美元反弹之路障碍重重

[讯]美元当前的反弹行情能否持久面临多重因素的挑战，这些因素包括油价、信贷增长过快以及全球庞大的流动性。不过，由于美联储正帮助推高美国国债收益率，因此，美元的涨势暂时不太可能停止。

据道琼斯通讯社报道，美国经济复苏或许还存在很多不足，但正如本周Fed自己最终承认的那样，美国经济出现了温和增长，而不是此前的缓慢增长。这使得Fed推出更多定量宽松措施可能性进一步减小，尽管其仍承诺当前的超低水平利率将至少维持到2014年年底。

由于其他多数主要经济体的货币政策立场仍更加偏向进一步放松政策，因此，Fed的上述言论使美元与其他货币的利差朝着有利于美元的方向进一步扩大。

当然，如果美国的增长前景受到抑制，近期油价的上升及由此引发的汽油价格上涨可能会扼杀这种针对美元走势的乐观情绪。不过，就目前而言，Fed仍相信油价上涨只是暂时的，通货膨胀前景并不是大问题。

外界普遍预计定于本周晚些时候发布的美国经济数据将更加坚定人们对美国经济的乐观看法，然而，也有越来越多的迹象表明当前的经济复苏主要是受到信贷的支持。

换言之，定量宽松政策的影响已传导至银行业和消费者，消费者们都在通过信用卡进行消费。不仅信用卡数量持续上升，信用卡的限额也有所提高。或者再换一种说法，美国经济增长是受到新一轮信贷热潮、而非结构性改革的推动，因此，这种增长可能难以持久。

此外，美元还面临着全球流动性高企的问题。由于Fed、欧央行和日央行最近向全球金融市场注入了数以十亿美元计的流动性，国际投资者的资金状况应该相当宽松，他们对高风险资产的需求依然较大。不过，这一需求能否持续仍有待观察。就目前来看，这尚未对美元的反弹构成阻力，美元兑多数其他主要货币势必继续上扬。