美国大选结果对外汇市场的影响

	在大选结果揭晓前夜，花旗分析师Steve Englander对各类资产的波动对于外汇市场的影响作出了一个简洁的解释。 他认为众议院席位的构成将决定两党在“财政悬崖”谈判中的力量对比，即便罗姆尼当选也不会对市场构成真正的风险。 花旗： 目前民调显示奥巴马能够赢得大选，但是也有人认为共和党的罗姆尼还有机会，他们的理由是摇摆州的选民还存在变数，民调机构的计算方法可能存在误差。基于此我们的展望如下： 1. 如果奥巴马获胜，最初的反应仍然是“温和”的买入固定收益产品，因为我们认为美联储受到鼓舞会延续QE道路，并且这个方针将持续到伯南克任期结束。股市将陷入一场血战。对于外汇市场，我们认为做空日圆力量将有所减少，尽管中期看这类交易主要与日本有关而不是美国。总体而言可能对美元造成负面影响，尽管立竿见影的效果不会很大。在第一时间的赢家会是加元；在准确定位的情况下日圆也会有所表现。其他的赢家是澳元、新西兰元、挪威克朗，而由于股市的关系瑞典克朗的涨幅可能会有滞后。 2. 在奥巴马获胜的最初上涨后，财政悬崖将成为焦点（间隔时间可能是几天到几周）。我们将特别关注众议院的组成。在进入选举前，共和党有240席，民主党有190席。选战之前的预期认为民主党能夺回几个席位，但是共和党仍然将占据多数。假如共和党维持或者巩固在众院的多数席位，他们可能有底气在财政悬崖谈判中采取更强硬的立场——这无疑会对固定收益产品产生正面影响，对风险相关的资产造成负面影响，并且对美元产生矛盾性的正面影响。不过美元上涨是对美国国债避险资产地位的反应，而不是基于美国资产能跑赢大市的看法。如果美国评级出现下调风险，日圆将成为大赢家。加元、澳元、瑞典克朗和挪威克朗以及其他风险相关外汇则会因美国评级下调遭到打击。 3. 如果选举结果不确定——因为几个关键州选情非常接近这有可能发生——，即罗姆尼获胜的概率上升，或者至少不确定性增长。基于这个假设，我们认为从财政和货币政策两方面都会出现紧缩。罗姆尼部分或全面胜出，引发的即时反应将是抛售固定收益资产和股票，所以日圆将会受到打击，因为它主要和前两种资产的差异相关，加元也将变得尤其脆弱。因为市场将害怕美国财政收紧和经济放缓，其他风险相关外汇也将出现抛售。 4.市场并没有真正计入罗姆尼胜利的风险。最初市场会担心他在宏观经济方面执行趋紧的政策，这会导致股票和固定收益产品的抛售和买入美元。但是我们认为他会迅速从极端的政策走向中回归。如果罗姆尼从趋紧的宏观紧缩政策回归，加上财政悬崖得以避免的话，股市可能回涨，市场的风险偏好也将恢复。