欧元区将继续推进危机措施 惠誉提出质疑

	[讯：]欧元区将在本周进一步推进解决债务危机的主要措施，但是惠誉对欧元区对该地区做出决定性反应的能力表示怀疑。 综合媒体12月19日报道，欧元区本周将继续解决主权债危机的措施，向国际货币基金组织（IMF）提供更多现金，向银行提供更多流动性，同时收紧财政规则。不过评级机构惠誉（Fitch）对欧元区做出决定性响应的能力表示怀疑。 意大利经济副部长Vittorio Grilli在18日发表的一篇采访报道中说：“我们都知道，欧洲一直无法让市场相信它的管理机制和危机措施是足够的。我们需要更大程度一体化和更多有效措施。” 欧元区领导人在12月9日同意，将结构预算必须实现平衡或盈余的规则写入国家宪法。如果成员国无法实现目标，将实施自动纠正措施。 这些规则将极大地限制政府贷款，削减债务，同时欧元区领导人还希望能帮助重塑市场对公共财政可持续性的信心。 但是宪法修改需要一年甚至更长时间，而市场希望现在就能得到他们对欧元区债务投资的安全保证，尤其是在希腊二次援助计划中银行被要求接受50%损失之后。 欧元区领导人之后声称希腊案例是独一无二的，并且不会成为先例。 为了消除市场关于他们没有足够资金防止危机吞没意大利和西班牙的担忧，欧元区领导人决定将5,000亿欧元永久性援助基金的启动日期提前一年至2012年7月。另外还决定向IMF提供1,500亿欧元双边贷款，以增强其应对危机的能力。 最多500亿欧元可能将来自非欧元区国家，可能更多的将来自欧洲以外。 欧盟官员表示，欧元区财长将在周一（19日）举行电话会议，就起草新的财政条约进行讨论，以便可以在1月底敲定协议。 他们还将考虑单个国家对IMF双边贷款的规模。 现在该计划仍存在疑问。德国央行（Bundesbank）12月12日当周表示，它只会在非欧元区和非欧洲国家做出贡献时才会做出贡献，而外部承诺的水平尚不清楚。 各位财长周一将讨论的另一个主题，就是欧元区永久性援助基金——欧洲稳定机制（European Stability Mechanism，简称ESM）的投票方式。 欧盟领导人在12月9日决定废除ESM的全票通过方法，以避免小国阻止重要决议。 但是芬兰反对更改投票方式，因为接受的话需要议会2/3票数通过，而芬兰政府无法获得如此多票数。 各领导人将在3月份决定，现在4,400亿欧元欧洲金融稳定基金（EFSF）和ESM的共同放贷能力，是否需要限制在5,000亿欧元，还是将EFSF已经支出部分作为增加规模。 意大利Grilli说：“为了应对欧元区危机，很明显在短期，像EFSF和ESM这种援助基金必须加强。” 市场对12月9日峰会的反应已经冷却，主要是由于欧央行迟迟不愿扩大欧元区购债规模或宣布这种意愿。 惠誉评级16日表示：“虽然已经认识到欧央行必须采取额外措施，为银行业提供流动性，但是它仍不愿意采取类似决定支持主权债持有人，使欧元区国家建立可靠金融‘防火墙’的努力受到影响。” 此外还存在其它不确定性。 迪拜国民银行（Emirates NBD）在一份研究报告中表示：“布鲁塞尔峰会一周之后，达成协议的基础已经开始比正常情况更快的速度瓦解。

	实际上协议的所有方面似乎都在分解，从财政一体化的程度，援助基金的火力规模，到对IMF的支持承诺。因此重点可能将进一步依靠欧央行来保持欧元区系统正常运行。” 欧盟法律禁止欧央行直接对政府赤字提供资金，该央行对12月9日峰会达成的欧元区更多财政纪律表示欢迎，但是给它会扩大主权债购买规模的预期叫了一瓢冷水。 因此惠誉认为，从技术上和政治上来说，危机的综合性措施还没有达成。 欧元区决策者表示，由于法律和政治约束，欧央行在危机中的角色不可能得到明确表达。但是他们表示，欧央行最终不会让危机威胁到欧元区的生存。 如果欧央行宣布将在必要时无限制购买欧元区政府债，可能会立即平息市场，但那可能不符合欧盟法律，并且将使政治家失去经济改革的压力。 一名欧元区官员说：“欧央行不会，也不能这样说，甚至这样想都是不合理的。” 相反，欧央行可能会继续默默购买足够多西班牙和意大利债券，以保持两国的市场融资渠道，同时给政治家施加接受快速严厉改革的足够压力。 这名欧元区官员表示：“这是最昂贵的方法，同时不太可能长期进行，但仍是唯一可能的方法。” 欧央行执行理事会成员斯马吉（Lorenzo Bini Smaghi）在一次采访中也暗示相同的观点，称在市场存在进入“慌乱”危险的特定形势下，欧央行购债干预是非常有效的。 但是同时会制造降低各国政府采取财政纪律压力的“反向激励”。 欧央行将在12月19日当周首次向银行提供3年期贷款的机会，延长现在最长1年的贷款期限。 法国希望各银行利用这些资金购买欧元区债务，缓解收益率上行压力。但是意大利裕信银行（Unicredit）12月12日当周表示，这不符合逻辑，因为银行正面临降低风险和重建资本的压力。 惠誉警告说，包括意大利和西班牙在内的6个欧元区国家可能在近期面临评级下调。这是继标普发表类似声明之后，欧元区面临的第二次评级下调威胁。 惠誉表示，它还可能在两年内下调法国AAA评级。民调显示，法国选民非常担心失去最高评级之后，经济会遭到严重破坏。