汇市聚焦：向希腊提供过渡性贷款或许正是欧元所需

	向希腊提供过渡性贷款或许才是欧元所需要的。 金融市场等待周一欧元集团财长会议的结果，并预计与会者最终将批准规模1,300亿欧元的希腊救助计划。投资者们由此认为，希腊违约风险将得以消除，欧元也将强劲反弹。 但情况并非如此。 周一达成的协议将越发看起来像一个仓促草率的决定，让德国政府陷入分歧，希腊政府受到排斥并处于欧盟的控制之下；希腊民众在4月份大选中更加可能投票支持组建一个反财政紧缩的政府。 此外，欧洲央行(EuropeanCentralBank)试图通过希腊债券置换来创造150亿欧元新融资的做法，可能会让其他债券持有人感到自己被耍了。所以，希腊还一如既往地面临著整体救助计划破灭以及希腊仍发生违约的高度可能性。 就在几天前，德国曾抛出一个提议：向希腊发放一笔过渡性贷款，助其偿付3月20日到期的债务，并把全面性救助计划推迟到希腊大选之後。不过，随著政客们急于在周一的最後期限内作出决定，这一提议石沉大海。 但事实上，这样做的好处或许要比一眼看上去的多得多。 首先，或许也是最重要的一点，过渡性贷款将为德国和希腊之间的紧张局面提供缓和的时间。双方领导人的针锋相对或许能讨好自己国内的民众，但只会徒增谈判的难度。 其次，过渡性贷款将为希腊解决偿付即将到期债务的燃眉之急，以便希腊在略微平静一些的气氛中举行大选。与在希腊选定下届政府前达成救助协议相比，在大选结束之後磋商得出的协议将赢得更多市场信心。 但之所以说向希腊提供过渡性贷款是明智之举，还出于另外两个很重要的原因。 其一，欧洲央行将在本月底通过第二轮长期再融资操作(Long-TermRefinancingOperation,简称LTRO)向欧洲银行提供流动性。以去年12月份的第一轮LTRO为鉴，预计获得这些低息贷款的欧洲银行将把资金用于购买主权债券以支撑国内债市，从而进一步缓解融资成本压力。 其二，全球经济状况正在稳步好转。 每周都会有新的数据表明美国的经济复苏更加有力，就连美国联邦储备委员会(Fed)官员的立场也不像之前那麽宽松了。上周美国首次申请失业救济人数下降的消息引发了市场对于消费者将加大支出、企业最终也将加快复苏的期望。 此外，澳大利亚公布了强劲的就业数据，英国上个月的零售数据也意外有了起色，这一切都促使人们感到全球衰退威胁正在迅速消退。 这对资金拮据的欧元区成员国来说绝对是个好消息，对希腊而言尤为如此。这一大环境为这些国家通过谈判争取到更令人信服的救助计划创造了有利条件，同时也有助于降低债务危机向其他外围国扩散的可能性。