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汇市聚焦:希腊救助协议不是用来拯救希腊的

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发表于 2012-2-22 12:03 | 显示全部楼层 |阅读模式
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v尽管希腊达成了新的救助协议,但西班牙、意大利和葡萄牙不应当向希腊表示祝贺,而应当对希腊表示感激不尽。

因为这个救助计划不会拯救希腊,但它可以拯救西班牙、意大利和葡萄牙。

为何这麽说?看看这第二轮救助协议的条款就知道了。

执行该协议的後果是:不但本已经萎缩的希腊经济将会陷入不知终日的长期衰退,而且该国还将被迫进一步牺牲财政主权,从此以後来自国际三方的官员将监督其财政状况。

虽然各方在布鲁塞尔经过马拉松式的磋商终于达成了希腊救助协议,但几个小时过去之後,旨在避免希腊3月30日发生贷款违约的该协议是否算得上成功仍令人怀疑。

虽然计划让私人债权人加大债券减值幅度,但无法保证所有债权人都会自愿接受减值。

而且欧洲央行(EuropeanCentralBank)已经以优于其他债权人的地位置换了希腊债券,这可能会进一步损害希腊政府和私人债权人的关系。

德国、荷兰和芬兰参与希腊救助协议还需获得各自国家议会的批准,由于这些国家国内普遍反对为欧元区外围国家的债务危机埋单,这为希腊救助协议带来了更多不确定性。

有报告称,希腊的财政状况已经严重失衡,即便是进行第三轮救助也无法在可预见的未来令希腊重返公开市场。这不禁让人怀疑,即便新的救助协议能够帮助希腊在3月20日偿付贷款,该国未来违约的风险却仍未消除。

也许国际三方救助人之一的国际货币基金组织(InternationalMonetaryFund,简称IMF)的做法更能说明问题。目前IMF参与救助计划的程度还未可知,该机构还在等待希腊在如何执行新的财政紧缩措施方面作出更多说明。

正如荷兰财政大臣JanKeesdeJager所说,不能完全确信希腊会遵守承诺。

救助协议也许暂时起到了安抚作用,但其作用可能也只会持续到希腊4月份举行大选前。

届时希腊民众将有机会表达他们的意愿:是接受救助计划以及由此带来的经济衰退,还是退出欧元区自己主宰自己的命运?

鉴于最近希腊国内的动荡局面,没有人对大选结果有十足把握。的确,有70%的希腊人表示仍支持欧元,但很难说70%的希腊人将支持批准了救助协议的议会各政党,特别是那些打算贯彻执行救助协议的政党。

综上所述,希腊选民作出反抗的可能性很高,他们可能会选出一个不太愿意执行救助协议的政府。

正如研究机构CapitalEconomics所说,由于经济衰退阻碍了削减债务的努力,并且公众的愤怒情绪在升温,希腊仍有可能在今年年底前退出欧元区。

希腊退出欧元区的风险可能仍会影响其他欧元区外围国家的资本市场。

不过鉴于该救助计划会将上述风险推迟数周(如果不是数月的话),西班牙、意大利和葡萄牙将获得更多时间加强防御,从而确保一旦希腊决定退出欧元区,他们不会被严重波及。

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