图解美国信贷需求的回升热潮

	已经很久没有人想要“钱”了。 要证据吗？看看钱的价格就知道了，代表“钱的价格”的利率一直保持在记录最低水平。简而言之，这就意味着美元的供应量远远大于其需求量。 不妨看一下利率的基础之一：美国国债收益率。目前，除却二战之后的那段时间，美国国债收益率处于整个历史记录的最低水平：                                 登录/注册后可看大图 人们对“钱”的厌恶已经很明显了，这不是玩笑话。你大可以把这个世界想象成只有魏玛时代家庭主妇居住的地方，她们不在乎冷冰冰硬邦邦的钱，钱在她们眼中充其量是个生火的燃料。 那么现在究竟发生了什么呢？如果钱的价格如此便宜，为什么银行不像沃尔玛搞促销活动那样蜂拥而至去要钱呢？问题的关键在于这场“金钱大促销”之前所发生的事情。消费者和公司都积累了大量的债务，在金融危机中这些债务开始爆炸，最后买房者和金融机构都尝到了巨额损失的苦果。经济由此陷入困境。而银行开始在贷款问题上愈发狡猾，于是消费者和公司的贷款胃口都大大减少。 即使在美国好不容易爬出了经济衰退的泥沼之后，经济增长看上去也如此的缓慢。就算是贷款的想法还没有彻底打击公司和消费者，看上去似乎也没有什么理由去贷款、去投资。诸如Carmen Reinhart 和Kenneth Rogoff这样的经济学家都认为，这是金融危机过后能够预见的结果。而对于金融危机这场宿醉来讲，唯一有效的治疗方法就是时间。 另一方面，金融危机的至高点已经过去四年多了，有一些迹象表明，市场对“钱”的需求开始回升。我们怎么知道的呢？好吧，是银行家们告诉我们的。或者至少，他们是通过季度贷款报告这样告诉美联储的：                                 登录/注册后可看大图 季度报告里的贷款数据显然与过去几个月美国房地产市场的重生相符合。商业贷款方面没有什么明确显示，但商业与工业（C&I）贷款已经较衰退时的最糟状况有了很显著的改善：                                 登录/注册后可看大图 即使在分析师和经济学家们强调“财政悬崖导致了不确定性”这一观点的背景下，也有迹象表明有一些公司对于信贷是有兴趣的。不妨来看一看银行贷出的商业及工业贷款的数目。美联储都在最近的信贷调查中强调，“过去12个月中，商业及工业贷款的增长开始活跃起来了”。以下为美联储对过去12个月内大型银行C&I贷款的统计数据：                                 登录/注册后可看大图 可以看出，这种增长很显著。 再来看看这些数据的长期状况，不难看出现在商业贷款情况已经从经济放缓最艰难的那个阶段走了出来：                                 登录/注册后可看大图 当然，也有许多警告，比如说，一些商业及工业贷款是为了填补公司其它融资渠道的消失，如短期商业贷款市场。但事实上，美联储的银行家调查显示，这些银行中代替非银行债务的数额不到总的C&I贷款增长的25%。 重要的是，金融危机过去四五年了，美国经济真的已经开始恢复正常了。未来的买房者将会对抵押贷款感兴趣，因为目前抵押贷款很划算，而与此同时，现金正在流向美国的商业部门。 但从商业的角度来计算，除非这些贷款的公司真正把贷到的资金花出去，否则对经济的帮助不大。正如我们近来看到的那样，如果对政府解决财政悬崖没有信心的话，商业似乎还不会真正地复苏起来。