欧元区危机重新牵动债市投资者神经

	尽管西班牙债务危机尚未扩散到欧元区其他国家，但它却已经掌控了美国国债市场的交投。 周二，美国国债收益率与西班牙债务违约保险成本之间的负相关性达到近一年来的最强程度。如此强的负相关性表明，西班牙债务问题及其对其他欧洲国家的潜在影响再度成为推动避险资金买进和抛售美国国债的重要因素。 去年9月份希腊债务问题令投资者神经紧绷之际，10年期美国国债收益率一度触及1.67%的纪录低点。现在，美国国债收益率与西班牙债务违约保险成本之间的负相关性增强，这可能意味著美国国债收益率将展开新一轮下跌。 INGInvestmentManagement美国公共固定收益部门主管MattToms称，希腊问题只不过是热身，眼前的西班牙问题才是真正的挑战。 本周初，10年期美国国债收益率与5年期西班牙信用违约掉期(CDS)费率之间的20天期相关系数达到-0.91，意味著两者间的负相关性达到了2011年4月份以来的最强程度。相关系数若为-1，则表明两者间呈完全负相关关系，若接近零，则表明两者之间不存在可识别的相关关系。 就在两个月前，希腊达成了一项改革协议，为该国完成其债务重组铺平道路，从而使围绕欧元区问题的担忧情绪有所消退。当时，美国国债收益率与欧洲国家CDS费率间的相关系数最低达到0.001，意味著两者间的相关关系已基本消失。 此後，市场注意力从欧洲转向美国就业报告等一系列经济数据。美国2月份和3月份较为强劲的就业报告显示美国经济复苏前景日趋好转，美国国债因此遭遇抛售。 然而，欧元区第四大经济体西班牙4月初的一次国债拍卖遭到冷遇，重新点燃了有关西班牙可能步希腊後尘的担忧。 法国巴黎银行(BNPParibas)旗下金融服务子公司BankoftheWest的首席固定收益交易员PaulMontaquila称，市场此前对欧洲局势的预期有些过于乐观；如果西班牙和意大利危机同时爆发，势必会非常棘手。 据悉，考虑到市场对欧洲的担忧不断加剧，Montaquila称，应为美国国债可能出现的剧烈波动做好准备。除了3月中旬一轮短暂的剧烈震荡，投资者已习惯了过去近6个月中美国国债较为平稳的走势。 Montaquila称，如果西班牙和意大利金融问题演变成像希腊危机那样的长期事件，那麽过去一年的市场走势可能重演，美国国债收益率或许会重新下探历史低点。 话虽如此，但欧洲央行(EuropeanCentralBank)在希腊危机期间的举动就已经表明，该行愿意通过向市场注入低成本的资金来帮助化解危机。欧洲央行的这一姿态在一定程度上缓解了投资者的担忧，他们担心一个欧洲国家的债务问题可能拖垮更广泛的金融市场。 INGInvestmentManagement的Toms认为美国国债不会重演去年的飙升行情。他表示，市场已经从希腊事件中吸取了教训，欧洲央行的决心将经受考验，但该行已经展现过其通过注资来提供帮助的意愿。