欧债危机——几多欢乐几多愁

	登录/注册后可看大图 关注欧债危机的解决进程就像走钢丝，源源不断的坏消息刺激着市场脆弱的小心脏，如果你还觉得关于这场危机需要担心的事情多到无暇顾及，不妨听听FT资深评论员Wolfgang Münchau的说法——其实有那么几个看似天大的影响因素根本就用不着担心。 作者Wolfgang Münchau 系FT资深评论员 当局面日益复杂的时候，思想也日益陷入泥潭。关于欧元区危机，仍然有太多问题值得担忧。但同样重要的是，人们也应该了解一下有哪些事情是不需要担忧的。 我在此文中简要罗列了五项在欧元区危机中你不需要担心的事。 首先就是法国。上周《经济学人》把“欧洲病人”的头衔颁给了法国，我认为这是不对的。今年三季度法国的经济增长相对更具活力，这就是证明法国经济往往比分析师们预计得更具弹性的一个很好的例子。法国经济曾经经历过更大的危机，但总是能够让那些负面的预期失望。我怀疑，近期市场上流行的抨击法国论调是具有政治动机的——右翼团体对一个有社会主义思想的总统做出的反对行动。我在想，如果法国真的是一个经济上的“残废”，为什么萨科奇在任的时候就没什么人这么说呢？顺便提一句，1999年的时候，《经济学人》曾把“欧元区病人”的称号给了德国。 其次是竞争力，我把这里所说的竞争力定义为成本竞争力。过去10年中，德国获得了很强大的竞争力，这一点毋庸置疑，但是那个竞争力强弱的定义标准是结合工人工资来计算德国的产出有多少，而且这一趋势如今也不是那么明显了。据FT引述一位欧洲高级官员称，今年德国单位劳动力成本将上涨3%，而在深陷危机中心的希腊，该数据将下降8%。算下来就是11%的差距，这可不是一个小数目。而西班牙的情况也类似。 第三个不需要担忧的事情就是极端主义政党。极端政党当然存在，而且现在越来越受欢迎。极端右翼政党Golden Dawn在希腊的崛起当然是个麻烦，但我认为这些极端政党不会改变欧元区政治道路的轨迹。不妨看一些例子： 虽然还处于经济衰退之中，但最近荷兰的大选加强了其政治的核心地基。 在法国，National Front党派在大选中虽然得到了不错的结果，但是其领导人Marine Le Pen却没有坚持到第二轮选举。 而在意大利，五星运动党在民意调查中得到的支持率位列第二，但等到明年4月的大选时，该党派将很容易被击败。 德国唯一的创新党派就是Pirate政党，在欧元面前，这个党派欣然选择沉默。 第四，德国宪法法院。欧元区危机所牵涉到的法律问题太复杂了，许多好的提议都在面对法律程序的时候败下阵来。但真正的绊脚石是政治，而不是法律。如果德国拒绝财政转让或者债务减记，那都是因为政治上缺少支持，而不是法院不给予支持。最近一次德国法院的大动作是批准了ESM救助基金，这也显示出德国法院的确是会吠几声，但它不咬人。 最后一点，我认为不用担心希腊的下一笔救助资金，或者再下一笔、再再下一笔……如果紧密关注每一笔救助金的发放过程，的确令人揪心。希腊项目延期两年意味着320亿欧元的代价，而他们现在连钱都没处寻。我在布鲁塞尔的日子里学到的一点是，永远别低估了欧洲官僚们筹集资金的能力。只要有需要，他们就会延长贷款期限、降低利率，建立起一个巨大、复杂而缺少透明度的机制。筹集不到全部资金，那就筹集一半，延长期限，然后明年再去寻找剩下的筹款。我并不是宽恕这种做法，我只是想说，最终他们总会找到钱的。 有了这份不需要担心的事项清单，我就能够把注意力更多的集中在那些需要担心的事情上了。我担心的事情有哪些呢？ 首先，最重要的就是紧缩措施对经济增长的影响。2013年可能注定会是欧元区经济糟糕的一年。 其次是在解决这场危机的过程中不断出现的失败，可能我们不得不接受未来希腊债务的重组或直接转移。（领导人一再拖延决定的行为不断让市场失望。）把做决定的时间推迟到明年9月的德国大选简直就是疯狂。 最后需要担心的是银行联盟的成形面临着进一步的推迟，现在这一进程缺少动力。不能把银行业和主权分离开来、缺少决断力、没有储蓄保障，这些因素对于危机来讲当然没有积极作用。 正如你所看到的，我的清单里，不需要担心的事情要多一些，这并不代表我转向乐观阵营了，我只是想更好地去关注那些需要担心的事情。

	但我感觉他直卷全球