全球贸易崩溃是否就此结束？

	今年9月底，摩根士丹利指出全球贸易增长出现了非常严重的放缓，下图不难看出，近两年以来全球贸易增长同比数据下降幅度一点都不亚于历史上三次美国经济衰退时的降幅：                                 登录/注册后可看大图 到现在，这样严重的放缓是否结束了呢？ 上周末中国进出口数据显示，情况正在改善： 中国10月出口同比增长11.6%，高于市场预期的9%，也超过了9.9%的9月增幅。但10月进口同比增长2.4%与9月持平，低于预期的3.1%。进口增长停滞，出口加快，这显示出中国国内经济走稳，增加刺激经济措施的可能性减小。 中国商务部长陈德铭本周五预计，今年中国出口增长约11%，进口2.8%，但中国恐难完成10%的全年外贸增长目标。 10月中国出口增速是今年5月以来最高水平，10月中国贸易顺差320亿美元，高于269亿美元的预期额和9月277亿美元的顺差额。但一些分析师仍对中国外贸复苏持谨慎态度。 法兴银行对此情况的总结如下： “中国10月出口同比增长11.6%，此前9月为9.9%，连续两个月超预期。今年10月较2011年10月相比多了两个工作日，也是数据改善的因素之一。但是，即使排除这一因素，出口数据也相当不错，对美国和欧洲的出口分别同比上涨9%和下降8.1%，前值分别为上涨5.5%和下降10.7%。9月中国对新兴亚洲经济体出口表现最好，同比上涨44%。” 而野村经济学家张智威也表示，有更多的因素显示中国GDP增长将逐步恢复： “我们依然坚持此前的观点，认为中国四季度GDP增长将迅速反弹至8.4%。10月份超过预期的出口数据也支持这一观点。虽然进口数据不尽如人意显示出了相反的信号，但有一系列数据都表明中国投资和消费正在逐步加强。我们认为国内需求正在改善，而由于政策立场依然较为宽松，年内将有可能进一步加强。” 不仅仅是中国，过去一周内美国的贸易赤字报告也表现相当好，使得一些经济学家大幅提高了第三季度GDP增长的预期，而这份报告之所以漂亮的部分原因也要归功于出口方面的增强。由下图可见，9月美国出口数据的同比变化为近几个月以来首次上扬：                                 登录/注册后可看大图 美国各大公司近几个月以来都有推迟投资支出的现象，部分归咎于财政悬崖风险，但也与全球经济增长疲弱、出口增长疲弱不无牵连，相信贸易数据方面的好转多少会抵消一些市场对财政悬崖谈判的失望情绪。