荷兰再次质疑峰会决议，默克尔变相力挺反对行列者

	欧盟峰会决议再起波澜，因默克尔变相力挺反对行列者，称尊重芬兰反对ESM在二级市场购买债券的决定，且荷兰暗示ESM条约或需修改。荷兰政府周二(7月3日)表示，尚不清楚若ESM直接参与银行业资本重组是否需要修改ESM条约。虽然荷兰政府目前需要假设无需修改ESM条约，但其前半句话已经对欧元构成打压，表明市场对欧盟峰会决议的执行阻力重重充满担忧。 德国总理默克尔(Angela Merkel)周二被问及芬兰拒绝ESM在二级市场购债时称，目前没必要作出决定，但称“我们必须接受其他国家的决定；应尊重芬兰针对ESM购买主权债券作出的决定。” 欧元区领导人上周五(6月29日)就“稳定区内银行业”达成一致，方法是“ESM能直接参与银行业重组”。这一做法有利于防止欧元区二线国家银行业系统崩溃风险，西班牙、意大利、爱尔兰等国欢呼雀跃。不过不适用于希腊。根据欧盟竞争事务委员会阿尔穆尼亚的表述，ESM可能最早于2013年1月1日起直接用于银行业资本重组。而西班牙银行业6月底已经正式寻求援助，资金高达1000亿欧元。 这是一度给市场意外惊喜的6月28-29日欧盟峰会决议后，峰会决议内容第二次遭质疑。 昨日芬兰与荷兰这两个欧元区态度最为强硬的债权国，就给这个协议投上了第一抹阴影。芬兰政府对议会周一(7月2日)表示，该国以及荷兰政府将阻止欧元区永久性援助基金(ESM)在二级市场上购买债券。 峰会上欧元区领袖上周五(6月29日)达成协议，准许欧元区援助基金自2013年起“采取灵活而高效的方式”降低政府举债成本。虽然相关声明没有给出更进一步的细节，但欧盟官员曾表示，ESM有望同时运行在一级市场和二级市场上同时买入成员国债券，以降低西班牙、意大利等国高得难以为继的融资成本。 此外，欧洲央行管理委员会委员诺亚(Christian Noyer)周二(7月3日)表示，提议中的欧元区银行存款担保基金需要大量的资金以及成员国担保从金融市场上借款的能力。 等待欧洲央行决议 荷兰政府及默克尔今日上述言论后，欧元兑美元两度跌至1.2580下方。不过，欧洲央行决议前欧元料陷入震荡——由于美国国庆假期(7月4日)即将来临，市场交投清淡，都在等待周四(7月5日)欧洲央行利率决议结果。市场普遍预期欧洲央行将降息25个基点。 海外机构分析师周二称，欧元兑美元迟滞走势可能持续48小时，毫无疑问空头气氛笼罩，但大量投机性空头仓位几无变化。(7月4日美国因国庆节而休市。)他指出，若说气氛有任何变化，便是欧元兑美元空仓转至欧元兑大宗商品货币空仓。这些空仓应会从ECB的放宽政策或QE中获益。预计欧元兑美元将在1.2550-1.2650之间交投，直至ECB会议后公布决议。 日内公布的PPI数据强化了欧洲央行降息预期。数据显示，欧元区5月生产者物价指数(PPI)月率下降0.5%，而年率2.3%的升幅创两年多来最低水平。这或许意味着消费者物价增速放缓，从而为欧洲央行(ECB)降息留出更多空间。 英国央行也将在周四公布利率决议。英镑也受到英国央行宽松预期的打压。德国商业银行周二建议逢高抛售英镑。该行表示，考虑到英国央行周四可能宣布扩大资产购买规模，因此预计未来几天英镑兑美元将进一步走软。 数据及IMF报告或再推升QE3预期升温 日内关注22:00美国5月工厂订单数据、5月耐用品订单修正值，同时22:00拉加德还将公布IMF对美国经济年度报告。 隔夜公布的美国6月ISM制造业PMI指数意外陷入萎缩，为金融危机爆发以来首次，加上此前数据显示美国通胀回落，市场对美联储推出QE3预期升温，若日内美国5月工厂订单数据再次疲软、或耐用品订单数据大幅下修、或IMF对美国经济年度报告鸽派，恐将巩固美国很快推出QE3这一预期。 若美国QE3预期升温，加上欧盟峰会成果屡屡遭质疑，货币市场走势恐将剧烈震荡。 此外，意大利总理蒙蒂将于北京时间周二22:30在该国参议院就欧盟峰会发表演讲。道明证券分析师称，鉴于市场预期意大利将要求EFSF/ESM在二级市场购买意大利债券，以及国内日益增多的政治压力，蒙蒂的言论将有助于让欧元区问题变得更加清晰。