东亚银行：受欧债困扰及经济前景越趋黯淡影响，欧元后市堪忧

市场焦点　
虽然中国表示已准备好及愿意加大参与解决欧洲主权债务的力度，曾一度为市场带来一丝憧憬及希望，令欧元兑美元一度反弹至1.3191水平，澳元兑美元亦曾回升至1.0777。但只要细心留意，其实中国在这方面至今仍未采取任何实质行动，而且参与的前提条件仍然是要欧洲各国先行自救，以及欧盟内部在处理债务方案上要先取得共识。

然而，目前希腊及欧洲当局在处理债务危机方面，不断出现一波三折的戏剧性变化，令希腊能否在3月债务到期前获得第二笔援助贷款，依然存在不确定性，同时亦为市场增添不明朗因素。在欧洲内部如此混乱的情况下，中国只会继续停留在观望及考虑的阶段。当市场亢奋过后，回归现实问题，欧元兑美元隔夜超额回吐了所有升幅。今天早上亚洲交易时段，欧元兑美元延续弱势，下跌至1.3030附近。

另外，欧洲各国同时亦要开始面对更深层次的经济恶化等问题。欧盟统计局的数据显示，欧元区第四季度国内生产总值(GDP) 初值季率萎缩0.3%，是2009年第二季以来首次出现萎缩。而且在欧元区17国当中，有9个成员国的经济在去年第四季出现负增长，其中5个成员国更已陷入技术性经济衰退之中。

即使一直以来扮演欧洲经济火车头的德国，去年第四季的经济亦萎缩0.2%。希腊、葡萄牙、比利时、意大利和荷兰的经济相继陷入衰退，当中希腊的情况最严峻，去年第四季度国内生产总值(GDP)年率大幅萎缩7.0%，第三季萎缩5.0%。意大利去年第四季经济萎缩0.7%，第三季萎缩0.2%。

欧洲的债务问题远未解决，同时经济前景亦越趋黯淡，令欧元后市堪忧。欧元兑美元若再失守1.3000关口，料将再次测试1.27-1.26水平。

图1：欧元兑美元 (日线图)
来源：彭博及东亚银行

交易策略
纽元/美元：高位呈回吐压力

纽元/美元 (日线图)                                                                    
来源：彭博及东亚银行

希债问题拖拉时间越长，不但对欧元后市越不利，而且对市场气氛及其它主要货币亦有负面影响。若欧债前景再进一步恶化，即使是澳元及纽元等相对较为高息的货币亦会受拖累。再加上，目前外围经济增长放缓，已影响市场对商品的需求，料将限制澳元及纽元短线再进一步上升的空间。

纽元兑美元由12月15日的低位0.7462持续升至昨日高位0.8422，累积升幅已经高达12.87%，积聚了一定的回吐压力，而且已经出现严重超买。技术上，随机指标已经交叉向下，MACD线亦开始向下跌穿讯号线，发放回调讯号。

买卖策略方面，建议候0.8320附近沽纽元兑美元，目标下望0.8100，上方以0.8430作参考止蚀。


东亚银行
高级市场分析师　赖春梅