“免债”——债务危机的唯一出路？

	[讯：]全球经济在金融危机中艰难跋涉了四年，貌似通向复苏的道路再一次转向悲观。多数富裕经济体在2012年最好的前景也不过是经济停滞。金融危机有很多根源，但这些根源都与信贷和债务过多有关。 危机之前，那些预期低利率和资产价格上涨会一直持续下去的家庭和金融机构，背上了巨额债务。从2000年到2007年，美国家庭的平均按揭贷款占可支配收入的比例，从三分之二上升至超过100%。英国家庭的按揭贷款负担则从占可支配收入的83%，上升至138%。 在七国集团(G7)的其它经济体中，法国、意大利和加拿大出现了规模稍小的债务“盛宴”，唯独日本和德国没有遭遇此类问题。日本仍在应对20世纪90年代债务危机的后遗症，而德国的劳动市场改革压低了工人的工资收入。 债务积累最严重的情况发生在金融业。在欧元区，金融部门负债总额在信贷紧缩发生前夕达到了20万亿欧元，比1999年翻了一番，相当于从欧元区年度经济产出的115%增加到了222%。 金融危机中出问题的许多方面，根子都在于此：债权的总额，大于直接或隐含的抵押品（无论是房价、银行资产的价值，还是国家的经济增长）的总价值。当债务已经超出了偿还能力，负债经济还能持续吗？ 然而，这并不是一个新问题，回望过去，债务管理的重要性贯穿于整个人类历史，这体现于，各主要宗教对于债务的取消和禁止高利贷，往往有着十分细致的规定。《圣经》中的“禧年”要求，每50年，卖身为奴者应当重获自由，抵债的土地应当归还原来的主人。 在当前债务危机中的欧洲，最为重大的一宗债务减记举动是“私人部门参与”削减希腊主权债务规模。本来可以通过使主权债务不那么僵硬（例如将债务与该国的经济增长挂钩）来避免这种局面。讽刺的是，尽管我们已经这么多次豁免债务，但我们并没有写明这些条款……债务的历史就是还款不可靠的历史。 不过最近的欧盟(EU)峰会重申，希腊式的债务减记不应成为其他国家的选项。那该怎么办呢？分析认为，要么进入债务通缩的过程，并将财产集中在收入分配的顶端。要么将债务减记到能够偿还的水平，那样的话还能维持中产阶级的存在。如果只有这两种办法，“取消债务、销毁借据”或许真的需要再回到历史舞台。