风险偏好显著改善，欧元/美元创逾10周新高

	欧元区数据表现良好，抵消了可能衰退的负面影响；希腊债务置换将于周五开始进行，德拉基称通胀不明显加大了LTRO的规模预期，加上全面改善的美国经济数据也对风险资产起到支撑，风险货币纷纷走高，欧元/美元突破1.33后进一步扩大涨幅。但IMF救援欧洲资金仍存不确定性。 欧洲早盘公布的德国IFO商业景气指数自 108.3升至109.6，高于预期的108.8，显示增长前景继续改善，有助于扭转周三公布的欧元区采购经理人指数差于预期的疲弱印象，提振市场乐观情绪，刺激欧洲三大股指低开后全线大幅反弹，涨幅均接近1%，推动欧元/美元大幅上扬，突破1.3300心理关口，触及两个多月1.3345高点。但随着欧盟下调该地区增长预测，股市急转直下，打压了市场情绪，欧元/美元受压反转回落。欧盟改变之前对欧元区2012年经济增长0.5%的相对乐观预期，认为该地区经济今年可能萎缩0.3%；这一消息再次向市场表明欧债危机仍未渡过最危险的时机。 纽约早盘，美国劳工部宣布上周首次申请失业救济人数持平于35.1万，经济学家预期将攀升至35.3万人。四周移动平均的首次申请失业救济人数减少7000，降至35.9万，为2008年3月22日当周以来最低值。自去年11月份以来，初请失业金人数四周均值便跌至40万下方，这是个有利信号，若是该指标持续在该水平下方，就业市场将大幅改善。该数据公布公布后一度提振市场情绪，欧元/美元自1.3280水平小幅回升。尔后有消息称希腊议会批准了债务置换法案，而惠誉周三发表讲话认为这种做法就是违约，市场情绪再度转坏，打压汇价回撤至1.3260水平，但随着美股小幅低开后再度回升，给予汇价支持。 纽市盘中，达拉斯联储主席发表言论，声称不需要第三轮量化宽松；随即美元指数一波拉高；但随后欧洲央行(ECB)行长德拉基称，即便在欧洲央行通过首批3年期贷款向市场注入流动性之后，欧元区也未出现通货膨胀迹象。欧洲央行将展开第二轮长期再融资(LTRO)操作，有乐观的市场人士预期这次融资的额度将达到1万亿欧元左右，对市场信心形成利好，欧元/美元扩大涨幅创逾10周新高1.3374。 希腊救助计划达成没有赢得欢呼，只是让市场舒了一口气，毕竟避免了无序违约，更关键的是消除了希腊被赶出欧元区的猜测，避免了金融市场的大规模动荡，但为将希腊保留在欧元区内，私人债权人在此轮债务重组中蒙受巨额损失，私人债权人不担要忍受53.5%的债券折价，还要忍受新债券的利率低，总共承担了 1070亿的债权损失，合计损失为债券面值的70%，占希腊债券总额的大部分，鉴于对债权人的恶劣表现，希腊将很难在资本市场上再融资，只能依靠欧元区各国的继续救助，这就使市场的焦点转向另一面，即欧洲稳定基金的融资能力能否让市场相信希腊债务重组只是一个特例，增资就成为关键，本周末的G20财长会议不可能对IMF增资达成一致，IMF指望不上，只能寄希望于3月1日的欧盟峰会提高欧洲稳定基金5000亿的上限，最终只能靠欧洲央行放松流动性来应对。 市场随即陷入对希腊长期前景的担忧。希腊2年期国债收益率上升。花旗银行甚至预期希腊6月份将不能完成赤字消减并将在2012年年底违约。受欧洲央行下一次的长期再融资操作支撑，欧元/美元可能走高，但并不足以改善结构性问题。 要根本解决问题，关键在于希腊自身能否在实施紧缩政策的同时尽快恢复经济的发展。欧洲债务问题的根本解决，则有赖于欧洲经济甚至全球经济的真正复苏。