在负值区域一落再落，这是看好黄金生产商的一大原因。                                 登录/注册后可看大图 在回报为零的环境下，现金还能称王？                                 登录/注册后可看大图 今年以来，债券策略是比现金更好的选择，2013年也是。 低利率使企业可以轻易地用持有的现金为自己融资                                 登录/注册后可看大图 标普500股息收益率与5年期美国国债收益率利差扩大，为1958年以来最大利差。                                 登录/注册后可看大图 去年股息增长8%，2009年8月以来增长55%。去年利息收入减少2%，2008年8月达到巅峰期以后降幅30%。                                 登录/注册后可看大图 下面这幅图告诉我们，“当收益率成为越来越少有的商品时，股市的收益率就越来越吸引人。”                                 登录/注册后可看大图 美联储的宽松政策导致借款利率低，使企业保持了低违约率。                                 登录/注册后可看大图 非金融类企业的资产负债表非常健康。 当投资者因为优惠价格而买债券，因为收益率高而买股票时，投资就出现了新的常态。                                 登录/注册后可看大图 复苏期已经渡过了十三个季度，GDP增长还是慢得让人心痛。 现在已经达到了去通胀的条件。在去通胀的形势下，投资追求的除了收入还是收入。                                 登录/注册后可看大图 劳动力与产品市场疲弱，产出缺口占GDP-6%，美联储继续寻求非传统措施降低资本成本。                                 登录/注册后可看大图 全球经济产能大幅过剩，需要很长时间吸收剩余产能。                                 登录/注册后可看大图 美联储“培养了实际负利率一跌再跌的环境”，已经由此改变了股票和债券的关系。                                 登录/注册后可看大图 在低利率环境下，投资者应该专注于以合理价格获得收入和安全。                                 登录/注册后可看大图 欧洲还是不确定性的来源。                                 登录/注册后可看大图 但欧洲也是美联储和加拿大央行保持低利率的部分原因。                                 登录/注册后可看大图 美国和欧盟之间根本没有脱离关联。                                 登录/注册后可看大图 中国持续复苏对商品是正面因素。                                 登录/注册后可看大图 像加拿大元这样对资源敏感的货币会因此受益。                                 登录/注册后可看大图 虽然政府都在努力拖延时间，但下个阶段这些主权政府仍会步入去杠杆时期。                                 登录/注册后可看大图 家庭资产负债表需要去杠杆，但美国再次成为全球出口国，美国的家庭资产负债表应该会更强健。                                 登录/注册后可看大图 欧洲与美国的GDP占全球的一半规模，他们需要开始清算自己的债务。                                 登录/注册后可看大图 关于财政悬崖，唯一的问题是增税与减支的时机和分配。                                 登录/注册后可看大图 解决这个问题需要分担承担的牺牲，会伤害国内需求增长。                                 登录/注册后可看大图 中等年纪的婴儿潮一代美国国民今年年满56岁，“人口因素的收入需求”强劲。                                 登录/注册后可看大图 这种需求体现在股市就是，这些国民在利用投资组合获得尽可能多的收入，所以，可靠的股息收益率和收益率增长就非常符合他们的心意。                                 登录/注册后可看大图 在这种环境下，黄金能起到对冲作用，投资者应该考虑便宜的黄金矿业股。                                 登录/注册后可看大图 虽然美联储主席伯南克开动印钞机不费吹灰之力，但矿工开采黄金的难度更大。                                 登录/注册后可看大图

	樓主好 專帖文章智慧惠我良多 尤其搭配上各式圖表更為生動精彩 謹致謝忱 All my best wishes for the future

	美媒支招解决财政悬崖难题：把阿拉斯加卖给中国 　　【导读】美国"财政悬崖"问题难解，当地媒体支招：把阿拉斯加卖给中国。12月24日14点，经济之声评论：听起来很美，其实不靠谱。 　　据经济之声《央广财经评论》报道，在美国人欢欢喜喜过圣诞之际，美国"财政悬崖"问题仍然挥之不去。最新消息是，美国媒体提出了一个颇有创意的建议，就是"把阿拉斯加卖给中国"，一下子引起了很多人的关注。 　　目前，全球资本市场都随着美国"财政悬崖"的谈判进展而波动起伏，民主党与共和党的唇枪舌战耗时良久，已经让美国经济遭受损害。目前美国政府的债务高达16万亿美元，如果两党在年底之前无法就财政方案达成一致意见，美国经济将在明年初摔下高达6000亿美元的"财政悬崖"。 　　现在离年底只有几天了，"悬崖"近在眼前，美国应该怎么办？《华盛顿邮报》资深编辑莫夫松发表文章，为美国解决"财政悬崖"指出一条路--卖掉阿拉斯加州。买家找谁呢？莫夫松说，中国目前现金充足，是美国最大的债主，把阿拉斯加卖给中国或许是一个好办法。 　　美国的"财政悬崖"真能靠这个办法解决吗？《央广财经评论》，经济之声特约评论员、中国现代国际关系研究院世界经济所助理研究员魏亮评论这个话题。 　　魏亮：目前美国政府债台高筑，如果民主党与共和党在年底之前无法就财政方案达成一致意见，美国经济就会摔下"财政悬崖"。国际三大信用评级机构之一的惠誉也发出警告，美国可能因此丧失3A主权评级。对此，《华盛顿邮报》给出了一个很有想象力的解决方案，就是卖掉阿拉斯加州。 　　首先我们说这个想法真的是异想天开，原来美国从别的国家把阿拉斯加买来，现在有问题又想把它卖掉。其实很有意思，即使卖掉某个州对于解决财政悬崖问题来说，应该说也是没有任何帮助的，因为美国的财政悬崖问题实质是一个政治问题，债务只不过是一个由头。 　　现在两党之间关注的焦点实际上是在哪一些方面能够给老百姓减税或者给富人增税，如何去平衡国内与国外收支。从这样一个角度来说，即使把一些财产卖掉，换回来的钱也并不能说有这些钱了这个财政悬崖就迎刃而解了，这是两个问题。 　　所以说，这个美国的媒体谈到说"把阿拉斯加卖给中国"来解决财政难题，从道理上是讲不通的。但是另一方面确实提供了一个观察点，就是说现在美国所有问题的根源就是美国的债务水平确实太高，那么要解决问题，实际上美国现在关心的最终的点点实际上是减债。 　　美国要降低债务有很多办法，第一个就是通过谈判来展期，第二个可以通过比如量化宽松这样一种大的流动性来冲销大家对他还不上债这样一种恐慌。第三个它还可以搞通货膨胀，历史上美国就是通过大概4%到6%的通货膨胀率，在十年里头把美国的债务占GDP的水平削减了一半。这也就意味着只要美国有美元作为国际货币体系中心的地位的状况，它不会去用其他办法退而求其次的办法去解决问题，何况这个土地是这个真金白银的财富，这是一个根本，美国根本就不会去动这个东西，任何一个国家都不要去动这个心思。 　　在欧美经济危机蔓延了三年之后，卖地卖岛好像已经不再是什么新鲜事。此前，希腊总理就表示，只要出售岛屿对国家安全不构成威胁，希腊的一些岛屿就可以用作商业开发。两年前，背负着1万多亿英镑国债的意大利，也曾经大规模出售了包括多座岛屿、沙滩、王宫和城堡等国家财产。但实际上应该澄清几个概念，卖地或者卖皇宫卖岛实际上是一种私有化，解决主权债务问题将一些国有资产私有化是一个很重要的路径，但是这种私有化也分在本国之内和这个国与国之间。这种私有化更多是在本国之内消化，或者是一些非常密切的关系来达成，如果说存在着其他国家到这些遭受金融危机或者是主权债务危机的国家去投资去并购的话，很显然付出的成本可能要多得多，因此在购买海外资产的时候，尤其是在金融危机时期，去购买海外的资产或者到别的国家投资并购更应该慎之又慎，需要非常好的适应对象国或者东道国的法律、文化和规则,

	美国或采取权宜措施 将财政悬崖问题拖至明年 　　据新加坡《联合早报》24日报道，美国"财政悬崖"最后期限迫在眉睫，总统奥巴马和两党国会议员都已回家度圣诞，白宫和共和党看来不可能在年底之前达成协议。随着2013年将至，专家认为眼下最好的对策就是参照往年的做法，推出权宜措施，将削减预算和增税问题拖延到明年。 　　民主党在众议院的二号人物霍耶指出，由于两党对避免跌入财政悬崖的立场存在分歧，朝野至今还是无从着手解决问题，因此度假或留下都没有差别。 　　在上个月，各方就增税和减支达成"大交易"的美梦已成空，12月中退而求其次，希望可以达成小型协议。不过，随着2013年的脚步临近，推出"权宜措施"的可能正逐渐浮现。在2011年国会也是以这样的最好临时对策解决问题。 　　报道称，朝野如果无法在年底达成协议，在2013年1月1日，将出现全面增税和自动减支的局面，美国的经济有可能陷入衰退，犹如"跌入悬崖"。 　　所谓"权宜措施"，就是将所有问题暂时搁置，而问题终究没获得解决。尽管如此，面对将导致美国经济陷入另一轮衰退的财政悬崖，这项措施在目前来说是大有可能的选择方案，它也是美国政府近年来就财政问题摊牌的最后一招。 　　通过这种方式解决财政悬崖，至多是把增税和政府长期预算问题拖延到明年，糟糕的是，国会明年1月和2月或将就提高举债上限的问题展开一场恶斗。 　　美国朝野在2011年为举债上限问题缠斗不休，凸显美国政府功能面临的障碍，这也是标准普尔将美国债务评级调降到AA+的主要原因之一。美国若跌入财政悬崖，信评可能再降级。 　　美国面对的最坏情况是，跨入新的一年就重重地跌入悬崖，国会和白宫都了解到这一点，因此将回到谈判桌，为制定解决方案再做尝试。 　　由于财政悬崖协商陷入僵局，国会某些幕僚上周表示，政府有必要开始告诉华尔街，即使12月无法敲定协议，市场也不应惊慌。 　　一位匿名幕僚表示，这么做的目的是要避免2013年股市一开盘，就重演2008年美国股市猛挫的惨况。 　　美国ITG投资研究机构首席经济学家布利茨周六(22日)指出，将"财政悬崖"谈判拖延到明年不是一项重大协议。他认为市场的压力将迫使朝野在明年1月达成协议。 　　他指出，股市大幅度滑落或许是市场施加"压力"的方式。这将冲击工人的退休计划，消费者和企业开支可能会收紧。由于目前全球经济形势并不稳定，其他国家的经济也可能受拖累。

	财政悬崖问题其实就是讨价还价，最后会在40万至80万之间达成协议