克利夫兰联储主席：只要风险可控，购债计划能够帮助经济

在前文“摩根士丹利：为什么美联储在采取行动前总是频繁发表不同言论？”中，读者可以了解到：由于披露等透明度要求的存在，FOMC会议变得冗长而缺乏自发性。这样的会议对于与会者交换信息和意见帮助甚微。这就产生了一种新的现象：影响市场观点的时间窗口被提前了，以前是在与会者在会议中发言的时候，现在变成了在与会者写完讲稿的时候。因此，美联储官员抢在会议前发表更多讲话来相互示意他们将在正式会议上读什么内容。如果一项政策引起争议，交易量就会放大，现实中市场就是这么反应的。因此，关注会议前联储各方的表态已经成为了解美联储政策动向的重要渠道。

而在9月FOMC会议即将到来之际，我们已经看到了多位美联储成员发表意见，此前是芝加哥联储主席Evans和圣路易斯联储主席Bullard，而在昨天发表意见的是克利夫兰联储的主席Sandra Pianalto。区别在于前两者今年并没有FOMC投票权，而Pianalto有。

克利夫兰联储的主席Sandra Pianalto表示，经济复苏速度仍处于“极其缓慢”的状态，然而只要能控制风险，额外购债可以促进经济发展。Pianalto今年有美联储决策投票权，从此前投票记录看，她是坚定的“鸽派成员”。

而我们注意到此前著名的“美联储通讯社”JON HILSENRATH也在WSJ撰文分析了QE的成本问题，认为成本可控。在关键性的Jackson Hole年会之前，这会是巧合吗？

Pianalto在今日俄亥俄州纽瓦克市的讲话中表示：“只要采取的行动对经济有益，且行动带来的风险可控，我就会支持这样的举措。”

Pianalto还说：“货币政策可以支持经济复苏，但是货币政策能起到的作用是有限的。”

Pianalto在上个月表示，如果经济复苏依旧缓慢，美联储可以推出另一轮购债。本周一，Pianalto对购债表达了更为详尽的看法，她列举了购债可能带来的一些风险。

她表示，量化宽松政策会使长期利率进一步下滑，对金融稳定性将造成冲击。而美联储对一些市场的过度干预，“可能会扭曲市场的运作。”

Pianalto说：“进一步的货币政策有益处，但是我们必须知道益处是什么，益处有多大，而其他因素是如何提高或削弱这些益处的有效性。”

她表示，QE3有用，但需对其进行更多分析。